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2025金融行业金融租赁公司盈利模式研究引言盈利模式是金融租赁公司的“生命线”金融租赁作为连接实体经济与金融市场的重要纽带，自20世纪80年代引入中国以来，已从最初的单一设备租赁逐步发展为覆盖高端制造、基础设施、绿色能源、医疗健康等多领域的综合金融服务模式截至2024年末，我国金融租赁行业总资产规模达
3.2万亿元，同比增长
8.5%，服务企业超12万家，在支持实体经济、推动产业升级中的作用日益凸显然而，随着宏观经济环境的复杂变化（如全球经济复苏乏力、国内经济结构转型加速）、金融监管政策的持续调整（如资本管理办法优化、风险资产权重改革）以及市场竞争的白热化（银行系、外资系、民营系租赁公司多点发力），金融租赁公司的盈利空间正面临前所未有的压力——传统以“利差收入”为主导的盈利模式已难以适应新的市场需求，如何构建更具韧性、更具竞争力的盈利模式，成为行业可持续发展的核心课题本文以2025年为时间节点，聚焦金融租赁公司盈利模式这一关键命题，通过理论梳理、现实挑战分析、创新路径探索及案例验证，系统探讨金融租赁公司在新周期下的盈利逻辑与发展方向研究不仅旨在为行业从业者提供实践参考，更希望通过对盈利模式的深度剖析，揭示金融租赁服务实体经济的本质价值，为推动行业高质量发展提供思路
一、金融租赁公司盈利模式的理论基础与构成要素
（一）盈利模式的核心内涵从“单一利差”到“多元生态”金融租赁公司的盈利模式，本质上是其在开展租赁业务过程中，通过整合资金、资产、服务等资源，实现收入与成本的动态平衡，并第1页共15页最终获取利润的逻辑框架与银行的“存贷利差”、保险的“保费投资”不同，金融租赁的盈利模式具有“资产驱动”与“服务增值”双重特征——一方面，通过购买租赁物并出租获取租金收入，形成基础的“资产收益”；另一方面，依托租赁业务场景延伸服务链条，获取多元化的增值收入从行业发展历程看，金融租赁公司的盈利模式经历了三个阶段的演变第一阶段（2007-2015年）以“规模扩张”为核心，盈利模式单一，主要依赖“租赁利率与资金成本的利差”，业务集中于传统制造业设备租赁；第二阶段（2016-2020年）“风险与收益平衡”成为重点，开始探索“服务收入+资产证券化”等创新模式，绿色租赁、医疗设备租赁等细分领域起步；第三阶段（2021年至今）“生态化与专业化”成为趋势，盈利模式向“产业金融+科技赋能+风险管理”深度融合演进，服务场景从“设备提供”转向“产业链价值创造”2025年，随着数字经济、绿色经济、银发经济等新趋势的深化，金融租赁公司的盈利模式将进一步突破传统边界，呈现“多元收入+精细化成本+动态风险定价”的综合特征
（二）传统盈利模式的核心构成利差、租金与服务收入的“铁三角”尽管盈利模式在不断创新，传统构成仍是金融租赁公司的“基本盘”具体来看，收入端主要由三部分构成，成本端则聚焦资金成本、运营成本与风险成本
1.收入端三大核心来源第2页共15页租金收入占总营收的60%-80%，是盈利的“压舱石”租金计算通常包含租赁物本金、利息（基于资金成本+风险溢价）及手续费，其定价与租期、租赁物类型、客户信用等级直接相关例如，对大型飞机、船舶等“重资产、长租期”租赁物，租金通常采用“固定利率+期末留购”模式；对中小企业设备租赁，可能采用“浮动利率+按月/季度支付”模式利差收入主要来自“资金成本”与“租赁资产收益”的差额金融租赁公司的资金来源以同业拆借、发行金融债、股东增资为主，其中同业负债占比约40%（2024年数据），金融债占比约30%不同资金渠道的成本差异（如股东增资成本最低，同业负债成本次之，ABS成本最高）直接影响利差空间服务收入包括租赁物维修保养、残值处理、咨询服务等，占比通常在5%-15%，但具有“高附加值、低风险”的特点例如，对新能源汽车租赁，可提供电池回收、运维服务；对医疗设备租赁，可提供设备升级、技术培训等增值服务，这类收入不仅能提升利润，还能增强客户粘性
