2025 证券行业资产证券化业务进展报告

2025证券行业资产证券化业务进展报告

一、引言2025年证券行业资产证券化业务的背景与意义在全球经济复苏与中国经济转型的关键节点，2025年的中国证券行业正面临着深化金融供给侧改革、服务实体经济的重要使命资产证券化（ABS）作为盘活存量资产、优化资源配置的核心工具，其发展水平直接反映了金融市场的成熟度与服务实体经济的能力经过多年探索，中国ABS市场已从早期的信贷ABS“独大”逐步走向信贷ABS、企业ABS、资产支持票据（ABN）多品类协同发展的格局，而2025年作为“十四五”规划收官与“十五五”规划谋划的承启之年，其ABS业务的进展不仅关乎金融机构自身的转型，更深刻影响着中国经济结构优化与高质量发展的路径从行业视角看，2025年的资产证券化业务呈现出“规模稳步增长、结构持续优化、创新纵深推进”的特征政策层面，监管部门通过完善规则体系、扩大试点范围，为ABS业务提供了更清晰的发展路径；市场层面，实体企业对融资效率的需求、金融机构对资本优化的诉求，以及技术进步对业务模式的重塑，共同构成了ABS增长的核心驱动力本报告将围绕2025年证券行业ABS业务的现状、驱动因素、创新实践、挑战与展望展开，力求从行业参与者的视角，全面剖析业务进展中的亮点、痛点与未来方向，为后续发展提供参考

二、2025年证券行业资产证券化业务发展现状规模、结构与市场参与

2.1市场规模持续增长，增速与结构特征2025年上半年，中国资产证券化市场延续了近年的增长态势，发行规模与累计规模均创历史新高据中国证券投资基金业协会数据，第1页共18页截至6月底，2025年上半年ABS市场累计发行规模达

2.8万亿元，同比增长

18.3%，其中证券行业主导的企业ABS（含资产支持专项计划）占比

58.2%，信贷ABS占比

35.7%，ABN占比

6.1%从季度数据看，一季度受春节假期与宏观经济预期影响，发行规模为7,500亿元，二季度随着稳增长政策发力，发行规模回升至

1.05万亿元，环比增长40%，显示出市场对政策环境的积极响应值得关注的是，2025年ABS市场规模的增长并非简单的“量的扩张”，而是与实体经济需求深度绑定例如，上半年服务于新能源、绿色基建等领域的ABS规模达6,200亿元，占比

22.1%，较2024年同期提升

5.3个百分点；保障性租赁住房ABS发行规模1,800亿元，同比增长65%，成为房地产行业转型期的重要融资工具这一结构变化表明，ABS市场正从“规模驱动”向“质量驱动”转变，在服务国家战略、支持实体经济薄弱环节方面的作用日益凸显

2.2基础资产结构多元化拓展与重点领域2025年ABS基础资产的多元化趋势进一步深化，传统领域稳步增长，新兴领域突破创新，形成了“多点开花”的格局

2.

2.1信贷ABS服务实体经济的传统主力信贷ABS作为最早发展的ABS品类，2025年上半年发行规模达

1.01万亿元，同比增长

12.5%，仍是市场的重要组成部分其基础资产主要集中在个人住房抵押贷款、信用卡分期、企业贷款等领域，但细分结构呈现新变化个人消费信贷ABS占比提升至

28.3%，较2024年增长

3.7个百分点，反映出居民消费信心恢复与消费金融产品的普及；第2页共18页绿色信贷ABS规模达1,200亿元，同比增长45%，底层资产涵盖光伏电站、风力发电场等绿色项目的信贷资产，成为绿色金融体系的重要一环；供应链金融ABS与应收账款ABS协同发展，规模达3,500亿元，占信贷ABS的

34.7%，通过核心企业信用传导，有效缓解了中小企业融资难问题

2.

