2025 证券公司资产管理业务规模增长研究

2025证券公司资产管理业务规模增长研究摘要资产管理业务是证券公司的核心业务之一，其规模增长不仅反映行业综合实力，更直接关系到服务实体经济、满足居民财富管理需求的能力2025年，随着中国经济结构转型深化、居民财富持续积累、金融市场开放扩大及政策红利释放，证券公司资产管理业务迎来新的增长机遇期本报告基于行业发展现状，从市场基础、驱动因素、面临挑战及应对策略四个维度展开分析，旨在系统探讨2025年规模增长的路径与逻辑，为行业实践提供参考

一、引言2025年资产管理业务的时代背景与研究意义

（一）行业发展的宏观背景2023-2025年是中国“十四五”规划的关键实施阶段，经济从高速增长转向高质量发展，金融市场“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”的核心目标进一步明确在此背景下，资产管理行业作为连接资金供给与需求的重要纽带，其作用愈发凸显一方面，居民财富规模持续扩张，据中国人民银行数据，2024年末中国居民部门总资产达250万亿元，其中金融资产占比约35%，财富管理需求从“跑赢通胀”向“资产增值、风险对冲、财富传承”升级；另一方面，企业直接融资需求增加，实体经济对多元化资产配置工具的需求上升，为资管业务提供了广阔空间

（二）研究的核心意义证券公司资管业务自2018年资管新规落地后，经历了从“通道业务依赖”向“主动管理转型”的阵痛，2023年行业规模已恢复至25万亿元以上（中国证券业协会数据）进入2025年，如何在市场波动、第1页共10页竞争加剧、监管趋严的环境下实现规模与质量的双重增长，成为行业亟待解决的课题本报告通过分析驱动因素与挑战，提出可落地的增长策略，对证券公司优化业务结构、提升核心竞争力具有重要实践意义

二、证券公司资产管理业务的发展基础与增长潜力

（一）市场基础需求端与供给端的双重支撑

1.需求端财富管理需求从“量”到“质”的升级居民财富持续增长2018-2024年，中国居民可支配收入年均复合增长

6.5%，高净值人群（可投资资产超1000万元）数量突破600万人，预计2025年将达700万人（招商银行《2024中国私人财富报告》）财富增长推动资产配置需求从“储蓄存款”向“多元金融资产”转移，2024年居民金融资产中基金、股票、债券占比已达28%，较2018年提升12个百分点机构投资者扩容养老金、保险资金、银行理财子公司等长期资金加速入市，2024年公募基金规模突破27万亿元，保险资管规模达25万亿元，为券商资管提供了丰富的合作与配置对象例如，2024年某头部券商资管与社保基金合作发行的“科技创新主题基金”，规模超50亿元，体现机构资金对主动管理能力的认可

2.供给端政策与产品体系的优化政策红利持续释放资管新规过渡期于2022年底结束后，行业进入“规范发展”新阶段，监管框架更清晰（如《资管产品增值税政策》《信息披露管理办法》等），为业务开展提供稳定环境2024年证监会发布《关于进一步推进资管业务高质量发展的指导意见》，明确支持券商发展主动管理、跨境资管、绿色资管等特色业务，政策导向进一步明确第2页共10页产品体系日益丰富从传统的固定收益类产品，到权益类、混合类、REITs、私募股权、资产证券化（ABS）等，券商资管产品已覆盖“固收+”“绝对收益”“跨境配置”“ESG”等多元场景例如，2024年某券商发行的“碳中和ABS”，规模达80亿元，对接新能源项目融资需求，既满足客户绿色投资需求，又服务国家“双碳”战略

（二）增长潜力新兴领域与结构性机会

1.高净值客户与家族信托需求爆发随着财富传承需求上升，家族信托成为高净值客户配置的重要工具2024年国内家族信托规模突破5000亿元，同比增长40%，预计2025年将达7000亿元（中国信托业协会数据）券商凭借“投行+资管+财富管理”的综合优势，在家族信托、税务筹划、跨境资产配置等领域具备差异化竞争力，有望吸引高净值客户资产持续流入

