2025 券商行业投资者偏好分析

2025券商行业投资者偏好分析摘要2025年，中国资本市场正处于深化改革与转型发展的关键阶段宏观经济结构调整、政策导向优化、技术创新加速，叠加投资者群体结构变化，共同推动券商行业投资者偏好呈现新特征本报告以“宏观背景-群体细分-偏好表现-驱动因素-应对策略”为逻辑主线，通过分析2025年经济、政策、技术环境对投资者行为的影响，结合行业调研数据与市场趋势，系统拆解个人投资者、机构投资者的偏好变化，并提出券商行业的适配策略研究发现，2025年投资者偏好呈现“稳健化配置、专业化服务、智能化体验、个性化需求”四大核心趋势，券商需以技术赋能与服务升级为抓手，在风险控制与价值创造中实现高质量发展

一、2025年券商行业投资者偏好分析的宏观背景与逻辑框架

1.1宏观经济环境转型深化与不确定性并存2025年，中国经济增速预计维持在5%左右，经济结构持续向“创新驱动、消费升级、绿色转型”倾斜一方面，传统制造业、房地产等行业增速放缓，新能源、人工智能、生物医药等战略性新兴产业成为增长引擎，为投资者提供新的资产配置方向；另一方面，全球经济复苏乏力、地缘政治冲突等外部因素仍带来不确定性，居民对资产保值增值的需求进一步凸显从居民财富结构看，2024年末中国居民部门总资产规模已突破800万亿元，其中金融资产占比约35%（约280万亿元），且高净值人群规模持续扩大（预计2025年可达到200万人）财富规模的增长与第1页共13页结构的多元化，推动投资者从“盲目跟风”转向“理性配置”，对券商的专业能力提出更高要求

1.2政策导向从“规范”到“赋能”的转型2025年，监管层在“防风险、促改革”的基础上，进一步强化“以投资者需求为中心”的服务导向具体来看注册制深化科创板、北交所改革持续推进，IPO常态化与退市机制完善，优质企业供给增加，推动投资者关注企业基本面研究；长期资金入市养老金、保险资金、外资等长期资金加速入场，机构化趋势显著，其对“低波动、高确定性”资产的偏好，带动市场投资逻辑向价值化、长期化转变；数字化监管证监会发布《资本市场数字化转型“十四五”规划》，要求券商提升线上服务能力，强化投资者保护（如“卖者有责”监管要求），倒逼行业从“通道服务”向“综合服务”转型

1.3技术变革AI重构投研与服务逻辑2025年，人工智能技术在资本市场的应用已从“概念”落地为“实践”自然语言处理（NLP）可实时分析万份研报、新闻舆情，生成结构化投研结论；机器学习模型能预测市场趋势、优化资产配置；区块链技术则提升了跨境交易、资产托管的效率技术渗透下，投资者获取信息的渠道更便捷、决策效率更高，对券商的“技术赋能能力”提出新期待——单纯的“信息中介”已无法满足需求，“智能服务+专业内容”的融合成为核心竞争力

1.4分析框架投资者偏好的核心维度与研究方法本报告从“风险偏好-资产配置-产品需求-服务体验”四个维度分析投资者偏好第2页共13页风险偏好衡量投资者对收益与风险的权衡态度，分为保守型、稳健型、平衡型、进取型；资产配置关注投资者在股票、债券、基金、衍生品等资产类别的配置比例；产品需求分析投资者对标准化产品（如ETF、FOF）、定制化产品（如私募、专属资管计划）的偏好；服务体验评估投资者对线上服务（APP、小程序）、线下服务（投顾面对面）、智能工具（AI投顾）的依赖程度研究数据来源于中国证券业协会《2024年投资者保护与服务报告》、Wind行业数据库、券商年度客户调研报告（中信证券、华泰证券等）、第三方机构（东方财富Choice、蚂蚁财富）用户行为分析

二、投资者群体细分与偏好特征2025年，投资者群体呈现“个人散户占比下降、高净值个人与机构投资者占比提升”的结构变化不同群体因财富规模、专业能力、投资目标差异，偏好特征显著分化

2.1个人投资者从“散户化”到“专业化散户”的转型个人投资者仍是市场交易主力，但结构已发生变化2024年A股个人投资者交易占比约58%，较2019年下降12个百分点，而高净值个人（可投资资产超100万元）交易占比提升至30%，散户群体呈现“年轻化、专业化”特征

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1.1普通散户（可投资资产＜100万元）偏好“低门槛、高流动性、强互动”的轻量化服务风险偏好保守型为主，约65%的普通散户将“本金安全”列为首要目标，对高波动资产（如期货、加密货币）接受度低，更倾向于“固收+”、货币基金等低风险产品；第3页共13页资产配置现金及等价物占比约40%，银行理财、国债占比35%，股票仅占15%（以中小盘股、题材股为主），且交易频率高（月均交易4-5次）；产品需求偏好“碎片化、场景化”产品，如10元起投的指数基金、支持实时赎回的现金管理工具、主题ETF（如“AI算力ETF”“新能源汽车ETF”）；服务体验依赖线上平台（90%的散户通过券商APP进行交易），重视“实时行情推送”“投资新手教程”“社区互动（如股吧讨论）”，对“投顾一对一服务”接受度低（仅15%愿意付费）

2.

