2025 证券公司与银行合作模式及前景

2025证券公司与银行合作模式及前景引言金融协同的时代必然在金融服务实体经济的国家战略背景下，以及金融科技浪潮的持续冲击下，中国金融行业正经历着深刻的变革银行与证券公司作为现代金融体系的两大核心支柱，其合作模式的演变不仅关乎自身发展，更直接影响着金融资源配置效率与服务实体经济的能力2025年，站在“十四五”规划收官与“十五五”规划谋篇布局的关键节点，金融行业正加速向综合化、数字化、场景化转型，银行与券商的合作已从早期的单一业务协同，迈向“资源共享、能力互补、生态共建”的深度融合阶段本文将以2025年为时间坐标，系统梳理当前银行与券商合作的现状与驱动因素，深入剖析典型合作模式的运作逻辑与实践案例，客观评估合作面临的挑战与风险，并结合行业趋势展望未来合作的广阔前景，为金融机构把握转型机遇提供参考

一、2025年银行与券商合作的现状与驱动逻辑

（一）合作现状从“简单协同”到“深度融合”的跨越经过十余年的探索与发展，银行与券商的合作已突破传统“代销产品+银证转账”的浅层模式，形成了多领域、多层次的协同格局根据中国银行业协会《2024年中国银行业与证券业合作发展报告》，截至2024年末，银行与券商合作业务规模达35万亿元，较2019年增长120%，年复合增长率超17%具体来看，合作呈现以下特征合作领域持续拓展从早期的基金代销、债券承销，扩展至财富管理、投贷联动、跨境金融、机构业务、风险管理等全产业链例如，招商银行与中信证券合作推出的“智投管家”服务，整合双方客户资源、投研能力与账户体系，2024年管理资产规模突破5000亿元，第1页共15页服务客户超200万户；工商银行与中金公司联合为某新能源企业提供“信贷+IPO辅导+债券发行”的综合服务，融资规模达80亿元，创行业同类案例纪录合作模式创新加速数字化工具推动合作模式从“线下对接”向“线上化、智能化”转型2024年，银行与券商通过开放银行API接口实现客户数据共享的合作案例占比达65%，较2020年提升40个百分点；智能投顾合作规模突破

1.2万亿元，服务用户超3000万，其中银行端客户占比超80%，成为大众财富管理的重要渠道合作主体多元化除国有大行与头部券商的深度合作外，股份制银行、城商行也开始探索差异化合作路径例如，宁波银行与财通证券合作推出“科创企业成长伙伴计划”，针对区域科技型中小企业提供“投贷联动+供应链金融”服务，2024年服务企业超500家，贷款余额突破300亿元

（二）驱动因素政策、市场与技术的三重推力银行与券商合作的深化，是政策引导、市场需求与技术赋能共同作用的结果，三者形成了“外部驱动-内部需求-技术支撑”的闭环逻辑政策层面混业经营趋势下的“合规探索”近年来，监管层持续推进金融供给侧结构性改革，鼓励金融机构通过合作创新提升服务能力2023年《关于进一步促进资本市场和银行业保险业协同发展的指导意见》明确提出“支持银行与证券机构在财富管理、投贷联动、风险管理等领域加强合作”；2024年《金融科技发展规划（2024-2026年）》进一步要求“推动银行与证券机构数据共享与技术协同”政策的松绑为银行与券商突破业务边界提供了合规框架，例如“理财子公司与券商资管子公司合作发行FOF产第2页共15页品”“银行与券商联合开展REITs业务”等创新模式均在政策支持下落地市场层面客户需求升级与资源互补的“必然选择”一方面，居民财富管理需求从“单一理财”向“多元配置”转变截至2024年末，我国居民可投资资产规模达120万亿元，其中股票、基金、债券等证券类资产占比约25%，但客户对“一站式资产配置”的需求仍未充分满足银行拥有庞大的客户基础（个人客户超10亿户）与线下渠道，券商则具备专业的投研能力与交易服务体系，两者合作可实现“客户-产品-服务”的精准匹配另一方面，企业融资需求从“间接融资”向“直接融资”转型，尤其科技型、创新型企业对“投贷联动”“产业投行”的需求显著增加，银行的信贷资源与券商的投行服务形成互补，可更好服务实体经济技术层面金融科技重构合作底层逻辑人工智能、大数据、区块链等技术的成熟，降低了银行与券商的合作成本，提升了协同效率例如，AI算法可通过整合银行客户的交易流水、存款数据与券商的投资偏好，构建精准客户画像，实现“千人千面”的财富管理服务；区块链技术在跨境金融合作中可实现“点对点”实时结算，将传统T+1的跨境证券交易周期缩短至T+0；开放银行API技术则打破了数据壁垒，使银行能将账户、支付等基础功能嵌入券商的交易系统，客户无需跳转即可完成“开户-交易-结算”全流程

