2025 年投资银行业务发展报告

2025年投资银行业务发展报告引言站在变革与机遇的十字路口投资银行业作为现代金融体系的核心枢纽，始终是全球经济变迁的“晴雨表”与“助推器”从华尔街的百年沉浮到中国资本市场的快速开放，投行的角色始终围绕着“资源配置”与“价值创造”展开2025年，全球经济正处于后疫情时代的深度调整期，科技革命、政策重构、客户需求迭代交织碰撞，投资银行业也迎来了前所未有的变革浪潮这一年，我们看到全球主要经济体的货币政策从“紧缩退潮”转向“精准调控”，为市场注入流动性预期；数字技术与金融业务的深度融合，催生了“智能投行”“绿色投行”等新业态；地缘政治的不确定性仍在重塑跨境资本流动逻辑；企业客户对“低碳转型”“数字化升级”的需求空前迫切，个人财富管理也从“规模扩张”转向“质量提升”基于此，本报告将以“趋势洞察-业务转型-风险应对-未来展望”为脉络，结合行业实践与前沿观察，系统分析2025年投资银行业务的发展方向、核心挑战与增长机遇，为行业从业者提供兼具前瞻性与实操性的参考

一、2025年投资银行业务发展的宏观背景与核心趋势

（一）全球经济“分化复苏”与“结构性变革”并存

1.经济增长的“双轨特征”2025年，全球经济将呈现“发达市场温和复苏、新兴市场韧性增长”的分化格局据国际货币基金组织（IMF）预测，发达经济体GDP增速将回升至

1.8%，其中美国经济在消费回暖与制造业回流政策下保第1页共11页持

1.5%的增长，欧元区受能源转型与地缘冲突影响增速放缓至

1.2%；新兴市场与发展中经济体增速预计达

4.5%，印度、东南亚等区域凭借人口红利与产业链转移持续领跑这种分化直接影响投行的业务布局——发达市场更侧重“存量优化”，新兴市场则聚焦“增量拓展”

2.产业转型的“绿色化与数字化”全球范围内，“碳中和”目标推动能源结构重构，新能源、储能、绿色制造等领域成为资本追逐的焦点；同时，AI、元宇宙、生物科技等技术突破加速产业数字化转型，企业对“技术赋能+资本运作”的需求显著提升这一趋势下，投行需从传统的“融资中介”转向“产业价值伙伴”，在绿色金融、科技投行等领域构建差异化竞争力

3.政策环境的“严监管与促创新”平衡各国监管机构在防范金融风险与鼓励创新之间寻求动态平衡一方面，强化对跨境资本流动、影子银行、数据安全的监管（如欧盟《数字服务法》对金融数据共享的规范）；另一方面，通过“监管沙盒”“绿色金融指引”等政策引导投行服务实体经济例如，中国证监会2024年底发布的《关于进一步促进资本市场服务科技创新的意见》，明确支持投行通过“科创板+北交所”体系助力硬科技企业成长

（二）行业竞争“头部集中”与“差异化突围”加剧

1.头部效应显著，中小投行承压2024年全球投行排名显示，摩根大通、高盛、摩根士丹利等“华尔街巨头”与中国的中金、中信等头部机构合计占据全球投行业务量的60%以上，且头部机构凭借规模效应、品牌溢价与全球化网络，持第2页共11页续挤压中小投行的生存空间中小投行需通过“细分领域深耕”（如区域投行、行业投行）或“特色业务合作”（如与科技公司共建数字化平台）实现突围

2.跨界竞争崛起，边界持续模糊随着金融科技公司（如蚂蚁集团、Stripe）与大型科技企业（如谷歌、亚马逊）加速布局金融业务，投行业的竞争不再局限于传统金融机构例如，美国某科技巨头通过AI算法为中小企业提供智能融资方案，直接切入投行业务的“中小企业融资”细分市场；中国的互联网平台则依托用户流量优势，拓展财富管理、资产配置等轻资产业务投行需警惕“跨界颠覆”风险，同时探索与科技公司的“竞合模式”

（三）客户需求从“单一服务”到“综合解决方案”

1.企业客户从“融资工具”到“战略伙伴”传统投行以“IPO承销”“并购重组”等单一业务满足企业融资需求，而2025年企业更需要“全生命周期”服务在初创期提供天使投资与VC对接，成长期协助Pre-IPO融资与业务重组，成熟期支持跨境并购与ESG转型例如，某新能源企业在筹备上市过程中，不仅需要投行提供IPO服务，还需战略咨询团队协助制定“双碳目标下的全球化布局”方案

