2025 证券行业投资者权益保护效果报告

2025证券行业投资者权益保护效果报告前言以投资者为中心，筑牢行业发展根基投资者是证券市场的“血液”，投资者权益保护则是证券行业健康发展的“生命线”随着中国资本市场改革深化（如全面注册制落地、衍生品市场扩容、数字化转型加速），投资者群体结构呈现“机构化、年轻化、复杂化”特征个人投资者占比虽从2019年的62%降至2025年的55%，但绝对数量仍超2亿，且新增投资者中“90后”“00后”占比达63%；机构投资者规模突破15万亿元，对市场定价效率提升作用显著，但也带来跨境投资、复杂产品等保护新挑战2025年，是《证券法》实施第五年，也是“十四五”规划金融领域改革目标收官之年这一年，证券行业在监管引导、市场参与方协同下，围绕“保护投资者合法权益”核心目标，从政策完善、机制创新、技术赋能、教育深化等维度全面发力，推动投资者权益保护从“合规底线”向“价值创造”升级本报告将从基础环境、核心措施、现存挑战及优化路径四个层面，系统分析2025年证券行业投资者权益保护的成效与不足，为行业高质量发展提供参考

一、2025年证券行业投资者权益保护的基础环境与现状分析

（一）政策与监管体系从“顶层设计”到“落地效能”的深化2025年，政策层面持续释放“强保护”信号证监会将“投资者保护”纳入年度重点工作，出台《关于进一步加强证券市场投资者保护的指导意见》，明确“全流程保护”原则，覆盖发行、交易、退市全生命周期具体来看法律体系持续完善新《证券法》配套细则落地，重点强化“信息披露真实性”“交易公平性”“赔偿及时性”三大核心要求例第1页共11页如，针对“飞单”“荐股诈骗”等问题，明确券商对客户资产的“安全保管义务”，要求将客户资金与自有资金分账管理，违规者最高可处5000万元罚款监管协同机制升级建立“证监会-交易所-派出机构-行业协会”四级联动机制，2025年上半年开展“护苗行动

2.0”专项执法，查处内幕交易、操纵市场案件136起，罚没款金额达

42.8亿元，同比增长18%；针对跨境投资风险，与香港证监会、新加坡MAS建立“跨境投资者权益保护信息共享平台”，成功追回3起跨境虚假陈述案件中的投资者损失，平均追回率达75%投资者保护基金规模扩大截至2025年6月，全行业累计设立投资者保护专项基金规模达1280亿元，较2024年增长23%，主要用于支持调解、仲裁及投资者教育工作其中，向中小投资者支付赔偿款

3.2亿元，覆盖案件2100余起，平均每起赔偿金额

15.2万元，较2024年提升12%

（二）市场基础设施从“被动防御”到“主动预警”的转型市场基础设施是权益保护的“硬件支撑”2025年，证券行业在交易系统安全、信息披露标准化、风险监测技术等方面实现突破交易系统安全保障升级沪深交易所全面上线“智能风控系统

3.0”，通过AI算法实时监测异常交易行为，2025年上半年识别并拦截“量化操纵”“跨账户操纵”等风险交易

1.2万笔，涉及金额超85亿元，较2024年拦截效率提升40%；券商层面，头部机构（如中信、华泰）将客户资金存管系统迁移至量子加密网络，资金划转成功率达

99.99%，全年未发生重大资金安全事件信息披露平台智能化上交所“科创板信息披露智能审核系统”实现对上市公司公告的“语义分析+数据校验”双维度审核，2025年上第2页共11页半年自动识别“财务数据矛盾”“关联交易披露不完整”等问题1300余个，推动上市公司信息披露质量评分平均提升

8.5分（百分制）；深交所“互动易”平台新增“投资者提问智能匹配”功能，将投资者对上市公司的疑问响应时间从平均48小时缩短至12小时，2025年累计处理有效提问18万条，满意度达92%投资者适当性管理工具优化行业推广“投资者画像系统

2.0”，通过整合投资者风险承受能力测评、投资经验、交易行为等数据，自动生成“风险等级-产品匹配”建议截至2025年6月，全行业通过系统自动拒绝不适当产品销售申请32万次，较2024年增长27%；同时，监管部门要求券商每季度对存量客户进行“适当性回溯检查”，2025年上半年对12家未达标的券商采取监管谈话，推动“卖者有责”原则落地