二、2025年银行与券商合作的典型模式分析基于当前合作实践与未来趋势，2025年银行与券商的合作将形成五大核心模式，覆盖财富管理、投贷联动、机构业务、数字化生态与第3页共15页跨境金融等关键领域，各模式在目标客群、业务逻辑与价值创造上存在显著差异，共同构成合作体系的“支柱框架”

（一）财富管理协同模式构建“客户-产品-服务”闭环模式内涵银行依托客户基础与渠道优势，券商提供专业投研与产品创设能力，双方通过联合开发产品、共享客户资源、协同服务，为个人与企业客户提供一站式财富管理服务实施路径客户分层运营银行通过客户标签体系（如资产规模、风险偏好、投资习惯）对客户分类，券商则基于客户需求提供定制化投资方案，例如为高净值客户配置私募股权、对冲基金等产品，为大众客户提供智能投顾、指数基金等标准化服务产品联合开发银行理财子公司与券商资管子公司合作发行FOF（基金中基金）、MOM（管理人中管理人）等产品，例如“招银理财-中信证券智投FOF”，整合双方投研团队，动态调整资产配置比例，2024年该产品规模达800亿元，客户收益率较市场平均水平高

2.3个百分点服务场景融合银行在手机银行、网点等渠道嵌入券商行情、交易功能，客户可直接通过银行账户完成股票、基金交易，例如“工行手机银行-中金财富专区”，2024年累计交易笔数超5000万笔，月活用户达800万典型案例平安银行与平安证券的“集团内协同”模式依托平安集团“金融+科技+生态”战略，平安银行与平安证券共享客户数据与风控系统，推出“金橙管家”服务，整合存款、理财、股票、保险等产品，为客户提供资产配置方案截至2024年末，该服务管理客户资产超3万亿元，贡献中间业务收入占平安银行财富管理收入的45%第4页共15页核心优势实现“客户共享、产品互补、服务闭环”，降低获客成本，提升客户粘性

（二）投贷联动与产业投行模式服务实体经济的“双轮驱动”模式内涵银行通过信贷投放支持企业发展，券商通过投行服务（IPO、并购重组、债券发行）助力企业资本运作，双方形成“信贷支持-资本赋能-价值提升”的全周期服务链，尤其聚焦科技型、创新型企业实施路径“贷+投”联动银行对科技企业发放信用贷款或知识产权质押贷款，同时通过直投子公司或与券商合作设立产业基金，以股权投资形式参与企业成长，例如“建行-中金科创基金”，对某半导体企业先放贷2亿元，后续通过中金公司协助其完成B轮融资，总融资规模达10亿元产业投行协同银行提供并购贷款、供应链金融等债务融资工具，券商提供并购顾问、财务顾问服务，例如“工行-中信建投联合服务某新能源车企并购案”，为其收购海外电池企业提供15亿元并购贷款，并协助完成跨境债券发行，降低企业融资成本

1.2个百分点投研与信贷联动券商通过行业研究预判企业发展潜力，为银行提供贷前风险评估依据；银行则基于信贷数据反馈，优化券商投研模型，形成“研究-风控-投放”的良性循环典型案例国家开发银行与中信证券的“绿色产业投行合作”针对“双碳”目标下的新能源企业，开行提供绿色信贷支持，中信证券提供绿色债券承销、ESG咨询服务，2024年联合服务风电、光伏企业30余家，承销绿色债券规模超500亿元，带动项目投资超2000亿元第5页共15页核心优势打通“间接融资+直接融资”，提升对实体经济的服务深度，实现金融与产业的协同发展

