2025 FOF行业的社会责任履行

2025FOF行业的社会责任履行引言FOF行业的社会责任与时代使命

1.1研究背景ESG浪潮下的FOF行业定位2025年，全球资产管理行业已进入“责任投资”深化期根据全球可持续投资联盟（GSIA）2024年报告，全球ESG主题投资规模突破40万亿美元，占总资产管理规模的35%，其中FOF（基金中基金）作为连接底层资产与投资者的核心枢纽，其社会责任履行能力直接影响整个投资生态的可持续性从国内市场看，随着《绿色投资指引》《上市公司ESG信息披露管理办法》等政策落地，以及居民财富管理需求从“财务回报”向“价值共创”升级，FOF行业已从单纯的“资产配置工具”转向“社会价值载体”2025年，国内FOF产品数量突破5000只，管理规模超

2.5万亿元，其中ESG主题FOF占比达18%，较2020年增长12个百分点，社会责任履行能力成为衡量FOF机构核心竞争力的关键指标

1.2研究意义为何FOF行业的社会责任履行至关重要FOF的本质是“投资的投资”，其社会责任履行具有“乘数效应”——通过对底层基金的筛选、投票、赋能，不仅影响自身投资组合的ESG表现，更能引导资本流向可持续领域，推动产业链、生态链的责任升级从投资者视角看，2025年超60%的个人投资者将“社会责任”列为投资决策的核心因素（据《中国居民财富管理白皮书》），FOF机构需通过明确的社会责任实践，满足投资者“财务回报+价值实现”的双重需求；从行业视角看，社会责任履行是FOF机构穿越经济周期、实现长期稳健发展的必然选择——2024年晨星报告显示，ESG整合能力第1页共16页强的FOF产品在市场波动期的回撤率比行业平均低

8.3%，夏普比率高12%

1.3报告框架从“认知-实践-挑战-未来”的逻辑递进本报告将以“总分总”结构展开第一部分（总）明确FOF行业社会责任履行的内涵与价值；第二至第四部分（分）从“核心维度-实践案例-挑战瓶颈”递进分析；第五部分（总）提出未来发展路径与建议全文将结合2025年行业最新数据、典型案例与政策动态，展现FOF行业社会责任履行的全景图景

一、FOF行业社会责任履行的核心维度从“合规底线”到“价值高地”

1.底层资产的ESG整合与筛选社会责任的“源头把控”FOF的社会责任履行，首先始于对底层基金的严格筛选与ESG整合不同于直接投资个股，FOF通过“筛选基金-组合配置-动态调整”的流程，将ESG因素嵌入资产配置全链条，形成“自上而下”与“自下而上”的双重责任过滤

1.1负面筛选与排除标准划定社会责任“红线”2025年，主流FOF机构已建立覆盖“环境、社会、治理”三大维度的负面筛选体系以国内头部机构为例，易方达FOF在底层基金筛选中明确排除“高污染、高排放”（如火电、钢铁行业）、“严重社会风险”（如烟草、武器制造）、“治理缺陷”（如重大财务造假、高管腐败）三类标的，排除范围较2020年扩大40%值得注意的是，负面筛选标准并非“一刀切”2025年新趋势是“动态调整排除范围”——例如，某FOF机构将“数据安全”“AI伦理”纳入ESG负面清单，对未通过数据合规审查的科技类基金进行排第2页共16页除，这与欧盟《人工智能法案》及国内《数据安全法》的要求相呼应，体现了社会责任履行与监管政策的协同

1.2正面筛选与积极参与引导资本流向“价值创造”在排除“高风险”标的的同时，FOF更通过“正面筛选”将资本引向“价值创造型”底层基金2025年，国内ESG主题FOF中，超70%采用“ESG整合+主题投资”模式，重点配置绿色基金、社会责任基金、ESG评级AA级以上的权益类基金例如，南方FOF-LOF“ESG优选组合”，通过筛选在“碳中和”“乡村振兴”“弱势群体支持”等领域有明确布局的底层基金，2024年组合年化收益率达