2.2企业ABS创新驱动下的领域延伸企业ABS作为券商的核心业务板块，2025年上半年发行规模达

1.63万亿元，同比增长

25.6%，占整个ABS市场的半壁江山，其创新活力尤为突出从基础资产类型看，呈现三大亮点REITs常态化发行公募REITs市场持续扩容，2025年上半年新增发行15只，募集资金480亿元，底层资产覆盖产业园区、数据中心、新能源基础设施等，标志着中国REITs市场从“试点探索”进入“常态化发展”阶段；消费场景ABS创新基于电商平台、线下零售的消费分期资产、供应链金融资产持续涌现，例如某头部电商平台发行的“芝麻信用分分期ABS”，通过大数据风控实现对用户信用的动态评估，不良率控制在

0.8%以下，成为消费金融ABS的标杆案例；知识产权与文创ABS突破2025年上半年发行12单知识产权ABS，规模320亿元，底层资产涵盖影视版权、专利许可费、软件著作权等，其中某影视公司通过“电影版权收益权ABS”募集资金

5.2亿元，有效盘活了轻资产的版权价值，为文化产业融资开辟了新路径

2.

2.3ABN补充融资渠道的“隐形力量”ABN作为非金融企业在银行间市场发行的资产支持证券，2025年上半年发行规模1,720亿元，同比增长

10.3%，在服务地方政府融资、第3页共18页城投平台转型等方面发挥了独特作用例如，某省级交通集团通过发行“高速公路通行费ABN”，募集资金15亿元用于智慧交通项目建设，票面利率

3.2%，较同期限企业债低

0.5个百分点，既降低了融资成本，又实现了存量资产的盘活

2.3市场参与主体券商主导，多方协同发展2025年ABS市场的参与主体呈现“券商主导、多方协同”的特征，各类机构在业务链条中发挥着差异化作用

2.

3.1发起机构从金融机构向实体企业拓展发起机构的类型持续多元化，2025年上半年，实体企业（含国企、民企、地方融资平台）作为发起机构的ABS规模达

1.98万亿元，占比

70.7%，较2024年提升

8.2个百分点，反映出实体企业主动盘活存量资产、优化负债结构的意愿增强例如，某头部新能源车企通过“动力电池租赁ABS”，将车辆与电池分离，既解决了消费者购车成本问题，又实现了车企对电池资产的持续运营与再利用，形成“车电分离+资产证券化”的创新模式

2.

3.2中介机构专业化分工深化，服务质量提升在ABS业务链条中，券商、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等中介机构的专业化能力成为业务质量的关键保障2025年，头部券商在企业ABS领域的市场份额达65%，其中中信证券、中金公司、华泰证券等机构凭借在产品设计、销售能力、风险控制等方面的优势，主导了多单大型创新项目同时，中介机构的协同能力显著增强，例如某绿色ABS项目中，券商联合会计师事务所开发了“碳资产核算模型”，通过第三方碳评估机构对项目的碳减排量进行量化，为投资者提供更透明的价值判断依据，推动绿色ABS市场的规范化发展第4页共18页

2.

3.3投资者从“银行主导”向“多元配置”演进2025年ABS投资者结构持续优化，银行、保险、基金、理财子公司仍是主要配置力量，占比分别为42%、25%、18%、10%，但非银机构占比提升

3.5个百分点，反映出市场对ABS产品的风险偏好逐步多元化值得关注的是，理财子公司对ABS的配置需求显著增长，2025年上半年配置规模达1,800亿元，同比增长40%，主要源于ABS产品的风险收益特征与净值化转型下的资产配置需求高度契合此外，随着外资机构参与度提升，某跨境ABS项目引入了境外主权基金作为投资者，标志着中国ABS市场的国际化迈出实质性步伐

三、2025年资产证券化业务增长的驱动因素政策、需求与技术

3.1政策引导监管框架完善与鼓励创新2025年，监管部门通过“明确规则、扩大试点、强化协同”，为ABS业务创造了更友好的发展环境，政策引导的作用显著增强

3.

1.1监管政策的支持性调整从“负面清单”到“鼓励清单”2025年3月，证监会发布《资产证券化业务监管指引（2025年版）》，将原“负面清单”管理模式调整为“正面鼓励+负面禁止”的“鼓励清单”模式，明确支持绿色ABS、REITs、知识产权ABS等创新品类，并简化了相关产品的备案流程例如，对绿色ABS项目，监管部门实行“绿色通道”，备案周期从原来的20个工作日缩短至10个工作日，极大提升了市场效率此外，监管层还明确提出“探索发展碳资产ABS”“支持保障性租赁住房REITs发行”等具体方向，为ABS业务服务国家战略提供了清晰指引

3.