（三）机构业务合作模式覆盖多领域的“专业协同”模式内涵银行与券商在机构客户服务（如保险、基金、信托、政府及国企）领域开展深度合作，通过共享客户资源、联合开发产品、协同提供解决方案，实现机构业务规模的共同增长实施路径债券市场合作银行承销企业债、公司债，券商提供债券交易、做市服务，例如“工行-国泰君安国债做市合作”，双方通过共享交易系统与流动性池，2024年国债做市交易量达

1.2万亿元，市场份额提升至8%资产管理合作银行理财子公司与券商资管子公司合作发行定制化资管产品，例如“招银理财-华泰证券-社保基金专项产品”，为社保基金定制固收+权益类产品，规模达1000亿元，年化收益率达

5.8%风险管理合作银行提供利率互换、外汇对冲等工具，券商提供期权、期货等衍生品服务，帮助机构客户对冲市场风险，例如“中行-申万宏源为某保险公司设计对冲方案”，规避股票市场波动风险，保护保险资金安全典型案例中国人寿与多家银行、券商的“综合金融服务”中国人寿作为大型保险机构，分别与工行、中信证券合作与工行共建“保险资金托管+信贷支持”模式，托管保险资金超5000亿元；与中信证券合作开展股权直投与并购业务，2024年联合投资项目12个，投资金额超200亿元第6页共15页核心优势发挥双方在机构客户服务上的专业能力，形成“产品+服务+渠道”的综合竞争力

（四）数字化生态共建模式打造“开放银行+智能券商”的服务场景模式内涵银行与券商基于开放银行API与金融科技平台，共建数字化服务生态，将金融服务嵌入消费、生活、生产等场景，实现“场景即服务”的创新体验实施路径开放API合作银行开放账户、支付、风控等基础能力，券商开放行情、交易、投研等专业能力，通过API接口实现系统对接，例如“微众银行-华泰证券API合作”，微众银行“微众财富”APP接入华泰证券交易功能，用户可直接通过微信完成股票交易，2024年累计交易用户超100万智能服务场景嵌入基于AI、大数据构建智能服务中台，例如“网商银行-东方财富智能投顾合作”，在网商银行“余利宝”场景中嵌入智能投顾服务，用户可将闲置资金自动配置货币基金、指数基金组合，2024年智能投顾规模达300亿元，用户留存率提升至65%区块链技术应用在跨境证券交易、资产确权等领域应用区块链，例如“建行-银河证券跨境股票交易区块链项目”，通过区块链实现跨境清算与结算，将交易时间从T+2缩短至T+0，2024年处理跨境交易超10万笔，金额超500亿元典型案例京东数科与中信证券的“零售场景金融合作”依托京东电商、物流、社交等场景，京东数科与中信证券共建“中信证券京东财富”平台，为京东用户提供“购物-理财-投资”一站式服务，第7页共15页例如“白条理财”功能，用户可将白条额度自动转为理财产品，2024年平台用户超2000万，管理资产规模达1500亿元核心优势通过场景化服务触达长尾客户，降低获客成本，提升金融服务的可得性与便捷性

（五）跨境金融合作模式服务“双循环”的“全球协同”模式内涵银行依托跨境结算、外汇交易等传统优势，券商凭借跨境投行、境外市场服务能力，双方合作服务企业“走出去”与“引进来”，构建全球化金融服务网络实施路径跨境投融资服务银行提供跨境贷款、外汇避险工具，券商提供境外IPO、ADR发行、跨境并购咨询，例如“工行-中金为某新能源企业收购德国公司提供服务”，工行提供10亿欧元并购贷款，中金协助完成德国公司估值与股权交易，总交易金额达25亿欧元跨境财富管理银行针对高净值客户提供跨境资产配置服务，券商提供境外市场投资渠道，例如“招行-瑞银（中国）跨境投顾合作”，为客户提供港股、美股、欧洲债券等投资产品，2024年跨境资产配置规模达800亿元，客户平均收益率达