15.2%，高于同期行业平均水平

2.1个百分点，印证了“责任投资”与“财务回报”的正相关关系更重要的是“积极参与”机制FOF作为底层基金的机构投资者，通过投票权、股东提案等方式推动被投基金提升ESG表现2025年，头部FOF机构已建立“ESG投票委员会”，对底层基金的ESG相关提案（如ESG报告披露、高管薪酬关联度、供应链ESG管理等）进行集体审议，2024年国内FOF对底层基金ESG提案的参与率达

98.7%，投票反对率较2020年下降

6.3个百分点，体现了从“消极筛选”到“主动赋能”的责任升级

1.3整合程度与数据质量社会责任履行的“能力基石”ESG整合的深度，取决于底层基金ESG数据的质量与整合方法2025年，行业已从“单一ESG评级”转向“多维度数据融合”——例如，华夏FOF在筛选中同时参考MSCI、Wind、商道融绿等5家机构的ESG评级，并对数据矛盾点进行实地调研，2024年因数据失真剔除的底层基金占比达

5.8%，高于行业平均

3.2个百分点第3页共16页此外，“情景分析”与“压力测试”被纳入ESG整合流程2025年，某FOF机构在配置新能源基金时，不仅考察当前ESG评级，更通过“碳中和政策情景”“原材料价格波动情景”评估基金在极端环境下的韧性，将“非财务风险量化”纳入资产定价模型，这一做法使组合在2024年新能源行业波动中，最大回撤率比未进行情景分析的组合低

4.5个百分点

2.利益相关者协同治理社会责任的“生态网络”FOF的社会责任履行，不仅是对底层基金的管理，更是对“投资者、员工、被投基金、社区、环境”等利益相关者的责任承担2025年，行业已从“单一利益主体导向”转向“多元协同治理”，通过透明沟通、价值共享、风险共担，构建责任投资生态网络

2.1投资者利益与社会责任的平衡让责任“可感知、可实现”对投资者而言，社会责任履行的核心是“信息透明”与“需求匹配”2025年，头部FOF机构已建立“ESG投资者沟通机制”一方面，在产品合同中明确社会责任目标（如“组合ESG评级提升路径”“每年ESG主题捐赠比例”）；另一方面，通过“投资者教育计划”帮助投资者理解责任投资逻辑例如，汇添富FOF推出“责任投资图谱”，用可视化图表展示组合在“绿色能源”“教育支持”“社区就业”等领域的具体贡献，2024年该产品的净申购率达32%，高于同类产品15个百分点，印证了投资者对“责任价值”的认可同时，针对不同投资者群体的责任需求，FOF机构开发差异化产品例如，为满足高净值客户“影响力投资”需求，推出“公益+投资”双目标FOF，投资者可选择将部分收益捐赠给指定公益项目；为满足长期机构投资者（如养老金）需求，推出“ESG指数增强FOF”，通过责任投资提升长期收益稳定性第4页共16页

2.2被投基金的ESG赋能从“投资”到“共同成长”FOF对底层基金的责任赋能，已从“被动投票”转向“主动支持”2025年，行业形成“ESG能力建设计划”一方面，通过“ESG培训”帮助底层基金提升环境、社会风险管理能力，例如某FOF机构联合商道融绿为被投基金提供供应链ESG评估工具，使被投基金的供应链ESG评分平均提升12分；另一方面，通过“资源对接”帮助底层基金链接ESG优质资源，例如将擅长ESG整合的基金经理纳入“行业交流池”，促进经验共享这种赋能不仅提升了底层基金的ESG表现，更形成了“共生效应”2024年，某FOF机构通过对30只被投基金的ESG赋能，带动这些基金的ESG评级平均提升

0.8个等级，其中12只基金因ESG表现改善获得行业奖项，而FOF自身也因“赋能能力”获得底层基金管理人的高度认可，底层基金的赎回率降低

3.7个百分点

2.3社区与环境价值共创社会责任的“落地生根”FOF的社会责任履行，最终要落实到对社区与环境的价值创造2025年，行业探索“投资+公益”融合模式例如，某FOF机构发起“乡村振兴主题FOF”，将底层基金的10%收益定向捐赠给乡村教育基金，并通过基金管理人联动产业资源，在投资地建立“光伏+农业”示范项目，2024年该项目带动当地2000余名农民就业，创造经济价值超5000万元环境价值创造同样成为重点头部FOF机构已将“碳中和”目标纳入长期战略，例如易方达“碳中和FOF”通过配置绿色债券基金、ESG指数基金，2024年组合碳足迹较行业平均低28%，并通过“绿色电力交易”抵消剩余碳排放，实现“全生命周期碳中和”，该模式被纳入中国证监会《绿色投资案例集》第5页共16页