1.2试点项目与政策红利绿色、REITs的专项支持2025年，监管部门联合发改委、央行等多部门推出多项试点政策，推动ABS与国家战略深度融合例如，在绿色领域，央行推出第5页共18页“碳减排支持工具”与ABS挂钩，对金融机构投资绿色ABS给予

1.5%的利率补贴；在REITs领域，证监会扩大基础设施REITs试点范围，将新能源、数据中心等新基建领域纳入试点，并简化了公募REITs的扩募流程，允许项目运营方通过扩募实现资产规模扩张，进一步提升了REITs的流动性与吸引力

3.2实体经济需求企业融资痛点与ABS的适配性实体经济的融资需求是ABS业务发展的根本动力，2025年，企业在“融资成本优化”“存量资产盘活”“产业链协同”等方面的诉求，与ABS的独特优势形成高度契合

3.

2.1中小企业融资难ABS作为“轻资产”融资工具的优势中小企业普遍面临“抵押物不足、信用评级低”等融资痛点，而ABS以“底层资产信用”替代“主体信用”，成为破解这一难题的有效工具2025年上半年，中小企业通过应收账款ABS、供应链ABS等方式融资4,800亿元，占企业ABS规模的

29.4%，较2024年提升

4.1个百分点例如，某制造业中小企业通过“上游供应商应收账款ABS”，将对核心企业的应收账款转化为标准化证券，融资成本从原来的

6.5%降至

4.8%，融资效率提升30%，切实缓解了企业的资金压力

3.

2.2存量资产盘活房地产、基建等领域的资产证券化需求房地产行业转型与基建存量资产盘活是2025年ABS的重要增长点在房地产领域，随着“保交楼、保民生”政策推进，保障性租赁住房、商业地产资产证券化需求旺盛，上半年保障性租赁住房ABS发行规模1,800亿元，同比增长65%，某头部房企通过“长租公寓租金收益权ABS”募集资金25亿元，用于新增保障性租赁住房建设；在基建领域，存量高速公路、产业园等资产通过REITs实现“盘活存量+引入第6页共18页增量”的良性循环，2025年新增基建REITs10只，规模350亿元，为地方政府盘活存量资产提供了新路径

3.

2.3产业链金融核心企业主导下的供应链ABS发展核心企业通过供应链ABS将信用传导至上下游中小企业，实现产业链协同发展，2025年上半年供应链ABS规模达3,500亿元，占信贷ABS的

34.7%例如，某汽车集团通过“经销商库存ABS”，将经销商的库存车辆收益权转化为证券，为经销商提供融资支持，同时通过对经销商的动态风控，优化了库存周转效率，核心企业的供应链管理能力显著提升

3.3金融机构转型资本约束下的业务创新金融机构在资本监管趋严、传统业务增长放缓的背景下，将ABS作为优化资本结构、拓展中间业务的重要抓手，推动业务模式从“通道”向“主动管理”转型

3.

3.1券商从“通道业务”向“主动管理”转型的战略选择长期以来，券商ABS业务以“通道”为主，2025年，头部券商已将ABS业务定位为“主动管理型业务”，通过深化产品设计、提升风险定价能力，推动业务向高附加值转型例如，中信证券2025年上半年ABS主动管理规模占比达85%，较2024年提升20个百分点，其发行的“消费分期ABS”通过引入外部保险机构提供差额支付承诺，提升了产品信用等级，降低了融资成本同时，券商在ABS销售端也加强了投资者教育，通过路演、培训等方式向保险、理财子公司等机构传递ABS的风险收益特征，推动产品配置需求的释放

3.

3.2银行信贷出表与资本优化的需求银行面临资本充足率约束，而信贷ABS通过“真实出售、风险出表”，可有效优化资本结构2025年上半年，银行信贷ABS发行规模第7页共18页1,010亿元，其中个人住房抵押贷款ABS占比60%，银行通过出表存量房贷，将释放的资本用于支持实体经济信贷投放此外，银行还通过“银证合作”开展ABS业务，例如某股份制银行与券商合作发行“绿色信贷ABS”，银行负责底层资产筛选与尽职调查，券商负责产品设计与销售，实现了“风险共担、收益共享”的协同效应

3.

