2025养老行业股票投资机会分析

2025养老行业股票投资机会分析摘要随着中国老龄化进程加速，养老行业已从“政策驱动”向“需求+政策双轮驱动”转型，成为兼具社会价值与投资潜力的黄金赛道本报告基于宏观政策、行业数据与产业链分析，系统梳理2025年养老行业的投资逻辑，重点聚焦智慧养老、康复医疗、适老化改造等细分领域，结合政策红利、需求爆发与技术赋能三大核心驱动力，为投资者提供全面的行业洞察与标的筛选思路报告同时提示行业风险，强调长期价值投资的重要性，助力投资者把握老龄化时代的结构性机会

一、引言老龄化浪潮下的养老行业投资价值

1.1宏观背景中国已进入深度老龄化社会根据国家统计局数据，截至2023年底，中国60岁及以上人口达

2.97亿，占总人口的

21.1%，其中65岁及以上人口

2.17亿，占比

15.4%，已正式进入“深度老龄化社会”（国际标准为65岁及以上人口占比超14%）更值得关注的是，老龄化呈现“速度快、规模大、未富先老”的特征从“老龄化社会”到“深度老龄化社会”，中国仅用了20余年（2000年60岁及以上人口占比

10.3%，2023年达

21.1%），远低于发达国家平均40年的周期与此同时，人口结构呈现“高龄化、失能化”趋势2023年，我国80岁及以上高龄老人达3660万，预计2025年将突破4000万；失能半失能老人约4000万，照护需求缺口超千万人城乡差异方面，农村老龄化程度（

23.8%）显著高于城镇（

18.7%），空巢、独居老人占比超50%，养老服务供给与需求的矛盾尤为突出

1.2政策导向从“基础保障”到“多元供给”的全面支持第1页共12页国家层面已将养老行业纳入“银发经济”核心布局“十四五”规划明确提出“实施积极应对人口老龄化国家战略”，将养老服务体系建设列为重点任务；2023年《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》进一步细化政策，提出到2025年，养老服务床位总量达900万张，智慧养老产品普及率超30%，医养结合机构覆盖率达60%地方政府同步出台配套措施北京、上海等地试点“长期护理保险制度”，覆盖失能老人照护费用；广东、浙江将养老服务纳入“共同富裕示范区”建设，通过土地保障、税收减免吸引社会资本；江苏、四川等地推动“社区嵌入式养老服务网络”，将养老服务下沉至街道、社区，降低服务半径政策红利从“顶层设计”向“落地执行”加速转化，为行业发展提供制度保障

1.3投资逻辑需求+政策+技术，三大驱动力共振养老行业投资价值的核心在于“刚性需求+政策托底+技术赋能”的三重驱动从需求端看，老年群体对“健康、尊严、品质”的养老需求已从“生存型”转向“发展型”2023年，我国老年人人均可支配收入达

4.1万元，同比增长

6.3%，消费能力显著提升；从政策端看，国家通过“财政补贴+市场化引导”双轨制，降低行业准入门槛，鼓励社会资本参与；从技术端看，AI、物联网、5G等技术加速渗透，推动养老服务从“人力密集型”向“技术密集型”转型，重构行业效率与体验综合来看，养老行业正处于“需求爆发期、政策红利期、技术变革期”的叠加阶段，长期投资价值明确本报告将从行业环境、细分赛道、风险挑战与投资策略四个维度，系统剖析2025年养老行业的股票投资机会

二、行业环境分析需求、政策与技术的协同演进第2页共12页

2.1需求端从“单一照护”到“多元消费”的需求升级老年群体的需求分化为养老行业提供了多维度投资机会，可分为“基础刚需”与“品质升级”两大方向

2.

1.1基础刚需医疗护理与生活照料的刚性缺口

（1）医疗护理需求失能半失能老人的照护需求是核心痛点据中国老龄科学研究中心测算，我国失能老人年均照护费用约6-10万元，4000万失能老人对应市场规模超

2.4万亿元，但目前专业护理人员缺口达千万人，护理机构床位利用率不足60%，供需矛盾突出具体来看，康复医疗（术后康复、慢性病管理）、长期护理（失能照护、康复辅具租赁）、安宁疗护（临终关怀）三大细分领域需求明确，且政策支持力度大（如《“十四五”国民健康规划》将康复医疗列为重点发展领域）

（2）生活照料需求居家与社区养老是主流场景我国90%的老人选择居家养老，7%选择社区养老，仅3%入住机构居家养老场景下，助餐、助浴、助行等上门服务需求旺盛，2023年市场规模达3000亿元，预计2025年突破4500亿元社区养老则聚焦“日间照料+文化娱乐”，如社区老年食堂、日间托老所、老年活动室等，政策推动下，社区嵌入式养老服务中心覆盖率将从2023年的55%提升至2025年的70%

2.

