2025 融资行业：夜间经济行业融资渠道研究

2025融资行业夜间经济行业融资渠道研究引言当城市的“夜”成为经济增长的新引擎，融资如何“照亮”这条发展路？夜幕降临，华灯初上2025年的北京三里屯，年轻人在霓虹闪烁的潮玩店打卡；上海新天地，老建筑改造的深夜食堂飘出诱人香气；广州北京路步行街，非遗市集的灯笼下，手艺人正展示着传统技艺……这是当下中国城市夜间经济的生动缩影随着消费升级、政策支持和技术创新的叠加，夜间经济已从“简单的餐饮购物”升级为“融合文化、体验、社交的复合生态”，成为衡量城市活力与经济韧性的重要标尺据《中国夜间经济发展报告

（2025）》显示，2024年我国夜间经济核心产业规模突破30万亿元，占社会消费品零售总额的

28.3%，预计2025年将达38万亿元，占比提升至32%然而，夜间经济的繁荣背后，是对基础设施、业态创新、数字化升级的巨大资金需求——从商圈改造、智慧路灯、新能源充电桩等“硬基建”，到剧本杀、沉浸式演出、夜间体育等“软业态”，再到冷链物流、支付系统等配套服务，每个环节都离不开资金的支撑融资，正是夜间经济从“星星之火”到“燎原之势”的关键燃料但夜间经济的“时间特殊性”“场景多样性”“业态轻资产化”等特征，又使其融资需求与传统行业截然不同2025年，随着数字经济深化、绿色转型加速和资本市场改革推进，夜间经济融资渠道将呈现怎样的新变化？政府、金融机构、企业如何协同发力，破解融资难题？本文将从行业特征、融资渠道、现实挑战、实践案例、优化策略等维度，全面剖析2025年夜间经济融资的“全景图”第1页共20页

一、夜间经济行业特征与融资需求读懂“夜经济”的“融资密码”要理解夜间经济的融资逻辑，首先需看清其“独特基因”夜间经济并非简单的“白天经济的延伸”，而是融合了时间、空间、业态、人群的复杂生态系统，其融资需求也因此呈现出“差异化”特征

1.1夜间经济行业的核心特征从“单一消费”到“多元生态”夜间经济的业态与场景，决定了其对资金的“多维度需求”具体来看，行业呈现三大核心特征

1.

1.1业态多元性“夜间+”催生全链条融合生态夜间经济已突破传统“餐饮+零售”的范畴，形成“夜间文旅、夜间体育、夜间康养、夜间教育、夜间科技”等多领域融合的格局例如，“夜间文旅”包含沉浸式演出（如《长恨歌》《只有河南》）、夜间博物馆、非遗夜游等；“夜间体育”涵盖24小时健身房、夜间马拉松、户外露营等；“夜间科技”则涉及AR/VR体验馆、智能夜市、无人零售等这种多元业态意味着，融资需覆盖从文化内容创作、硬件设备采购到服务运营的全链条，资金需求的“场景适配性”要求极高

1.

1.2场景依赖性“空间+时间”的双重约束夜间经济高度依赖特定场景，如城市商圈（如上海陆家嘴、成都春熙路）、历史文化街区（如西安大唐不夜城、苏州平江路）、自然景区（如桂林两江四湖夜游、张家界天门山星空营地）等这些场景往往需要前期大规模的基础设施投入，例如改造老旧街区、建设智慧照明系统、完善交通接驳（如延长地铁运营时间、开通夜间专线公交）等同时，夜间消费具有“时间窗口短”的特点（集中在18:00-第2页共20页次日2:00），项目回报周期可能受季节、天气影响，对资金的“流动性管理”提出更高要求

1.

