2025 券商行业新兴市场机遇研究

2025券商行业新兴市场机遇研究引言站在变革的十字路口，券商如何拥抱新兴市场的浪潮？2025年，全球经济正处于新旧动能转换的关键期一方面，发达经济体增长放缓、地缘政治冲突加剧，传统市场的竞争壁垒不断抬高；另一方面，以东南亚、中东、拉美为代表的新兴市场加速崛起，中国经济转型也催生了财富管理、绿色金融、跨境服务等结构性机遇作为资本市场的核心中介，券商行业正站在“深耕本土、拓展全球”的战略抉择点上过去十年，中国券商依托本土市场红利实现了规模扩张，但同质化竞争、传统业务依赖等问题也日益凸显随着注册制改革深化、金融开放加速，以及AI、区块链等技术的渗透，券商行业正迎来从“规模驱动”向“价值驱动”的转型此时，“新兴市场机遇”不仅是业务增长点，更是券商突破增长瓶颈、实现全球化布局的必由之路本文将从国内结构性机遇、国际新兴市场拓展、技术驱动的业务创新三大维度，系统分析2025年券商行业的新兴市场机遇，探讨机遇背后的底层逻辑、实践路径与潜在挑战，为行业参与者提供兼具前瞻性与实操性的思考框架

一、国内市场从“增量竞争”到“存量挖潜”，结构性机遇成核心驱动力中国经济正从高速增长转向高质量发展，居民财富、产业升级、政策导向三大因素催生了券商行业的结构性机遇与传统“通道业务”不同，这些机遇更强调“价值创造”——券商需从“金融中介”向“综合金融服务商”转型，在细分领域建立差异化优势第1页共12页

（一）财富管理从“卖产品”到“管财富”，客群分层与服务升级是关键背景居民财富持续增长，需求从“资产增值”转向“综合规划”根据中国人民银行数据，2024年末中国居民部门总资产达800万亿元，其中金融资产占比约25%，规模超200万亿元随着人口结构变化（新中产崛起、老龄化加速）、资产配置需求多元化（从单一储蓄转向股票、基金、保险、跨境资产等），传统“以产品为中心”的财富管理模式已难满足需求机遇1客群分层下的精细化服务高净值客户（可投资资产超1000万元）需求聚焦“财富传承、税务筹划、跨境配置”，券商需提供“1+N”综合服务（1名私人银行家+投行、资管、研究等多团队支持），例如为家族企业客户设计股权激励方案、跨境并购财务顾问等大众富裕客户（可投资资产50-1000万元）需求以“资产增值+风险对冲”为主，券商可通过智能投顾、基金组合推荐、衍生品工具（如期权对冲市场波动）提升服务效率，降低服务成本长尾客户（可投资资产50万元以下）需求集中于“标准化产品+便捷服务”，需依托线上平台（如App、小程序）实现“千人千面”的内容推送与产品匹配，同时通过投资者教育降低风险认知门槛案例某头部券商的客群分层实践2024年，该券商将财富管理客户分为“私行客户、财富客户、大众客户”三类，针对私行客户组建“家族信托+跨境投行+税务筹划”专项小组，2024年私行客户AUM（管理资产规模）突破5000亿元，同第2页共12页比增长28%；为大众客户推出“智能投顾+基金超市”，线上开户占比提升至65%，客户留存率提高12个百分点机遇2产品与服务创新，打破“同质化”困局传统财富管理以“基金代销+股票经纪”为主，同质化严重未来，券商需围绕客户需求设计差异化产品定制化产品结合客户风险偏好、流动性需求，开发“固收+”“私募股权基金”“REITs”等产品，例如为科技企业员工设计“股权激励+员工持股计划”；服务场景化将财富管理融入生活场景，如子女教育金规划、养老社区对接、高端医疗服务等，提升客户粘性；ESG投资随着“双碳”目标推进，ESG主题基金、绿色债券等产品需求增长，券商可联合基金公司开发ESG投研体系，为客户提供可持续投资方案