2.个人客户从“产品销售”到“资产配置”随着居民财富规模增长（2025年中国居民可投资资产预计达300万亿元），个人财富管理需求从“卖产品”转向“定制化资产配置”投行需依托数字化工具，结合客户风险偏好、生命周期（如年轻群体偏好高风险权益类资产，中老年群体侧重稳健固收类），提供“投研+交易+服务”的一体化解决方案第3页共11页

二、2025年投资银行业务的核心转型方向

（一）传统业务升级从“通道服务”到“价值创造”

1.IPO业务聚焦“硬科技”与“可持续发展”全球IPO市场在2024年经历波动后，2025年将呈现“结构性复苏”一方面，中国科创板、北交所持续为硬科技企业（半导体、生物医药、高端装备）提供融资支持，预计硬科技企业IPO募资占比将突破50%；另一方面，ESG成为IPO审核的重要考量因素，不符合“碳中和”目标的企业将面临融资限制投行需组建“行业研究+合规咨询”团队，为企业提供“技术成熟度+ESG价值”的综合评估，提升IPO项目通过率

2.并购重组从“资本运作”到“产业整合”全球并购市场在2025年将迎来“产业整合潮”，尤其是新能源、AI、医疗等赛道与以往“财务性并购”不同，2025年的并购更注重“产业协同”例如，某汽车集团收购电池企业，不仅是为了供应链安全，更是为了实现“电动化+智能化”的技术整合投行需从“交易撮合者”转型为“产业战略顾问”，通过深度调研行业趋势、企业竞争力，设计“业务互补+资源共享”的并购方案

3.固定收益业务从“规模驱动”到“风险管理”2025年全球利率环境趋于稳定，固定收益市场将更注重“风险定价”与“流动性管理”投行需优化债券承销结构，减少低评级信用债占比，增加利率债、绿色债、科创债等政策支持品种；同时，通过“利率互换”“信用违约互换”等工具，帮助企业对冲利率与汇率风险例如，某新能源企业在发行绿色债券时，投行同步设计“浮动利率+汇率对冲”方案，降低企业融资成本与风险

（二）新兴业务拓展绿色金融与科技投行成增长引擎第4页共11页

1.绿色金融从“政策驱动”到“市场自发”2025年全球绿色金融市场规模预计突破5000亿美元，中国作为全球最大绿色债券发行国，市场渗透率将持续提升投行在绿色金融领域的竞争将聚焦“产品创新”与“标准建设”一方面，开发“碳中和挂钩债券”“碳期货期权”等衍生品；另一方面，参与国际绿色金融标准制定（如对接欧盟《可持续金融信息披露条例》），提升项目国际认可度例如，某头部投行联合世界银行推出“气候债券+ESG评级”一体化服务，帮助中国企业进入国际绿色资本市场

2.科技投行从“资金支持”到“生态赋能”科技行业的爆发式增长催生了“科技投行”新赛道，投行需围绕“技术商业化”提供全链条服务早期通过“VC/PE联动”参与企业天使轮融资；中期协助企业进行技术并购与专利布局；后期通过SPAC（特殊目的收购公司）、科创板IPO等渠道实现资本化退出同时，投行需建立“技术研报体系”，与科技公司共建联合实验室，提供“技术趋势+市场需求”的决策支持例如，某投行与AI芯片企业合作，通过“技术尽调+行业资源对接”，帮助企业在融资过程中获得更高估值

3.财富管理从“产品销售”到“智能配置”个人财富管理业务将向“数字化、智能化、定制化”转型一方面，通过AI算法实现“千人千面”的资产配置（如根据用户风险偏好自动匹配股票、基金、衍生品等）；另一方面，依托区块链技术构建“资产确权+跨境结算”体系，提升跨境财富管理效率例如，某投行推出“智能投顾+人工顾问”双轨服务，年轻客户通过智能系统完成基础配置，高净值客户则享受专属财富顾问的深度服务

（三）数字化转型从“工具应用”到“生态重构”第5页共11页

1.AI重塑投行业务流程AI技术将深度渗透投行各环节在投研领域，通过自然语言处理（NLP）分析财报、新闻、社交媒体数据，生成实时行业报告；在交易领域，利用强化学习算法优化交易策略，提升算法交易效率；在风控领域，通过机器学习识别异常交易行为，降低操作风险例如，某投行的AI投研系统可在30分钟内完成对500家上市公司的多维度分析，生成包含“财务风险、行业地位、政策影响”的评估报告，效率较人工提升10倍以上