3.3理财子公司净值化转型中ABS的配置价值2025年是银行理财子公司全面推进净值化转型的关键一年，ABS产品因“风险分散、收益稳定”的特征，成为理财子公司的重要配置标的例如，某理财子公司发行的“固收+ABS产品”，配置了30%的绿色ABS与REITs，通过分散投资降低单一资产风险，同时获取稳定的现金流收益据统计，2025年上半年理财子公司配置ABS规模达1,800亿元，同比增长40%，成为ABS市场增长的重要驱动力

四、2025年资产证券化业务的创新实践基础资产、产品结构与技术赋能

4.1基础资产创新从传统领域到新兴赛道2025年ABS基础资产的创新不仅体现在品类拓展，更在于对“轻资产”“无形资”的深度挖掘，推动ABS服务从“重资产”向“全领域”延伸

4.

1.1绿色ABS“双碳”目标下的新能源、节能项目融资在“双碳”目标驱动下，绿色ABS成为绿色金融体系的重要组成部分，2025年上半年规模达6,200亿元，同比增长45%，底层资产覆盖光伏、风电、储能、新能源汽车等多个领域例如，某新能源企业通过“光伏电站收益权ABS”，将10座光伏电站未来20年的上网电价收益权证券化，募集资金12亿元，用于新电站建设，该产品创新性地引入“绿电交易现金流”作为底层资产，通过第三方碳评估机构量化第8页共18页碳减排量，为投资者提供额外的价值支撑，最终产品获得AAA级评级，票面利率仅

3.0%，低于同期限企业债

0.7个百分点

4.

1.2消费金融ABS场景化与动态风控的结合消费金融ABS从“通用分期”向“场景化分期”深化，通过嵌入消费场景数据，提升风控精准度例如，某消费金融公司与电商平台合作，基于用户消费行为数据（如浏览时长、购买频率、支付习惯等）构建动态风控模型，发行“电商场景消费分期ABS”，底层资产为用户的消费贷款，通过大数据实时监测用户还款能力变化，产品不良率控制在

0.8%以下，显著低于传统消费金融ABS的

1.5%平均水平此外，消费金融ABS还通过“储架发行+循环购买”模式提升资产池流动性，某头部机构发行的“储架式消费分期ABS”，一次性注册额度50亿元，分5期发行，每期资产池通过循环购买补充新资产，既满足了投资者对短期产品的偏好，又提升了发起机构的资产周转效率

4.

1.3知识产权ABS文化、科技企业的轻资产融资突破知识产权作为文化、科技企业的核心资产，其证券化突破了传统融资对“有形资产”的依赖2025年上半年，知识产权ABS发行12单，规模320亿元，底层资产涵盖影视版权、专利许可费、软件著作权等例如，某影视公司通过“电影版权收益权ABS”，将电影《XXX》的票房收入、网络版权收入等未来现金流证券化，发行规模

5.2亿元，期限3年，采用“按票房分档兑付”的结构设计，优先级资产支持证券获得AAA级评级，票面利率

3.5%，既为影视公司提供了融资，又通过结构化设计匹配了不同风险偏好的投资者

4.2产品结构创新风险分散与收益分层2025年ABS产品结构创新聚焦“风险分散”与“收益分层”，通过优化交易结构，提升产品适配性与吸引力第9页共18页

4.

2.1储架发行模式提升发行效率，降低成本储架发行模式（即“一次注册、多次发行”）成为2025年ABS市场的主流，有效提升了发行效率，降低了融资成本例如，某央企通过储架注册100亿元ABS额度，上半年已发行3期，规模30亿元，平均发行周期缩短至5个工作日，较传统“一期一注册”模式降低60%的时间成本；同时，储架发行还通过“规模效应”降低了发行费用，某储架发行ABS的综合费率（含承销、审计、评级等）降至

0.8%，较单次发行降低

0.3个百分点

4.

2.2夹层设计与信用增级优化风险收益结构ABS产品通过“优先级+夹层+劣后级”的分层设计，实现风险与收益的匹配2025年，夹层占比从2024年的15%提升至20%，为投资者提供了中等风险偏好的选择同时，信用增级方式更加多元化，除传统的内部增级（优先/次级分层、超额覆盖）外，外部增级工具（如差额支付承诺、流动性支持）的应用显著增加例如，某保障性租赁住房ABS引入核心国企提供差额支付承诺，同时设置20%的超额覆盖，产品优先级获AAA级评级，票面利率仅

3.2%，低于同期限城投债

0.5个百分点，有效提升了产品吸引力

4.