1.2高净值个人（可投资资产100万-1000万元）追求“资产多元化、风险对冲、定制化服务”风险偏好稳健型与平衡型为主，约70%的高净值个人可接受10%-15%的年度波动，愿意配置另类资产（如私募股权、REITs）以分散风险；资产配置股票（含港股、美股）占比35%，债券及“固收+”产品占30%，私募、信托、REITs占20%，现金及等价物占15%，且配置周期从“短期交易”转向“中长期持有”（平均持有周期6-12个月）；产品需求对“定制化资管计划”“家族信托”“海外资产配置”需求强烈，偏好“ESG主题基金”“量化对冲产品”，关注基金经理过往业绩与投资策略；服务体验重视“专属投顾团队”（85%的高净值客户有一对一投顾服务），需要“跨市场资讯”“政策解读”“税务筹划”等增值服务，对线上工具的“个性化资产配置建议”依赖度高（如通过AI模型生成资产配置方案）第4页共13页

2.2机构投资者专业化、定制化、长期化需求凸显机构投资者（含公募基金、私募基金、保险资管、社保基金等）占比持续提升，2024年A股机构交易占比达62%，且专业化程度显著提高

2.

2.1公募基金从“规模扩张”到“精细化管理”资产配置以“行业轮动”“指数增强”为核心策略，2025年对“高景气赛道（如AI算力、机器人、新能源储能）”配置比例提升至45%，对“低估值蓝筹”配置比例约30%；产品需求偏好“ETF联接基金”“QDII基金”（尤其是跨境ETF），对“量化产品”“ESG基金”需求增长，要求券商提供“高频数据接口”“定制化业绩归因报告”；服务体验依赖“深度研报”“行业数据终端”“路演服务”，与券商的合作从“交易通道”转向“投研支持+资产配置”，关注“佣金优惠”与“服务稳定性”

2.

2.2私募基金聚焦“绝对收益”与“风险控制”风险偏好进取型为主，但对“黑天鹅风险”敏感，2025年“主观选股+对冲工具”（如股指期货、期权）配置占比达60%，以降低市场波动影响；资产配置股票策略占比约50%，债券策略占20%，宏观策略占15%，事件驱动策略占15%，且对“中小盘成长股”“困境反转股”关注度提升；产品需求需要“结构化产品设计”“定制化风控模型”“资金托管服务”，对券商的“私募FOF母基金”“资产证券化（ABS）”能力有较高要求；第5页共13页服务体验重视“信息保密”“快速交易执行”“合规支持”，与头部券商合作意愿强（如中信、中金凭借综合服务能力占据超50%的私募托管市场份额）

2.

2.3保险与社保资金“长期配置+低波动”导向明确资产配置以“固收类资产”（占比60%以上）和“另类资产”（如基建REITs、私募股权）为主，2025年对“高股息股票”“国债期货”配置比例提升，以匹配长期负债端需求；产品需求偏好“标准化债券”“利率衍生品”，对“保险资管产品”“社保基金定制化组合”需求大，要求“低交易成本”“高流动性”；服务体验关注“政策解读”“宏观研究报告”“风险预警系统”，与券商的合作聚焦“长期战略伙伴关系”，对短期佣金波动敏感度低

三、2025年投资者偏好的具体表现与数据支撑结合宏观环境与群体细分，2025年投资者偏好呈现“稳健化配置、专业化服务、智能化体验、个性化需求”四大核心趋势，以下从具体维度展开分析

3.1资产配置从“单一股票”转向“多元分散”，低波动资产占比提升

3.