1.2品质升级从“生存保障”到“品质生活”的消费转型随着“活力老人”（60-75岁低龄老人）占比提升（约占老年人口的60%），其对“健康、社交、自我实现”的需求显著增长，推动养老消费从“基础保障”向“品质升级”转型

（1）健康管理活力老人年均健康消费支出约

1.2万元，重点包括体检、保健品、运动健身等2023年健康管理市场规模达

1.8万亿第3页共12页元，预计2025年突破

2.5万亿元，其中“预防医学+慢性病管理”细分赛道增速超15%

（2）文化文娱老年教育、老年旅游、银发电商成为新增长点老年教育市场规模从2019年的500亿元增至2023年的800亿元，预计2025年达1200亿元；老年旅游市场规模超6000亿元，同比增长20%，客单价超5000元；银发电商（针对老年人的线上购物）用户规模达

3.5亿人，市场规模超

1.2万亿元

（3）适老化改造从“被动改造”到“主动需求”随着老年群体对生活品质的追求，家庭适老化改造需求从“政策强制”转向“自主选择”，如防滑地面、智能监测设备、无障碍设施等，2023年市场规模约300亿元，预计2025年突破500亿元，政策补贴占比将从60%降至40%，市场化需求占比显著提升

2.2政策端从“制度保障”到“生态构建”的全面支持政策是养老行业发展的核心驱动力，2025年政策将聚焦“体系化、市场化、智能化”三大方向

2.

2.1国家政策构建“居家社区机构相协调、医养康养相结合”的养老服务体系财政支持中央财政对养老服务体系建设的投入年均增长8%，2025年将达1200亿元，重点支持社区嵌入式养老、农村养老服务设施建设；地方政府配套“床位补贴”（如北京对养老机构床位补贴达5000-

1.5万元/张）、“运营补贴”（如上海对社区养老服务机构运营补贴达200-500元/人/月）土地保障“十四五”期间，地方政府将新增5000公顷土地用于养老服务设施建设，其中社区养老设施用地占比超60%，并允许存量商第4页共12页业、办公用房改造为养老服务设施（如深圳允许闲置写字楼改造为高端养老社区）医养结合政策推动医疗机构与养老机构签约合作，2025年实现社区卫生服务中心与养老机构签约率100%，二级以上医院开设老年医学科比例达85%，基层医疗机构为居家老人提供上门医疗服务覆盖率超70%

2.

2.2市场化政策鼓励社会资本参与，推动养老服务多元化供给降低准入门槛除涉及安全、环保的领域外，养老机构审批实行“备案制”，无需前置审批；允许企业、社会组织、个人通过PPP模式参与养老服务设施建设与运营税收优惠对符合条件的养老机构免征增值税，提供社区养老服务的收入免征企业所得税，养老机构用电用水用气按居民价格执行人才支持建立“养老护理员岗位补贴”制度，对入职满1年的护理员给予每月1000-2000元补贴；鼓励职业院校开设养老服务专业，对相关专业学生给予学费减免

2.

2.3智能化政策推动“智慧养老”技术应用与标准建设技术推广《智慧养老技术推广目录（2025年版）》将重点推广AI健康监测设备、智能护理机器人、远程医疗系统等，中央财政对智慧养老项目给予30%的补贴数据共享建立全国统一的养老服务信息平台，实现跨区域、跨部门数据共享（如健康数据、照护需求数据），2025年平台覆盖90%以上的养老机构与社区

2.3技术端AI、物联网与5G重构养老服务模式第5页共12页技术是破解养老行业“人力短缺、效率低下、体验不足”痛点的关键，2025年技术渗透率将显著提升

2.

3.1智慧硬件从“单品智能”到“系统集成”健康监测类智能手环（监测心率、血压、定位）、智能床垫（监测睡眠质量、离床状态）、智能药盒（定时提醒用药）等硬件设备价格下降至千元以下，2023年市场规模达200亿元，预计2025年突破500亿元，居家普及率超40%护理辅助类智能护理床（自动翻身、升降）、助行机器人、康复训练设备等技术成熟度提升，价格较2020年下降30%，2025年机构渗透率将达50%，单台设备价格从10万元降至5万元以下

2.

3.2数字服务从“信息平台”到“服务生态”远程医疗通过5G技术实现“线上问诊+线下配送药品+上门护理”的闭环服务，2023年远程医疗服务用户超2亿人，市场规模达300亿元，预计2025年突破800亿元智慧管理养老机构通过“智能管理系统”实现床位分配、护理排班、费用结算的数字化，降低运营成本30%以上，2025年头部机构渗透率将达80%

2.

3.3技术赋能逻辑降本增效与体验升级的双重价值技术对养老行业的价值体现在两方面一是降低人力成本（如护理机器人替代60%的人工操作），二是提升服务质量（如AI健康监测实现“早发现、早干预”）以日本为例，智慧养老使护理人员效率提升2倍，人力成本降低40%，这一趋势在我国正加速复制

三、产业链与细分赛道分析挖掘高增长投资标的第6页共12页养老行业产业链覆盖“上游供给—中游服务—下游消费”全链条，不同环节的增长逻辑与盈利模式差异显著，需重点关注具备“高壁垒、强需求、政策敏感”的细分赛道

3.1产业链结构与价值分配上游（供给端）包括医疗设备、康复器械、养老用品、智能硬件等，技术壁垒较高，竞争格局分散，头部企业凭借研发能力与规模效应占据优势中游（服务端）包括居家养老服务、社区养老服务、机构养老服务、医养结合服务等，重运营、重资源整合，服务标准化难度高，但附加值高（毛利率可达40%-60%）下游（消费端）包括老年医疗、健康管理、文娱教育、适老化改造等，需求分散但增长快，与居民消费升级直接相关，可通过品牌化、连锁化实现规模化

3.2重点细分赛道投资机会

3.