2.3跨境ABS“一带一路”项目的资产证券化探索跨境ABS成为中国企业参与“一带一路”建设的重要融资工具，2025年上半年发行280亿元，同比增长80%，主要以“离岸SPV+人民币计价”为主例如，某电力企业通过在香港设立SPV，发行“一带一路跨境能源项目ABS”，底层资产为东南亚某水电站的电费收益权，募集资金15亿元用于项目建设，产品引入境外主权基金作为投资者，采用“浮动利率+汇率对冲”结构，有效降低了跨境投资风险此外，监第10页共18页管部门通过“跨境理财通”等政策，支持境内机构投资境外ABS产品，推动中国ABS市场的国际化布局

4.3技术赋能区块链、大数据与智能风控2025年，金融科技的深度应用推动ABS业务向“智能化、自动化、穿透式”转型，技术赋能成为业务创新的核心驱动力

4.

3.1区块链在ABS中的应用资产确权与信息追溯区块链技术在ABS中的应用从“登记结算”向“全流程追溯”延伸，提升了底层资产的透明度与可信度2025年，沪深交易所联合开发“ABS区块链登记系统”，实现资产池信息、现金流数据、交易结构的全流程上链，投资者可实时查询底层资产状态，某试点项目的信息查询效率提升90%，信息不对称问题显著改善此外，区块链技术还在资产确权方面发挥作用，例如某知识产权ABS通过区块链对专利许可协议进行存证，确保权利转移的真实性与不可篡改，降低了法律风险

4.

3.2大数据驱动的底层资产筛选与动态管理大数据技术为ABS底层资产筛选提供了精准的量化工具，2025年，头部券商已将大数据模型应用于信贷ABS、消费金融ABS的资产池构建例如，某消费金融ABS项目通过分析用户的消费行为、征信数据、社交数据等200+维度，构建“用户违约概率模型”，筛选出违约概率低于1%的优质资产，资产池平均收益率提升

0.5个百分点，同时不良率下降

0.3个百分点在资产池动态管理方面，大数据技术可实时监测资产状态，某供应链ABS项目通过接入核心企业ERP系统，实时获取应收账款的回款情况，预警延迟回款资产，资产池管理效率提升40%

4.

3.3智能风控系统实时监测与违约预警第11页共18页智能风控系统成为ABS风险控制的“中枢神经”，2025年，主流机构已构建“贷前筛选-贷中监测-贷后处置”全流程智能风控体系例如，某绿色ABS项目引入AI算法，实时监测项目的碳排放数据、发电量等关键指标，当指标异常时自动触发预警，某试点项目通过智能风控将资产池违约预警准确率提升至85%，较人工判断提高30个百分点此外，智能风控还通过“压力测试模型”模拟极端情景下的资产池表现，某消费金融ABS项目通过压力测试，将产品在经济下行期的最大损失预估从

1.2%降至

0.9%，提升了产品的风险抵御能力

五、2025年资产证券化业务面临的挑战与应对策略尽管2025年资产证券化业务取得显著进展，但在市场环境、业务模式、监管协同等方面仍面临多重挑战，需行业各方共同应对

5.1现存挑战市场环境与业务模式的深层问题

5.

1.1信息不对称底层资产透明度不足，尽职调查难度大信息不对称仍是ABS市场的核心痛点，部分项目存在底层资产信息不透明、数据质量低、尽职调查流于形式等问题例如，某企业ABS项目因底层资产为“应收账款”，但未提供对应合同、发票等原始凭证，导致投资者难以验证资产真实性；某消费金融ABS因数据接口未开放，无法获取用户实时还款数据，尽调周期延长至15个工作日，影响了发行效率此外，部分中介机构为追求业务量，对底层资产的审核把关不严，甚至存在“虚假尽调”情况，增加了产品风险

5.

1.2投资者结构单一银行与理财子公司占比过高，流动性风险尽管2025年投资者结构有所优化，但银行与理财子公司仍占比62%，非银机构占比不足30%，投资者结构单一导致市场流动性不足，产品估值波动较大例如，某公募REITs上市后因机构投资者占比过第12页共18页高、个人投资者参与度低，日均成交额仅500万元，远低于股票型基金1亿元的平均水平，流动性问题制约了REITs市场的健康发展此外，投资者对ABS产品的认知仍存在偏差，部分机构将ABS视为“信贷资产的低配替代品”，忽视其风险收益特征，影响了市场的多元化发展

5.