（三）投资者结构从“个体主导”到“多元协同”的平衡投资者结构变化直接影响权益保护的重点方向2025年，机构投资者规模突破15万亿元，占流通市值比例达38%，个人投资者中“专业型个人投资者”（如参与融资融券、衍生品交易的高净值群体）占比提升至18%，但“新手投资者”（入市不足1年）占比仍达35%，风险认知能力较弱针对这一结构特征，行业呈现“分层保护”趋势机构投资者保护沪深交易所推出“机构投资者纠纷调解绿色通道”，2025年上半年成功调解机构间投资纠纷案件320起，平均处理周期缩短至25个工作日，较普通案件效率提升60%；个人投资者保护重点关注青少年、老年人等群体，2025年“青少年金融素养教育计划”覆盖全国280所高校，开发互动式投教课程

5.2万节，参与人数超1200万人次；针对老年人，推动券商网点设置第3页共11页“适老化服务专员”，提供“一对一”风险提示服务，全年帮助老年人识别“养老诈骗”“虚假理财”等风险事件4600余起

二、2025年投资者权益保护的核心措施与实施成效

（一）投资者教育从“知识灌输”到“能力培养”的转变投资者教育是权益保护的“源头工程”2025年，行业突破传统“讲座+手册”模式，通过沉浸式、场景化、个性化手段提升教育实效教育内容体系化中国证监会投资者保护局联合行业协会发布《投资者风险教育白皮书

（2025）》，梳理出“注册制下打新风险”“衍生品交易风险”“跨境投资风险”等12类核心风险点，配套开发“风险案例库”，收录典型案例500余个，覆盖欺诈发行、内幕交易、操纵市场等场景教育形式创新化头部券商推出“AI虚拟投教导师”，通过VR技术模拟“股票暴跌”“债券违约”等极端市场场景，让投资者沉浸式体验风险后果例如，中信证券“风险实验室”累计服务客户超50万人次，投资者对“止损止盈”纪律的认知度从2024年的68%提升至2025年的85%；短视频平台“投教内容矩阵”发力，抖音、B站等平台累计发布投教短视频12万条，播放量超50亿次，其中“90后投教博主”创作的“K线图背后的故事”系列单条视频播放量破千万，带动青少年投资者风险认知提升教育覆盖精准化针对不同群体开发定制化教育方案对新手投资者，推出“股市入门100问”系列课程，结合“模拟盘+实盘跟踪”帮助其建立交易纪律；对高净值投资者，开展“家族信托风险专题”培训，重点讲解跨境资产配置中的法律风险；对老年人，制作“语音版投教手册”“大字版防骗指南”，并通过社区网格员、银行网点合第4页共11页作推广，全年老年人投资者参与投教活动超800万人次，诈骗案件报案率同比下降22%

（二）纠纷解决机制从“单一渠道”到“多元协同”的升级纠纷解决是权益保护的“最后一公里”2025年，行业构建“调解-仲裁-诉讼”三位一体的纠纷解决体系，实现“小事不出券商、大事不出市场、矛盾不上交”调解机制“提质增效”中国证券投资者保护基金有限责任公司联合地方金融监管局成立“区域性纠纷调解中心”，2025年上半年全国调解中心受理案件

1.8万起，调解成功率达82%，平均处理周期18天，较2024年缩短10天典型案例中，某券商因未充分揭示“可转债下修风险”导致客户亏损，调解中心通过“损失分担+道歉声明”方式，促成双方达成和解，客户获赔90%损失，同时券商被处以500万元罚款仲裁与诉讼“高效衔接”沪深交易所与地方仲裁委共建“证券纠纷仲裁示范窗口”，仲裁费用减免30%，并推出“小额速裁”程序，争议金额50万元以下的案件可在30日内裁决2025年上半年，通过仲裁解决的案件达3200起，执行成功率98%；法院层面，各地法院设立“证券纠纷专门法庭”，2025年1-6月受理证券诉讼案件4500起，同比增长15%，判决赔偿金额

12.6亿元，其中“集体诉讼”案件（如康美药业案后续）平均赔偿周期缩短至6个月，投资者获赔效率显著提升“一站式”纠纷解决平台落地证监会推动建设“全国证券期货纠纷调解平台”，整合调解、仲裁、诉讼、投诉等功能，投资者可通过平台提交材料、查询进度、跟踪结果截至2025年6月，平台注册第5页共11页用户超500万，累计处理纠纷申请

3.2万起，平均处理时长从25天降至12天，投诉重复率下降40%

（三）风险防控体系从“事后处置”到“全程预警”的延伸风险防控是权益保护的“基础防线”2025年，行业通过“技术赋能+制度约束”，构建覆盖“事前预防-事中监控-事后处置”的全链条风险防控体系信息披露监管“穿透式”证监会强化“监管科技”应用，通过大数据分析识别上市公司“财务造假”“关联交易非关联化”等问题2025年上半年，通过“监管大数据平台”发现异常信息披露线索230条，立案调查17起，涉及金额超35亿元例如，某上市公司通过“体外循环”虚增收入，监管部门通过“资金流水+上下游企业数据交叉比对”发现疑点，最终对其采取“终身市场禁入”措施非法证券活动“精准打击”针对“杀猪盘”“虚拟货币诈骗”等新型非法活动，行业建立“风险预警模型”，通过分析“荐股话术”“交易频率”“资金流向”等数据，识别可疑账户

