2025 期货行业与“一带一路”倡议研究报告

2025期货行业与“一带一路”倡议研究报告

一、引言时代背景与研究意义

（一）“一带一路”倡议的全球战略价值自2013年提出以来，“一带一路”倡议已从理念转化为行动，从愿景变为现实，成为全球最大规模的国际合作平台截至2025年，中国已与152个国家、32个国际组织签署200余份合作文件，中欧班列累计开行超8万列，直接投资存量达3000亿美元，沿线国家贸易额占全球比重提升至32%在全球经济增长乏力、地缘政治冲突加剧的背景下，“一带一路”通过基础设施互联互通、产业合作、金融协同，为沿线国家注入发展动能，也为中国经济高质量发展开辟新空间这一宏大倡议的推进，离不开金融体系的支撑期货市场作为现代金融体系的重要组成部分，具有价格发现、风险管理、资源配置等核心功能，能够为“一带一路”项目提供稳定的风险对冲工具，助力沿线国家企业规避大宗商品价格波动、汇率利率风险，同时推动区域金融市场互联互通因此，研究期货行业如何深度融入“一带一路”建设，既是服务国家战略的必然要求，也是期货行业自身转型升级的重要机遇

（二）期货行业服务“一带一路”的现实需求当前，“一带一路”建设正从“大写意”转向“工笔画”，进入高质量发展新阶段这一阶段的突出特征是项目周期更长（平均10-15年）、投资规模更大（单个基建项目常超10亿美元）、涉及领域更广（涵盖能源、基建、制造、农业等），且面临更复杂的风险环境——包括国际大宗商品价格剧烈波动（如2022年欧洲能源危机导致天然第1页共11页气价格暴涨10倍）、汇率波动（新兴市场货币年波动率超15%）、地缘政治风险（部分沿线国家政策稳定性不足）等传统金融工具难以满足这些需求银行信贷依赖企业信用，难以覆盖长期价格风险；外汇衍生品市场在中小国家流动性不足；保险产品对系统性风险的对冲能力有限而期货市场的标准化合约、保证金制度、集中清算机制，能够通过价格发现形成公允定价，通过套期保值帮助企业锁定成本，通过场外衍生品满足个性化需求，成为“一带一路”项目风险管理的“压舱石”从国内看，中国期货市场已形成覆盖能源、金属、农产品、金融等领域的品种体系，2024年市场规模达

1.5万亿美元，位列全球第三随着市场国际化程度提升（如上期所原油期货、大商所铁矿石期货已成为全球重要定价基准），期货行业具备了服务“一带一路”的基础能力但同时，与国际成熟市场（如LME、COMEX）相比，国内期货市场在跨境服务、产品创新、市场联动等方面仍有差距，亟需系统性规划与实践

（三）研究框架与核心逻辑本报告以“需求-供给-路径”为递进逻辑，结合“问题-机遇-策略”的并列分析，系统探讨期货行业服务“一带一路”的内在机制与实施路径需求端从“一带一路”项目的风险特征出发，分析其对期货市场的核心需求（定价权、风险管理、金融基建）；供给端评估国内期货市场的现有能力（品种、工具、机构、监管）与短板（国际化、联动性、产品创新）；第2页共11页路径端提出具体实施策略，包括产品创新、市场开放、风险管理服务、金融基建联动、政策协同等，最终形成期货行业与“一带一路”协同发展的闭环

二、需求端“一带一路”倡议对期货行业的战略需求

（一）大宗商品定价权争夺破解“资源诅咒”的关键“一带一路”沿线国家集中了全球80%的能源资源（石油储量占65%、天然气占60%）、70%的矿产资源（铁矿石、铜、铝）和60%的粮食产量，是全球经济增长的“资源引擎”但长期以来，中国企业在大宗商品进口中面临“定价权缺失”困境国际大宗商品（如原油、铁矿石）主要以美元计价，由LME、ICE等国际交易所主导定价，中国企业常因价格波动承受巨额损失（如2008年金融危机后铁矿石价格暴涨96%，国内钢企亏损超1000亿元）期货市场作为价格发现的核心平台，其定价功能是争夺国际大宗商品话语权的关键例如，上海原油期货自2018年上市以来，已成为亚洲原油定价基准之一，2024年成交量占全球25%，但与布伦特原油（45%）、WTI（30%）仍有差距“一带一路”倡议推动沿线国家资源合作深化，需要期货市场通过“人民币计价、中国交割”的原油、铁矿石等期货合约，构建以中国为中心的区域定价体系，破解“资源丰富却定价被动”的“资源诅咒”