2.绿色金融与ESG投资成为新增长点在“双碳”目标推动下，ESG主题投资需求激增2024年国内ESG公募基金规模达3000亿元，较2022年增长200%券商资管可依托投研能力，开发ESG债券、绿色REITs、新能源主题私募股权基金等产品，2025年绿色资管业务规模有望突破3000亿元，成为规模增长的重要引擎

3.跨境资管与国际化布局空间广阔随着中国金融市场开放深化，“沪伦通”“跨境理财通”等机制完善，外资流入与本土企业“走出去”需求增加2024年合格境外机构投资者（QFII/RQFII）额度扩大至

1.5万亿美元，跨境资管业务规模突破

1.2万亿元券商可通过设立境外子公司、发行跨境ETF、参与“一带一路”项目资产配置等方式，拓展海外市场，2025年跨境业务规模有望增长30%以上第3页共10页

三、2025年资产管理业务规模增长的核心驱动因素

（一）政策红利释放优化发展环境的“助推器”

1.监管框架持续完善，行业规范化程度提升资管新规过渡期结束后，监管从“风险处置”转向“引导创新”，政策明确支持券商发展主动管理、财富管理、跨境业务等核心能力例如，2024年证监会允许券商资管发行“公募REITs”，拓宽底层资产范围；央行、外汇局扩大合格境外有限合伙人（QFLP）试点，为外资参与国内资管市场提供便利政策红利降低行业合规成本，推动业务向“高质量、专业化”转型

2.财富管理政策鼓励，个人养老金制度落地2022年个人养老金制度启动后，居民养老投资需求加速释放，2024年个人养老金账户开户数突破8000万，缴费规模达1500亿元券商可依托“资管产品+个人养老金账户”模式，开发低波动、长期持有的养老目标基金，预计2025年相关业务规模可达5000亿元，成为规模增长的稳定来源

（二）产品创新升级满足多元需求的“核心引擎”

1.主动管理能力提升，产品业绩驱动规模增长客户对资管产品的“收益率”和“风险控制”要求更高，主动管理能力成为规模增长的关键2024年头部券商资管主动管理规模占比超70%，其权益类产品平均收益率达12%，显著高于行业平均水平例如，某券商“价值成长基金”2024年收益率达18%，客户申购规模突破200亿元，印证业绩对规模的拉动作用

2.固收+与绝对收益产品成为“爆款”“固收+”产品兼顾稳健性与收益性，满足居民“低波动、稳收益”需求2024年“固收+”资管产品发行规模达8000亿元，同比增第4页共10页长50%，某券商“稳健鑫享”系列产品因年化收益率

6.5%、最大回撤仅3%，成为市场爆款，首月销售额突破100亿元预计2025年“固收+”产品规模将突破

1.2万亿元，成为资管规模增长的主力

（三）科技赋能转型提升运营效率的“加速器”

1.智能投顾降低服务门槛，触达大众客户传统资管业务依赖“客户经理一对一服务”，成本高、效率低智能投顾通过AI算法与大数据分析，为大众客户提供个性化资产配置方案，2024年某券商智能投顾用户数突破500万，管理资产规模达800亿元，客均资产仅

1.6万元，实现“小额分散”客户的规模化覆盖

2.数字化渠道拓展客户覆盖，提升转化率券商通过APP、小程序、视频号等数字化渠道，降低客户触达成本2024年头部券商资管线上客户占比达65%，线上产品申购转化率较线下提升30%例如，某券商“AI投研助手”可实时推送市场分析报告，客户日均打开APP次数达5次，显著提升客户粘性与产品销售效率

（四）跨境与国际化布局打开增量市场的“新空间”

