2025 证券公司国际业务竞争力提升研究

2025证券公司国际业务竞争力提升研究前言为什么要关注2025年的证券公司国际业务竞争力？在全球经济格局深刻调整、中国金融开放持续深化的背景下，证券公司国际业务已从“补充性业务”升级为“战略核心业务”2025年，随着中国经济“走出去”步伐加快、RCEP深化实施、“一带一路”进入高质量发展阶段，以及全球资本市场互联互通（如沪深港通、债券通扩容）的持续推进，证券公司国际业务的战略价值进一步凸显但与此同时，地缘政治冲突加剧、国际监管规则趋严（如巴塞尔协议Ⅲ终稿落地、CRD V改革）、外资券商准入门槛降低等挑战，也让行业竞争进入“深水区”从行业实践看，头部券商已通过跨境投行、离岸资管、跨境财富管理等业务布局抢占先机，但中小券商仍面临“业务同质化严重、风险管控薄弱、国际化人才短缺”等问题在此背景下，研究如何系统性提升证券公司国际业务竞争力，不仅是企业突破增长瓶颈的内在需求，更是服务国家金融开放战略、增强全球金融市场话语权的重要路径本文将从现状、挑战、策略、案例四个维度展开分析，为行业提供兼具实操性与前瞻性的参考

一、2025年证券公司国际业务发展现状与竞争格局

（一）市场规模稳步增长，新兴业务占比提升近年来，中国证券公司国际业务规模持续扩张据中国证券业协会数据，2024年券商跨境业务收入（含港股、美股、债券承销等）达1200亿元，较2020年增长68%，占行业总收入比重从

3.2%提升至

5.8%2025年，这一趋势有望延续一方面，中企出海并购、“一带一路”项目融资需求旺盛，2024年中企跨境并购交易金额达850亿美第1页共10页元，同比增长12%，带动跨境投行业务增长；另一方面，个人投资者全球资产配置需求崛起，2024年跨境财富管理业务规模突破3000亿美元，其中港股、美股、大宗商品等资产占比超60%从业务结构看，传统经纪业务仍占主导（约55%），但新兴业务增速显著跨境资管业务收入同比增长45%，衍生品交易（外汇、利率、大宗商品）占比提升至18%，离岸金融（自贸区、离岸中心业务）占比达12%，跨境并购重组、ESG主题投资等特色业务成为新增长点

（二）竞争主体分化加剧，头部券商与外资机构“双雄争霸”当前国际业务竞争呈现“分层化”特征头部券商依托本土资源与政策优势，已形成全球化布局；外资机构凭借成熟的产品体系与风险管控能力，在高端市场占据主导；中小券商则多聚焦单一区域（如香港、新加坡），业务同质化严重具体来看，头部券商中，中金公司通过子公司中金国际覆盖香港、新加坡、伦敦等12个市场，2024年国际业务收入达280亿元，占总营收比重超15%，跨境投行业务（如中概股回归、离岸IPO）市场份额超30%；中信证券依托“国际投行+跨境资管”双轮驱动，2024年跨境资管规模突破5000亿元，服务客户包括主权基金、养老金等机构投资者；华泰国际则以数字化为特色，推出智能投研平台，吸引高净值个人客户，跨境财富管理AUM同比增长38%外资机构方面，高盛、摩根士丹利凭借在衍生品定价、跨境清算等领域的技术优势，在跨境大宗商品交易、外汇对冲等业务中占据约25%的市场份额；瑞银、汇丰则依托全球网络，为中企提供“走出去”全周期服务，2024年参与的跨国并购交易金额占比达18%

（三）政策环境复杂多变，机遇与风险并存第2页共10页2025年的政策环境呈现“双向驱动”特征一方面，中国持续扩大金融开放，如取消外资券商业务范围限制、优化跨境资本流动管理、支持券商“走出去”设立分支机构；另一方面，国际监管规则趋严，如SEC加强对中概股审计监管、FCA强化对跨境衍生品业务的合规审查、巴塞尔协议Ⅲ终稿要求券商提升跨境风险暴露的资本储备以香港市场为例，2024年香港证监会发布《跨境金融服务指引》，要求券商在跨境业务中需满足“本地合规+母国监管”双重标准，部分中小券商因合规成本过高被迫退出市场；而“债券通”扩容至欧洲市场后，中资券商通过与当地投行合作，2024年参与欧洲美元债承销的规模同比增长52%，成为新的增长点