（二）跨境风险管理保障项目可持续性的核心工具“一带一路”项目具有“长周期、高投入、多风险”特征，其风险敞口主要包括三类价格风险能源、矿产等原材料价格波动（如2022年俄乌冲突导致镍价一周内暴涨250%）；第3页共11页汇率风险沿线国家货币（如卢布、卢比）汇率波动（2023年斯里兰卡卢比对美元贬值40%，导致当地基建项目成本激增）；政策风险部分国家税收政策、环保标准变动（如2024年印尼禁止镍矿原矿出口，导致国内镍企海外项目投资回报下降）传统风险管理工具存在“定制化不足”“流动性低”“成本高”等问题例如，企业通过银行叙做远期结售汇，仅能对冲单一汇率风险，且中小项目难以获得足够额度；购买商业保险，对系统性风险（如战争、制裁）的覆盖有限而期货市场的场外期权、互换、期货套保等工具，能够根据项目需求定制风险对冲方案，且保证金交易降低企业资金占用（如用10%保证金即可对冲100%价格风险）据测算，2024年“一带一路”重点项目因期货工具应用减少的损失约占总风险敞口的15%-20%，显著提升了项目可持续性

（三）金融基础设施互联互通构建区域金融网络的重要支撑“一带一路”倡议的深化，需要沿线国家金融基础设施的协同期货市场作为金融基础设施的核心，其标准化、国际化的合约规则、清算体系、监管框架，能够为区域金融合作提供“通用语言”例如合约标准化统一的交割标准（如铁矿石期货的交割品品位、交割地）可降低跨境贸易摩擦；清算机制建立跨国联合清算中心，可缩短资金结算周期（从目前的T+3缩短至T+1）；监管协同通过“一带一路期货监管协作机制”，可实现跨境监管信息共享，降低投机资本流动风险当前，部分沿线国家已开始推动金融基础设施互联2024年，上期所与马来西亚衍生品交易所（Bursa Derivatives）合作推出“原第4页共11页油-棕榈油”套利期货合约，通过跨境交割提升区域市场联动性但整体而言，期货市场的跨境协同仍处于起步阶段，亟需通过政策引导与市场实践，构建“中国-沿线国家”期货市场互联互通网络

三、供给端期货行业服务“一带一路”的能力与短板

（一）国内期货市场的基础能力品种、机构与技术优势经过30年发展，中国期货市场已形成“商品+金融”的多元化品种体系，具备服务“一带一路”的基础条件商品期货品种覆盖核心资源领域能源（原油、低硫燃料油）、金属（铜、铝、黄金）、农产品（大豆、棉花、铁矿石）等品种已形成国际影响力，其中原油期货2024年日均成交额达300亿元，成为亚洲原油定价的“中国标杆”；风险管理工具日益丰富除传统期货外，场外期权、互换、期货+保险、基差贸易等工具广泛应用，2024年场外衍生品交易量占比达28%，帮助企业对冲价格、汇率风险的能力显著提升；期货公司国际化布局加速头部期货公司（如中信期货、国泰君安期货）已在新加坡、香港、伦敦设立分支机构，开展跨境经纪、风险管理业务，服务“一带一路”沿线企业超1200家；技术支撑体系不断完善区块链技术在跨境结算中的应用（如“数字人民币+期货交割”试点）、AI算法在风险预警中的应用（如实时监控跨境资金流动），为期货市场服务“一带一路”提供技术保障