1.8万个，协助公安机关破案230起，涉案金额达48亿元，追回资金

12.6亿元，返还投资者

7.8亿元投资者适当性管理“动态化”监管部门要求券商每季度对客户风险等级进行动态评估，对“风险承受能力下降但未及时降级”的机构采取监管措施2025年上半年，15家券商因“未履行降级义务”被出具警示函，其中3家被暂停新业务审批同时，行业推广“风险测评问卷智能检查系统”，自动识别“引导性问题”“答案矛盾”等情况，2025年拦截不规范问卷12万份，保障测评结果真实性

（四）数字化保护手段从“工具应用”到“生态构建”的突破第6页共11页数字化转型为权益保护注入新动能2025年，行业在智能监测、智能投顾、区块链存证等领域实现应用落地智能监测系统“升级迭代”券商利用AI算法构建“投资者异常行为图谱”，实时监测“高频交易”“大额亏损交易”“跨市场异常联动”等风险例如，某券商通过监测发现客户A在1小时内进行200次“日内回转交易”，结合其历史交易数据（亏损率达65%），判定为“量化策略测试”，及时冻结账户并联系客户提示风险，避免损失扩大智能投顾“风险提示前置”头部券商推出“智能投顾风险雷达”，在客户使用投顾服务前，自动提示“产品流动性风险”“市场波动风险”“策略历史回测偏差”等信息，并要求客户签署《风险确认书》2025年上半年，智能投顾客户亏损率较普通客户低12%，风险认知度提升35%区块链技术“存证赋能”沪深交易所上线“区块链存证平台”，实现“交易记录、信息披露文件、投资者协议”等关键数据的“不可篡改”存证例如，某上市公司在平台存证2025年第一季度财报，投资者可通过“数字证书”随时验证信息真实性，平台上线以来累计存证数据超10亿条，有效遏制“事后篡改”行为

三、当前投资者权益保护面临的挑战与深层矛盾尽管2025年证券行业投资者权益保护取得显著成效，但随着市场环境复杂化、投资者需求多元化，仍存在以下挑战

（一）市场复杂性与保护能力的“不匹配”跨境投资风险凸显随着合格境外机构投资者（QFII）额度取消、跨境ETF扩容，投资者参与境外市场的渠道增多，但跨境监管差异、法律适用冲突、语言文化隔阂等问题凸显2025年上半年，跨境第7页共11页投资纠纷案件达1800起，较2024年增长45%，其中“因境外券商破产导致资金无法取回”“跨境虚假陈述责任认定难”等问题占比超60%复杂产品风险传导金融衍生品（如期权、期货、结构化产品）规模快速扩张，2025年上半年衍生品交易量达120万亿元，较2024年增长28%，但部分产品设计复杂（如“收益凭证挂钩多标的”“结构化票据嵌套多层”），投资者难以理解风险某券商因未向客户充分揭示“挂钩标的相关性风险”，导致客户在组合产品到期时亏损2300万元，纠纷持续3个月未解决

（二）投资者认知与市场发展的“不同步”新手投资者“认知盲区”2025年新增投资者中，“95后”“00后”占比达63%，但42%的新手投资者表示“仅了解股票，对基金、债券等产品风险不了解”，35%的投资者因“追求高收益”盲目参与“场外配资”“虚拟货币交易”等非法活动机构投资者“博弈能力差异”机构投资者利用资金、信息优势操纵市场的风险仍存，2025年上半年“量化基金通过高频交易影响股价”案件达38起，中小投资者缺乏专业工具难以识别，往往成为“被收割”对象

（三）技术应用与风险防控的“双刃剑效应”AI算法“黑箱风险”部分券商智能投顾、风险监测系统过度依赖AI算法，算法逻辑不透明导致“误判风险”例如，某券商智能风控系统因“训练数据偏差”，将某只ST股误判为“低风险”，导致客户大额买入后股价暴跌，引发投诉数据隐私与安全风险投资者画像、交易记录等敏感数据在数字化过程中存在泄露风险2025年上半年，行业发生3起“客户信息泄第8页共11页露”事件，涉及客户数据12万条，主要因第三方合作机构安全防护不足导致，暴露出数据管理漏洞