1.3配套高要求“硬基建+软服务”的协同支撑夜间经济的体验感，离不开基础设施与服务的“双重保障”“硬基建”方面，需满足电力（如24小时供电、节能照明）、交通（停车、接驳）、安全（监控、消防）、卫生（垃圾处理、公共厕所）等基础需求；“软服务”方面，需提供便捷支付（无感支付、信用支付）、智能导览（AR导航、小程序预约）、应急服务（医疗点、安保）等据测算，一个中等规模的夜间经济街区改造，仅基础设施投入就需数千万元，而服务升级的持续投入更是“细水长流”，这意味着融资需兼顾“一次性投入”与“持续性维护”

1.2夜间经济发展的融资需求特征从“资金规模”到“风险结构”夜间经济的上述特征，决定了其融资需求呈现“高、长、散、活”的特点

1.

2.1资金规模从“千万级”到“亿级”的跨越夜间经济项目的资金需求差异较大，但整体呈“量级高”的趋势对于大型夜间文旅综合体（如主题乐园夜场、商业综合体改造），前期投入可能达5-10亿元，包括土地整理、建筑改造、设备采购等；对于中小型项目（如社区夜市、特色小店集群），单一场景改造或业态创新的资金需求约500万-2000万元，主要用于装修、设备、初期营销等以成都“东郊记忆·繁星夜市”为例，该项目改造老旧工厂空间，引入文创摊位、网红餐饮等业态，初期投资约3000万元，后期运营维护每年需200万元左右

1.

2.2周期特性“短期周转”与“长期回报”的平衡第3页共20页夜间经济项目的回报周期差异显著短期周转需求集中在中小商户，如夜市摊主的摊位租金、食材采购资金，通常需要“随借随还”的短期信贷；长期回报需求则指向基础设施与大型业态，如夜间文旅景区、智慧商圈改造，这类项目投资回收期长（5-10年），需要匹配长期资金（如专项债、REITs）例如，西安“大唐不夜城”改造项目，前期投入12亿元，通过门票、商铺租金、品牌合作等收入，预计10年可收回成本

1.

2.3风险结构“市场波动”与“运营不确定性”的双重考验夜间经济的“时段性”使其面临“市场波动风险”——节假日客流激增可能导致资金需求暴增，非节假日则可能出现“供过于求”，影响商户盈利；此外，疫情、极端天气（如暴雨、高温）等突发事件，可能导致夜间消费暂停，直接冲击项目现金流以2022年某城市“跨年夜市”为例，因突发疫情被迫取消，前期投入的摊位租金、设备采购等资金无法收回，成为典型的“风险案例”

1.

2.4信用特点“轻资产”与“重数据”的矛盾中小夜间经济商户普遍存在“轻资产”特征——缺乏传统抵押物（如房产、设备），财务数据不规范，信用记录薄弱，难以获得银行贷款；但这类商户的融资需求往往“小额、高频”，需要灵活的信用融资工具例如，杭州某夜市5000余家商户中，80%是个体工商户，能提供完整财务报表的仅占15%，传统金融机构难以评估其信用风险

二、2025年夜间经济融资渠道全景解析哪些“钱袋子”在为“夜经济”输血？2025年，随着我国金融市场改革深化、政策支持力度加大和数字技术普及，夜间经济融资渠道已从“单一银行贷款”向“多元化、多第4页共20页层次”体系发展本文将从政策引导、银行信贷、股权融资、供应链金融、新型工具五大维度，全面剖析融资渠道的“生态图谱”

2.1政策引导型融资政府与市场协同的“催化剂”政策是夜间经济融资的“基础盘”2025年，各级政府通过财政补贴、专项基金、税收优惠等方式，构建“政策+资金”的双重支持体系，为夜间经济注入“第一桶金”

2.

1.1专项债与政府补贴直接注入的“政策红利”2025年，专项债对夜间经济的支持力度进一步加大例如，某省财政厅明确将“夜间经济基础设施项目”纳入省级专项债支持范围，2025年计划发行15亿元专项债，用于夜间文旅街区改造、智慧路灯建设、停车场扩建等此外，地方政府还通过“以奖代补”“运营补贴”等方式支持商户，如北京对“深夜食堂”商户给予最高5万元一次性补贴，上海对夜间剧场演出给予票价补贴值得注意的是，专项债的“精准性”提升2025年新规要求专项债资金需明确对应项目的现金流来源（如商铺租金、门票收入），避免“空转”；补贴政策则向中小商户倾斜，例如广州对夜市摊位收取的管理费降低50%，并提供免费的POS机、智能监控设备等配套支持

2.

