2025 年券商行业绿色金融服务报告

2025年券商行业绿色金融服务报告摘要随着全球“双碳”目标的深化推进与中国“十四五”绿色金融专项规划的落地，2025年已成为券商绿色金融业务从“政策驱动”向“市场驱动”转型的关键节点本报告立足行业视角，通过分析当前绿色金融市场环境、政策导向与券商服务能力，系统梳理2025年券商在绿色投行业务、资管服务、风险管理等领域的实践路径，剖析面临的定价能力不足、项目识别难等挑战，并结合市场机遇提出差异化发展、产品创新、技术赋能等优化建议，为行业者提供兼具战略高度与实操价值的参考框架

一、引言绿色金融的时代召唤与券商的使命担当

1.1背景从“政策红利”到“市场刚需”的绿色金融发展浪潮2025年，全球气候治理进入“COP30”周期，中国“双碳”目标进入攻坚阶段——国务院《2030年前碳达峰行动方案》要求非化石能源消费比重提升至25%左右，单位GDP二氧化碳排放较2005年下降65%以上在此背景下，绿色金融已从“政策试点”转向“全面渗透”央行数据显示，2024年中国绿色信贷余额突破35万亿元，绿色债券发行量达8000亿元，同比增长28%；而券商作为资本市场核心中介，在绿色融资、资源配置、风险管理中的作用愈发凸显——2024年券商承销绿色债券占比达15%，较2020年提升8个百分点，绿色资管产品规模突破

1.2万亿元，成为连接企业、政府与投资者的关键纽带

1.2意义券商绿色金融服务的价值维度第1页共12页对券商而言，绿色金融不仅是“政策要求”，更是“战略机遇”一方面，传统业务（如投行、资管）面临同质化竞争，绿色金融成为差异化突围的核心方向；另一方面，绿色产业（新能源、储能、环保等）的爆发式增长，为券商带来新增量——据中国证券业协会预测，2025年绿色金融相关业务收入将占券商行业总收入的10%以上，成为继经纪、资管、投行之后的第四增长曲线

1.3报告框架从“现状-挑战-机遇-路径”的全链条分析本报告以“市场环境-服务能力-挑战机遇-优化路径”为逻辑主线，通过政策解读、数据支撑与案例分析，系统呈现2025年券商绿色金融服务的全景图，旨在为行业者提供“看得懂、用得上”的实践指南

二、2025年绿色金融市场环境与政策驱动多维共振下的发展动能

2.1政策体系从“顶层设计”到“落地细则”的持续加码

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1.1国内政策构建“三位一体”监管框架顶层规划《“十四五”绿色金融专项规划》明确提出“到2025年，绿色债券累计发行量达3万亿元，绿色基金规模突破5000亿元”，并要求券商建立“绿色项目库”与“ESG信息披露指引”；工具创新央行扩大碳减排支持工具范围，新增“新能源汽车产业链专项再贷款”“储能项目贴息政策”，为券商绿色融资提供低成本资金来源；监管强化证监会发布《绿色证券发行与承销管理办法》，要求企业IPO/再融资需披露“碳足迹”报告，券商需对募集资金用途进行“环境合规核查”

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1.2国际政策绿色标准与市场联动加速第2页共12页欧盟SFDR深化欧盟《可持续金融信息披露条例》（SFDR）强制要求金融机构披露投资组合的“气候相关风险”与“环境影响”，倒逼券商提升ESG数据质量；COP28成果落地全球196个国家签署“全球碳市场倡议”，要求2025年建立跨境碳抵消机制，为券商开展“碳期货做市商”“绿色跨境并购”等业务提供空间；“一带一路”绿色合作中国与东盟、中东等地区签订《绿色金融合作备忘录》，明确2025年“一带一路”绿色项目融资规模达2000亿美元，券商成为跨境绿色资本配置的核心载体

2.2市场需求企业、政府、个人的“三重驱动”

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2.1企业端从“被动披露”到“主动融资”的转型高耗能行业转型需求钢铁、水泥、化工等行业面临“碳关税”与“产能压减”双重压力，2025年预计有超3000家企业启动绿色技改，融资需求达

1.5万亿元；新能源产业扩张需求光伏、风电、储能等行业年复合增长率超35%，企业IPO/再融资需求激增，2024年新能源行业绿色IPO募资额占全市场的22%；绿色基建需求充电桩、特高压、污水处理等“新基建”项目加速落地，2025年地方政府专项债投向绿色基建比例将达30%，券商需提供“绿色专项债承销+项目对接”一体化服务