（四）行业短期行为与长期责任的“矛盾”部分券商为追求短期业绩，放松投资者保护要求一是“适当性管理流于形式”，为完成开户指标，诱导不符合条件的投资者参与高风险产品；二是“投教投入不足”，将投教视为“成本负担”，2025年行业投教投入占营收比例平均仅为

0.3%，低于2024年的

0.4%；三是“纠纷处理消极应对”，部分券商对客户投诉推诿扯皮，甚至通过“拖延战术”迫使投资者放弃维权

四、2025年证券行业投资者权益保护的优化路径与未来展望面对上述挑战，2025年及未来，证券行业需从“政策引导、技术赋能、主体协同、教育深化”四个维度发力，构建更完善的投资者权益保护体系

（一）政策引导完善法律体系，强化监管协同细化跨境投资保护规则推动《跨境证券交易投资者保护条例》立法，明确跨境纠纷“管辖权冲突解决机制”“赔偿责任划分标准”，建立“跨境投资者保护补偿基金”，覆盖境外券商破产等极端风险创新监管科技应用升级“监管大数据平台”，引入“AI行为分析”“区块链溯源”等技术，提升对“复杂产品嵌套”“跨境资金异常流动”的监测能力；试点“监管沙盒”，对金融科技产品（如AI投顾、智能风控）设置“容错区间”，平衡创新与风险强化“卖者有责”刚性约束将投资者适当性管理纳入券商“合规评级”核心指标，对“未履行适当性义务”的机构采取“业务限制+高管问责”双重处罚，提高违规成本第9页共11页

（二）技术赋能深化数字化应用，筑牢安全防线构建“投资者数字身份体系”利用区块链技术建立“唯一数字身份ID”，整合投资者风险等级、交易记录、投诉历史等信息，实现“全市场数据共享”，提升适当性管理精准度开发“智能风险预警工具”针对新手投资者，推出“风险认知测试+动态提示”工具，通过游戏化闯关形式帮助其学习风险知识；针对高净值投资者，提供“投资组合风险归因报告”，量化分析“市场风险”“策略风险”“流动性风险”加强数据安全防护建立“数据分级分类管理制度”，对投资者敏感信息实施“脱敏处理+访问权限控制”；推动行业制定《证券行业数据安全标准》，明确数据采集、存储、使用的全流程规范，定期开展“数据安全审计”

（三）主体协同压实各方责任，形成保护合力券商落实“主体责任”将投资者保护纳入券商“企业文化建设”，建立“客户权益优先”的考核机制；设立“投资者保护官”岗位，专门负责客户投诉处理、风险提示、权益维护；加大投教投入，2026年力争投教投入占营收比例提升至

0.5%交易所优化“市场基础设施”完善“信息披露智能审核系统”，扩大AI审核覆盖范围至债券、衍生品领域；建立“机构投资者与个人投资者权益保护差异化规则”，对机构投资者增设“信息披露查阅权限”，提升其对市场的监督能力行业协会发挥“桥梁作用”建立“投资者权益保护案例库”，定期发布典型案例警示；组织“券商投资者保护能力评级”，推动行业形成“比学赶超”氛围；联合高校、媒体开展“投教创新大赛”，激发行业投教活力第10页共11页

（四）教育深化构建“分层分类”体系，提升保护实效青少年投资者从“金融启蒙”抓起推动将“证券知识”纳入中小学必修课程，编写《青少年金融素养教育大纲》，开发“虚拟股市”“小小分析师”等互动课程，培养长期投资、理性投资理念中老年投资者提供“适老化”服务在券商网点设置“适老化投教角”，配备“一对一”讲解专员；针对“养老理财”“保险+证券”等产品，制作“图文+语音+短视频”多形式投教材料，降低理解门槛机构投资者强化“专业投资者义务”对“专业投资者”增设“信息披露穿透式分析”义务，要求其提交投资决策风险评估报告；建立“机构投资者操纵市场举报奖励机制”，鼓励其参与市场监督结语以保护促发展，让投资者共享市场红利投资者权益保护不是“选择题”，而是证券行业“生存题”2025年，在监管部门的坚强领导、市场各方的共同努力下，行业投资者权益保护从“合规底线”向“价值创造”迈出关键一步，投资者满意度持续提升，市场信心稳步增强展望未来，随着注册制深化、数字化转型加速，投资者权益保护仍任重道远唯有始终坚持“以投资者为中心”，以更完善的制度、更先进的技术、更协同的机制，筑牢投资者权益保护的“铜墙铁壁”，才能让投资者真正共享资本市场改革发展红利，推动证券行业实现高质量、可持续发展（全文约4800字）第11页共11页。