2.成本端三大控制重点资金成本受市场利率波动影响显著2025年，若LPR（贷款市场报价利率）继续下行，金融租赁公司的融资成本有望下降；但若美联储加息周期重启，人民币汇率波动可能推高美元负债成本，需通过优化负债结构（如增加长期限、低成本的股东增资或永续债）对冲风险运营成本包括人力成本、技术系统投入、租赁物管理成本等2025年，随着数字化转型加速，技术投入占比可能从当前的5%提升至第3页共15页8%-10%，但长期看，智能风控系统可降低人工审核成本，提升审批效率风险成本主要为坏账准备，占总成本的10%-20%租赁业务的风险体现在“客户违约”与“租赁物贬值”两方面——2024年行业不良率为
1.8%，较2020年上升
0.5个百分点，需通过动态风险定价（对高风险客户收取风险溢价）、租赁物抵押率控制（通常不超过70%）等方式覆盖风险成本
（三）创新盈利模式的拓展方向从“资产端”到“服务端”的价值延伸随着行业竞争加剧，单纯依赖“利差+租金”的传统模式已难以支撑增长，金融租赁公司开始探索“服务增值”与“资产证券化”等创新路径，逐步构建“全价值链盈利”模式
1.资产证券化（ABS/ABN）盘活存量资产，优化现金流通过将租赁债权打包发行ABS，金融租赁公司可快速回笼资金，降低资本占用例如，“远东宏信医疗设备租赁ABS”将多笔医疗设备租赁款打包，通过结构化设计（优先级/次级分层）提升信用等级，2024年发行规模达50亿元，较传统融资成本降低
1.2个百分点2025年，随着注册制改革深化，ABS市场将更成熟，预计资产证券化收入占比可从当前的5%提升至10%以上
2.结构化产品设计满足差异化需求，提升定价能力针对不同行业、不同客户的需求，设计“定制化”租赁方案，例如“绿色租赁+碳资产质押”“新能源租赁+政府补贴对接”等例如，工银租赁为某光伏企业设计“光伏电站租赁+电价收益权质押”模式，租金与发电量挂钩，既降低企业初期投入，又通过电价补贴保障租金回收，实现“风险共担、收益共享”第4页共15页
3.产业生态协同从“单一租赁”到“产业链服务”依托租赁业务积累的产业数据，向上下游延伸服务，如为客户提供供应链金融、跨境结算、产业信息咨询等例如，招银金融租赁围绕“航空产业链”，为航空公司提供飞机租赁、航材采购融资、飞行员培训咨询等“一站式”服务，产业链综合收入占比达20%，远高于行业平均水平
二、2025年金融租赁行业盈利模式面临的现实挑战尽管盈利模式在不断创新，但2025年的金融租赁行业仍面临多重挑战，这些挑战既来自外部环境的变化，也源于行业自身的发展瓶颈
（一）外部环境波动经济转型与政策调整的双重压力
1.宏观经济下行客户偿付能力与资产质量承压2025年，全球经济仍处于“弱复苏”周期，国内经济面临“结构转型阵痛”，部分行业（如房地产、传统制造业）客户的现金流压力加大，租金违约风险上升数据显示，2024年制造业租赁不良率达
2.3%，较2023年上升
0.4个百分点，部分中小企业因订单减少、成本上升，出现“租金支付延迟”甚至“弃租”现象这直接导致金融租赁公司“租金收入确定性下降”，同时增加了坏账准备计提，挤压利润空间