3.透明化信息披露体系社会责任的“信任基石”信息披露是社会责任履行的“生命线”2025年，FOF行业已建立“全流程、多维度”的ESG信息披露体系，从“组合层面”到“产品层面”再到“个人层面”，实现责任信息的透明化、标准化、可追溯

3.1数据标准化与量化指标让责任“可衡量、可比较”2025年，国内FOF行业已统一ESG数据披露标准例如，南方基金联合中国基金业协会制定《FOF ESG信息披露指引》，明确要求披露“组合ESG整体得分”“负面筛选标的占比”“ESG投票参与率”“社会责任项目投入金额”等12项核心指标，并引入第三方ESG评级机构（如中诚信绿金、和讯ESG）进行数据鉴证，确保信息的客观性与准确性同时，量化指标的细化使社会责任履行“可视化”例如，某FOF机构在季度报告中披露“ESG贡献度”将组合中的绿色基金按权重加权，计算其对“单位收益”的环境贡献（如“每万元收益减少碳排放X吨”），对“单位资产”的社会贡献（如“每万元资产支持乡村就业Y人”），这种创新披露方式使投资者能直观感知社会责任价值

3.2报告框架与动态反馈让责任“可追溯、可改进”FOF行业已建立“年度报告+季度动态”的信息披露框架2025年，头部机构的ESG报告平均达50页以上，包含“ESG战略目标”“政策与治理架构”“数据来源与评估方法”“绩效表现”“改进计划”等模块，其中“改进计划”部分需详细说明上一年度问题的整改措施与下一年度目标，形成“披露-评估-改进”的闭环第6页共16页例如，华夏FOF在2024年ESG报告中披露，其底层基金在“供应链劳工权益”方面得分较低，为此2025年计划联合被投基金建立“供应链劳工权益评估小组”，并将评估结果纳入基金管理人考核，这一动态调整机制体现了社会责任履行的“持续优化”原则

4.社会价值创造路径社会责任的“长期主义”社会责任履行的终极目标，是通过资本引导实现社会价值的长期创造2025年，FOF行业已从“单一财务回报”转向“财务+社会”双重价值创造，探索出“绿色金融引导”“社会问题解决”“公益投资融合”等多元路径

4.1绿色金融引导让资本流向“可持续领域”FOF作为连接居民财富与绿色产业的桥梁，通过配置绿色基金、绿色债券等工具，引导资本支持“双碳”目标实现2025年，国内ESG主题FOF中，绿色投资相关基金占比达65%，例如易方达“绿色经济FOF”重点配置新能源、节能环保、绿色建筑等领域基金，2024年带动底层产业新增投资超300亿元，支持光伏装机容量增长15GW，风电项目建设20个，直接或间接创造就业岗位5万余个

4.2社会问题解决让投资服务“民生需求”FOF通过“主题投资”解决社会痛点，例如“教育公平”“医疗保障”“养老服务”等领域2025年，某FOF机构推出“民生保障主题FOF”，配置专注于普惠金融、社区医疗、养老服务的底层基金，2024年组合年化收益率

14.8%，同时带动底层基金在三四线城市新增医疗点50个、养老社区项目20个，服务人群超100万人

4.3公益与投资的融合让责任“有温度、有深度”“公益投资”模式成为新趋势——FOF机构通过“投资收益反哺公益”，形成“责任闭环”例如，某FOF发起“公益FOF”，将组合第7页共16页管理费的20%和部分超额收益捐赠给公益项目，并邀请投资者参与公益决策，2024年该产品共开展“乡村儿童阅读”“残障人士就业培训”等公益项目12个，直接受益群体超5万人，产品净值在公益属性加持下增长

18.3%，实现“责任与收益”的双赢

二、2025年FOF行业社会责任履行的实践案例从“探索”到“标杆”