7.5%RCEP区域合作利用RCEP关税减免、投资便利化政策，银行与券商联合开发区域金融产品，例如“中行-国泰君安RCEP产业链金融服务”，为长三角地区与东盟国家的贸易企业提供跨境结算+供应链金融+跨境投行服务，2024年服务企业超1000家，业务规模达3000亿元典型案例上海浦东发展银行与高盛（亚洲）的“一带一路金融合作”浦发银行提供跨境人民币贷款、外汇结算服务，高盛（亚洲）提供“一带一路”主题债券承销、项目融资顾问服务，2024年联第8页共15页合为某能源企业在东南亚的光伏项目提供融资支持，总金额达5亿美元，助力企业实现“绿色产能”输出核心优势整合境内外资源，满足企业全球化需求，同时拓展银行与券商的国际业务空间

三、2025年银行与券商合作面临的挑战与风险尽管银行与券商的合作已进入深度融合阶段，但在实践中仍面临诸多挑战，这些挑战既来自外部环境的不确定性，也源于内部协同的复杂性，需双方共同应对

（一）内部挑战协同效率与利益平衡的“深层矛盾”利益分配机制不清晰，合作动力不足银行与券商在合作中常因“谁主导、谁受益”产生博弈例如，在联合财富管理业务中，银行掌握客户资源，要求更高的收益分成（通常银行占比60%-70%，券商30%-40%）；而在投贷联动业务中，券商承担更高的风险（股权价值波动），希望通过更高分成（如30%-40%）覆盖风险成本利益分配的不合理可能导致合作流于形式，例如某城商行与券商的基金代销合作中，因分成比例争议，合作规模从2023年的500亿元降至2024年的150亿元业务协同效率低，跨部门壁垒高银行与券商均为大型金融机构，内部组织架构复杂，跨部门沟通成本高例如，银行的财富管理部与券商的机构业务部对接，但在产品开发、客户服务等环节需经过多个层级审批；系统对接方面，银行的CRM系统与券商的TA系统数据标准不统一，导致客户信息同步延迟（平均延迟2-3天），影响服务体验据中国证券业协会调研，2024年银行与券商合作项目中，因跨部门协调问题导致项目延期的占比达35%第9页共15页人才结构不匹配，复合型人才短缺银行与券商的人才培养体系存在差异银行更注重合规与风险控制，人才能力集中于客户服务、信贷审批；券商则强调创新与市场研判，人才能力侧重产品设计、交易策略这种差异导致复合型人才（如既懂银行理财又懂证券投资，既懂合规风控又懂金融科技）严重短缺某头部券商财富管理部负责人表示，2024年招聘具备“银行+券商”复合背景的人才时，简历匹配度不足10%，直接影响合作项目的推进效率

（二）外部挑战监管政策与市场竞争的“双重压力”混业经营监管框架待完善，风险隔离要求提升尽管监管层鼓励银行与券商合作，但“分业经营”的底层逻辑尚未根本改变，混业经营下的风险隔离要求日益严格例如，2024年《金融控股公司监督管理试行办法》要求银行与券商在客户身份识别、风险敞口管理等方面强化隔离，这可能增加合作成本（如某银行与券商的联合产品需额外投入50%的风控资源）；同时，监管政策的动态调整（如某季度加强对“影子银行”的排查）可能导致合作项目临时终止，影响业务连续性市场竞争加剧，差异化优势不足银行与券商的合作模式趋同，同质化竞争严重例如，智能投顾领域，招商银行、平安银行、中信证券、华泰证券等均推出类似产品，客户选择成本低，导致部分中小机构退出市场；投贷联动领域，国有大行与头部券商已形成品牌优势，区域银行与中小型券商的合作常因资源有限、服务能力不足而难以持续据不完全统计，2024年银行与券商合作的财富管理产品中，有40%的产品收益率低于市场平均水平，客户流失率达15%第10页共15页客户隐私与数据安全风险，合规成本增加合作中数据共享是提升效率的关键，但也带来隐私泄露风险例如，银行将客户交易流水提供给券商用于投研，若数据管理不当（如系统漏洞、内部员工违规），可能导致客户信息泄露；区块链技术的应用虽提升了跨境数据共享效率，但跨境数据合规（如欧盟GDPR、美国CCPA）也增加了合规成本2024年，某银行与券商的跨境合作因数据合规问题被监管处罚，罚款金额达2000万元，反映出数据安全已成为合作的重要门槛

