2025 融资行业：养老服务行业融资模式探讨

2025融资行业养老服务行业融资模式探讨2025年养老服务行业融资模式探讨破局供需矛盾，构建多元生态

一、引言老龄化浪潮下的养老服务行业——机遇与挑战并存当一个国家60岁及以上人口占比超过10%，或65岁及以上人口占比超过7%，便进入老龄化社会；若超过14%，则为深度老龄化根据国家统计局数据，2023年中国60岁及以上人口达

2.97亿，占总人口的

21.1%；65岁及以上人口

2.17亿，占比

15.4%，已进入深度老龄化阶段而到2025年，这一数字预计将突破

3.2亿和

2.3亿，占比分别达

22.5%和

16.1%人口老龄化的加速，不仅意味着老年群体规模扩大，更带来了养老服务需求的爆发式增长——从最基础的生活照料、医疗护理，到个性化的精神慰藉、文化娱乐，需求呈现“量增、质升、多元化”的特征与此同时，养老服务行业的供给端却面临“小散弱”的困境全国养老机构中，民办养老机构占比虽已超过50%，但多数规模小、设施简陋，服务能力有限；公办养老机构“一床难求”，但床位周转率低，资源利用效率不高；社区养老和居家养老服务则因标准化不足、专业化程度低，难以满足老年人的精细化需求供需矛盾的背后，是养老服务行业的“钱袋子”问题——建设、运营、人才培养等环节均需大量资金投入，而融资渠道单

一、资金成本高、回报周期长等问题，正成为制约行业发展的“拦路虎”2025年，是“十四五”规划的收官之年，也是中国应对老龄化挑战的关键节点如何创新融资模式，破解养老服务行业的资金瓶颈，让更多资本“活水”流入养老领域，不仅关乎行业自身的高质量发第1页共14页展，更关乎亿万老年人的晚年福祉，关乎社会养老体系的可持续构建本文将从行业现状、融资痛点、创新模式、支撑环境及挑战等维度，系统探讨2025年养老服务行业的融资路径，为行业发展提供参考

二、养老服务行业发展现状与融资需求需求端“井喷”与供给端“造血不足”

（一）需求端老龄化驱动下的养老服务“全场景”需求人口老龄化的深化，正在重塑养老服务的需求结构从需求主体看，老年群体可分为“活力老人”（60-75岁，身体机能良好，追求品质生活）、“半失能老人”（75-85岁，需部分照料）、“失能失智老人”（85岁以上，需全面护理）三大类，需求呈现明显的分层特征活力老人更关注“有尊严的生活”，需求集中在社区活动、文化娱乐、旅游康养、智慧养老设备（如健康监测手环、智能呼叫系统）等，消费意愿强，客单价高（年均消费约3-5万元）；半失能老人需要助餐、助浴、助行等基础照料，以及慢性病管理、康复理疗等服务，对社区嵌入式养老服务需求迫切，客单价中等（年均1-3万元）；失能失智老人需24小时专业护理，对机构养老需求最大，客单价高（年均5-10万元），且护理人员缺口巨大据中国老龄科学研究中心测算，2025年中国养老服务市场规模将突破10万亿元，其中社区居家养老占比约55%，机构养老占比约45%需求的多元化，意味着养老服务行业需要从“单一照料”向“全周期服务”转型，而这一转型的背后，是对资金的持续投入——无论是社区养老中心的建设、智慧养老系统的开发，还是护理人员的培训，都离不开资金的支撑第2页共14页

（二）供给端养老服务行业的“结构性短板”与资金缺口尽管需求旺盛，但养老服务行业的供给能力仍显不足，核心症结在于“资金投入不足”与“资源配置不均”建设资金缺口大公办养老机构基础设施老化，需大量改造资金；民办养老机构（尤其是普惠型）面临“高成本、低收费”困境——建设一所100张床位的普通养老机构，初期投资约500-800万元（含土地、建筑、基础设备），运营成本年均约300-500万元，而收费标准普遍较低（一线城市公办机构约2000-4000元/月，民办普惠型约4000-6000元/月），投资回报周期长达10-15年，民间资本参与意愿低运营资金依赖补贴目前，民办养老机构的收入中，政府补贴占比约20%-40%（部分地区甚至超过50%），但补贴标准不统