2.政策监管趋严资本约束与合规成本上升2023年，银保监会发布《金融租赁公司资本管理办法（修订版）》，将租赁资产风险权重从100%提升至125%（对中小企业客户），同时强化对“关联交易”“集中度风险”的监管这一调整使金融租赁公司的资本消耗增加，若要维持原有资产规模，需通过股东增资或发行资本工具（如二级资本债）补充资本，而2025年资本市场第5页共15页融资成本可能上升，进一步推高资金成本此外，监管对“绿色租赁”“普惠租赁”的政策支持（如税收优惠、风险权重优惠）虽带来新机遇，但也要求公司投入更多资源进行合规改造，短期内增加运营成本
3.市场竞争加剧同质化与价格战挤压利差空间金融租赁公司数量已从2015年的50家增至2024年的80家，银行系、外资系、民营系租赁公司“多点发力”，尤其在传统优势领域（如飞机、船舶、医疗设备），竞争白热化部分公司为抢占市场份额，通过降低租赁利率、放松客户准入标准“打价格战”，导致利差空间持续收窄2024年，行业平均利差已从2019年的
2.5%降至
1.8%，部分业务甚至出现“利差倒挂”（即租赁利率低于资金成本），严重影响盈利能力
（二）内部经营瓶颈资金、技术与风险的协同难题
1.资金成本上升融资渠道单一与负债结构失衡金融租赁公司的资金来源仍以“同业负债+金融债”为主，2024年这两项占比达70%，而对股东增资、产业资本合作等多元化融资渠道的利用不足同时，部分公司过度依赖短期同业负债（如1年期以内占比达60%），在市场利率波动时面临“再融资风险”2025年，若央行维持“稳健偏宽松”的货币政策，融资成本或有所下降，但对长期资金的获取能力仍是行业普遍短板——长期限资金占比不足30%，难以匹配租赁物的长期资产属性，导致“短借长贷”的期限错配风险
2.技术赋能不足数字化转型滞后于业务需求尽管多数金融租赁公司已引入CRM、ERP等系统，但在“智能化风控”“数据价值挖掘”方面仍有明显不足例如，客户信用评估仍以“财务报表+抵押物”为主，对企业的“隐性风险”（如供应链关系、第6页共15页行业周期趋势）缺乏精准判断；租赁物管理仍依赖人工巡检，对设备运行状态、残值评估的数字化监测不足2025年，随着AI、大数据、物联网技术的成熟，若不能及时将技术与业务融合，金融租赁公司将在客户获取、风险控制、运营效率上落后于同行
3.业务同质化严重缺乏差异化竞争优势多数金融租赁公司仍集中在“通用设备租赁”“基础设施租赁”等领域，业务模式、产品设计趋同，难以形成核心竞争力例如，在新能源汽车租赁领域，80%的公司采用“直租+固定租金”模式，未针对不同客户（如网约车公司、物流企业）设计差异化方案，导致客户粘性低、议价能力弱这种同质化竞争不仅挤压利润，还加剧了行业风险——当某一领域出现市场波动时，多家公司集中暴露风险，形成“多米诺骨牌效应”
三、2025年金融租赁公司盈利模式的创新路径面对上述挑战，金融租赁公司需从“业务模式、技术赋能、生态构建、风险定价”四个维度推进盈利模式创新，在“降本、增效、控风险”的基础上，实现从“规模驱动”向“价值驱动”的转型
（一）聚焦战略新兴产业，优化资产配置结构从“传统设备”到“产业价值”金融租赁的核心优势在于“通过资产服务产业”，2025年，需将资产配置向“政策支持、高成长性、高附加值”领域倾斜，提升资产收益与质量
1.深耕绿色租赁政策红利与长期收益的“双赢”绿色经济是国家战略，2025年新能源、节能环保、碳减排等领域将迎来爆发式增长，金融租赁公司可重点布局第7页共15页光伏/风电电站租赁为新能源企业提供“设备采购+电站建设”的一体化租赁方案，租金与发电量、电价补贴挂钩，降低企业初期投入；新能源汽车租赁针对网约车、城市物流等场景，推出“电池租赁+车电分离”模式，客户支付租金即可使用车辆，电池由租赁公司维护，既降低购车成本，又可通过电池回收再利用（梯次利用储能）获取二次收益；碳资产质押租赁将租赁物产生的碳减排量质押给银行，获取额外融资额度或利率优惠，形成“绿色租赁+碳金融”的协同效应