（二）绿色金融政策与市场双轮驱动，从“融资”到“全产业链服务”背景“双碳”目标下，绿色经济成核心赛道2024年，中国“双碳”政策体系进一步完善，《2030年前碳达峰行动方案》《绿色金融指引》等文件落地，要求金融机构加大对绿色产业的支持据中央财办数据，2024年中国绿色信贷余额达35万亿元，绿色债券发行量突破5000亿元，绿色产业融资需求年均增长超20%机遇1绿色金融全产业链服务能力建设券商可从“绿色融资+绿色交易+绿色投顾”多维度切入第3页共12页绿色融资承销绿色债券（如碳中和债、绿色公司债）、绿色股权融资（IPO、再融资）、绿色信贷资产证券化（ABS），例如为新能源企业提供“绿色IPO+后续再融资”一站式服务；绿色交易与做市参与绿色衍生品（如碳期货、绿色利率互换）交易，为绿色企业提供流动性支持，2024年上海环境能源交易所碳期货成交量突破1000万手，券商做市商角色逐渐凸显；绿色投研与财富管理建立ESG评级体系，开发绿色基金、绿色指数产品，为客户提供“ESG整合”的投资咨询服务，例如某券商推出“碳中和主题基金”，首年规模突破200亿元机遇2绿色金融与区域经济结合，挖掘细分市场不同区域绿色产业特点差异显著，券商需针对性布局长三角/珠三角聚焦新能源、半导体材料等高端制造领域，提供绿色并购重组服务；成渝/长江中游依托水电、光伏资源，开发绿色信贷ABS、绿色REITs；西北/华北结合碳交易试点，为高耗能企业提供碳配额管理、碳资产管理服务

（三）衍生品与风险管理从“被动对冲”到“主动管理”，专业化能力决定竞争力背景A股市场波动性提升，企业风险管理需求激增2024年A股市场日均成交额达

1.2万亿元，年内最大振幅超20%，市场波动常态化同时，实体企业（尤其是外贸、大宗商品企业）面临汇率、利率、原材料价格波动风险，对风险管理工具的需求从“简单对冲”转向“复杂场景解决方案”机遇1企业风险管理工具创新第4页共12页券商可联合银行、保险等机构，为企业提供“期货+期权+互换”的组合服务大宗商品企业通过场外期权锁定原材料采购成本，例如为铜加工企业设计“买入看涨期权+卖出看跌期权”的组合策略，降低原材料价格波动风险；外贸企业利用外汇衍生品（如远期结售汇、外汇期权）对冲汇率风险，2024年银行代客外汇衍生品交易量达15万亿元，券商可通过“外汇做市+投顾服务”切入市场；上市公司为股东提供“股票质押式回购+期权对冲”服务，既满足融资需求，又帮助股东管理股权风险机遇2量化交易与算法服务，提升主动管理能力随着量化私募规模突破3000亿元，量化交易占A股成交额超25%，券商需从“通道提供方”转型为“量化策略合作伙伴”为量化私募提供IT系统支持开发低延迟交易接口、算法交易工具，降低量化机构的交易成本；自主研发量化产品通过子公司发行指数增强、市场中性等量化基金，利用券商的研究优势（如行业数据库、因子模型）提升产品收益；智能投研工具赋能利用AI技术开发“多因子选股模型”“事件驱动策略”，为机构客户提供定制化投研服务

二、国际市场“一带一路”与区域崛起，券商国际化进入深水区中国券商的国际化已从早期的“海外设点”转向“本地化运营+生态合作”，而新兴市场（如东南亚、中东、拉美）的人口红利、产业升级需求，为券商提供了差异化的拓展空间与发达市场相比，新兴第5页共12页市场的竞争壁垒较低，且政策支持力度大，是券商实现“弯道超车”的重要赛道

（一）“一带一路”沿线政策红利与基建需求驱动，跨境投行与产业服务成重点背景“一带一路”倡议进入高质量发展阶段，基建与产能合作需求旺盛截至2024年，中国与“一带一路”沿线国家贸易额突破2万亿美元，累计投资超3000亿美元，涉及能源、交通、制造业等领域随着欧美市场对新兴市场投资意愿下降，中国企业“走出去”的需求持续增长，跨境投融资、并购重组、风险管理等服务缺口显著机遇1跨境并购与重组服务能源与基建领域为中国基建企业提供“海外并购+项目融资+投后管理”服务，例如为某电力集团收购东南亚光伏电站提供财务顾问服务，交易金额超5亿美元；制造业升级帮助中国高端制造企业（如新能源汽车、半导体设备）通过海外并购获取技术、渠道资源，例如为某新能源车企收购欧洲电池研发公司提供并购融资与税务筹划；跨境债券发行承销“熊猫债”“一带一路债券”，为沿线国家政府与企业提供人民币融资，2024年“一带一路”债券发行量突破800亿美元，券商市占率超40%机遇2跨境资产管理与财富配置为中国高净值客户提供“一带一路”资产配置推荐沿线国家优质资产（如东南亚房地产、中东能源基金），帮助客户分散投资风险；第6页共12页为沿线国家主权基金、养老金提供人民币资产配置利用中国金融市场开放优势，为外资机构提供A股、债券、REITs等资产的托管与交易服务，2024年外资通过合格境外机构投资者（QFII/RQFII）投资A股规模达