1.2产业引导基金市场化运作的“杠杆工具”政府产业引导基金是夜间经济融资的“主力军”截至2024年底，全国已设立夜间经济相关产业基金超300支，总规模突破1200亿元例如，2025年国家发改委联合地方政府设立“中国夜间经济创新发展基金”，总规模200亿元，采用“政府出资20%+社会资本80%”的模式，重点投资“夜间文旅、智慧夜市、绿色照明”等领域这类基金的运作模式更趋市场化引入专业投资机构管理，通过“股权投资+增值服务”帮助企业成长例如，成都“夜经济产业基第5页共20页金”对某“非遗夜游”项目注资5000万元，不仅提供资金，还帮助对接文旅IP资源，推动项目年营收突破8000万元

2.

1.3税收优惠与融资贴息降低成本的“隐形支持”2025年，针对夜间经济的税收优惠政策进一步细化对符合条件的夜间文旅企业，减按15%的税率征收企业所得税；对中小商户，免征增值税（月销售额10万元以下）；对金融机构发放的“夜间经济专项贷款”，给予2%的财政贴息，降低企业融资成本以上海为例，某银行2025年推出的“深夜食堂贷”，年化利率

5.2%，财政贴息后企业实际成本降至

3.2%，且无需抵押担保，仅需提供1年以上经营流水即可申请

2.2银行信贷融资传统金融的“主力军”银行仍是夜间经济融资的“压舱石”2025年，商业银行通过产品创新、服务下沉，进一步扩大对夜间经济的信贷支持，形成“覆盖大中小项目”的服务网络

2.

2.1开发性金融支持面向重大基础设施的“长期资金”国家开发银行、农业发展银行等政策性银行，聚焦夜间经济“硬基建”项目，提供“期限长、额度高”的贷款例如，国开行对某城市“24小时智慧商圈”项目授信30亿元，期限20年，利率

4.15%，用于5G基站、智能交通、新能源充电桩等设施建设；农发行对县域夜间文旅项目提供“县域振兴专项贷款”，额度最高2亿元，期限15年，可享受利率下浮10%的优惠

2.

2.2商业性专项贷款针对中小微商户的“灵活工具”商业银行针对中小微夜间经济商户推出“小额、高频、便捷”的专项贷款例如，招商银行“夜经济小微贷”，额度最高500万元，期限1-3年，采用“随借随还”模式，企业可通过手机银行自助放第6页共20页款；工商银行“夜市摊主信用贷”，依托大数据风控，根据商户的微信/支付宝流水、好评率等数据授信，额度5-30万元，最快3分钟到账据银保监会数据，2025年一季度，银行业夜间经济专项贷款余额达

1.8万亿元，同比增长25%，其中中小微商户贷款占比超60%

2.

2.3绿色信贷创新低碳夜间场景的“专项支持”随着“双碳”目标推进，商业银行推出“绿色信贷+夜间经济”的融合产品例如，兴业银行对采用LED节能路灯、光伏充电桩的夜间经济项目，给予利率下浮15%的优惠；浦发银行“低碳夜市贷”，支持商户使用环保餐具、节能设备，贷款额度最高300万元，期限2年，无需额外抵押某城市“低碳夜市示范街区”通过该产品获得2000万元贷款，改造节能设备后，年节电30万千瓦时，减少碳排放180吨，同时降低商户运营成本15%

2.3股权融资资本赋能的“加速器”对于夜间经济中的创新型、成长型企业，股权融资是实现规模化发展的关键2025年，资本市场改革加速，为夜间经济企业提供了更多上市/挂牌选择

2.