2.区块链构建信任基础设施区块链技术在投行的应用从“试点”走向“规模化落地”在跨境支付领域，通过区块链实现“实时清算+零手续费”；在资产证券化（ABS）领域，利用智能合约自动完成现金流分配与信息披露，降低操作风险；在ESG信息披露领域，通过区块链存证企业碳足迹数据，提升信息可信度例如，某投行参与的“跨境绿色债券区块链平台”已实现中、欧、美市场的债券登记、结算一体化，发行效率提升40%

3.元宇宙拓展服务场景元宇宙技术为投行业务提供全新交互方式在路演环节，通过VR/AR技术打造“虚拟会议室”，让全球投资者“沉浸式”了解企业项目；在客户服务领域，开发“虚拟财富顾问”，通过AI驱动的数字人提供24小时咨询服务；在风险管理领域，构建“虚拟沙盘”模拟极端市场情景，提升风险预警能力例如，某投行在某科技企业的IPO路演中，使用VR技术让投资者“走进”企业研发实验室，直观感受技术优势，路演转化率提升25%

三、2025年投资银行业务的风险挑战与应对策略

（一）核心风险挑战市场波动、合规压力与技术伦理第6页共11页

1.市场风险全球流动性与地缘冲突的双重冲击2025年全球经济复苏仍存在不确定性，美联储、欧央行等主要央行的货币政策调整可能引发市场剧烈波动；同时，地缘政治冲突（如俄乌局势、中东局势）可能导致能源价格、粮食价格飙升，影响企业盈利与资产估值投行需建立“宏观-行业-企业”三级风险预警体系，通过压力测试模拟极端市场情景，动态调整客户资产配置方案

2.合规风险数据安全与跨境监管的多重约束随着《数据安全法》《个人信息保护法》等法规落地，以及欧盟GDPR、美国《云法案》等跨境监管要求，投行面临“数据跨境流动”与“本地合规”的双重压力例如，某国际投行因违反欧盟数据本地化要求，2024年被罚款12亿欧元应对策略建立“全球合规地图”，针对不同地区的监管要求定制业务流程，通过“数据脱敏”“本地存储”等技术降低合规风险

3.技术伦理AI偏见与算法滥用的信任危机AI技术的广泛应用可能引发“算法偏见”（如对特定行业、地区的歧视性评估）与“算法滥用”（如利用AI操纵市场）风险2024年，欧盟已出台《AI法案》限制高风险AI应用，投行需建立“AI伦理审查委员会”，制定算法透明化规则，定期对AI系统进行“公平性、透明度、可解释性”测试，避免技术伦理引发的声誉风险

（二）应对策略能力建设与生态合作

1.强化风险定价能力从“规模扩张”到“质量优先”投行需建立“风险-收益”动态平衡机制在业务承接阶段，通过大数据分析客户信用、行业风险，设置差异化的风险定价系数；在投后管理阶段，实时监控客户经营数据与市场指标，提前预警风险例如，某投行在科技企业融资中，通过AI模型评估企业技术商业化能力第7页共11页与市场竞争格局，拒绝为“技术依赖单一客户”的企业提供融资，坏账率下降30%

2.构建“合规+创新”双轮驱动体系一方面，组建“跨部门合规团队”，将合规要求嵌入业务全流程（如IPO项目在尽调阶段同步完成ESG合规审查）；另一方面，参与行业标准制定，主动拥抱监管创新（如加入中国证监会“绿色金融委员会”，参与制定绿色债券信息披露标准），通过“合规先行”建立监管信任

3.探索“技术+伦理”协同发展模式与高校、研究机构共建“金融科技伦理实验室”，研究AI偏见的技术解决方案；建立“算法可解释性报告”制度，向监管机构与客户公开AI系统的决策逻辑；在财富管理领域，通过“人工复核AI配置方案”降低算法风险，确保客户利益优先

四、2025年投资银行业务的区域发展差异与机遇

（一）中国市场“注册制深化”与“产业升级”双驱动

1.注册制改革进入“深水区”，投行竞争聚焦“专业能力”中国科创板、创业板注册制试点已覆盖全市场，2025年将进一步优化“以信息披露为核心”的审核机制，强化投行“看门人”责任投行需提升“行业研究深度”（如半导体、生物医药等硬科技领域）与“合规风控能力”（如财务真实性核查、ESG信息披露），通过“差异化服务”（如为企业提供“上市+再融资+并购”全周期服务）提升项目竞争力