（二）面临的核心短板国际化、联动性与产品创新不足尽管具备基础能力，国内期货市场服务“一带一路”仍存在显著短板第5页共11页国际化程度低，缺乏全球定价影响力与LME、COMEX相比，国内期货市场在跨境交割、国际投资者参与度、合约国际化设计等方面差距明显例如，原油期货虽允许境外投资者参与，但交割地仅限中国（如大连、上海），无法满足沿线国家企业就近交割需求；铁矿石期货的交割标准与国际主流标准（如普氏指数）不完全匹配，导致国际用户接受度低；市场联动性弱，区域协同机制缺失国内期货市场与“一带一路”沿线国家本土市场的联动不足，缺乏统一的跨境交易平台、清算系统和监管规则例如，中老铁路建设中，中老双方企业需分别在国内期货市场和老挝证券市场对冲风险，但因缺乏联动机制，企业需通过多家机构操作，成本增加30%；产品创新滞后，难以满足差异化需求现有期货品种多针对国内市场，缺乏服务“一带一路”项目的特色产品例如，跨境物流（中欧班列）、数字基建（5G基站）、绿色能源（光伏组件）等领域的衍生品尚未开发，无法满足企业对运输成本、技术标准、碳排放等风险的对冲需求；人才与服务体系不适应国际需求熟悉国际期货规则、跨境风险管理、多语种的复合型人才缺口达5000人，且期货公司对“一带一路”项目的服务仍停留在“简单对冲”层面，缺乏“项目全周期风险管理+产业资源整合”的综合服务能力

四、实施路径期货行业服务“一带一路”的具体策略

（一）产品创新开发服务“一带一路”的特色衍生品针对“一带一路”项目的差异化需求，重点开发三类特色期货产品第6页共11页资源类衍生品在原油、铁矿石等基础品种上，推出“跨境交割”“多币种结算”合约，如以上海原油期货为基础，开发“人民币-卢布”“人民币-林吉特”双币种结算原油期货，吸引中亚、东南亚国家参与；针对“一带一路”国家特色资源（如哈萨克斯坦的钾盐、巴基斯坦的煤炭），试点推出“指定交割地+跨境仓单”期货合约，提升区域资源定价话语权；基建类衍生品开发“基建工程价格指数期货”，将钢材、水泥、混凝土等建材价格纳入指数，帮助沿线国家基建项目锁定成本（如中老铁路、雅万高铁）；试点“跨境物流价格保险期权”，以中欧班列运费指数为标的，对冲运输成本波动风险；绿色金融衍生品响应“一带一路”绿色发展倡议，推出“光伏组件价格期货”“风电设备质量保险期权”，支持沿线国家可再生能源项目；开发“碳配额期货”，将中国碳市场与沿线国家碳交易体系对接，助力绿色项目融资

（二）市场开放深化“一带一路”期货市场互联互通构建多层次的市场开放体系，提升国际参与度“一带一路期货交易中心”建设在海南自贸港、上海临港新片区设立“国际期货交易中心”，允许沿线国家交易所、经纪机构、投资者直接参与交易，简化跨境开户流程（如“一站式”跨境身份认证、资金结算）；试点“人民币计价原油期货”跨境交割仓单，在新加坡、迪拜设立交割库，实现“亚洲时区交易、中东时区交割”；“伙伴交易所”合作机制与沿线国家重点交易所（如印度MCX、印尼雅加达证券交易所）建立“伙伴关系”，通过合约互挂、做市商联动、投资者教育等方式，提升市场协同性例如，与巴基斯坦第7页共11页证券交易所合作推出“中巴经济走廊农产品期货”，以棉花、小麦为标的，服务当地农业风险管理；国际投资者引入与培育通过“合格境外机构投资者（QFII）扩容”“跨境ETF互通”等方式，吸引沿线国家主权基金、养老金等长期资金入市；设立“一带一路期货投资基金”，由国内期货公司与沿线国家机构共同发起，定向投资期货市场，增强市场流动性