（三）风险点声誉、操作与流动性风险的“潜在威胁”声誉风险“一荣俱荣，一损俱损”银行与券商合作紧密，一方出现问题易引发另一方声誉危机例如，2024年某银行代销的券商资管产品出现兑付风险，导致银行客户投诉量激增，银行股价下跌5%，尽管券商最终通过自有资金垫付，但双方合作的“信任基础”受损，后续业务规模缩减30%操作风险系统漏洞与流程缺陷合作依赖的系统对接（如API接口、区块链平台）若存在漏洞，可能导致交易失败、数据错误等问题例如，某银行与券商的智能投顾系统因算法模型缺陷，2024年出现多笔“错误交易”，导致客户损失超1000万元，引发监管介入调查，直接影响产品规模与客户信任流动性风险联合产品的兑付压力银行与券商联合发行的理财产品、资管计划等，若底层资产流动性不足（如私募股权、非标资产），可能面临兑付压力例如，某银行与券商合作的房地产并购基金，因房地产市场下行，底层项目退出困难，2024年出现30%的逾期兑付，导致银行与券商需共同承担损失，影响双方的流动性安排第11页共15页

四、2025年银行与券商合作的前景展望尽管面临诸多挑战，银行与券商的合作仍处于“黄金发展期”，2025年及未来，随着政策支持、技术赋能与市场需求的持续释放，合作将向“生态化、场景化、智能化”方向深化，为金融行业高质量发展注入新动能

（一）趋势一从“单一业务协同”到“生态化综合服务”的转型未来，银行与券商的合作将突破单一业务边界，构建“以客户为中心”的生态化服务体系具体表现为服务场景的深度融合银行的支付账户、信贷额度、保险产品与券商的投资交易、资产配置、风险管理服务将嵌入消费、生活、生产场景，例如在电商平台“购物-理财-投资”全流程闭环，在企业“研发-生产-销售”环节提供“投贷联动+供应链金融+跨境服务”产品体系的多元化从单一金融产品向“金融+非金融”综合解决方案延伸，例如为高净值客户提供“财富管理+家族信托+法律咨询+海外移民”服务，为中小企业提供“融资+上市辅导+数字化转型咨询”服务客户生命周期的全周期覆盖从客户财富积累期（年轻群体）到财富增值期（中年群体）再到财富传承期（老年群体），银行与券商通过联合服务实现客户生命周期价值最大化，例如针对“90后”客户，银行提供消费信贷与储蓄工具，券商提供指数基金定投与智能投顾服务

（二）趋势二技术驱动深化，金融科技重塑合作底层逻辑金融科技将成为2025年银行与券商合作的核心驱动力，推动合作模式从“人工主导”向“智能主导”转型第12页共15页AI深度应用AI算法将实现客户需求的精准识别（如通过银行流水、消费数据预判投资偏好）、产品的智能匹配（如基于风险偏好推荐“固收+”“对冲基金”等组合）、服务的实时响应（如智能客服7×24小时解答客户问题）据预测，2025年AI在银行与券商合作中的应用将使客户服务成本降低40%，客户满意度提升35%区块链技术普及区块链将在跨境金融、资产确权、数据共享等领域广泛应用，例如“跨境证券交易区块链平台”可实现“交易-清算-结算”全流程上链，将跨境交易时间从T+2缩短至T+0，同时降低操作风险；“数据共享区块链联盟”可实现银行与券商在合规前提下的客户数据授权共享，提升投研效率开放银行生态共建银行开放API将从“功能开放”向“数据开放”升级，券商通过API接入银行的客户数据、账户体系、风控模型，银行则通过券商接入资本市场数据、投资工具，形成“数据-工具-服务”的开放生态，例如“银行+券商”联合开发的“智能财富中台”，可整合双方数据资源，为客户提供跨市场、跨产品的资产配置服务