1.3风险缓释工具缺失信用衍生品与风险分层设计不足风险缓释工具的缺失限制了ABS市场的风险分散能力，2025年信用违约互换（CDS）、信用联结票据（CLN）等工具的应用仍处于试点阶段，市场规模较小，某ABS项目尝试引入CDS对冲风险，但因缺乏活跃的交易市场，CDS价格波动较大，对冲效果有限同时，资产分层设计中，劣后级占比普遍较低（平均5%），发起机构与投资者的风险共担机制不足，部分发起机构过度依赖优先级融资，忽视自身风险暴露，增加了系统性风险

5.

1.4监管协同与标准统一跨市场、跨部门监管衔接问题ABS业务涉及证监会、银保监会、央行等多部门监管，监管规则存在差异，导致跨市场产品（如银行信贷ABS与券商企业ABS）的监管标准不统一，增加了市场参与难度例如，某绿色ABS项目因银行信贷ABS需符合《绿色信贷指引》，而券商企业ABS需符合《绿色债券支持项目目录》，两者对“绿色项目”的界定存在差异，导致产品备案效率降低此外，地方政府对ABS业务的支持政策不统一，部分地区存在“隐性担保”“刚性兑付”预期，与ABS“真实风险、风险自担”的本质相违背，影响了市场的规范化发展

5.2应对策略行业协同与生态构建

5.

2.1完善信息披露机制标准化数据报送与穿透式监管第13页共18页针对信息不对称问题，需从“制度建设”与“技术赋能”两方面入手一是建立ABS底层资产信息标准化报送体系，监管部门牵头制定《ABS底层资产信息披露指引》，明确资产类型、数据维度、披露频率等要求，例如信贷ABS需强制披露借款人征信数据、还款记录，企业ABS需披露基础资产现金流预测、运营数据等；二是利用区块链技术实现资产信息上链，推动底层资产信息“可追溯、可验证”，2025年沪深交易所已上线“ABS区块链登记系统”，未来可进一步扩大试点范围，要求所有ABS项目接入系统，提升信息透明度

5.

2.2发展多元化投资者群体引入保险、社保、境外投资者针对投资者结构单一问题，需通过政策引导与产品创新，吸引多元化投资者参与一是监管部门可出台税收优惠政策，对保险、社保等长期资金投资ABS给予10%的增值税减免，提升其配置意愿；二是推广“ABS产品指数化投资”，通过开发ABS指数基金、ETF等产品，降低个人投资者参与门槛，扩大投资者基数；三是稳步扩大境外投资者参与度，依托“合格境外机构投资者（QFII/RQFII）”制度，简化境外投资者投资ABS的流程，吸引境外主权基金、养老金等长期资金

5.

2.3创新风险分散机制推广信用衍生品与风险分层设计针对风险缓释工具缺失问题，需从“工具创新”与“市场建设”两方面突破一是加快信用衍生品市场发展，监管部门扩大CDS试点范围，允许ABS发起机构、投资者通过CDS对冲风险，同时建立做市商制度，提升市场流动性；二是优化资产分层设计，要求劣后级占比不低于10%，并由发起机构、原始权益人等核心主体持有，强化风险共担机制；三是探索“保险+ABS”模式，通过保险机构提供“超额赔付保险”，覆盖底层资产的信用风险，提升产品对投资者的吸引力第14页共18页

5.

2.4推动监管框架协同建立ABS专项监管规则与跨部门协调机制针对监管协同不足问题，需构建“统

一、清晰、协同”的监管框架一是由央行、证监会联合发布《资产证券化业务统一监管规则》，明确不同市场ABS产品的监管标准，消除跨市场差异；二是建立“ABS监管协调机制”，由多部门组成联合工作组，定期沟通ABS业务发展中的问题，形成监管合力；三是地方政府需规范ABS项目审批流程，杜绝“隐性担保”“刚性兑付”，引导市场回归“风险自担”的本源，为ABS业务创造公平的发展环境

六、2025年资产证券化业务的未来展望趋势与建议

6.1未来发展趋势深度融合与智能化升级展望2025年及未来，资产证券化业务将呈现三大趋势，成为服务实体经济与金融创新的核心力量

6.

1.1服务实体经济的广度与深度持续拓展ABS业务将从“传统融资工具”向“全领域资源配置平台”转型，深度融入实体经济的各个环节在绿色领域，碳资产ABS、ESGABS将成为主流，通过量化碳减排效益、整合ESG数据，推动企业绿色转型；在消费领域，场景化消费分期ABS、消费金融ABS将持续创新，结合AI、大数据技术实现精准风控与动态定价；在科技领域，知识产权ABS、数据资产ABS将加速发展，为科技企业提供“轻资产”融资支持，助力“科技自立自强”战略

6.