（三）风险管理服务从“单一对冲”到“全周期赋能”升级风险管理服务模式，为“一带一路”项目提供“全生命周期”支持“期货+保险+信贷”联动服务推广“期货套保+价格保险+银行信贷”模式，例如，中国宝武集团在印尼投资镍矿项目时，通过上期所镍期货套保锁定原材料价格，同时购买“价格保险”覆盖极端行情，银行根据套保效果给予10%的信贷额度优惠，降低企业融资成本；定制化场外衍生品方案针对大型基建项目，开发“多维度风险对冲包”，包含价格、汇率、政策风险的组合对冲工具例如，中老铁路项目中，期货公司为其设计“人民币兑老挝基普汇率期权+钢材价格期货套保”方案，将项目成本波动控制在±5%以内；跨境风险管理平台建设依托区块链技术搭建“一带一路风险管理平台”，整合沿线国家企业的风险需求、期货公司的对冲工具、银行的资金支持，实现“需求-工具-资金”的高效匹配2025年试点期间，平台预计可服务“一带一路”项目超500个，覆盖风险敞口超1000亿美元

（四）金融基建联动构建区域金融协同体系推动期货市场与“一带一路”金融基建深度融合第8页共11页跨境清算体系对接与丝路基金、亚洲基础设施投资银行（AIIB）合作，建立“期货跨境联合清算中心”，实现人民币、美元、欧元等多币种清算，将跨境结算周期从T+3缩短至T+1，降低清算风险；监管协同机制建立成立“一带一路期货监管协作委员会”，制定统一的跨境交易监管标准（如反洗钱、投资者适当性管理），建立“监管沙盒”试点，允许在合规前提下开展跨境监管创新（如“监管信息共享绿色通道”）；数字金融工具应用推广“数字人民币+期货”模式，在跨境交割中使用数字人民币进行保证金、交割款支付，提升资金流动效率；利用卫星遥感、物联网技术，实时监控大宗商品交割品质量（如铁矿石的品位、原油的硫含量），降低交割风险

（五）政策支持与协同构建“政府-行业-企业”联动生态期货行业服务“一带一路”需要多方协同，形成政策合力监管政策倾斜对参与“一带一路”项目的期货公司，给予跨境业务税收优惠（如跨境收入减免增值税）、外汇额度优先审批；将期货公司服务“一带一路”的成效纳入行业评级指标，激励机构加大投入；人才培养计划教育部与期货业协会联合实施“一带一路金融人才计划”，在高校开设“国际期货与风险管理”专业方向，培养既懂期货业务又熟悉沿线国家语言、法律的复合型人才；行业组织作用中国期货业协会牵头成立“一带一路期货联盟”，组织期货公司、交易所、企业开展“走出去”交流活动，分享风险管理案例；推动制定《“一带一路”期货服务指南》，统一服务标准与流程，提升行业整体服务水平第9页共11页

五、结论与展望

（一）核心结论期货行业服务“一带一路”倡议，既是“国家战略所需”，也是“行业发展所向”从需求端看，“一带一路”项目的大宗商品定价权争夺、跨境风险管理、金融基建互联互通需求，为期货市场提供了广阔的应用场景；从供给端看，中国期货市场已具备品种、机构、技术优势，但在国际化、联动性、产品创新等方面仍需突破通过产品创新、市场开放、风险管理服务升级、金融基建联动、政策协同，期货行业能够有效破解“一带一路”项目的风险难题，提升中国在全球资源配置中的话语权，同时实现自身从“本土市场”向“国际市场”的转型

（二）未来展望展望2025-2030年，随着“一带一路”高质量发展的深入推进，期货行业服务将呈现三大趋势定价权提升以原油、铁矿石期货为核心，逐步构建“人民币计价、中国交割”的区域定价体系，2030年中国期货市场在“一带一路”大宗商品定价中的权重有望从当前的15%提升至30%；服务模式升级从单一的“期货套保”向“风险管理+产业整合+资本运作”综合服务转型，期货公司将成为“一带一路”项目的“风险管理伙伴”；区域市场融合与东南亚、中亚、中东等重点区域市场形成“交易、清算、监管”协同网络，中国期货市场将成为“一带一路”金融基础设施的核心枢纽期货行业与“一带一路”的协同发展，不仅是金融服务实体经济的生动实践，更是中国参与全球治理、构建人类命运共同体的重要体第10页共11页现在这一过程中，挑战与机遇并存，但只要坚持创新驱动、开放合作、风险共担，期货行业必将在“一带一路”的宏伟蓝图中书写新的篇章第11页共11页。