（三）机遇一居民财富管理市场持续扩容，合作空间广阔随着我国居民财富规模增长与理财意识提升，财富管理将成为银行与券商合作的核心战场预计2025年我国居民可投资资产规模将突破150万亿元，其中证券类资产占比提升至30%，达45万亿元，为银行与券商合作提供巨大空间大众财富管理银行通过网点、手机银行触达海量客户，券商提供智能投顾、指数基金等标准化产品，双方合作降低服务门槛，例如“银行APP+券商投顾”模式，客户可通过银行账户直接购买券商推荐的基金组合，2025年该领域合作规模预计突破10万亿元第13页共15页高净值客户服务针对资产超千万的高净值客户，银行与券商可提供定制化服务，如家族信托、私募股权、海外资产配置等，例如“银行私人银行+券商财富管理”联合服务，2025年市场规模预计达8万亿元，较2024年增长60%养老金融合作随着老龄化加剧，养老财富管理需求激增，银行与券商可联合开发养老理财、养老目标基金等产品，例如“银行养老账户+券商养老投资”模式，2025年市场规模预计突破5万亿元

（四）机遇二企业多元化融资需求增加，投贷联动与产业投行潜力巨大实体经济的转型升级将推动企业融资需求从“单一信贷”向“多元资本”转变，银行与券商的投贷联动、产业投行合作将迎来爆发期科技型企业服务针对硬科技、生物医药等领域的创新企业，银行提供“知识产权质押贷款+信用贷款”，券商提供“IPO辅导+定增融资+并购重组”服务，形成“信贷+投行”双轮驱动，2025年该领域合作规模预计突破2万亿元绿色金融合作在“双碳”目标下，绿色企业融资需求旺盛，银行提供绿色信贷、绿色债券承销，券商提供绿色基金、ESG咨询服务，2025年市场规模预计达3万亿元，较2024年增长80%乡村振兴服务银行与券商联合服务农业产业化龙头企业、县域经济主体，提供“供应链金融+产业基金+投行业务”，2025年市场规模预计突破5000亿元，助力乡村振兴战略实施

（五）意义推动金融行业高质量发展，服务实体经济银行与券商的深度合作不仅是金融机构自身转型的需要，更是服务实体经济、实现金融高质量发展的重要路径第14页共15页优化金融资源配置通过合作将银行的“资金优势”与券商的“资本优势”结合，引导资金流向实体经济薄弱环节（如科技、绿色、乡村振兴），提升金融服务的精准性与有效性提升服务实体经济能力通过投贷联动、产业投行等模式，为企业提供从初创期到成熟期的全周期资本支持，助力企业创新发展与产业升级，推动经济结构优化满足人民美好生活需求通过财富管理、养老金融等合作，为居民提供多元化、个性化的金融服务，提升财富管理效率，增强人民群众的获得感与幸福感结论以“协同共赢”开启金融合作新征程2025年，银行与券商的合作已从“简单的业务补充”迈向“深度的生态融合”，在政策引导、市场需求与技术赋能的多重驱动下，形成了财富管理、投贷联动、机构业务、数字化生态与跨境金融五大核心模式尽管面临利益分配、跨部门协同、监管政策等挑战，但随着金融科技的深化应用与市场需求的持续释放，合作前景广阔——未来将向生态化、场景化、智能化方向发展，在服务居民财富管理、企业多元化融资、实体经济转型升级中发挥关键作用展望未来，银行与券商需以“协同共赢”为核心，在利益共享、风险共担的基础上，加强跨部门沟通与系统对接，构建“数据互通、能力互补、服务互联”的合作体系；同时，需积极拥抱监管变化，在合规框架内推动创新，通过技术赋能提升服务效率与风险控制能力唯有如此，才能在2025年及未来的金融变革中把握机遇，实现从“合作”到“共赢”的跨越，为中国金融行业的高质量发展贡献更大力量第15页共15页。