2.布局高端装备制造技术壁垒与长期服务的“结合”高端装备制造（如航空发动机、工业机器人、芯片设备）是国家“卡脖子”领域，具有技术密集、附加值高、生命周期长的特点，适合金融租赁深度参与结构化租赁方案为企业提供“首付+分期租金+技术服务包”，租金与设备生产效率、产品销售挂钩，例如为某航空发动机维修企业设计“维修收入分成+固定租金”模式，共担风险、共享收益；跨境租赁与产业协同依托“一带一路”政策，开展飞机、船舶等大型设备的跨境租赁，同时为客户提供海外市场渠道对接、供应链金融等服务，提升综合收益
3.拓展数字经济领域数据价值与场景创新的“融合”数字经济是2025年的核心增长极，金融租赁公司可围绕“5G基站、数据中心、工业互联网平台”等新基建领域布局“设备+数据服务”租赁为企业提供智能设备（如工业传感器）租赁，并配套数据监测、分析服务，租金按数据使用量阶梯定价，从“卖设备”转向“卖服务”；第8页共15页数字资产支持租赁探索将数据资产（如企业运营数据）作为租赁物或质押物，例如为某电商企业提供“服务器租赁+数据流量质押”模式，解决中小企业轻资产、高数据需求的融资难题
（二）技术赋能业务转型从“人工驱动”到“智能驱动”技术是提升盈利模式韧性的关键，2025年需通过数字化、智能化手段优化全业务流程，降低成本、提升效率
1.构建智能化风控体系精准识别风险，动态调整定价大数据客户画像整合企业工商、税务、海关、供应链等多维度数据，结合AI算法构建客户信用评级模型，将客户违约概率（PD）、违约损失率（LGD）与租金利率挂钩，实现“风险与收益匹配”；租赁物全生命周期管理通过物联网传感器实时监测租赁物运行状态（如设备使用率、故障率），结合AI预测模型提前预警风险，例如对医疗设备租赁，通过设备运行数据判断客户维护需求，主动提供保养服务，降低设备故障导致的租金违约；动态利率风险管理利用利率互换（IRS）、期权等金融工具对冲LPR波动风险，锁定利差空间，例如对长期限租赁业务（如10年期飞机租赁），通过“固定利率+浮动利率”组合，降低利率波动对利差的影响
2.开发智能租赁系统提升运营效率，降低人工成本自动化审批流程通过RPA（机器人流程自动化）处理客户申请、材料审核、合同生成等标准化流程，审批效率提升50%以上，人工成本降低30%；智能客户服务平台基于自然语言处理（NLP）技术开发智能客服，7×24小时解答客户咨询（如租金计算、还款计划），同时通过用户行为分析推荐个性化租赁方案；第9页共15页区块链技术应用利用区块链存证租赁物所有权、租金支付记录，提升资产透明度，降低“虚假租赁”“重复抵押”风险，同时为资产证券化提供高效的数据支持
（三）构建多元化盈利生态从“单一租赁”到“产业金融服务商”盈利模式的创新不仅是“收入端的拓展”，更是“生态端的构建”——通过整合内外部资源，从“租赁服务商”升级为“产业价值整合者”
1.资产证券化常态化盘活存量，优化现金流多品种ABS发行除传统的“租金收益权ABS”外，探索“租赁物残值ABS”“服务收入ABS”等创新品种，例如为某医疗设备租赁公司发行“设备维修服务收入ABS”，将未来5年的维修收入打包，提前回笼资金；跨境资产证券化利用自贸区政策，发行“跨境租赁资产ABS”（如中租ABS），吸引境外投资者，降低融资成本，2025年预计跨境ABS发行规模占比可达15%