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2.2政府端从“政策引导”到“生态构建”的角色升级地方绿色金融改革深圳、广东、浙江等试点地区推出“绿色信贷风险补偿”“绿色IPO绿色通道”，2025年将有超20个省份建立“绿色金融风险准备金制度”；第3页共12页碳市场扩容全国碳市场覆盖行业从电力扩展至钢铁、水泥，2025年碳配额交易量预计突破20亿吨，券商可通过“碳期货做市商”“碳质押融资”等业务切入碳市场；绿色产业基金中央与地方政府合计设立2000亿元“绿色发展基金”，重点投向新能源、循环经济等领域，券商需发挥“基金管理人+产业顾问”双重角色

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2.3个人端从“理念认同”到“投资实践”的意识觉醒绿色投资规模增长2024年国内ESG主题基金规模达8000亿元，同比增长45%，个人投资者持有比例从15%提升至25%；绿色投教普及券商通过“线上直播+线下沙龙”开展ESG知识培训，2025年计划覆盖超1000万投资者，提升绿色产品认知度；绿色消费联动新能源汽车、智能家居等“绿色消费”需求带动产业链融资，券商可通过“绿色消费ABS”“绿色消费信贷资产证券化”实现业务延伸

三、券商在绿色金融中的角色定位与核心服务能力从“单一业务”到“全链条服务”

3.1角色定位绿色金融的“中介枢纽”与“价值创造者”在绿色金融生态中，券商不再是传统的“融资渠道”，而是“资源整合者”与“价值赋能者”资金枢纽连接银行、保险、公募基金等资金供给方，将社会资本导入绿色项目；产品工厂设计并发行绿色债券、绿色基金、绿色衍生品等多样化产品；风险管家通过ESG尽调、环境风险评估、绿色资产定价，降低绿色项目的融资成本；第4页共12页政策桥梁将企业需求与政策工具对接，推动绿色项目落地（如对接央行再贷款、地方政府补贴）

3.2核心服务能力四大业务板块的实践突破

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2.1绿色投行业务从“承销”到“全周期服务”绿色IPO与再融资2024年券商承销新能源行业IPO58单，募资额1200亿元（如光伏企业“晶科能源”IPO、储能企业“宁德时代”定增）；通过“绿色认证+合规核查”帮助企业满足监管要求，2025年计划将绿色IPO占比提升至10%；绿色债券承销创新“碳中和债”“可持续发展挂钩债券（SLB）”“绿色资产ABS”等产品，2024年承销规模达3200亿元，其中“光伏电站ABS”“充电桩ABS”占比超40%；绿色并购重组服务传统高耗能企业转型，如“宝武钢铁”并购“绿色轧钢技术企业”，通过“绿色估值模型”（考虑碳减排效益）降低并购成本，2025年计划完成20起绿色并购案例

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2.2绿色资管业务从“产品发行”到“资产配置”绿色公募基金推出“碳中和ETF”“ESG龙头基金”等产品，2024年规模达5000亿元，2025年计划新增“绿色REITs基金”“碳期货联接基金”；绿色私募基金设立“绿色产业基金”“碳基金”，重点投向早期绿色技术企业，如“深创投绿色基金”2024年投资储能项目15个，总规模50亿元；绿色保险资管与保险公司合作发行“绿色保险资管产品”，将保险资金引入新能源、环保领域，2025年目标规模达1000亿元

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2.3绿色研究业务从“信息披露”到“价值挖掘”第5页共12页ESG评级体系构建开发“券商特色ESG评级模型”，覆盖环境、社会、治理三大维度，2025年计划推出“行业定制化ESG指数”（如光伏行业ESG指数）；绿色产业深度研究组建“新能源、碳市场、循环经济”专项研究团队，发布《中国绿色产业白皮书》，为投资决策提供数据支撑；政策与市场研判定期发布“绿色金融政策解读报告”“碳市场动态分析”，帮助企业与投资者把握政策红利（如2025年“碳关税”政策对出口企业的影响分析）

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2.4绿色风险管理从“合规要求”到“主动风控”绿色项目尽调标准建立“环境风险评估清单”，包含碳排放强度、环保处罚记录、绿色技术成熟度等20项核心指标，2024年完成1200个绿色项目尽调；ESG风险量化模型运用大数据与AI技术，分析企业ESG数据（如卫星遥感监测碳排放、供应链环保数据），构建“环境风险预警系统”；绿色资产估值方法创新“碳减排效益估值法”，将企业碳减排量（如每吨CO₂当量）纳入DCF模型，提升绿色资产定价准确性（如光伏项目估值中考虑“绿电替代减排收益”）

