2025 液氧行业投资前景与风险分析

2025液氧行业投资前景与风险分析引言液氧行业的“黄金赛道”与时代命题液氧，作为氧气的液态形式，凭借其高能量密度、易储存运输等特性，已成为现代工业、能源、医疗、航天等领域不可或缺的基础工业气体从钢铁冶金中强化燃烧效率、提升钢材质量，到化工合成中替代空气提供氧化环境；从医院ICU、急诊科的生命支持，到氢能产业链中燃料电池的氧化剂；从火箭发射时的液氧煤油推进剂，到未来绿色能源体系中的关键储能介质，液氧的应用场景正从传统工业向新兴战略领域不断延伸2025年，全球正处于“双碳”目标深化、能源结构转型、高端制造升级的关键阶段，液氧作为“绿色工业气体”和“能源载体介质”的双重属性日益凸显一方面，工业领域对低碳炼钢、高效化工的需求推动液氧应用向高纯度、低成本方向发展；另一方面，氢能、航天、医疗等新兴领域的爆发式增长，为液氧行业带来了结构性的增长机遇然而，行业快速扩张的背后，也潜藏着产能过剩风险、技术迭代压力、政策监管收紧等多重挑战本报告将以2025年为时间节点，从行业发展现状出发，系统分析液氧行业的投资前景与潜在风险，为投资者、从业者提供兼具数据支撑与逻辑深度的参考框架报告将采用“总分总”结构，通过“现状-前景-风险-结论”的递进逻辑，结合“驱动因素-细分领域-技术政策”的并列分析，力求全面呈现液氧行业的投资价值与挑战

一、液氧行业发展现状规模扩张与结构转型并行

（一）全球市场规模从“传统工业依赖”到“新兴领域破局”第1页共12页液氧的市场规模长期与宏观经济周期、工业发展水平高度绑定2020-2023年，受全球疫情冲击和部分工业领域需求收缩影响，液氧市场增速一度放缓，但随着2021年全球经济复苏、制造业回暖，行业迅速恢复增长根据中国工业气体工业协会（CGA）数据，2023年全球液氧市场规模约为120亿美元，2018-2023年复合增长率（CAGR）达

5.8%，预计2025年将突破150亿美元，CAGR提升至

6.5%从区域分布看，亚太地区是全球液氧消费的核心市场，占比超过50%，其中中国贡献了主要增量2023年中国液氧市场规模约45亿美元，2018-2023年CAGR达

7.2%，主要驱动因素包括钢铁行业绿色转型、化工产业升级以及医疗需求增长欧美市场增速相对平缓，2023年市场规模约60亿美元，CAGR约

4.5%，但在高端应用领域（如航天、氢能）的技术储备和市场渗透率更高

（二）产业链结构“制氧-储存-运输-应用”全链条协同发展液氧产业链涵盖上游制氧设备制造、中游储存运输、下游应用三大环节，各环节相互依存、协同发展上游制氧设备空分技术主导，大型化与智能化是趋势目前，深冷空分技术仍是液氧生产的主流工艺，占全球液氧产能的90%以上其核心设备为大型空分装置，单套产能从500Nm³/h到10万Nm³/h不等，主要应用于工业气体企业（如林德、空气产品、普莱克斯等国际巨头）和大型钢铁联合企业近年来，空分设备正朝着“大型化、高纯度、低能耗”方向发展，2023年全球10万Nm³/h以上大型空分装置占比达35%，较2018年提升12个百分点，这直接推动了液氧生产成本的下降（2023年液氧平均生产成本较2018年下降约15%）中游储存运输安全与效率并重，技术创新突破瓶颈第2页共12页液氧的储存通常采用立式/卧式低温压力容器（工作压力