2.绿色金融与“双碳”目标深度绑定，市场空间广阔中国“双碳”目标推动绿色金融快速发展，2025年绿色信贷、绿色债券规模预计分别达30万亿元、10万亿元投行需重点布局“绿色第8页共11页IPO”“绿色并购”“碳期货经纪”等业务，同时开发“碳资产质押融资”“绿色REITs”等创新产品，助力企业实现低碳转型

3.跨境业务机遇与挑战并存一方面，RCEP框架下，中国与东盟、日韩的跨境投融资需求增长，投行可通过“自贸区+跨境人民币结算”服务，拓展跨境并购、跨境发债等业务；另一方面，地缘政治冲突导致“产业链区域化”，投行需帮助企业在“自主可控”与“全球化布局”间找到平衡，例如协助某新能源企业在东南亚建立生产基地，并对接当地政府产业基金

（二）欧美市场“监管趋严”与“数字化转型”并行

1.严格监管倒逼业务模式调整欧盟《数字服务法》《数字市场法》对金融机构数据共享与算法透明度提出更高要求，美国则加强对“系统性风险”的监控，限制大型投行的自营交易规模投行需缩减“高风险、低收益”业务（如传统股票经纪），转向“轻资本、高附加值”业务（如财富管理、资产托管），同时通过“拆分部分业务”降低监管风险

2.金融科技与全球化竞争加剧美国科技巨头（如高盛与谷歌合作的“高盛数字银行”）与欧洲本土金融科技公司（如Revolut）加速布局投行业务，倒逼传统投行加大数字化投入投行需通过“API开放平台”与科技公司合作，将核心业务能力嵌入第三方场景（如电商平台的供应链融资），同时自研AI投研工具，提升服务效率

（三）新兴市场“政策红利”与“风险敞口”并存

1.政策开放吸引资本流入印度、巴西、东南亚等新兴市场通过“资本市场开放”（如放松外资持股比例限制）吸引国际资本，2025年新兴市场IPO募资占比预第9页共11页计提升至25%投行可通过“本地化团队+全球化网络”，为企业提供“跨境上市+外汇对冲”服务，例如协助印度科技企业在纳斯达克上市，并设计“人民币-卢比”汇率对冲方案

2.风险管控能力是关键新兴市场普遍面临“外汇管制”“政治不确定性”“基础设施薄弱”等风险，投行需建立“本地化风险评估体系”，通过“多边开发银行合作”（如世界银行、亚投行）分散风险，同时为企业提供“政治风险保险对接”“供应链金融”等服务，降低经营不确定性

五、2025年投资银行业务的未来展望

（一）核心趋势总结“价值回归”与“生态重构”2025年投资银行业的发展将呈现三大核心趋势一是业务价值回归本源，从“金融空转”转向“服务实体经济”，重点支持科技创新、绿色转型与普惠金融；二是行业生态深度重构，传统投行、科技公司、监管机构将形成“竞合共生”关系，跨界合作成为主流；三是技术驱动业务革新，AI、区块链、元宇宙等技术从“工具应用”升级为“战略核心”，重塑投行业务流程与盈利模式

（二）对行业从业者的建议

1.提升“产业认知”与“技术素养”投行从业者需从“金融专家”转型为“产业+金融”复合型人才，深入研究行业趋势（如新能源、AI、生物科技），同时掌握AI、区块链等技术原理，理解技术对业务的重构逻辑

2.强化“风险意识”与“合规思维”在创新业务拓展中，始终将“风险可控”放在首位，建立“风险-收益”动态平衡机制，主动适应“严监管”环境，避免因短期利益忽视长期发展第10页共11页

3.拥抱“跨界合作”与“生态共建”与科技公司、产业龙头、监管机构建立战略合作伙伴关系，通过资源共享、能力互补，共同开拓新市场、新业务，实现“1+12”的协同效应结语在变革中坚守初心，在创新中行稳致远投资银行业的历史，就是一部在变革中求生存、在创新中谋发展的历史从华尔街的“大萧条”到中国资本市场的“注册制改革”，每一次危机都是行业升级的契机2025年，面对全球经济的复杂变局、技术革命的浪潮冲击、客户需求的深刻迭代，投资银行业唯有坚守“服务实体经济”的初心，以“专业能力”为基、以“技术创新”为翼、以“风险防控”为盾，才能在变革中抓住机遇，在创新中行稳致远未来已来，让我们以开放的心态拥抱变化，以务实的行动推动发展，共同书写投资银行业的下一个百年华章（全文约4800字）第11页共11页。