1.1个人投资者“固收+”成主流配置方向2025年1-5月，个人投资者配置“固收+”产品规模同比增长42%，占其总配置的35%，较2023年提升10个百分点具体表现为银行“固收+”理财与券商“收益凭证”成为首选两者合计占个人“固收+”配置的60%，因风险（R2-R3级）与收益（年化4%-6%）匹配其保守型需求；第6页共13页另类资产配置比例上升REITs、黄金ETF、商品基金占比从2023年的8%提升至15%，主要受通胀预期与避险需求驱动；跨境资产配置起步港股ETF、美股ETF规模同比增长35%，但配置比例仍低（仅5%），反映普通散户对海外市场的认知不足与风险顾虑

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1.2机构投资者“股债平衡+另类对冲”成标配机构投资者资产配置呈现“股票与债券均衡配置、另类资产对冲风险”的特征公募基金股票与债券配置比例约45:55，其中“高景气赛道+低估值蓝筹”的“哑铃型”配置占比60%，量化对冲产品规模同比增长28%；私募基金“股票+衍生品对冲”策略占比达55%，宏观策略（如CTA）占比提升至15%，以应对市场波动；保险资金固收类资产占比65%，另类资产（基建、REITs）占比20%，股票及权益类资产占比15%，长期持有倾向明显（平均持有周期2-3年）

3.2产品需求从“标准化”到“定制化+场景化”，智能投顾受青睐

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2.1标准化产品ETF与智能投顾组合成“流量密码”ETF产品2025年上半年股票ETF规模同比增长25%，行业ETF（如“半导体ETF”“AI算力ETF”）、跨境ETF（如“恒生科技ETF”“纳斯达克100ETF”）占比提升至40%，反映投资者对细分赛道的关注；智能投顾组合券商APP推出的“AI投顾”产品用户数突破5000万，其中“稳健型组合”（股票30%+债券50%+现金20%）占比最高第7页共13页（60%），“进取型组合”（股票60%+衍生品20%+另类20%）增速最快（同比增长85%），主要面向年轻散户；ESG主题产品ESG基金规模同比增长38%，个人投资者占比达65%，反映其对“社会责任+长期价值”的认同

3.

2.2定制化产品高净值客户与机构需求驱动增长高净值个人2025年上半年“私募资管计划”定制规模达3000亿元，主要用于“家族信托”“海外资产配置”，其中“多资产配置计划”占比45%，“事件驱动策略计划”占比30%；机构投资者“私募FOF母基金”规模同比增长50%，保险资管“定制化固收+产品”占比提升至35%，主要满足其“风险分层”与“收益目标”需求；场景化产品券商联合互联网平台推出“养老理财组合”“教育金保险+证券账户”等场景化产品，用户数突破1000万，体现“服务生活化”趋势

3.3服务体验从“通道服务”到“智能化+个性化”，线上线下融合成主流

3.

3.1线上服务7×24小时智能工具成基础配置实时资讯与行情95%的个人投资者通过券商APP获取实时行情，85%的机构客户依赖“实时数据终端”（如Wind、彭博）；AI投顾与智能客服个人用户中使用“AI投顾”的比例达60%，“智能客服”解决问题的效率提升至80%（较2023年提升25个百分点）；社区互动“股吧”“投资者交流群”等社区功能用户活跃度提升40%，投资者更倾向于通过“UGC内容”（如草根研报、交易心得）辅助决策第8页共13页

3.

3.2线下服务高净值客户专属投顾成“核心竞争力”投顾团队专业化高净值客户平均配备2-3名专属投顾（含投资、税务、法律），投顾持证比例达100%，且具备“跨市场服务能力”（如港股通、美股交易）；高端路演与沙龙券商举办的“行业龙头企业路演”“宏观经济沙龙”等活动，高净值客户参与率提升至75%，主要用于获取“一手信息”与“人脉资源”；线下营业部转型传统“交易型营业部”占比下降至30%，“财富管理中心”占比提升至50%，新增“私人银行中心”（如中信私人银行），提供“专属会议室”“高端医疗”等增值服务

3.4信息需求从“单一信息”到“深度+差异化”，数据与研报成关键深度研报机构投资者日均阅读研报量达20份，重点关注“行业深度报告”“公司个股报告”“政策解读报告”，对“数据可视化”“模型化分析”需求提升；实时数据工具80%的机构客户使用“定制化数据终端”，要求“高频数据（分钟级）”“跨市场数据（A/H股、美股、大宗商品）”“舆情监测数据”；政策敏感度提升2025年政策变动（如“新能源补贴调整”“AI行业监管细则”）后，投资者对政策解读报告的搜索量在24小时内增长300%，反映“政策驱动型”投资逻辑的强化

四、投资者偏好变化的驱动因素分析2025年投资者偏好的演变，是宏观环境、技术进步、投资者结构与行业竞争共同作用的结果，具体可从“外部驱动”与“内部变化”两方面解析第9页共13页

4.1外部驱动宏观环境与政策引导的“双向发力”

4.