1.6-

2.5MPa，设计温度-196℃），运输则以罐式集装箱（OTC）、低温液体罐车为主，运输半径受限于成本（一般在200-300公里内）近年来，随着新能源重卡的普及和罐车技术的升级（如真空绝热性能提升、轻量化设计），液氧运输成本下降约8%，运输半径扩大至500公里以上，为偏远地区工业用户提供了液氧供应保障下游应用传统领域稳量，新兴领域增量液氧下游应用呈现“传统工业为主、新兴领域为辅”的格局2023年，钢铁行业占液氧消费的42%（主要用于转炉炼钢、高炉喷吹），化工行业占25%（用于甲醇、乙烯等合成气生产），医疗行业占15%（用于急救、大型医院供氧），航天与新能源领域占18%（火箭推进剂、氢能燃料电池氧化剂）值得注意的是，新兴领域增速显著2023年氢能产业链对液氧的需求达

5.2亿Nm³，较2020年增长120%，预计2025年将突破10亿Nm³；航天领域受商业航天爆发驱动，液氧需求年增速超20%

（三）市场竞争格局国际巨头主导，本土企业加速崛起全球液氧市场集中度较高，国际气体三巨头（林德、空气产品、普莱克斯）合计占据约40%的市场份额，其竞争优势在于技术研发（如高纯度液氧生产）、全球布局（大型空分设备供应）和品牌渠道（长期稳定的工业客户）本土企业则凭借成本优势（如能源、人力）和区域化服务能力，在新兴市场逐步崛起，代表企业包括中国的杭氧股份、金宏气体，印度的GMR、泰国的PTT等中国市场竞争格局呈现“多强并存”特点头部企业如杭氧、金宏气体、和远气体等通过规模化生产占据约30%市场份额；中小型企业则聚焦区域市场，通过低价策略争夺中小客户（如地方钢铁厂、中小第3页共12页型化工企业）2023年，中国液氧市场CR5（头部5家企业集中度）约45%，较2018年提升8个百分点，行业整合趋势明显

二、2025年液氧行业投资前景多重驱动因素下的增长机遇

（一）需求端驱动传统领域稳增长，新兴领域成引擎

1.钢铁行业绿色转型推动液氧“提质降本”需求钢铁行业是液氧的最大传统消费领域，其用氧需求占比超40%近年来，中国“双碳”政策下，钢铁行业加速向“绿色化、智能化”转型，短流程炼钢（电弧炉）占比提升、长流程炼钢（高炉-转炉）优化，对液氧的需求从“数量型”向“质量型”转变高纯度液氧应用增加传统转炉炼钢用氧纯度约

99.5%，而现在为提升钢材质量（如高强度钢、硅钢），需采用

99.6%-

99.9%高纯度液氧，部分高端领域（如不锈钢生产）甚至要求

99.99%纯度液氧2023年高纯度液氧在钢铁行业的消费占比达28%，较2018年提升10个百分点，预计2025年将突破35%废钢利用比例提升短流程电弧炉炼钢（以废钢为原料）对液氧的依赖度更高（吨钢用氧量约80-100Nm³），而中国“十四五”规划明确提出“2025年废钢资源利用量达3亿吨”，直接推动电弧炉产能扩张据测算，每增加1000万吨废钢炼钢产能，将新增液氧需求约8亿Nm³，2023-2025年钢铁行业对液氧的需求CAGR预计达

6.5%

2.化工行业煤化工与新材料需求打开增长空间化工行业是液氧的第二大应用领域，主要用于氧化反应（如甲醇、乙烯、醋酸生产）和气体分离随着煤化工向“高端化、低碳化”转型，以及新能源材料（如锂电池、光伏）需求爆发，液氧在化工领域的应用呈现结构性增长第4页共12页煤化工升级传统煤制甲醇需空气作为氧化剂，能耗高且产品纯度低；采用液氧后，可提高反应效率（甲醇收率提升5%-8%），同时减少碳排放（吨甲醇可减少CO₂排放约

1.2吨）2023年煤制甲醇用氧占比达35%，预计2025年将突破40%此外，煤制烯烃、煤制乙二醇等高端煤化工项目对液氧的需求也在快速增长，单套大型煤化工装置（年产100万吨烯烃）年耗氧量约10亿Nm³新材料生产锂电池负极材料（石墨化）、光伏级多晶硅（还原）等生产过程中，液氧作为氧化剂可提高反应温度和效率，降低能耗2023年新材料领域液氧需求约2亿Nm³，2018-2023年CAGR达15%，预计2025年将突破4亿Nm³，成为化工领域增长最快的细分市场