2.产业金融与租赁业务融合从“资金提供”到“资源整合”供应链金融服务依托核心企业信用，为其上下游中小企业提供“订单融资+租赁”组合服务，例如为某汽车制造商提供“零部件供应商设备租赁+应收账款保理”，解决供应商的短期资金需求；产业投资联动通过“租赁+股权投资”模式，在客户租赁期满后，给予其优先购买权或股权转换权，例如为某新能源企业提供“设备租赁+期权”，租金可抵扣未来股权认购款，既降低客户初期投入，又分享企业成长收益
3.服务增值业务开发从“租赁”到“全生命周期服务”第10页共15页租赁物残值管理服务建立专业的租赁物回收、处置团队，通过二手市场交易、拆解回收、再租赁等方式最大化残值，例如某飞机租赁公司通过“飞机翻新+再租赁”，使租赁物残值提升20%；技术赋能服务为客户提供租赁物的升级改造、技术培训、数字化升级等服务，例如为某制造企业提供“旧设备改造+新设备租赁”，改造后设备效率提升30%，租金相应调整，实现“客户价值提升+公司收益增加”的双赢
（四）优化风险定价机制从“粗放定价”到“精细化管理”风险定价是盈利模式的“核心引擎”，2025年需通过“数据驱动+动态调整”提升风险定价能力
1.基于大数据的客户风险评级模型整合企业内部数据（如历史租金偿还记录、租赁物类型）与外部数据（如行业景气度、供应链稳定性），构建“客户风险画像”，将客户分为“AAA-CCC”不同等级，对应不同的租金利率、保证金比例、租期等例如，对AAA级客户（如大型国企），租金利率可下浮100BP；对CCC级客户（如初创企业），租金利率上浮300BP，同时要求100%保证金
2.动态利率风险管理策略利用金融衍生品工具对冲利率风险，例如对“短借长贷”的期限错配，通过“利率互换”将浮动利率转为固定利率，锁定利差；对长期限租赁业务（如15年期船舶租赁），采用“浮动利率+利率上限期权”，既享受利率下行的收益，又控制利率上行的风险
3.风险与收益的动态平衡建立“风险调整后资本收益率（RAROC）”考核体系，对不同业务、不同客户设定最低RAROC要求（如不低于15%），通过调整租金利第11页共15页率、租期、保证金等参数，确保风险与收益匹配例如，对某新能源项目，初期RAROC为12%，通过“租金分期支付+政府补贴挂钩”调整后，RAROC提升至18%，符合公司要求
四、典型案例分析盈利模式创新的实践与启示
（一）案例一工银金融租赁——绿色租赁引领者的“资产+服务”模式作为国内最大的银行系金融租赁公司，工银租赁2024年总资产达
1.2万亿元，绿色租赁资产占比超40%，是行业绿色租赁的标杆其盈利模式创新主要体现在三个方面
1.资产结构优化聚焦绿色能源领域工银租赁将绿色租赁作为战略核心，重点布局光伏、风电、新能源汽车等领域例如，为某光伏企业提供“光伏电站租赁+电价收益权质押”模式，租金与发电量、电价补贴直接挂钩，企业无需初期投入即可获得电站资产，租金支付压力降低，工银租赁则通过长期电价收益权保障租金回收，2024年绿色租赁业务ROE达12%，显著高于行业平均水平
2.服务增值从“设备租赁”到“全产业链服务”工银租赁不仅提供设备租赁，还为客户提供“融资+运维+回收”全链条服务例如，为某新能源汽车运营商提供“车辆租赁+电池回收+储能合作”模式，客户支付租金使用车辆，电池由工银租赁负责维护和回收，回收的电池可用于储能项目，形成“车辆-电池-储能”的循环经济链条，服务收入占比提升至15%，较传统模式增加5个百分点
3.技术赋能区块链+物联网管理租赁物第12页共15页工银租赁在飞机、船舶等大型租赁物上安装物联网传感器，实时监测运行状态，结合区块链技术存证所有权和维护记录，设备故障率降低20%，残值评估准确率提升至90%以上，运营成本下降15%