一、发放周期长，一旦补贴减少或延迟，机构便面临资金链断裂风险例如，2023年某东部城市因财政压力削减养老补贴，导致15家民办机构暂停运营人才与技术投入不足养老服务的核心竞争力在于人才和技术，但这两方面均需资金支持数据显示，中国养老护理员缺口达300万人，且流失率超过40%（主要因薪资低、社会认可度低）；智慧养老技术（如AI护理机器人、远程医疗系统）的研发和应用成本高昂，多数机构难以承担可以说，养老服务行业的“供给能力”很大程度上取决于“资金投入能力”若无法破解融资难题，大量潜在需求将难以转化为有效供给，老年人的晚年生活质量将大打折扣，社会养老体系的构建也将面临“无米之炊”的困境

（三）融资破解供需矛盾的“关键钥匙”第3页共14页养老服务行业的发展，本质上是“需求牵引供给、供给创造需求”的过程，而融资则是连接需求与供给的核心纽带一方面，充足的资金能推动养老服务设施建设（如社区养老中心、医养结合机构），扩大服务供给；另一方面，通过创新融资模式，可降低资金成本、优化资金结构，提升行业整体效率例如，某社区养老服务中心通过“社会资本+政府购买服务”模式，既解决了初期建设资金，又获得了稳定的运营收入，实现了“自我造血”因此，探讨2025年养老服务行业的融资模式，不仅是为了解决“钱从哪里来”的问题，更是为了构建“可持续、高效率、多元化”的养老服务生态，最终实现“老年人得实惠、行业得发展、社会得效益”的多方共赢

三、当前养老服务行业融资模式的痛点与瓶颈传统路径的“局限性”尽管政策层面持续释放利好（如《“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划》明确提出“拓宽养老服务投融资渠道”），但当前养老服务行业的融资仍以传统模式为主，面临多重瓶颈，难以满足行业发展的新需求

（一）传统融资渠道单一政府“独木难支”，市场力量未充分激活政府补贴“依赖症”目前，养老服务行业的资金来源中，政府补贴占比超过50%，银行贷款占比约20%，社会资本占比不足25%（数据来源中国养老金融50人论坛2024年报告）政府补贴虽能缓解短期资金压力，但存在“普惠性不足、精准度不够”的问题——部分补贴流向了运营良好的公办机构，而大量普惠型民办机构因规模小、利润薄，难以获得足够支持第4页共14页银行贷款“门槛高”银行对养老项目的贷款审批严格，主要原因有三一是养老项目投资回收期长（通常10年以上），与银行“短贷长投”的资金属性不匹配；二是养老机构固定资产少（多为租赁场地），缺乏有效抵押物；三是风险评估难，缺乏成熟的养老项目风险定价模型某国有银行客户经理坦言“我们更愿意给房地产、制造业贷款，至少有明确的抵押和短期回报，养老项目的不确定性太大了”社会资本“不敢投”社会资本参与养老服务的顾虑主要来自两方面一是盈利模式不清晰，多数养老服务收费低、利润薄，难以吸引追求高回报的资本；二是政策不确定性，如土地性质、税收优惠、服务标准等政策的变动，会增加资本的投资风险例如，2023年某互联网企业因地方政府调整养老机构土地出让政策，被迫终止投资计划

（二）金融工具创新滞后“老工具”难满足“新需求”传统融资模式之外，部分创新工具虽已试点，但应用范围有限，难以发挥规模效应REITs（不动产投资信托基金）“落地难”REITs能盘活存量养老资产（如闲置的养老机构、社区养老中心），实现资金闭环，但目前国内养老REITs仍处于起步阶段，主要问题包括资产估值难（缺乏成熟的养老资产定价模型）、流动性低（市场规模小，投资者参与度低）、退出渠道不畅（政策限制较多）截至2024年底，国内仅2只养老REITs产品发行，规模不足50亿元，远低于医疗、物流等领域的REITs绿色金融“覆盖面窄”绿色养老金融（如绿色债券、绿色信贷）旨在支持养老机构的绿色改造（如节能建筑、无障碍设施），但第5页共14页目前相关标准不统一，缺乏明确的绿色项目认定目录，导致金融机构参与积极性低某养老集团负责人表示“我们想发行绿色债券，但不知道哪些改造项目算‘绿色’，也担心审核流程复杂，最后只能放弃”供应链金融“渗透浅”养老服务产业链涉及设备供应商、药品供应商、餐饮服务商等，供应链金融本可通过核心企业信用为上下游提供融资，但目前仅少数大型养老集团（如泰康、亲和源）与银行合作开展保理业务，中小机构和上下游企业难以受益