3.医疗领域人口老龄化与医疗资源下沉驱动需求医疗用氧是液氧的重要应用场景，主要用于医院供氧、急救、氧疗等中国60岁以上人口占比已达

19.8%（2023年），老龄化加速推动ICU、急诊科等重症监护设备需求；同时，“分级诊疗”政策下，县级医院、乡镇卫生院对液氧的采购量显著增加集中供氧系统普及大型医院普遍采用液氧储罐集中供氧，成本较瓶装氧低约20%，且供氧稳定性更高2023年中国医院液氧采购量占医疗用氧的65%，预计2025年将达70%；同时，基层医疗市场（县级医院、社区卫生服务中心）液氧需求增速超10%，成为新增长点远程医疗与家庭氧疗兴起随着5G技术普及，远程医疗对液氧的需求增加（如高原地区、偏远地区的供氧站）；家庭氧疗市场也在扩大，2023年家庭氧疗设备（制氧机、液氧罐）销量增长35%，带动液氧配送需求增长

4.能源与航天领域氢能与商业航天双轮驱动第5页共12页2025年，氢能与商业航天的爆发将为液氧行业带来“革命性”增量氢能产业链液氧是氢能燃料电池的关键氧化剂（氢氧燃料电池反应生成水和电能，液氧作为正极氧化剂），其需求与氢能重卡、氢能发电、氢能储能等应用直接相关根据《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》，2025年中国氢能产业产值将达1万亿元，燃料电池车保有量达5万辆，预计2025年液氧在氢能领域的需求将达10亿Nm³，较2023年增长近100%商业航天液氧是火箭推进剂的核心成分（如液氧煤油、液氧甲烷），具有高能、清洁的特点2023年全球商业航天发射次数达186次（中国39次），较2018年增长200%；2025年随着“星链计划”、低轨卫星组网等项目推进，全球商业航天用液氧需求将突破5亿Nm³，年增速超25%

（二）供给端优化技术进步与产能扩张降低成本

1.空分设备大型化与智能化，提升生产效率大型空分设备（单套产能超5万Nm³/h）是液氧规模化生产的核心2023年，全球10万Nm³/h以上大型空分设备占比达35%，主要应用于大型钢铁企业和工业气体巨头随着空分技术的进步，设备能耗持续下降2023年大型空分设备的能耗约

0.35kWh/Nm³O₂，较2018年下降12%；同时，智能化控制（如AI优化精馏塔参数）可进一步降低能耗5%-8%，推动液氧生产成本从2018年的800元/吨降至2023年的650元/吨，预计2025年将降至600元/吨以下

2.产能区域化布局完善，市场覆盖能力增强随着运输技术升级（如低温罐车、LNG-CCUS运输模式），液氧产能正从“集中生产”向“区域配送”转变2023年，中国液氧产能超第6页共12页2000万吨/年，主要分布在华东（40%）、华北（25%）、西北（15%）等工业密集区域；同时，企业通过“就近建厂+罐车配送”模式，将产能覆盖半径扩大至500公里以上，2023年区域配送占比达70%，较2018年提升20个百分点2025年，随着中西部工业（如煤化工、新能源材料）扩张，产能区域分布将更均衡，市场覆盖能力进一步增强

（三）政策与技术双重红利为行业注入长期动力

1.政策支持“双碳”目标与能源转型明确方向中国“十四五”规划明确将液氧列为“关键基础工业材料”，在《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》中提出“推广工业领域氧气、氮气等气体的绿色化、集中化供应”；《“十四五”现代能源体系规划》提出“推动氢能产业链发展”，直接带动液氧在氢能领域的应用；欧盟“绿色新政”也将工业气体列为低碳转型重点支持领域，2023年欧盟对液氧生产企业的碳补贴政策延续至2030年