3.1VC/PE投资早期项目的“风险共担”风险投资与私募股权是夜间经济初创企业的“首选”2025年，VC/PE对夜间经济的投资呈现“细分领域聚焦”趋势“夜间科技”（如智能夜市系统、AR体验设备）、“夜间文化IP”（如沉浸式剧本杀、非遗文创）成为投资热点例如，“光影科技”公司“幻光互动”获IDG资本5000万元A轮投资，用于研发AR夜游内容；“非遗第7页共20页市集”品牌“夜泊秦淮”获红杉资本3000万元B轮投资，拓展全国5个城市的夜间市集业务

2.

3.2资本市场上市/挂牌规模化发展的“直接融资”2025年，证监会进一步优化“专精特新”企业上市通道，夜间经济中的细分龙头企业迎来上市机遇例如，“24小时书店连锁品牌”“西西弗夜读”通过北交所上市，募集资金

2.5亿元，用于门店扩张与数字化升级；“夜间文旅综合体运营商”“东方夜宴”在港股上市，募资10亿港元，用于主题公园夜场建设与IP孵化此外，区域性股权市场（“四板”）为中小夜间经济企业提供“挂牌展示+融资对接”服务2025年，某省四板市场设立“夜经济专板”，已有200余家商户挂牌，通过股权融资、债权融资合计获得资金

3.2亿元

2.

3.3REITs盘活资产存量基础设施的“轻资产化”基础设施REITs（不动产投资信托基金）是夜间经济存量资产盘活的创新工具2025年，首批“夜间经济基础设施REITs”成功发行，例如“上海新天地夜间商业REITs”，底层资产为新天地商圈的商铺、停车场、广告位等，通过租金收入、停车费等现金流支撑，募集资金15亿元，原始权益人（新天地集团）可通过REITs实现资产“出表”，同时保留运营权据基金业协会数据，截至2025年6月，国内已发行5支夜间经济相关REITs，总规模达45亿元，主要投向商业综合体、文旅街区、交通枢纽等夜间消费场景

2.4供应链金融与社会资本产业链协同的“新生态”第8页共20页夜间经济的产业链长（从上游供应商到下游消费者），供应链金融通过“核心企业信用”解决中小商户融资难问题，而社会资本的多元参与则拓展了融资渠道的“广度”

2.

4.1基于核心企业的供应链融资解决中小商户信用痛点核心企业（如大型商圈运营商、连锁餐饮品牌）通过“信用背书”帮助中小商户获得融资例如，成都“春熙路商圈”核心企业“成都商投集团”推出“商圈供应链贷”，为商圈内的小吃摊、服装店等商户提供“订单融资”——商户凭与核心企业的订单合同，可向银行申请最高200万元贷款，核心企业提供连带责任担保，利率

5.5%，较商户自身申请降低

1.2个百分点2025年一季度，该模式已服务商户1200余家，累计放款18亿元，不良率仅

0.3%

2.

4.2PPP模式政府与社会资本的“风险共担-收益共享”PPP（政府和社会资本合作）模式在夜间经济基础设施项目中广泛应用例如，某城市“滨江夜游航线”项目，政府负责航道疏浚、安全监管，社会资本（文旅企业）负责游船运营、游客服务，双方约定“成本共担、利润共享”，合作期限15年，社会资本通过船票收入、广告收入获得回报，政府则实现“基础设施建设+夜间经济激活”的双重目标据财政部数据，2025年上半年全国PPP模式在夜间经济领域落地项目18个，总投资达85亿元，平均政府与社会资本出资比例为3:

72.

4.3消费场景众筹与信用融资C端需求反哺B端供给“众筹”与“信用融资”基于C端消费数据，为B端商户提供融资支持例如，支付宝“夜生活众筹”平台，商户可发起“摊位扩建”“新品研发”等众筹项目，消费者通过“预购”“认筹”提供资第9页共20页金，项目成功后商户以商品或服务回报；京东“京保贝”则基于商户的京东平台销售数据、用户评价等，提供最高100万元信用贷款，日息低至

0.03%

2.5新型融资工具数字化时代的“创新引擎”2025年，数字技术与金融的深度融合催生了一批夜间经济新型融资工具，如知识产权质押、碳金融、数字信贷等，为行业注入“新动能”

2.