（三）风险与收益“错配”资本与行业的“信任危机”养老服务行业的风险主要来自三个方面一是政策风险（如补贴退坡、收费限制），二是运营风险（如入住率低、成本超支），三是市场风险（如消费需求变化、竞争加剧）这些风险导致资本与行业之间存在“信任鸿沟”——资本追求低风险高回报，而行业需要长期稳定的资金支持，二者难以“同频共振”例如，某民办养老机构因入住率不足60%，加上护理员薪资上涨，连续两年亏损，银行不仅拒绝续贷，还要求提前还款，最终机构被迫关闭这种“风险与收益不匹配”的问题，在传统融资模式下尤为突出，也成为制约资本进入的重要因素

四、2025年养老服务行业创新融资模式探索多元协同，构建“融资新生态”面对传统融资模式的瓶颈，2025年养老服务行业的融资创新需从“单一依赖”转向“多元协同”，通过政策引导、市场驱动、科技赋能，构建“政府+资本+科技+社会”的多元融资生态

（一）社会资本深度参与从“被动接受”到“主动共建”第6页共14页社会资本是养老服务行业融资的“主力军”，其参与模式的创新是破解资金瓶颈的关键2025年，可重点探索以下三种路径产业基金模式政策引导+市场运作，精准滴灌行业痛点政府与社会资本共同设立养老产业基金，既能发挥政府资金的“撬动效应”，又能引入市场机制提高资金使用效率具体运作可参考上海“养老产业引导基金”由市财政局出资20%，吸引保险、信托、券商等社会资本出资80%，基金总规模100亿元，重点投向社区居家养老、智慧养老、医养结合等领域，采用“股权投资+退出机制”——对初创期项目给予低息或免息贷款，对成熟期项目通过股权转让、IPO等方式退出，实现“循环投资”某地方养老产业基金负责人表示“我们的投资逻辑是‘短期扶弱、长期扶强’，对普惠型民办机构给予最高30%的建设补贴，对有技术优势的智慧养老企业提供200-500万元的种子轮投资，同时帮助企业对接资源，提升行业整体水平”PPP模式政府与社会资本“风险共担、收益共享”PPP模式（政府和社会资本合作）适用于养老基础设施建设（如公办养老机构改造、社区养老服务中心建设），通过政府“补建设”、社会资本“补运营”，实现资源优化配置以北京某“社区嵌入式养老服务中心”为例政府提供闲置的社区活动中心（价值约500万元），社会资本负责改造装修（投资300万元）、引入服务团队（投资200万元），运营后政府购买基本养老服务（如助餐、助浴），社会资本通过增值服务（如康复护理、文化娱乐）盈利，双方按比例分享收益（政府占30%，社会资本占70%），既解决了政府资金不足的问题，又保证了服务的专业化和可持续性第7页共14页值得注意的是，PPP模式的成功需明确“风险分担机制”——政策风险（如土地政策变动）由政府承担，运营风险（如入住率不足）由社会资本承担，收益分配需兼顾公平与效率，避免“政府甩包袱”或“资本逐利过度”慈善捐赠与企业社会责任（CSR）融合构建“公益+商业”双驱动模式慈善捐赠是养老服务行业的重要资金补充，尤其适用于农村地区、特殊困难老人群体2025年，可推动企业将CSR与养老服务结合，形成“公益捐赠+品牌增值”的良性循环例如，某互联网企业每年捐赠1亿元建设“乡村养老服务站”，同时将养老服务纳入企业战略，通过员工志愿者、用户公益活动等提升品牌形象，既履行了社会责任，又为长期业务拓展（如智慧养老产品、老年电商）积累了用户基础此外，还可探索“时间银行”模式——鼓励低龄老人为高龄老人提供服务，服务时长存入“时间银行”，未来可兑换等值服务，这种模式虽不直接涉及资金，但能激活社会闲置资源，降低养老服务的运营成本，间接缓解资金压力