2.技术创新高纯度与低成本制氧技术突破新型制氧技术的研发为液氧行业提供增量空间膜分离技术常温下通过高分子膜分离氧气，能耗较深冷法低30%-50%，适合小型、分布式制氧（如偏远地区医疗供氧、小型化工企业），2023年市场渗透率达10%，预计2025年将突破15%；电解水制氧结合可再生能源（风电、光伏），可实现“零碳制氧”，2023年全球电解水制氧产能约50万吨/年，2025年预计达200万吨/年，主要用于氢能配套和高端医疗氧；第7页共12页碳捕集与液氧协同液氧可作为碳捕集过程中的氧化剂，提升CO₂捕集效率，2023年相关技术在煤化工领域的应用项目达12个，预计2025年市场规模将超10亿元

三、2025年液氧行业投资风险挑战与不确定性并存

（一）市场风险产能过剩与价格波动压力

1.传统领域需求增速放缓，新兴领域尚处培育期尽管液氧在新兴领域（氢能、航天）需求增长迅猛，但传统领域（钢铁、化工）仍是当前市场主力2023年钢铁行业占液氧消费的42%，但随着中国钢铁产能“双控”政策收紧，2025年钢铁行业用氧量增速预计降至3%以下，低于行业平均增速（

6.5%）；化工行业受全球经济复苏不确定性影响，2024年需求增速或放缓至4%新兴领域虽增长快，但培育周期长氢能领域需等待燃料电池车、氢能储能规模化落地；商业航天受火箭发射成本和政策影响大（如美国SpaceX星舰项目延期），2025年实际用氧量或低于预期若传统领域需求放缓与新兴领域增长不及预期叠加，2025年液氧市场可能出现阶段性供过于求，部分区域（如华东、华北）或面临价格战压力，企业利润率可能下降5%-10%

2.市场竞争加剧，中小产能出清风险液氧行业进入门槛较低（小型空分设备投资约5000万元），中小产能（单套5000Nm³/h以下）占比达30%随着大型企业规模化扩张和区域配送能力提升，中小产能面临“成本高、价格低”的双重压力2023年中小液氧企业平均毛利率约15%，较头部企业（25%）低10个百分点；若2025年市场供过于求，中小产能可能被迫降价，部分企业或因现金流断裂退出市场，行业整合加速

（二）技术风险技术迭代与替代风险第8页共12页

1.深冷空分技术面临新型技术冲击深冷空分技术虽占据主导地位，但面临膜分离、电解水制氧等技术的替代压力膜分离技术成本优势显著（单套设备投资仅为深冷法的1/5），适合小型、分布式场景，2023年已在偏远地区医疗供氧市场占据20%份额，预计2025年将在小型化工用氧市场进一步渗透；电解水制氧在“零碳”政策下，绿电制氧成本快速下降（2023年约

1.2元/Nm³，2025年预计降至

0.8元/Nm³），部分高纯度医疗氧、高端化工氧市场或被替代；新型储氧材料如MOFs（金属有机框架材料）储氧技术，可实现常温常压下高容量储氧，若商业化成功，将颠覆液氧的储存和运输模式，对液氧行业造成结构性冲击

2.高纯度液氧生产技术壁垒提升随着高端应用（如半导体、航天）对液氧纯度要求提升（

99.999%以上），传统深冷空分设备需升级改造，设备投资增加30%-50%；同时，纯度提升带来的能耗增加（如精馏塔塔板数增加），可能抵消成本优势若企业未能及时掌握高纯度液氧生产技术，将面临产品竞争力下降风险，2025年高纯度液氧市场可能出现“低端过剩、高端短缺”的结构性矛盾

（三）政策与环境风险监管收紧与安全压力

1.环保政策趋严，生产成本上升液氧生产（深冷空分）属于高能耗行业（吨液氧能耗约

0.35kWh），主要排放为CO₂和少量氮氧化物2023年中国“碳达峰十大行动”出台后，工业气体企业面临更严格的碳排放政策部分地区第9页共12页要求工业气体企业2025年碳排放强度较2020年下降18%，这将推动企业采用绿电（风电、光伏）、碳捕集技术，增加成本约10%-15%