1.国际案例成熟市场的责任投资经验国际FOF机构在社会责任履行方面起步较早，已形成成熟模式，值得国内借鉴

1.1贝莱德FOF“ESG整合+积极股东”双轮驱动作为全球最大的FOF管理人，贝莱德2025年推出“iShares ESGAwareMulti-Asset”系列FOF，通过“量化ESG评分+主动干预”实现责任投资其核心做法包括ESG整合采用自主研发的ESG评分模型（涵盖环境、社会、治理100+指标），对底层基金进行动态评分，对得分低于60分的基金强制减持；积极股东在2024年，对底层基金的ESG相关提案投票

1.2万次，其中85%支持提升ESG表现的提案，推动120家被投企业设立ESG委员会；数据透明公开披露“组合ESG风险敞口”“投票记录”“公益捐赠金额”等数据，成为欧盟《可持续金融信息披露条例》（SFDR）合规标杆

1.2先锋FOF“低成本+指数化+ESG”的普惠责任先锋集团2025年推出“ESG指数FOF”，通过低成本、透明化的方式让更多投资者参与责任投资其特色在于第8页共16页规模效应降低成本FOF费率仅

0.15%，远低于行业平均

0.6%，吸引大量散户投资者，2024年该产品规模达500亿美元；ESG指数覆盖跟踪MSCI ESGLeaders指数，底层基金均为ESG评级AA级以上的指数基金，确保责任投资的纯粹性；社区再投资将管理费的1%捐赠给社区发展基金，用于支持低收入群体金融教育，2024年累计捐赠

1.2亿美元，受益人群超100万人

2.国内案例本土创新的责任投资实践国内FOF机构在借鉴国际经验的同时，结合本土市场特点探索差异化路径，形成“政策协同”“场景融合”等特色模式

2.1易方达“碳中和FOF”政策与市场双驱动作为国内首只碳中和主题FOF，易方达“碳中和FOF”2025年已形成“政策对接+市场参与”的双驱动模式政策响应紧密跟踪“双碳”政策，重点配置国家发改委发布的“绿色产业指导目录”中的基金，2024年组合绿色产业投资占比达75%；技术赋能引入“碳足迹追踪系统”，实时监控底层基金的碳排放数据，对高碳基金进行“逐步退出+低碳替代”；市场创新2025年联合上海环境能源交易所推出“碳配额对冲策略”，通过配置碳期货基金，抵消组合碳排放，实现“零碳运作”

2.2南方“乡村振兴主题FOF”投资与公益深度融合南方基金2024年推出“乡村振兴主题FOF”，通过“产业投资+公益捐赠”双路径助力乡村发展第9页共16页产业投资重点配置农业科技、乡村旅游、农村电商等领域基金，2024年带动底层基金在中西部地区投资农业项目50个，直接创造就业岗位

1.2万个；公益捐赠将组合年化收益的10%捐赠给“乡村教育基金”，在云南、甘肃等地建立“乡村阅读室”100个，资助贫困学生3000余人；投资者参与邀请投资者参与“公益项目实地探访”，增强责任投资的“情感连接”，2024年该产品客户复购率达68%

2.3华夏“ESG赋能FOF”从“投资”到“共同成长”华夏基金2025年推出“ESG赋能FOF”，聚焦“赋能被投基金ESG能力”赋能体系建立“ESG培训-资源对接-联合调研”三位一体赋能体系，2024年为被投基金提供ESG培训20场，覆盖基金经理、投研团队300人次；数据共享与Wind、商道融绿共建“ESG数据库”，为被投基金提供免费的ESG数据支持，帮助其提升ESG评级；投后管理对底层基金的ESG表现进行“月度跟踪+季度评估”，对表现不佳的基金进行“一对一辅导”，2024年被赋能基金的ESG评级平均提升

0.7个等级

三、2025年FOF行业社会责任履行的挑战瓶颈从“痛点”到“破局”尽管FOF行业社会责任履行取得显著进展，但2025年仍面临多重挑战，需从“数据、评估、协同、认知”四个维度突破瓶颈