1.2技术驱动下的全流程智能化与自动化金融科技将成为ABS业务升级的核心引擎，推动业务流程从“人工主导”向“智能驱动”转型在资产端，AI算法将实现底层资产的自动筛选、风险评估与定价，资产池构建效率提升50%以上；在产品第15页共18页端，智能合约技术将实现“自动兑付、信息披露、违约处理”等流程的自动化，降低人工操作风险；在管理端，区块链+大数据将实现资产全生命周期的动态监测，实时预警异常风险，提升业务韧性

6.

1.3国际化布局加速参与全球资产证券化市场随着中国金融市场开放深化，ABS业务将从“本土市场”向“全球市场”拓展一方面，“一带一路”项目的跨境ABS将持续增长，通过引入国际资本与标准，推动中国资产证券化经验的输出；另一方面，境外机构将加大对中国ABS市场的配置，人民币计价的绿色ABS、REITs等产品将成为国际投资者的新选择，推动中国ABS市场的国际化定价能力提升

6.2行业发展建议多方主体的协同路径为推动ABS业务高质量发展，需要监管层、发起机构、中介机构、投资者等多方主体协同发力，构建健康可持续的市场生态

6.

2.1监管层平衡创新与风险，完善配套政策监管层需在“鼓励创新”与“风险防控”之间找到平衡一是持续优化监管规则，简化创新产品备案流程，为绿色、科技等领域的ABS项目提供“绿色通道”；二是加强事中事后监管，通过穿透式监管、动态监测，及时发现并处置风险隐患；三是完善配套政策，如税收优惠、会计准则统

一、风险补偿机制等，为ABS业务发展创造良好环境

6.

2.2发起机构聚焦核心资产，提升主动管理能力发起机构需从“规模扩张”转向“质量提升”，聚焦核心资产的运营与管理一是加强底层资产筛选，优先选择现金流稳定、风险可控的优质资产，避免盲目追求“高收益”而忽视资产质量；二是提升主动管理能力，通过优化交易结构、分散资产池风险，增强产品的抗第16页共18页风险能力；三是加强与中介机构的协同，共同提升信息披露质量与产品透明度，树立负责任的市场主体形象

6.

2.3中介机构强化专业能力，提升服务质量中介机构是ABS业务质量的“守门人”，需从“业务量导向”转向“专业能力导向”一是会计师事务所需提升对底层资产的审计质量，强化原始凭证核查，杜绝“虚假数据”；二是律师事务所需加强对资产权利归属、法律合规性的审查，明确产品风险边界；三是券商需提升产品设计与销售能力，通过投资者教育、定制化服务，推动ABS产品的多元化配置

6.

2.4投资者理性配置，关注底层资产质量投资者需树立“风险自担”意识，理性参与ABS投资一是加强对底层资产的研究，通过尽职调查、数据分析，评估资产池的真实风险与收益；二是优化投资组合，分散配置不同类型、不同期限的ABS产品，降低单一资产风险；三是积极参与市场监督，通过投票权、信息披露要求等方式，推动ABS市场规范化发展

七、结论2025年资产证券化业务的价值与展望2025年是中国资产证券化业务发展的关键一年，在政策引导、实体经济需求与技术创新的多重驱动下，ABS市场实现了“规模稳步增长、结构持续优化、创新纵深推进”的跨越式发展从规模看，上半年发行规模达

2.8万亿元，同比增长

18.3%，成为金融市场的重要组成部分；从结构看，绿色ABS、REITs、消费金融ABS等创新品类占比显著提升，业务与国家战略的契合度不断加深；从创新看，区块链、大数据、智能风控等技术的应用，推动ABS业务向智能化、自动化转型，提升了服务实体经济的效率第17页共18页尽管市场取得显著进展，但信息不对称、投资者结构单

一、风险缓释工具缺失等挑战仍需行业共同应对未来，随着监管框架的完善、技术赋能的深化与市场生态的优化，资产证券化业务将在服务实体经济、优化金融结构、推动高质量发展中发挥更加重要的作用我们相信，在多方主体的协同努力下，2025年及未来的资产证券化市场将迈向“规模、质量、效益”的统一，成为中国金融体系中不可或缺的重要支柱第18页共18页。