二、当前证券公司国际业务竞争力的核心短板与挑战尽管行业规模与格局已初步成型，但从竞争力维度看，证券公司国际业务仍存在“外部环境承压、内部能力不足”的双重问题，具体表现为以下四方面

（一）业务模式同质化严重，创新能力不足多数券商国际业务仍依赖传统经纪与简单投行服务，产品与服务同质化问题突出例如，跨境财富管理业务中，约70%的券商仅提供“港股通+美股开户”基础服务，缺乏针对高净值客户的定制化解决方案（如家族信托、跨境税务筹划）；跨境资管业务中，主动管理型产品占比不足20%，多数产品为被动跟踪指数，难以满足机构客户对ESG、绿色金融等新兴领域的配置需求对比外资机构，高盛2024年推出的“跨境智能投顾”服务，可根据客户风险偏好自动匹配全球资产组合（如美股、欧股、大宗商品、加密货币衍生品），并实时调整对冲策略，其AUM在跨境投顾市场占比达45%，显著高于中资券商第3页共10页

（二）风险管控能力薄弱，合规与跨境风险应对不足国际业务涉及多市场监管规则、汇率波动、地缘政治等多重风险，但多数券商尚未建立“全流程、穿透式”的风险管控体系例如，2024年某头部券商因未及时监控客户在离岸市场的衍生品敞口，导致一笔外汇交易亏损超5亿元；中小券商因缺乏跨境风险量化工具，难以应对美联储加息周期下的汇率波动风险，部分机构甚至出现客户保证金不足的情况合规方面，部分券商对国际监管规则更新滞后，如未及时落实SEC新的“审计底稿监管”要求，导致3家中概股回归项目被迫延迟；在ESG信息披露方面，多数券商未建立符合国际标准的ESG投研框架，难以满足国际投资者对“环境、社会、治理”的评估需求

（三）国际化人才短缺，复合型团队建设滞后国际业务的核心竞争力在于人才，但当前行业面临“高端人才引不进、本土人才留不住”的困境具体表现为一是缺乏熟悉国际市场规则（如FCA、FINRA监管要求）、具备多语种能力、拥有跨境项目经验的复合型人才，据中国证券业协会统计，2024年券商国际业务人才缺口达

3.2万人，其中跨境投行、衍生品定价、合规风控等岗位缺口超60%；二是人才激励机制单一，多数券商仍采用“固定薪酬+短期奖金”模式，难以与国际投行“高底薪+项目分成+长期股权激励”的机制竞争，导致核心人才流失率达25%（外资机构仅为8%）

（四）技术支撑不足，数字化能力与国际领先水平存在差距技术是提升国际业务效率的关键，但多数券商在跨境系统建设、数据应用、智能工具开发等方面投入不足例如，跨境交易系统方面，约60%的券商仍依赖“手工录入+线下审批”模式，交易效率较国际领先机构低30%-50%；智能投研方面，外资机构已实现“全球市场数第4页共10页据实时抓取+AI模型自动生成投研报告”，而中资券商多数仍以人工分析为主，报告生成周期长达24小时以上此外，区块链、数字资产等新技术应用滞后，2024年仅有中金、中信等头部券商试点区块链跨境清算系统，中小券商尚未涉足，导致跨境资金结算周期长（平均3-5天）、成本高（每笔交易成本超10美元）

三、提升证券公司国际业务竞争力的关键路径与策略针对上述短板，证券公司需从“业务创新、风险管控、人才建设、技术赋能、品牌生态”五个维度协同发力，系统性提升国际业务竞争力