2.安全监管趋紧，事故风险成本增加液氧是强氧化剂，储存运输过程中存在低温冻伤、高压爆炸等安全风险2023年中国发生工业气体安全事故12起，其中液氧相关事故3起（如储罐泄漏、管道爆炸），造成直接经济损失超2000万元2024年新《危险化学品安全法》实施后，液氧储存运输的安全标准进一步提升，企业需增加安全设施投入（如智能泄漏监测系统、防爆设备），安全事故的法律责任也将加重，若发生事故，企业可能面临停产整改、高额赔偿等风险

（四）供应链风险原材料与能源价格波动

1.能源价格波动影响生产成本液氧生产的核心能源为电力（占成本的60%），煤炭（占20%）2023年全球能源价格（尤其是天然气、煤炭）波动剧烈，导致部分地区液氧生产成本上升20%-30%；2025年若地缘冲突持续、极端天气频发，能源价格仍存在上涨风险，将进一步压缩企业利润空间

2.关键设备依赖进口，供应链稳定性不足大型空分设备（核心部件如精馏塔、膨胀机）长期依赖进口（德国林德、法国液化空气等企业占据80%市场份额），2023年中国进口空分设备金额达50亿美元，对外依存度高若国际局势变化导致设备供应延迟或价格上涨，将影响新建产能的投产进度；同时，核心材料（如低温阀门、绝热材料）依赖进口，供应链稳定性不足，可能导致生产中断

四、结论与投资建议理性布局，把握结构性机遇

（一）行业前景判断机遇大于挑战，结构性增长明确第10页共12页综合来看，2025年液氧行业正处于“传统领域稳增长、新兴领域爆发式增长”的关键转型期，投资前景整体乐观需求端，钢铁绿色转型、氢能与商业航天发展将打开长期增长空间，预计2025年全球液氧市场规模将突破150亿美元，中国市场规模将达65亿美元，年复合增长率分别为

6.5%和

7.5%；供给端，空分设备大型化、智能化将降低成本，技术创新（如绿电制氧、高纯度液氧）将提升产品附加值，行业整体盈利能力有望保持稳定但需注意，行业增长并非“普涨”，而是呈现“高端化、区域化、场景化”的结构性特征高纯度液氧（

99.99%以上）、氢能配套液氧、医疗用液氧等细分领域将成为增长主力；区域上，中西部新能源、煤化工基地，东部高端制造集群将是重点布局区域

（二）投资风险应对聚焦核心能力，规避潜在陷阱投资者在布局液氧行业时，需重点关注以下风险应对策略市场风险优先选择具有区域垄断优势（如靠近大型钢铁厂、化工园区）或技术优势（如高纯度液氧生产）的企业，避免盲目扩张产能；技术风险关注膜分离、电解水制氧等新型技术的研发进展，布局“深冷+新型制氧”协同发展的企业；政策风险密切跟踪“双碳”、能源转型政策，优先选择已布局绿电、碳捕集项目的企业；供应链风险与国内空分设备厂商（如杭氧、川空）合作，逐步提升关键设备国产化率，降低对外依存度

（三）未来展望液氧——能源革命与工业升级的“催化剂”液氧行业的发展不仅关乎工业气体产业本身，更与能源转型、高端制造、医疗健康等国家战略紧密相连2025年，随着氢能产业链的第11页共12页初步成型、商业航天的快速发展、医疗资源的持续下沉，液氧将从“工业气体”向“能源介质”、“战略资源”升级，成为推动绿色发展、科技突破的关键力量对于投资者而言，把握液氧行业的结构性机遇，不仅能获得可观的投资回报，更能参与到国家能源转型和产业升级的时代浪潮中，实现商业价值与社会价值的统一结语液氧行业正站在新的历史起点，机遇与挑战并存唯有以技术创新为驱动，以市场需求为导向，以风险控制为底线，才能在行业变革中把握先机，实现可持续发展未来，液氧将不再仅仅是一种工业气体，更将成为连接传统工业与绿色能源的“桥梁”，在推动“双碳”目标实现、构建现代化产业体系中发挥不可替代的作用第12页共12页。