（二）金融工具创新从“传统信贷”到“全周期融资”2025年，需加快金融工具创新，拓宽资金来源与期限结构，满足养老服务行业“长周期、重资产”的融资需求养老REITs盘活存量资产，实现“资产-资金”良性循环养老REITs通过将运营成熟的养老社区（如持续照料退休社区CCRC、医养结合机构）打包成资产包，向投资者发行受益凭证，实现存量资产的证券化其优势在于一是盘活闲置资产，解决养老机构“重资产”占用资金的问题；二是为投资者提供稳定的现金流（租金+第8页共14页运营收益）；三是促进养老服务标准化——REITs对资产运营有严格要求，倒逼机构提升服务质量以新加坡“Mapletree养老REIT”为例该REIT收购了5家运营满5年的养老社区，总建筑面积12万平方米，入住率稳定在90%以上，2023年分红率达

6.5%，成为投资者青睐的“稳健型资产”借鉴其经验，2025年国内可重点推进“存量养老机构REITs”试点，明确资产估值标准（如结合入住率、服务质量、地理位置等因素），简化审批流程，建立二级市场交易机制，提升流动性绿色养老金融契合可持续发展目标，推动行业“绿色转型”绿色养老金融是养老服务行业践行“双碳”目标的重要工具，具体可包括绿色信贷对养老机构的绿色改造项目（如太阳能发电、雨水回收系统、节能电梯）提供低息贷款，贷款期限可延长至15-20年；绿色债券养老机构发行绿色债券，募集资金用于绿色项目，由第三方机构（如中诚信绿金）进行认证，明确资金用途和环境效益；绿色保险为养老机构的绿色改造项目提供保险支持（如工程保险、设备损坏险），降低投资风险某养老集团已试水绿色债券2024年发行5亿元养老绿色债券，用于旗下3家养老社区的节能改造，预计每年可减少碳排放2000吨，融资成本较普通债券低

1.5个百分点，实现了“环境效益”与“经济效益”的双赢供应链金融以核心企业为纽带，激活产业链资金流养老服务供应链涉及设备供应商、药品商、餐饮商等，核心企业（如大型养老集团、医疗器械公司）可通过“订单融资”“保理业务”等方式，为上下游中小企业提供融资支持例如，泰康之家与招第9页共14页商银行合作推出“养老供应链金融平台”，以泰康的信用为背书，为其供应商提供应收账款保理服务，解决中小企业“融资难、融资贵”问题，同时降低泰康的采购成本，实现“核心企业-供应商-终端用户”多方共赢2025年，可进一步推广供应链金融模式，通过区块链技术实现资金流、信息流、物流的透明化，降低信息不对称，提升融资效率

（三）科技赋能融资从“信息不对称”到“智能风控”科技是破解养老服务融资痛点的“加速器”，尤其在数据征信、风险控制、精准匹配等方面发挥关键作用大数据征信为养老融资提供“信用画像”传统金融机构对养老项目的信用评估多依赖财务报表，而养老服务行业轻资产、重运营的特点导致财务数据参考价值有限2025年，可通过整合政府（补贴发放记录）、机构（入住率、服务质量）、第三方（健康数据、消费记录）等多维度数据，构建“养老机构信用评分模型”和“老年人信用评估体系”，为金融机构提供精准的风险参考例如，某金融机构与健康管理公司合作，利用可穿戴设备记录老年人的心率、睡眠、运动等数据，结合其医保报销记录、社区服务评价，为普惠型养老机构的贷款申请提供信用评估，贷款通过率提升了30%，坏账率下降

1.2个百分点区块链技术保障资金“专款专用”，提升监管效率养老资金（尤其是政府补贴、社会捐赠）的使用透明度是监管难点，而区块链技术可实现资金流向的全程可追溯2025年，可在政府补贴发放、慈善捐赠管理等场景推广区块链应用通过智能合约设定第10页共14页资金用途，每笔资金的使用记录实时上链，监管部门、捐赠者可随时查询，杜绝挪用、滥用问题某试点城市已落地“养老资金区块链监管平台”养老机构的补贴申请、使用情况通过平台提交，经区块链验证后自动拨付，每一笔支出都可追溯至具体服务项目，资金使用效率提升了40%，违规率下降至