1.数据质量与标准化社会责任履行的“基础困境”第10页共16页ESG数据是社会责任履行的“原材料”，但当前行业数据质量与标准化程度不足，成为核心瓶颈数据碎片化底层基金ESG数据来源分散，不同机构（如晨星、彭博、商道融绿）的评级标准差异达30%，导致FOF机构在数据整合时需耗费大量人力成本（某头部机构数据整合团队达20人，占投研团队的15%）；数据时效性不足ESG数据更新周期普遍为半年至一年，而ESG风险（如极端天气、供应链事故）具有突发性，滞后的数据无法及时反映风险变化；非财务数据量化难如“员工满意度”“社区贡献”等社会维度数据，多为定性描述，缺乏统一的量化标准，导致难以纳入投资决策模型

2.评估体系与价值平衡社会责任履行的“效果难题”社会责任履行的“效果评估”与“价值平衡”是行业面临的核心挑战评估指标不统一目前行业缺乏公认的“社会责任履行效果评估体系”，不同机构采用的指标（如ESG贡献度、社会价值量化模型）差异较大，导致无法横向比较；短期回报与长期价值的冲突部分FOF机构担忧，过度强调社会责任会牺牲短期收益（如2024年某FOF因规避高污染行业，放弃了一只短期收益较高的能源基金，导致组合超额收益减少

1.8个百分点）；责任与收益的“不可兼得”认知尽管已有实证证明ESG整合能提升长期收益，但仍有30%的投资者认为“责任投资=低收益”（据第11页共16页《中国责任投资投资者调研》），导致FOF机构在产品设计时面临“市场教育成本高”的困境

3.政策协同与监管环境社会责任履行的“外部约束”政策与监管的不确定性，增加了FOF机构履行社会责任的合规成本政策碎片化国内ESG监管政策尚未形成统一框架，2025年虽出台《FOF ESG信息披露指引》，但地方监管细则差异较大（如北京要求ESG数据“强制披露”，广东仅要求“自愿披露”），导致机构合规成本增加；激励机制不足当前对社会责任履行的激励措施有限，如税收优惠、风险补偿等政策尚未落地，FOF机构难以通过社会责任履行获得实际收益；跨境监管冲突随着FOF跨境投资增多，国内外ESG监管标准差异（如欧盟SFDR与中国ESG指引）导致合规难度加大，2024年某FOF机构因跨境ESG数据披露不合规被处罚500万元

4.从业人员能力与行业认知社会责任履行的“内生瓶颈”社会责任履行需要专业能力支撑，但当前FOF行业的“ESG素养”与“认知水平”仍需提升专业人才短缺2025年国内FOF行业ESG投研人才缺口达30%，多数投研人员缺乏系统的ESG知识培训，导致无法有效筛选底层基金；企业文化差异部分FOF机构将社会责任视为“附加任务”而非“战略核心”，导致ESG政策在投研、风控、运营等环节难以落地；第12页共16页投资者认知偏差尽管个人投资者对社会责任的关注度提升，但仍有40%的投资者将“社会责任”与“公益捐赠”等同，忽视其对长期收益的贡献，导致FOF机构在产品营销时难以传递责任价值

四、2025年FOF行业社会责任履行的未来趋势与建议从“挑战”到“行动”

1.未来趋势社会责任履行的“深化与创新”2025年及以后，FOF行业社会责任履行将呈现三大趋势

1.1技术驱动ESG数据与评估的智能化AI赋能数据整合通过自然语言处理（NLP）技术自动抓取上市公司年报、ESG报告中的非财务信息，提升数据时效性（预计2025年数据更新周期缩短至1个月内）；区块链技术应用建立ESG数据共享区块链平台，实现底层基金ESG数据的“实时上链+不可篡改”，解决数据碎片化问题；数字孪生技术构建“ESG数字孪生模型”，模拟不同ESG情景下的投资组合表现，提升责任投资决策的科学性

1.2模式创新从“投资”到“价值生态”“责任+金融”产品创新推出“责任影响债券”“公益股权基金+FOF”等创新产品，将社会责任与金融工具深度融合；产业链协同治理联合被投基金、监管机构、NGO建立“ESG产业链联盟”，推动上下游企业ESG标准统一，提升整体责任水平；社区参与式投资邀请社区居民、农民等利益相关者参与投资决策，确保社会责任履行贴合实际需求（如某FOF在乡村振兴项目中，邀请村民代表参与基金投向投票，使项目落地效率提升40%）