1.外资流入需求增加，跨境配置工具扩容随着中国金融市场纳入国际指数（如MSCI、富时罗素），外资对A股、债券、REITs等资产的配置需求上升2024年北向资金通过沪股通、深股通流入A股超

1.2万亿元，券商资管可发行“跨境ETF”“全球配置基金”等产品，对接外资需求例如，某券商发行的“恒生科技ETF”，2024年规模达150亿元，成为外资配置港股的重要工具

2.“一带一路”沿线市场机遇，跨境资产配置潜力大第5页共10页“一带一路”倡议推动中国企业海外投资，2024年跨境并购规模达3000亿美元，带动跨境资产配置需求券商可通过“离岸子公司+境内资产”联动，为企业提供跨境投融资服务，例如，某券商为东南亚新能源项目设计“股权+债券”融资方案，规模达50亿元，既服务实体经济，又拓展资管业务边界

四、资产管理业务规模增长面临的挑战与风险

（一）市场波动加剧，产品业绩承压2024年A股市场震荡（沪指全年波动幅度达15%），债券市场受利率波动影响违约事件频发（全年债券违约规模超800亿元），导致资管产品收益率波动加大某券商“权益类产品”2024年平均收益率仅3%，较2023年下降5个百分点，客户赎回规模达200亿元，直接影响规模增长市场波动下，如何通过分散配置、对冲工具降低风险，成为资管机构的核心能力考验

（二）行业竞争白热化，同质化问题突出银行理财子公司（如建信理财、招银理财）规模突破30万亿元，公募基金“固收+”产品年化收益率普遍达5%-7%，与券商资管产品形成直接竞争同时，券商资管产品在策略、收益、费率上趋同，缺乏差异化优势，导致客户流失风险上升例如，某中型券商资管2024年产品规模同比下降10%，主要因中小银行理财子公司推出同类“固收+”产品，收益率高

0.5个百分点，客户转移资金所致

（三）合规与风险控制压力上升资管业务监管趋严，信息披露、投资者适当性管理、风险准备金等要求提高2024年证监会对3家券商资管业务采取“责令改正”措施，涉及信息披露违规、风险控制不足等问题，合规成本显著增加此外，资管产品底层资产复杂（如ABS、REITs、私募股权），估值难第6页共10页度大，部分机构因“估值模型不严谨”导致产品净值波动，引发客户投诉，进一步加大合规风险

（四）人才与技术壁垒，专业能力需提升主动管理能力依赖“专业投研团队”，但行业投研人才缺口达10万人（中国基金业协会数据），尤其是新能源、硬科技等新兴领域的专业人才稀缺同时，科技投入成本高，某头部券商2024年资管科技投入超5亿元，但AI投研、智能风控系统的应用效果尚未完全显现，技术与业务融合不足，影响规模增长效率

五、促进资产管理业务规模增长的策略与路径

（一）深化主动管理能力，打造差异化产品体系

1.聚焦高景气行业，开发特色化产品权益类产品重点布局新能源（光伏、储能）、硬科技（半导体、人工智能）、消费升级（医美、预制菜）等赛道，通过“产业研究+个股精选”提升产品收益例如，某券商资管2025年计划发行“新能源主题基金”，依托投研团队对产业链的深度跟踪，目标规模突破100亿元固定收益类产品优化债券组合，通过“信用债精选+利率对冲”控制风险，开发“绝对收益债券基金”，目标年化收益率5%-6%，吸引追求稳健的客户

2.布局新兴领域，抢占绿色金融与REITs市场绿色资管发行“碳中和ABS”“绿色REITs”，对接新能源、环保项目融资需求，2025年目标规模突破500亿元公募REITs依托不动产运营能力，开发产业园区、高速公路等底层资产的公募REITs，2025年力争发行3-5只，规模超200亿元