0.5%以下智能投顾精准匹配“养老融资需求”与“资本供给”养老服务行业的融资需求差异大（不同规模、不同类型机构的需求不同），而资本的风险偏好也各异智能投顾通过AI算法分析融资方的需求（金额、期限、风险偏好）和投资方的要求（回报、流动性、行业偏好），实现“精准匹配”，提高融资效率例如，某智能投顾平台接入了100+养老项目和50+资本方，通过算法实时推荐匹配方案对初创期普惠型机构，推荐政府产业基金或天使投资；对成熟期医养结合机构，推荐养老REITs或绿色债券，平均融资周期从原来的6-12个月缩短至3-6个月

五、2025年养老服务融资模式的支撑环境与挑战机遇与风险并存创新融资模式的落地，离不开政策、市场、技术等外部环境的支撑，同时也需应对潜在挑战，确保行业健康发展

（一）支撑环境政策、市场、技术“三驾马车”协同发力政策环境顶层设计与配套措施“双管齐下”2025年，国家层面有望出台更多养老融资支持政策一是优化税收政策，对养老产业基金、REITs收益给予税收减免；二是完善土地政策，允许养老机构以租赁土地进行融资抵押；三是建立风险补偿机制，对金融机构发放的养老贷款出现坏账时，政府给予一定比例补第11页共14页贴地方政府也需出台配套措施，如设立养老融资贴息专项资金、建立养老项目白名单等，降低资本参与门槛市场环境需求升级与消费潜力“持续释放”随着“银发经济”崛起，老年人消费能力和意愿不断提升，为养老服务行业注入“资本吸引力”例如，活力老人对“旅居养老”“文化养老”的需求增长，推动养老机构向“高端化、特色化”转型，吸引高净值人群投资；失能老人的医疗护理需求催生“医养结合”模式，政策对医养结合机构的补贴力度加大，降低了投资风险技术环境智慧养老与数字化转型“加速渗透”智慧养老技术的成熟（如AI护理机器人、远程医疗系统、大数据管理平台），降低了养老服务的运营成本，提升了服务效率和质量，增强了资本对养老项目的信心例如，某智慧养老机构通过智能监测系统，将护理员配比从1:3降至1:5，人力成本降低40%，入住率提升至95%，实现了“降本增效”，吸引了保险资本的关注

（二）潜在挑战风险防控与可持续性“平衡考验”尽管前景广阔，2025年养老服务融资仍面临多重挑战风险防控压力大养老行业受政策、经济周期影响较大，若补贴退坡或经济下行，可能导致部分机构现金流断裂；REITs市场若缺乏流动性，可能引发资产价格波动；科技应用中的数据安全（如老年人隐私泄露）和技术依赖（如智能设备故障）也需警惕可持续性待验证部分创新模式（如慈善捐赠+商业运营）依赖“情怀”或“品牌效应”，长期可持续性需市场机制支撑；绿色养老金融的标准不统一，可能导致“漂绿”现象（机构为融资夸大绿色效益），损害资本信任第12页共14页人才与标准“短板”养老融资人才（懂养老业务+金融知识）短缺，制约创新模式落地；养老服务标准（如服务质量、收费定价）不统一，导致金融机构难以评估项目价值，影响融资效率

六、结论与展望以融资创新推动养老服务高质量发展2025年，中国养老服务行业将迎来“融资模式创新年”面对老龄化浪潮下的需求“井喷”，传统融资模式已难以为继，必须通过社会资本深度参与、金融工具创新、科技赋能等路径，构建“多元协同、风险可控、可持续发展”的融资新生态主要结论养老服务行业的融资瓶颈源于“单一渠道、高风险、低效率”，需从“政府主导”转向“市场驱动+政策引导”；创新融资模式需聚焦“社会资本、金融工具、科技赋能”三大方向，破解“资金来源、成本、风险”难题；2025年的融资生态构建，需政策、市场、技术协同发力，同时应对风险防控、可持续性等挑战未来展望展望2025年后，随着养老融资模式的成熟，养老服务行业将呈现三大趋势一是“普惠化”加速，更多资本投向社区居家养老，满足普通老年人需求；二是“专业化”深化，医养结合、智慧养老等细分领域的融资需求将爆发；三是“国际化”探索，借鉴日本“小规模多功能”养老模式、德国“护理保险+养老融资”模式，推动中国养老融资与国际接轨养老服务关乎民生福祉，融资创新则是行业发展的“引擎”唯有多方协同、久久为功，才能让养老服务行业“有钱可融、有章可第13页共14页循、有人可用”，最终实现“老有颐养”的目标，为健康中国建设注入“银发动力”（全文约4800字）第14页共14页。