（二）案例二远东宏信——综合产业金融服务商的“生态协同”模式远东宏信作为国内民营租赁的代表，2024年总资产达8000亿元，通过“产业深耕+综合服务”构建了独特的盈利模式
1.产业聚焦从“通用租赁”到“细分领域龙头”远东宏信聚焦医疗、教育、交通等12大细分领域，每个领域设立专业事业部，深入挖掘客户需求例如，在医疗领域，其“设备租赁+医院建设+运营管理”的组合模式，已服务全国300多家医院，租金收入占比达60%，服务收入占比达30%，综合毛利率超25%
2.资产证券化盘活存量，优化现金流远东宏信是国内最早开展资产证券化的租赁公司之一，截至2024年累计发行ABS超500亿元，其中“医疗设备租赁ABS”“教育设施ABS”等产品通过结构化设计，吸引保险、社保等长期资金，融资成本降低1-2个百分点，资产周转率提升30%
3.产业投资从“租赁”到“价值投资”远东宏信通过“租赁+股权投资”模式，在客户租赁期满后给予股权转换权，例如为某康复医院提供“设备租赁+期权”，租金可抵扣未来股权认购款，2024年通过该模式实现的投资收益占总利润的10%，为盈利增长提供新动力
（三）启示盈利模式创新的共性经验从上述案例可以看出，成功的盈利模式创新需具备三个核心要素第13页共15页战略聚焦不追求“大而全”，而是聚焦1-2个优势领域，深耕产业价值，形成差异化竞争优势；技术驱动通过数字化、智能化手段提升风控能力、运营效率，降低成本、控制风险；生态思维从“单一租赁”向“产业服务”延伸，构建“资金+资产+服务”的生态闭环，提升客户粘性与综合收益结论与展望
（一）主要结论2025年，金融租赁公司的盈利模式正处于“转型与创新”的关键阶段传统以“利差+租金”为主导的模式已难以适应市场变化，需通过“战略新兴产业布局、技术赋能、生态构建、精细化风险定价”四大路径实现创新资产端从“传统设备租赁”转向“绿色、高端制造、数字经济”等高附加值领域，优化资产配置结构；服务端从“单一租赁”转向“全生命周期服务+产业金融”，拓展增值收入来源；技术端通过大数据、AI、区块链等技术提升风控效率、运营效率，降低成本与风险；资金端优化负债结构，探索资产证券化、产业投资等多元化融资渠道，提升资金使用效率
（二）未来发展建议对金融租赁公司而言，未来需重点关注以下方向强化产业研究能力深入理解细分行业趋势，精准识别客户需求，避免同质化竞争；第14页共15页深化数字化转型加快智能风控、租赁物管理、客户服务系统建设，提升技术对业务的支撑作用；探索跨界合作与银行、保险、产业资本等合作，构建“租赁+金融+产业”的协同生态；加强人才培养引入数据分析师、AI工程师、产业研究员等复合型人才，支撑盈利模式创新
（三）研究局限与未来方向本研究基于2025年的行业趋势进行分析，部分数据（如2025年市场规模、政策细则）为预测值，实际情况可能存在差异未来可进一步研究不同区域（如长三角、粤港澳大湾区）金融租赁公司盈利模式的差异化；监管政策变化对盈利模式的动态影响；金融租赁与其他金融工具（如绿色基金、产业引导基金）的协同效应金融租赁作为连接实体经济与金融市场的重要纽带，其盈利模式的创新不仅关乎行业自身的发展，更关乎服务国家战略、推动产业升级的大局在新的发展周期下，唯有坚持“以客户为中心、以产业为依托、以技术为驱动”，才能构建可持续的盈利模式，实现金融租赁行业的高质量发展第15页共15页。
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