1.1经济转型与风险偏好下降经济增速放缓2025年GDP增速预计5%，低于2019-2021年的

5.5%-

6.1%，居民对“资产保值”的需求超过“资产增值”，保守型与稳健型资产占比提升；风险事件频发2024年以来，全球地缘冲突、部分行业债务风险暴露，投资者风险厌恶情绪升温，对“低波动、高确定性”资产（如国债、“固收+”）需求增加

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1.2政策导向强化“长期投资”与“风险控制”监管层推动“长期资金入市”养老金、保险资金等长期资金入市规模2025年预计突破10万亿元，其“长期配置”需求带动市场投资逻辑向“价值化”转变；“卖者有责”监管深化监管要求券商“适当性管理”从“形式合规”转向“实质匹配”，倒逼券商更关注投资者风险承受能力，推动“稳健型产品”供给增加

4.2内部变化投资者结构与券商服务能力的“协同升级”

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2.1投资者结构“机构化+高净值化”个人投资者专业化年轻一代投资者（30-40岁）占比提升至50%，其通过“财经自媒体”“在线课程”积累投资知识，对“ETF”“智能投顾”等工具接受度高；机构投资者专业化公募基金、私募基金规模突破30万亿元，其对“定制化服务”“风险对冲工具”需求增加，推动券商从“单一交易通道”向“综合服务商”转型

4.

2.2券商服务能力“技术赋能+转型加速”第10页共13页AI技术重构服务流程自然语言处理、机器学习等技术降低投研成本，推动“智能投顾”“自动化交易”普及，服务效率提升30%；财富管理转型深化头部券商（中信、华泰）财富管理收入占比突破30%，其通过“客户分层”“产品定制”“跨部门协同”满足多样化需求，高净值客户AUM（管理资产规模）同比增长25%

五、券商行业应对投资者偏好变化的策略建议面对2025年投资者偏好的新趋势，券商需以“客户需求”为核心，从产品供给、服务模式、技术赋能、风险控制四个维度优化策略，实现“从‘通道依赖’到‘价值创造’”的转型

5.1产品端丰富低波动、定制化产品，强化“资产配置”能力针对普通散户开发“碎片化、场景化”产品，如“10元起投的行业ETF联接基金”“支持定投的教育金保险+证券账户”，降低投资门槛；针对高净值个人推出“多资产配置计划”“家族信托”“海外资产配置包”，联合银行、保险机构设计“固收+私募+另类资产”组合，满足多元化需求；针对机构投资者开发“私募FOF母基金”“ABS资产证券化”“量化对冲工具”，提供“高频数据接口”与“定制化业绩归因报告”，提升服务粘性

5.2服务端构建“线上智能+线下专属”的融合服务体系线上端升级“AI投顾”工具，支持“实时资产配置建议”“风险预警”“个性化持仓分析”，优化APP交互体验（如“语音交易”“AR路演”）；第11页共13页线下端转型“财富管理中心”，为高净值客户配备“专属投顾+税务/法律专家”，定期举办“行业龙头路演”“宏观经济沙龙”，强化“线下场景化服务”；渠道端下沉三四线城市，通过“县域营业部+线上社群运营”服务普通散户，利用“机构业务总部+区域分公司”深耕机构客户，实现“线上线下流量互通”

5.3技术端以AI驱动“投研+服务”效率提升投研端利用NLP技术分析万份研报、新闻舆情，生成“结构化投研结论”；通过机器学习模型预测市场趋势、优化资产配置，降低人工成本；服务端开发“智能客服+真人投顾”协同服务模式，80%的基础问题由AI客服解决，复杂问题转接真人投顾，提升服务效率与成本控制；数据端建立“跨市场、高频、定制化”数据平台，为机构客户提供“实时行情+深度分析+模型工具”，打造“数据+服务”差异化竞争力

5.4风险控制平衡“创新需求”与“合规底线”投资者适当性管理通过“智能问卷+大数据画像”精准评估投资者风险承受能力，严格执行“买者自负、卖者有责”，杜绝“误导销售”；产品风险控制对“固收+”“私募资管计划”等产品设置“风险预警阈值”，通过“压力测试”“动态调整仓位”控制风险；技术安全保障加强AI模型“可解释性”，防范算法风险；完善数据安全与隐私保护机制，避免客户信息泄露

六、结论第12页共13页2025年，中国券商行业投资者偏好的核心趋势是“稳健化配置、专业化服务、智能化体验、个性化需求”宏观经济转型、政策引导与技术创新，推动投资者从“盲目交易”转向“理性配置”，从“依赖通道”转向“依赖专业”面对这一趋势，券商需以客户需求为中心，通过产品创新、服务升级、技术赋能与风险控制，构建“以资产配置为核心、以智能服务为支撑、以客户分层为基础”的新发展模式未来，谁能精准捕捉投资者偏好变化，谁就能在行业转型中占据先机2025年，将是券商行业从“规模扩张”转向“质量提升”的关键一年，唯有坚持“以客户为中心”，才能实现长期价值增长（全文约4800字）第13页共13页。