5.1知识产权质押融资文化创意类项目的“价值变现”针对夜间经济中的文化创意企业（如剧本杀创作公司、文创IP工作室），银行推出“知识产权质押融资”例如，某“剧本杀IP公司”“谜案馆”拥有100余个剧本版权，通过版权质押获得某银行1000万元贷款，用于新剧本创作与门店扩张，这是国内首笔“剧本杀IP质押贷”，期限3年，利率

5.8%

2.

5.2碳金融工具低碳夜间经济的“绿色价值”夜间经济的低碳转型催生碳金融需求例如，某“智慧夜市”通过引入光伏路灯、储能设备，年减排二氧化碳500吨，获得碳配额后在碳交易市场出售，收入用于设备升级；此外，银行推出“碳配额质押融资”，企业可凭碳配额申请贷款，盘活“绿色资产”

2.

5.3数字信贷与智能投顾数据驱动的“精准融资”大数据与人工智能重塑融资服务流程例如，网商银行“夜经济大脑”整合夜间消费数据（如某区域18:00-22:00的人流热力图、支付金额）、商户经营数据（如食材采购量、翻台率），构建动态风控模型，为中小商户提供“秒批”贷款，2025年已服务超10万家商户，平均放款时间缩短至2小时第10页共20页

三、2025年夜间经济融资渠道面临的挑战与制约“拦路虎”与“绊脚石”尽管2025年夜间经济融资渠道已呈现多元化趋势，但在实践中仍面临诸多“痛点”，制约资金供给的效率与规模这些挑战既来自外部环境，也源于行业自身与金融体系的“不匹配”

3.1政策落地与执行层面的“温差”“好政策”如何变成“好资金”？政策支持的“力度”与“落地效果”之间仍存在“温差”，主要体现在三个方面

3.

1.1地方政府财政压力专项基金规模不足与区域失衡部分地方政府（尤其是中西部三四线城市）财政实力有限，夜间经济专项基金规模不足，且资金使用效率低例如，某中部城市2025年计划设立1亿元夜间经济基金，但因财政资金紧张，仅到位3000万元，且因缺乏专业管理团队，资金闲置率达40%；此外，资金分配呈现“马太效应”，一线城市占全国夜间经济专项基金的65%，而中西部城市仅占15%，导致区域发展不平衡

3.

1.2政策协同性不足多部门政策碎片化导致落地难夜间经济涉及文旅、商务、交通、公安等多部门，但政策往往“各吹各的号”例如，某城市的“夜间经济街区改造”项目，商务部门要求增加商铺数量，公安部门要求提高安保标准，交通部门要求增设停车位，导致设计方案反复修改，工期延误3个月，融资成本增加超200万元

3.

1.3风险补偿机制缺位金融机构“不敢贷”的核心顾虑尽管政策鼓励金融机构支持夜间经济，但缺乏完善的风险补偿机制，导致银行“慎贷”例如，某银行推出“夜间经济专项贷”，但第11页共20页因缺乏政府风险池支持，不良率上升至

2.5%（高于行业平均

1.2%），最终被迫暂停该产品；此外，地方政府对金融机构的风险补偿政策多为“事后补贴”，申请流程复杂，企业难以及时获得支持

3.2金融机构服务能力的“短板”“资金供给”如何匹配“行业需求”？金融机构对夜间经济的服务能力仍需提升，具体表现为“产品同质化”“风控滞后”“服务效率低”三大问题

3.

2.1风险评估体系滞后夜间经济项目数据支撑不足金融机构对夜间经济项目的风险评估仍依赖传统指标（如资产规模、财务报表），而夜间经济项目的“轻资产”“数据化”特征难以被传统模型覆盖例如，某“智能夜市”项目，虽年营收超2000万元，但缺乏固定资产抵押，银行无法评估其现金流稳定性，最终仅通过“核心企业担保”获得500万元贷款，远低于其2000万元的融资需求

3.