（二）强化客户分层运营，提升服务深度与广度第7页共10页

1.大众客户标准化产品+智能投顾，降低服务门槛推广“智能投顾+标准化产品”模式，根据客户风险偏好（保守型、稳健型、进取型）自动匹配“货币基金+债券基金+指数基金”组合，客均资产目标从

1.6万元提升至3万元，2025年管理规模突破1000亿元与银行、互联网平台合作，通过“流量互换+产品代销”扩大客户覆盖，例如，与某互联网平台合作推出“1元起投”的“稳健理财计划”，目标用户数突破1000万

2.高净值客户定制化服务+家族信托，提升粘性为高净值客户提供“资产配置+税务筹划+跨境服务”的一站式解决方案，例如，某客户可通过“私募股权基金+家族信托”实现资产增值与传承，2025年高净值客户AUM目标增长40%设立“家族信托工作室”，配备专业律师、税务师，2025年家族信托规模突破1000亿元，成为高净值客户核心配置工具

（三）加速科技赋能转型，构建智能资管生态

1.智能投研与风控系统建设投入AI技术，开发“投研大脑”，实时分析宏观经济、行业数据、个股基本面，自动生成投资报告，提升投研效率30%以上建立“风险预警系统”，通过大数据监控产品净值波动、底层资产风险，设置“预警线+止损线”，2025年产品最大回撤控制在5%以内

2.数字化渠道与客户运营优化升级APP功能，增加“AI客服+在线理财师”服务，客户问题响应时间从24小时缩短至1小时，客户满意度提升至90%以上第8页共10页利用区块链技术优化资产登记与结算，实现“T+1”到账，提升客户体验，吸引高频交易客户

（四）拓展跨境业务布局，把握国际化机遇

1.对接外资需求，开发跨境配置工具发行“跨境ETF”，跟踪港股、美股、欧洲市场指数，2025年目标规模突破500亿元，成为外资流入的重要渠道与境外资管机构合作（如摩根士丹利、贝莱德），推出“全球配置基金”，对接境内客户海外资产配置需求，目标规模突破300亿元

2.服务“走出去”企业，参与跨境资产配置为中国企业海外并购提供“债券+股权+外汇对冲”综合融资服务，2025年目标规模突破200亿元在自贸区设立子公司，开展跨境理财、离岸基金管理业务，对接“一带一路”沿线市场，2025年跨境业务收入占比提升至15%

（五）加强风险管理体系建设，保障业务可持续发展

1.完善全面风险管理模型建立“市场风险+信用风险+操作风险”三位一体风控体系，设置风险限额（如单一客户集中度不超过15%），2025年风险指标达标率100%引入压力测试机制，模拟极端市场情景（如2008年金融危机、疫情冲击），确保产品在极端情况下的安全性

2.强化合规与投资者适当性管理设立专职合规部门，加强产品设计、销售、运作全流程合规审查，2025年合规处罚率为零第9页共10页严格落实投资者适当性管理，通过“问卷测试+风险揭示”确保客户匹配产品，降低纠纷风险

六、结论与展望

（一）结论2025年证券公司资产管理业务规模增长具备坚实的市场基础与政策支撑，财富管理需求升级、产品创新、科技赋能、跨境布局四大驱动因素将共同推动规模增长然而，行业也面临市场波动、竞争加剧、合规压力等挑战，需通过深化主动管理、优化客户分层、加速科技转型、拓展跨境业务、强化风险管理等策略，实现规模与质量的双重提升

（二）展望预计2025年证券公司资产管理业务规模将突破30万亿元，其中主动管理规模占比提升至75%，绿色资管、家族信托、跨境业务规模分别达3000亿元、7000亿元、

1.8万亿元未来，随着行业竞争从“规模扩张”转向“能力竞争”，具备“投研实力强、产品差异化、科技应用深、国际化布局广”的头部券商将主导市场，推动资产管理业务成为服务实体经济与居民财富管理的核心力量（全文约4800字）第10页共10页。