2.5万亿元，券商托管市占率超60%

（二）东南亚市场人口红利与互联网经济崛起，财富管理与金融科技成突破口背景东南亚6亿人口市场，互联网经济与中产阶级崛起驱动金融需求东南亚是全球人口增长最快的地区（年均增长

1.2%），中产阶级规模超3亿人，2024年GDP增速达

4.5%，数字经济规模突破1万亿美元但该地区金融渗透率仅35%（中国为75%），传统银行服务难以覆盖长尾客群，为券商（尤其是中国券商）提供了“技术输出+模式复制”的机会机遇1财富管理“下沉市场”拓展依托互联网平台触达长尾客户借鉴中国“互联网券商”模式（如同花顺、东方财富），与东南亚本土互联网公司合作，通过App提供股票交易、基金销售、智能投顾服务，例如某券商与印尼Gojek合作，推出“零佣金股票交易”，上线1年用户超100万；本地化产品设计针对东南亚市场特点（宗教文化影响、语言多样性、货币波动），开发符合当地需求的产品，例如推出“伊斯兰金融产品”（符合伊斯兰教法的股票、债券），服务印尼、马来西亚等伊斯兰国家客户机遇2跨境金融科技输出第7页共12页为东南亚券商提供IT系统支持输出交易系统、清算系统、风控系统，帮助本土券商提升服务效率，例如某券商为泰国券商开发智能订单路由系统，交易延迟降低50%；联合开发金融科技产品与当地科技公司合作，推出“区块链跨境支付”“AI信贷风控”等产品，例如某券商与新加坡星展银行合作，试点“区块链+大宗商品贸易融资”，融资效率提升30%

（三）中东与拉美资源型市场与产业升级需求，跨境投行与风险管理成焦点中东市场石油美元与主权基金驱动，绿色能源与科技投资潜力大中东地区主权基金规模超2万亿美元（如阿布扎比投资局、沙特公共投资基金），近年来加速从“石油依赖”转向“多元化经济”，重点布局绿色能源、科技、金融等领域2024年中东绿色能源投资超5000亿美元，为券商提供了绿色项目融资、跨境并购、资产托管等服务机会拉美市场资源出口与消费升级并行，跨境贸易与财富管理需求增长拉美是全球重要的资源出口地（大豆、铜、铁、石油），2024年大宗商品出口额达8000亿美元，同时中产阶级规模快速扩大，财富管理需求增长中国与拉美贸易额突破3000亿美元，券商可依托“大宗商品跨境对冲+财富管理”模式打开市场

三、技术驱动AI与数字化转型重塑行业生态，从“工具应用”到“模式重构”技术是券商行业变革的核心引擎2025年，AI、区块链、大数据等技术将从“辅助工具”升级为“业务核心”，推动券商从“人工驱第8页共12页动”向“智能驱动”转型，重塑投研、交易、客户服务、风险管理等全流程

（一）AI赋能投研从“经验决策”到“数据驱动”，提升研究效率与精准度背景信息爆炸时代，传统投研模式难以应对海量数据与复杂市场2024年A股上市公司超5000家，行业研究报告年产出超10万份，数据量呈指数级增长传统投研依赖分析师经验，存在“信息滞后、覆盖不全、逻辑单一”等问题，AI技术可通过自然语言处理、机器学习等手段，实现“数据整合-深度分析-策略生成”全流程自动化机遇1智能投研平台建设多模态数据整合利用AI技术抓取、处理文本（研报、新闻）、图像（财报、卫星遥感）、音视频（会议纪要、电话会议）等多模态数据，实时监控市场动态与企业基本面，例如某券商AI平台可在10分钟内完成1000份研报的情感分析与关键信息提取；量化策略生成通过机器学习算法自动挖掘市场规律，生成“事件驱动”“趋势跟踪”“套利”等策略，例如某券商AI模型在2024年市场波动中，实现年化收益15%，最大回撤控制在8%以内；研报自动化生产AI自动生成基础研报（财务分析、行业数据整理），分析师聚焦深度解读与策略建议，研报产出效率提升3倍机遇2个性化投研服务智能投研终端为机构客户提供“千人千面”的投研终端，根据客户风险偏好、投资目标推送定制化研究报告与数据；第9页共12页AI投研助手为分析师提供实时问答、文献检索、模型优化支持，例如某券商AI助手可根据客户问题生成代码，自动回测策略效果