1.3全球协同责任投资的“国际化与本土化融合”第13页共16页国际标准对接积极参与全球ESG标准制定（如加入TCFD、UNPRI），推动国内ESG数据与国际标准接轨；跨境责任投资合作与“一带一路”沿线国家FOF机构合作，推广中国ESG投资经验，同时引入国际优质ESG资产；全球议题响应针对气候变化、生物多样性丧失等全球议题，开发“气候适应型FOF”“生物多样性主题FOF”，提升国际影响力

2.政策建议构建“责任投资生态”的外部支撑为推动FOF行业社会责任履行，需从政策层面提供支持

2.1完善标准体系统一ESG数据与披露要求建立国家级ESG数据平台由证监会牵头，整合各机构ESG数据，建立标准化数据库，降低FOF机构数据整合成本；出台《FOF社会责任履行指引》明确FOF在ESG筛选、投票、信息披露等方面的最低标准，统一行业实践；推动ESG评级机构资质认证规范ESG评级市场，对评级机构实施资质管理，提升数据质量

2.2强化激励机制引导资本流向责任领域税收优惠政策对ESG主题FOF实施“管理费减免”“收益免税”等政策，降低机构运营成本；风险补偿机制设立“ESG投资风险补偿基金”，对因社会责任履行导致短期亏损的FOF给予补偿；信息披露激励对ESG信息披露质量高的FOF机构，在监管评级、产品审批中给予加分

2.3加强监管协同防范责任投资“漂绿”风险建立ESG“漂绿”识别机制通过大数据监测FOF的ESG宣传与实际表现，对“漂绿”行为实施处罚；第14页共16页跨境监管合作与主要经济体签署ESG监管合作协议，避免因标准差异导致的合规风险；投资者保护对FOF的社会责任目标进行“合规审查”，确保投资者知情权与选择权

3.机构建议提升社会责任履行能力的内部行动FOF机构需从自身出发，强化社会责任履行能力

3.1构建“责任投资战略”将社会责任融入基因设立ESG委员会由高管牵头，投研、风控、运营等部门参与，制定ESG战略目标与行动计划；资源投入保障将ESG投研投入占比提升至30%以上，组建专业ESG投研团队；企业文化建设通过培训、案例分享等方式，提升全员ESG意识，将ESG指标纳入绩效考核

3.2技术赋能能力建设提升ESG整合效率自主研发ESG系统投入资源开发ESG投研系统，实现底层基金ESG数据自动抓取、风险评估、动态监控；与ESG数据公司合作建立“ESG数据联盟”，共享数据资源，降低数据成本；引入外部智库与高校、NGO合作，建立ESG研究中心，提升责任投资专业能力

3.3创新产品与服务满足多元责任需求差异化产品设计针对不同投资者群体开发ESG主题FOF（如“青少年教育FOF”“碳中和目标FOF”）；投资者教育计划通过“线上课程+线下沙龙”等方式，普及责任投资知识，提升投资者认知；第15页共16页公益联动机制与公益组织合作，设计“投资+公益”产品，提升社会责任履行的透明度与影响力结论FOF行业的责任之路，从“必然”到“自觉”2025年，FOF行业的社会责任履行已从“合规要求”升级为“价值创造的核心能力”从底层资产的ESG整合，到利益相关者的协同治理；从透明化的信息披露，到社会价值的多元创造，FOF机构正通过“责任投资”重构与投资者、被投基金、社区、环境的关系，推动金融与社会的良性互动尽管面临数据质量、评估体系、政策协同等挑战，但技术创新、模式探索与政策支持将推动行业突破瓶颈未来，FOF行业的社会责任履行将更加智能化、生态化、国际化，成为连接资本与社会价值的核心纽带——这不仅是金融机构的使命，更是时代赋予的责任正如诺贝尔经济学奖得主约瑟夫·斯蒂格利茨所言“金融的终极目标不是利润，而是服务社会”2025年，FOF行业正以“责任投资”书写金融服务社会的新篇章，让资本的力量成为推动可持续发展的温暖阳光第16页共16页。