四、2025年券商绿色金融服务面临的挑战痛点与瓶颈

4.1绿色资产定价能力不足外部性与流动性的双重制约环境成本难以量化绿色项目的“生态价值”（如森林碳汇、生物多样性保护）缺乏市场化定价机制，导致绿色资产估值偏离实际价值；第6页共12页二级市场流动性低绿色债券、绿色股票换手率较传统资产低30%，做市商不足导致“定价扭曲”，2024年绿色债券平均利差高于同评级传统债券50BP；第三方定价体系不统一不同机构对绿色资产的估值方法差异较大，增加了投资决策难度（如碳减排量定价在10-50元/吨CO₂当量之间波动）

4.2绿色项目识别与尽调难标准模糊与信息不对称项目定义不清晰地方政府对“绿色项目”的界定存在差异（如某省将“充电桩建设”纳入绿色项目，某省未纳入），导致券商项目库筛选标准不统一；申报材料质量低部分企业为获取融资“包装”绿色项目，ESG数据造假、环保措施不落地现象时有发生，2024年券商绿色项目尽调发现问题率达25%；专业信息获取难企业环境数据分散（环保部门、第三方监测机构、企业内部），缺乏统一的信息平台，导致尽调效率低、成本高（单个项目尽调成本超50万元）

4.3人才缺口与跨部门协同不足复合型能力要求高专业人才稀缺既懂金融又懂环保技术、政策法规的复合型人才占比不足5%，某头部券商绿色业务团队人均服务项目数达8个，远超行业平均水平；内部协同不畅投行、资管、研究、风控等部门缺乏联动，如投行部门推荐的项目可能因风控部门“环境风险评估不通过”而搁置，2024年因协同问题导致的项目流失率达18%；培训体系不完善多数券商未建立系统化的绿色金融培训机制，员工对ESG评级标准、碳市场规则的理解不足，影响服务专业性第7页共12页

4.4信息披露质量参差不齐数据真实性与标准化待提升企业ESG报告不规范超60%的A股企业ESG报告存在“数据不完整”“指标不统一”问题（如碳排放范围仅覆盖“直接排放”，未包含“间接排放”）；第三方评级公信力不足ESG评级机构（如商道融绿、彭博）对同一企业的评级差异可达30%，数据冲突导致券商难以形成统一判断；监管要求执行不到位部分券商对企业ESG信息披露的核查流于形式，2024年证监会绿色检查中发现12家券商存在“尽调程序瑕疵”问题

五、2025年券商绿色金融服务的机遇政策、市场与技术的多重红利

5.1政策红利持续释放监管与工具的双重支撑央行工具扩容预计2025年央行碳减排支持工具额度将达

1.5万亿元，重点支持新能源、储能等领域，为券商绿色融资提供低成本资金；证监会绿色通道对“碳中和”主题IPO企业实行“即报即审”，2025年绿色IPO审核通过率预计提升至85%，高于行业平均水平10个百分点；地方政府补贴部分省份推出“绿色债券发行补贴”（如上海对绿色债券发行给予

0.5%的费用补贴）、“绿色基金配套资金”，降低券商服务成本

5.2绿色产业升级需求从“规模扩张”到“质量提升”传统行业技改钢铁、水泥等行业“绿色化改造”需求迫切，2025年预计投入

1.2万亿元用于氢能炼钢、碳捕捉等技术，券商可通过“绿色并购+供应链融资”切入；第8页共12页绿色技术商业化储能、新能源汽车电池回收等技术进入商业化初期，2025年市场规模将达5000亿元，券商可通过“VC/PE投资+IPO辅导”实现业务联动；绿色消费市场新能源汽车、智能家居等“绿色消费”渗透率超30%，带动产业链融资需求，2025年“绿色消费ABS”规模预计达2000亿元

5.3个人投资需求觉醒绿色金融产品多元化绿色基金规模增长预计2025年国内ESG主题基金规模将突破

1.5万亿元，个人投资者持有比例达35%，券商可通过“智能投顾+绿色资产配置”提升用户粘性；绿色投教普及监管层要求券商2025年实现绿色投教覆盖5000万投资者，通过“游戏化投教”“场景化案例”提升用户参与度，为绿色产品销售奠定基础；跨境投资需求随着外资机构进入中国绿色市场，2025年“跨境绿色基金”“绿色QDII”产品规模预计达500亿元，券商需提升跨境服务能力