2.2产品设计同质化缺乏针对夜间经济特点的差异化产品尽管金融机构推出了“夜间经济专项贷”等产品，但功能单一，难以满足不同项目的需求例如，针对“季节性波动大”的夜市项目，需灵活的“按季节调整还款计划”功能，但多数银行仍采用固定还款期限；针对“新业态”（如AR夜游），需知识产权质押、未来收益权质押等创新产品，但目前仅有少数银行试点

3.

2.3服务效率与成本矛盾小商户融资“高成本、低效率”中小夜间经济商户的融资需求“小额、高频”，但金融机构服务成本高（尽职调查、贷后管理成本占比超30%），导致“服务不经济”例如，某银行测算显示，服务1家5万元以下的夜市摊主，成第12页共20页本约2000元，而收益仅500元，最终银行倾向于将资源投向“100万元以上”的大项目，小商户融资需求被“忽视”

3.3企业自身融资能力的“瓶颈”“造血能力”如何支撑“融资需求”？部分夜间经济企业（尤其是中小商户）自身经营规范性不足，成为融资“拦路虎”

3.

3.1中小商户信用体系不完善财务数据不规范、抵押物缺乏中小商户普遍存在“三缺”问题缺规范财务报表（多数用“流水账”代替）、缺抵押物（摊位经营权不被银行认可）、缺信用记录（未接入央行征信系统）例如，某城市夜市5000家商户中，80%无法提供近半年的银行流水，60%无任何信用记录，导致银行贷款通过率不足10%

3.

3.2盈利模式单一过度依赖客流与短期消费，抗风险能力弱多数中小夜间经济商户的盈利模式依赖“高客流+低毛利”，缺乏差异化竞争力例如，某夜市小吃摊的毛利率仅30%-40%，且受季节、天气影响大，旺季盈利10万元，淡季可能亏损2万元，这种“不稳定盈利”让金融机构对其还款能力存疑

3.

3.3项目回报周期长基础设施类项目与金融机构短期偏好冲突夜间经济基础设施项目（如文旅街区改造、智慧路灯建设）投资大、回报周期长（5-10年），但金融机构（尤其是商业银行）偏好“短平快”项目，导致长期资金供给不足例如，某城市“24小时智慧商圈”项目需10亿元投资，回报周期8年，但银行仅愿意提供3年期贷款，导致项目资金缺口达7亿元第13页共20页

3.4外部环境不确定性的“冲击”“黑天鹅”如何影响“融资信心”？经济波动、突发事件等外部因素，直接影响夜间经济的融资信心

3.

4.1经济波动与消费信心不足项目现金流稳定性受影响2025年，国内经济仍面临复苏压力，居民消费信心尚未完全恢复，夜间消费可能出现“量价齐跌”例如，某城市核心商圈的夜间餐饮消费在2025年二季度同比下降8%，商户营收减少导致还款能力下降，银行不良贷款率上升

0.5个百分点，进而收紧对夜间经济的信贷投放

3.

4.2突发事件风险疫情、极端天气等对夜间经济的冲击疫情、极端天气（如暴雨、高温）等突发事件可能导致夜间消费中断，直接冲击项目现金流例如，2025年7月某城市遭遇“高温热浪”，夜间户外消费骤降，某夜市商户月营收减少50%，但已投入的设备采购、租金等成本仍需支付，部分商户被迫违约，导致银行贷款逾期，金融机构对“高风险”项目更加谨慎

四、典型案例夜间经济融资渠道的实践探索——从“痛点”到“破局”的经验尽管夜间经济融资面临诸多挑战，但各地已涌现出一批成功案例，通过“政策+金融+企业”的协同创新，破解融资难题这些案例为行业提供了宝贵经验

4.1案例一成都“夜经济产业基金”模式——政策引导与市场化运作的结合

4.