（一）优化业务结构，推动多元化与差异化发展

1.传统业务升级从“通道服务”到“产品化服务”跨境经纪业务在基础交易服务（港股通、美股开户）之外，开发“全球资产组合账户”，整合股票、债券、衍生品、大宗商品等多品类资产，为客户提供一站式配置方案；针对高频交易客户，推出“智能订单路由系统”，通过算法优化交易路径，降低交易成本（目标降低5%-8%）跨境投行业务从“单一承销”向“全周期服务”转型，为中企提供“离岸IPO+后续再融资+并购重组+跨境债券发行”的综合方案，例如为新能源企业设计“绿色债券+ESG挂钩”的创新产品，提升融资吸引力；同时，积极参与外企入华并购，依托本土行业洞察，为外资机构提供“政策解读+标的筛选+估值分析”服务

2.新兴业务突破聚焦高增长领域跨境资管业务发力主动管理型产品，开发ESG主题基金、绿色金融产品、跨境对冲基金等，2025年目标将主动管理资产占比提升至第5页共10页30%；针对主权基金、养老金等长期资金，推出“跨境资产配置定制方案”，通过“母行+子公司”协同（如与境外子公司合作），实现全球资产分散化配置衍生品交易业务重点布局外汇、利率、大宗商品等基础衍生品，开发“跨境对冲工具包”（如汇率对冲、利率互换、大宗商品套利策略），满足中企“走出去”的风险管理需求；同时，探索数字资产衍生品（如比特币期货、以太坊期权），抢占新兴市场先机

（二）强化风险管控体系，构建全流程合规能力

1.完善跨境合规框架建立“国际监管规则动态跟踪机制”，组建专门团队实时监测SEC、FCA、MAS等监管机构的政策更新，形成《国际监管合规手册》并定期培训；实施“业务分级合规审批”，对高风险业务（如衍生品交易、跨境资金流动）设置“双审双签”机制，确保业务合规性

2.提升风险量化与预警能力引入国际先进风险量化工具，如VaR（风险价值）模型、压力测试系统，覆盖汇率、利率、地缘政治等多维度风险，2025年目标将风险预测准确率提升至85%以上；建立“跨境风险地图”，对各业务区域的政治风险、法律风险、市场风险进行分级评估，为业务布局提供决策支持

3.加强跨境风险协同构建“母行-子公司-分支机构”三级风险协同机制，实现风险信息实时共享（如客户信用风险、交易对手风险）；与国际评级机构（如穆迪、标普）合作，引入外部风险评估数据，提升风险识别能力第6页共10页

（三）打造国际化人才梯队，建立核心团队优势

1.优化人才引育机制引才通过“全球人才计划”，在纽约、伦敦、新加坡等金融中心设立招聘点，重点引进具备国际投行经验（如高盛、摩根士丹利）、熟悉国际监管规则的高端人才，2025年目标引进核心人才500人；育才实施“国际化人才培养计划”，选派骨干员工赴境外分支机构、国际投行交流学习（如每年选派20%的业务骨干参与6个月海外轮岗）；建立“国际业务资质认证体系”，要求员工考取CFA、FRM、特许保荐人等国际资质，2025年目标持证率提升至60%

2.完善激励与保留机制设计“差异化薪酬体系”，参考国际投行标准，提高固定薪酬占比（从40%提升至60%），增加项目奖金与长期激励（如股权激励、金手铐计划）；营造“国际化文化氛围”，通过跨文化培训、多国籍团队协作项目，提升员工的全球视野与协作能力

（四）深化技术赋能，构建数字化竞争力

1.跨境系统整合与升级搭建“全球统一业务平台”，整合交易、清算、风控、客户管理等功能模块，实现“跨境业务全流程线上化”，目标将交易处理效率提升40%，清算周期缩短至1-2天；引入分布式账本技术（DLT），试点区块链跨境清算系统，2025年目标覆盖50%的跨境资金结算业务，降低结算成本20%

2.大数据与AI技术应用第7页共10页建立“全球市场数据中台”，实时抓取覆盖100+国家/地区的股票、债券、商品、外汇等市场数据，通过AI算法生成“智能投研报告”（如每日全球市场分析、行业动态预警）；开发“智能客户画像系统”，基于客户交易行为、资产规模、风险偏好等数据，精准匹配产品与服务，提升客户转化率（目标从当前25%提升至40%）