（二）数字化客户服务从“线下服务”到“全渠道智能交互”，提升客户体验与粘性背景Z世代成为投资主力，传统“线下开户+人工服务”模式成本高、效率低2024年，中国30岁以下投资者占比达45%，他们更偏好“线上化、自助化、个性化”服务同时，客户对服务响应速度要求提升（平均等待时间需控制在30秒内），传统人工服务模式已难以满足需求，数字化转型成为必然机遇1全渠道智能服务体系构建智能客服通过自然语言处理（NLP）技术，实现“语音+文字+视频”多渠道客服，解决80%的标准化问题（如账户查询、交易操作），2024年头部券商智能客服问题解决率达92%，人力成本降低40%；虚拟投顾基于客户风险偏好、投资期限等数据，AI自动生成资产配置方案，支持“一键调仓”，例如某券商虚拟投顾客户规模突破500亿元，客均AUM达10万元；沉浸式服务场景利用VR/AR技术打造“虚拟财富中心”，客户可在线参加投资沙龙、模拟交易，提升服务趣味性机遇2数据驱动的客户运营客户画像精准化通过大数据分析客户行为（如交易频率、持仓结构、咨询内容），构建“风险偏好-投资目标-生命周期”三维画像，实现精准营销，例如某券商基于画像推送的产品转化率提升25%；第10页共12页个性化内容推送AI根据客户兴趣自动推送投资知识、市场动态、产品信息，内容打开率提升至60%，客户日均使用时长增加

1.5小时

（三）区块链与跨境金融技术重构信任机制，提升跨境服务效率与安全性背景跨境金融存在“流程繁琐、结算周期长、成本高”等痛点传统跨境支付依赖SWIFT系统，平均耗时3-5天，手续费率超1%；跨境证券交易存在“清算结算不及时、跨境托管风险”等问题区块链技术可通过分布式账本、智能合约等特性，实现“点对点”实时结算，降低跨境金融成本机遇1跨境支付与清算系统建设区块链跨境支付与银行、央行合作，试点基于区块链的跨境人民币支付系统，实现“实时到账、手续费率

0.1%”，例如某券商与香港金管局合作，完成首笔“区块链+跨境股票交易”结算，耗时从2天缩短至10分钟；跨境资产托管利用区块链实现跨境资产（如股票、债券、基金）的数字化登记与托管，解决“跨境资产确权难、存管效率低”问题，2024年某券商跨境资产托管规模突破1000亿元机遇2跨境金融科技生态合作加入国际区块链联盟与R

3、Hyperledger等区块链联盟合作，参与制定跨境金融技术标准，提升行业话语权；跨境衍生品交易平台开发基于区块链的跨境期权、期货交易平台，实现“去中心化”交易与清算，降低交易对手风险结论拥抱新兴市场，券商需构建“专业能力+差异化优势”的护城河第11页共12页2025年，券商行业的新兴市场机遇已从“单一业务拓展”转向“综合能力竞争”国内市场需深耕财富管理、绿色金融、衍生品等结构性领域，通过客群分层、产品创新、服务升级建立差异化优势；国际市场需聚焦“一带一路”与东南亚、中东等区域，依托跨境投行、金融科技输出打开空间；技术层面则需全面拥抱AI、区块链等技术，从工具应用向模式重构转型但机遇背后也伴随着挑战国际化需应对地缘政治风险、本地化运营能力不足；技术转型需投入大量资源（AI人才、系统建设），且面临数据安全、伦理合规等问题未来，只有那些能将“专业能力（投行、研究、风控）+技术创新（AI、区块链）+客户洞察”深度融合的券商，才能在新兴市场的浪潮中站稳脚跟，实现从“中国券商”到“全球一流金融服务商”的跨越新兴市场的大门已经打开，券商行业的变革之路任重道远唯有以开放的心态拥抱变化，以专业的能力创造价值，才能在时代的浪潮中把握机遇，书写行业新的篇章第12页共12页。