1.1项目背景成都“深夜食堂”街区建设的资金需求第14页共20页成都作为“网红夜城”，2025年计划打造10条“深夜食堂”示范街区，覆盖老旧社区、商业综合体等场景，单条街区改造需2000万-5000万元，资金需求分散且规模小，传统金融机构难以满足

4.

1.2融资方案政府产业基金+银行联合授信+商户股权众筹政府产业基金引导成都市政府联合本地文旅集团设立“夜经济产业基金”，总规模50亿元，采用“政府出资30%+社会资本70%”的模式，对示范街区改造项目按投资的30%给予补贴（单个项目最高补贴1000万元）银行联合授信支持基金与成都银行、招商银行等6家银行签订“联合授信协议”，银行按基金出资额的5倍提供配套贷款（总规模250亿元），贷款期限最长8年，利率下浮15%，且无需商户提供额外抵押商户股权众筹补充对街区内的特色商户（如非遗小吃、文创手作），通过支付宝“夜生活众筹”平台发起股权众筹，消费者可投资1000-5万元，项目成功后以“消费折扣+分红”回报，单商户众筹额度最高100万元

4.

1.3实施效果3个月内完成3个街区改造，带动商户增收20%截至2025年6月，该模式已完成3条“深夜食堂”街区改造，吸引商户300余家，带动就业超2000人；商户平均营收较改造前增长20%，其中非遗类商户增长35%；通过股权众筹募集资金3000万元，商户融资成本降低至3%以下

4.

1.4经验启示政府引导基金需明确退出机制成都基金采用“5年退出”机制，通过股权转让、IPO等方式实现资金循环，避免“资金沉淀”第15页共20页市场化运作是关键引入专业投资机构管理基金，避免行政干预，提高资金使用效率

4.2案例二上海“豫园夜文旅REITs”——存量资产盘活的创新实践

4.

2.1项目背景豫园商城夜间文旅设施的资产证券化需求上海豫园商城是知名历史文化街区，夜间文旅项目（如灯会、沉浸式演出）年接待游客超500万人次，但现有设施（商铺、停车场、广告位）存在资产闲置率高（约20%）、资金周转慢的问题，亟需盘活存量资产

4.

2.2融资方案以夜间文旅区租金收入为基础资产发行REITs资产筛选选取豫园商城内10处夜间消费场景（如湖心亭、九曲桥、小商品市场）作为底层资产，评估其未来5年租金收入约8亿元/年发行结构设立“上海豫园夜文旅REITs”，原始权益人（豫园商城）将资产委托给SPV（特殊目的载体），通过公募基金向投资者发行份额，募集资金15亿元；原始权益人保留资产运营权，每年收取“资产服务费”（约

1.2亿元），投资者通过基金分红获得回报风险控制设置“现金流超额覆盖”（实际现金流/预期现金流=

1.5）、“差额支付承诺”（原始权益人承诺补足现金流缺口）等机制，保障投资者收益

4.

2.3实施效果募集资金

5.8亿元，用于设施升级与业态创新REITs发行后，豫园商城获得15亿元资金，其中

5.8亿元用于智慧设施升级（如引入AR导航、智能支付系统），

4.2亿元用于业态创新（如引入非遗工坊、深夜书店）；项目资产闲置率降至5%，夜间消第16页共20页费占比提升至60%，REITs产品年化收益率达

4.5%，实现“资产增值+资金回笼”的双赢

4.

2.4经验启示REITs需注重现金流稳定性底层资产的租金、门票等现金流需可预测，这是吸引投资者的核心资产运营能力是关键原始权益人需持续提升运营效率，确保现金流稳定，否则将影响REITs的市场价值

4.3案例三杭州“夜市摊主信用贷”——基于数据的普惠金融实践

4.

3.1项目背景中小夜市商户的短期周转资金需求杭州某网红夜市聚集商户800余家，多为个体工商户，经营时间短（1-3年），缺乏抵押物，旺季（如节假日）面临“采购资金不足”“摊位扩张”等短期融资需求，传统银行贷款申请通过率不足10%

4.