（五）加强品牌与生态合作，提升国际影响力

1.品牌建设塑造专业化国际投行形象积极参与国际行业峰会（如摩根士丹利金融论坛、香港金融科技周），发布《国际业务白皮书》，展示ESG、绿色金融等领域的创新成果；针对国际投资者，强化ESG信息披露，发布符合MSCI、FTSE等国际标准的ESG报告，提升品牌认可度

2.战略联盟构建全球化合作网络与国际资管机构（如黑石、贝莱德）、交易所（如港交所、伦交所）、律所（如富而德、高伟绅）建立“战略合作伙伴关系”，共享客户资源与业务渠道；在东南亚、中东、欧洲等重点区域设立“本土化分支机构”，适配本地监管规则与客户需求（如在新加坡设立家族信托中心，在中东推出伊斯兰金融产品）

四、典型案例借鉴与经验启示

（一）中金公司“本土资源+国际化布局”的标杆中金国际依托中金公司本土优势，通过“香港总部+全球分支机构”布局，在跨境投行业务中形成差异化竞争力2024年参与中企离岸IPO项目28个，市场份额超35%，尤其在“一带一路”能源、基建第8页共10页项目融资中占据主导地位；同时，通过“中金国际+中金资管”协同，为客户提供“投行+资管”一站式服务，跨境资管规模突破3000亿元经验启示充分利用本土行业洞察与政策资源，聚焦“中企出海”与“外企入华”两大主线，通过全球化布局与业务协同，构建差异化优势

（二）高盛“技术驱动+风险管控”的典范高盛通过“智能投研+全流程数字化”提升国际业务效率其开发的“GS AIResearch”系统可实时分析全球市场数据，生成投资建议报告，2024年投研报告产出效率提升60%；同时，建立“全球统一风控平台”，整合100+国家/地区的风险数据，实现跨境风险实时监控，2024年风险事件发生率较行业平均水平低40%经验启示将技术投入作为核心竞争力，通过AI、大数据等技术优化业务流程、提升风险管控能力，是国际头部投行的共同选择

（三）瑞银“本土化运营+客户深度绑定”的路径瑞银在进入新兴市场时，采用“本土化运营+深度客户绑定”策略在新加坡设立东南亚总部，雇佣本地员工占比超70%，适配当地监管规则与文化习惯；同时，与东南亚主权基金、家族办公室建立长期合作，为其提供“跨境资产配置+税务筹划”服务，2024年在东南亚跨境财富管理市场份额达22%经验启示新兴市场的竞争关键在于“本土化”，需深入理解当地监管、文化与客户需求，通过长期合作建立信任壁垒

五、2025年及未来发展趋势展望展望2025年及未来，证券公司国际业务将呈现三大趋势

1.业务需求结构性变化绿色金融与科技赋能成新增长点第9页共10页随着全球“碳中和”目标推进，跨境绿色金融（如绿色债券、碳交易衍生品）需求将爆发，预计2025年市场规模超5000亿美元；同时，数字资产、AI投顾等科技驱动型业务将成为竞争焦点，头部券商需提前布局相关技术与产品

2.监管合规成为“生死线”合规能力决定业务边界国际监管趋严将常态化，合规成本将持续上升，证券公司需将“合规优先”理念融入业务全流程，建立“动态合规+主动合规”机制，否则可能面临业务受限风险

3.地缘政治影响加剧区域化布局与全球化协同并存地缘政治冲突可能导致部分区域业务受阻，券商需在“全球化布局”与“区域化协同”间平衡，例如在欧洲市场可通过英国子公司辐射欧盟，在东南亚市场聚焦新加坡、马来西亚等核心区域，降低单一市场风险结语提升证券公司国际业务竞争力，是一项系统性工程，既需要“业务创新”突破同质化瓶颈，也需要“风险管控”筑牢合规底线，更需要“人才与技术”提供核心支撑在2025年这个金融开放深化与全球竞争加剧的关键节点，证券公司需以“本土优势为基、国际规则为尺、创新突破为刃”，在服务国家战略与满足客户需求中实现高质量发展，为中国金融机构“走出去”树立标杆（全文约4800字）第10页共10页。