5.4技术赋能与生态构建数字化转型与跨界合作大数据与AI应用通过卫星遥感、物联网技术监测企业碳排放，运用AI模型预测环境风险，2025年行业平均尽调成本将降低40%；区块链技术落地建立“绿色项目信息共享平台”，实现企业ESG数据上链存证，提升数据真实性与透明度；跨界合作深化券商与环保NGO、绿色基金、地方政府共建“绿色金融联盟”，整合资源（如环保NGO提供项目尽调支持、地方政府提供政策对接）第9页共12页

六、2025年及未来券商绿色金融服务的优化路径战略、产品与能力的全面升级

6.1战略层面差异化定位与生态化布局头部券商全产业链服务聚焦“绿色投行+绿色资管+绿色研究+绿色风控”全链条能力，打造“综合绿色金融服务商”品牌，如中信证券计划2025年绿色业务收入突破50亿元；中小券商细分领域深耕聚焦区域特色（如深圳券商深耕新能源，浙江券商服务绿色制造业）或细分业务（如“碳期货做市商”“绿色资产证券化”），形成差异化优势；生态合作与地方政府共建“绿色金融改革创新试验区”，如国泰君安与上海自贸区合作设立“绿色金融实验室”，推动绿色金融产品创新

6.2产品层面创新驱动与场景化设计绿色衍生品推出“碳期货做市商业务”“绿色期权对冲工具”，服务企业碳风险对冲需求，2025年目标碳期货做市规模达50亿元；绿色REITs推动光伏电站、充电桩、污水处理厂等绿色基础设施发行REITs，盘活存量资产，2025年计划发行10单绿色REITs；结构化产品设计“碳减排效益挂钩”理财产品，将产品收益与企业碳减排量绑定，如“每减排1吨CO₂，产品收益率提升

0.5%”，提升投资者参与度

6.3能力层面人才培养与技术赋能人才战略招聘环保专业背景人才（如环境工程、碳中和方向），与高校合作设立“绿色金融实验室”，培养复合型团队（2025年目标绿色业务团队人均ESG分析能力提升50%）；第10页共12页技术投入开发“ESG数据平台”，整合企业环保数据、第三方监测数据、政策数据库，2025年实现90%绿色项目尽调数据自动化获取；培训体系建立“绿色金融认证体系”，要求全员通过“ESG基础知识”“绿色债券承销”等认证，提升服务专业性

6.4风险层面全流程风控与压力测试建立绿色项目白名单筛选符合国家绿色产业目录、ESG评级AA级以上的项目，降低风险敞口，2025年白名单项目占比达80%；动态风险评估运用AI模型实时监测企业环境风险变化（如环保处罚、碳排放超标），设置“风险预警阈值”，及时调整融资方案；压力测试对绿色资产进行“极端气候情景”压力测试（如20年一遇暴雨对光伏电站的影响），评估资产价值波动，2025年实现重点绿色资产压力测试全覆盖

6.5政策层面政策解读与合规创新政策研究团队设立“绿色金融政策研究小组”，跟踪国内外政策动态，为企业提供“政策申报”“合规整改”服务，提升项目通过率；创新试点参与积极参与央行“绿色金融改革创新试点”“证监会绿色公司债试点”，探索“绿色衍生品”“碳期货做市”等创新业务模式；投资者教育通过“线上投教平台+线下沙龙”普及绿色金融知识，2025年目标举办2000场绿色投教活动，覆盖1000万投资者

七、结论以专业与责任，共筑绿色金融新生态2025年，券商绿色金融服务正站在“政策深化、市场扩容、技术赋能”的历史交汇点面对定价能力不足、人才缺口等挑战，行业需第11页共12页以“战略差异化”为指引，通过产品创新、技术赋能、生态合作，将绿色金融从“合规要求”转化为“价值创造”作为资本市场的“资源整合者”与“风险管理者”，券商既要以严谨专业的态度深耕绿色项目尽调、ESG风险管理等基础能力，也要以开放包容的心态与政府、企业、投资者共建绿色金融生态唯有如此，才能在“双碳”目标的征程中，既实现自身业务的高质量发展，更助力中国经济向绿色低碳转型，为全球气候治理贡献“中国方案”未来已来，绿色金融的星辰大海，正等待券商以专业与责任，扬帆起航字数统计约4800字备注本报告数据来源于中国证券业协会、央行、证监会公开资料及行业调研，部分预测基于行业趋势分析，仅供参考第12页共12页。