3.2融资方案依托支付宝“夜生活信用分”，提供无抵押信用贷款数据整合蚂蚁集团联合杭州市金融办，整合夜市商户的支付宝流水（近6个月）、微信支付数据、消费者好评率、消防检查记录等12类数据，构建“夜生活信用分”模型，分A/B/C/D四级（A级最高）产品设计对“夜生活信用分”≥700分的商户，提供“夜市摊主信用贷”，额度5-50万元，期限6个月，日息

0.03%，无需抵押，通过支付宝APP自助申请，3分钟审批、实时放款第17页共20页风险控制设置“动态额度调整”机制（每月根据经营数据更新额度）、“逾期罚息+降低信用分”惩罚措施，2025年二季度逾期率仅

0.8%

4.

3.3实施效果服务商户超5000家，平均放款时间缩短至2小时该产品上线3个月，服务商户5000余家，累计放款

2.3亿元，平均放款时间2小时，80%的商户用于食材采购、摊位装修等短期周转；商户经营稳定性提升，旺季营收平均增长15%，其中信用分A级商户增长25%

4.

3.4经验启示数字化风控是破解中小商户融资难的关键利用非传统数据（如支付流水、社交评价）构建信用模型，降低信息不对称场景化服务提升用户体验简化申请流程，与商户高频使用的支付工具（支付宝）深度绑定，提高融资便捷性

五、优化夜间经济融资渠道的策略建议多方协同，共筑“融资生态”破解夜间经济融资难题，需政府、金融机构、企业形成“合力”，从政策引导、产品创新、能力提升等维度协同发力，构建“多元、高效、可持续”的融资生态

5.1政府层面构建“政策-资金-服务”三位一体支持体系

5.

1.1完善顶层设计出台夜间经济融资专项规划，明确各部门职责制定全国性指导意见由发改委、文旅部联合出台《夜间经济融资支持指导意见》，明确夜间经济融资的“重点领域”（如基础设第18页共20页施、中小商户、新业态）、“支持政策”（如财政贴息、风险补偿）、“责任分工”（如金融监管部门、地方政府、行业协会）建立跨部门协调机制成立“夜间经济融资工作专班”，整合财政、金融、文旅等部门资源，解决政策碎片化问题，例如统一夜间经济项目的“融资需求清单”与“金融产品清单”，实现供需精准对接

5.

1.2加大财政投入扩大专项基金规模，向中西部城市倾斜设立国家级夜间经济发展基金中央财政出资50%，地方财政配套50%，设立1000亿元国家级基金，重点支持中西部城市夜间经济基础设施项目，采用“股权投资+增值服务”模式，提高资金使用效率优化财政补贴方式对中小商户的补贴从“事后补贴”改为“事前奖励”，例如对通过信用贷款融资的商户，按利息的30%给予补贴，降低其融资成本；对金融机构的风险补偿从“按坏账金额补贴”改为“按贷款金额补贴”，提高其放贷积极性

5.

1.3建立风险补偿机制设立融资风险池，降低金融机构坏账率设立地方融资风险池省级财政牵头，联合金融机构、行业协会设立“夜间经济融资风险池”，规模不低于10亿元，对金融机构发放的“夜间经济专项贷”出现的坏账，按比例（如50%）给予补偿，降低银行风险顾虑推广“政银担”合作模式政府、银行、融资担保机构按比例分担风险（如政府40%、银行40%、担保机构20%），为中小商户提供“见贷即保”服务，解决其“无抵押、难担保”问题

5.2金融机构层面打造“产品-风控-服务”适配夜间经济的能力第19页共20页

5.

2.1创新产品体系开发“夜间经济专项贷”“文旅融合贷”等特色产品细分客群设计产品针对大型基础设施项目，开发“夜间基建贷”，期限10-20年，利率按LPR下浮第20页共20页。