2.1智慧养老技术驱动下的高增长赛道市场规模2023年约800亿元，预计2025年突破1500亿元，CAGR超30%核心逻辑政策推动（“智慧养老产品推广工程”）、需求痛点（人力短缺、照护效率低）、技术成熟（AI、物联网成本下降）细分方向智能硬件聚焦健康监测与护理辅助，如智能手环（九安医疗）、护理机器人（优必选）、康复辅具（天智航）；解决方案提供商提供智慧养老系统集成服务，如为机构提供“硬件+软件+数据”一体化方案（如创业慧康）；第7页共12页平台型企业整合居家、社区、机构服务资源，打造“线上平台+线下服务”生态（如泰康之家APP）风险提示技术迭代快，产品落地周期长，数据安全风险

3.

2.2康复医疗与长期护理刚性需求下的高确定性赛道市场规模2023年康复医疗市场规模约5000亿元，长期护理保险覆盖下，长期护理服务市场规模预计2025年达3000亿元，合计CAGR超15%核心逻辑失能老人数量增长（4000万）、长期护理保险试点推广（覆盖超

1.5亿参保人）、政策支持（《康复医疗工作指南》）细分方向康复器械康复机器人（如优必选Walker机器人）、康复辅具（如护工机器人、轮椅），国产替代加速；康复服务康复医院（如华夏幸福康复医院）、居家康复上门服务（如泰康拜博口腔康复中心），政策鼓励社会资本进入；护理保险长期护理保险经办机构（如平安养老险、泰康养老），受益于参保人数与报销比例提升风险提示服务标准化难，盈利周期长

3.

2.3适老化改造政策与消费双轮驱动的蓝海赛道市场规模2023年约300亿元，预计2025年突破500亿元，CAGR超25%核心逻辑政策强制改造（老旧小区适老化改造，2025年完成200万户）、家庭自主改造需求增长（活力老人占比提升）、消费升级（家庭适老化产品支出年均增长12%）细分方向第8页共12页改造服务提供家庭适老化整体方案（如东方金钰）、社区公共设施改造（如城投类企业）；适老化产品防滑地板（如圣象集团）、智能监测设备（如小米米家智能养老套装）、无障碍家具（如顾家家居适老化系列）风险提示改造标准不统一，需求分散

3.

2.4老年文娱与教育消费升级下的高弹性赛道市场规模老年教育2025年达1200亿元，老年旅游6000亿元，银发电商

1.2万亿元，合计CAGR超15%核心逻辑活力老人数量多（约

2.2亿）、消费能力提升（老年人人均可支配收入增长6%-8%）、时间充裕（低龄老人闲暇时间多）细分方向老年教育职业技能培训（如58同城老年技能培训）、兴趣教育（如老年大学连锁品牌）；老年旅游主题旅游（如康养游、红色旅游）、定制化服务（如慢节奏、无障碍旅游）；银发电商适老化电商平台（如京东“老年频道”）、健康食品品牌（如东阿阿胶、同仁堂健康）风险提示同质化竞争，消费习惯培养周期长

四、风险与挑战理性看待行业发展中的不确定性尽管养老行业长期前景明确，但短期内仍面临多重风险，投资者需保持理性判断

4.1政策执行风险部分政策落地效果不及预期地方政府财政压力可能导致养老服务补贴延迟发放，尤其是三四线城市；医养结合政策在基层医疗机构落地难度大（如医生编制、医第9页共12页保报销限制）；智慧养老政策的标准不统一，可能导致企业重复投入

4.2盈利模式风险多数企业仍面临“盈利难”问题养老服务具有“前期投入大、回报周期长”的特点，中低端养老机构毛利率仅10%-20%，部分企业依赖政府补贴生存；长期护理保险试点中，部分地区因保费不足、待遇水平低，难以持续覆盖需求

4.3人才短缺风险专业护理人员缺口严重我国养老护理员缺口达千万人，且流失率超30%（主要因工作强度大、薪资低）；老年医学、康复治疗等专业人才供给不足，制约服务质量提升

4.4市场竞争风险同质化与低端竞争加剧中低端养老机构、普通养老用品市场同质化严重，价格战激烈；头部企业通过品牌与资源优势抢占市场，中小玩家生存空间被压缩

五、投资策略与标的筛选聚焦“龙头、技术、政策敏感”企业基于对行业环境与细分赛道的分析，2025年养老行业股票投资需遵循“龙头优先、技术驱动、政策敏感”的筛选逻辑，重点关注以下特征企业

5.1核心筛选标准财务指标营收增速≥15%，毛利率≥30%，净利率≥10%（头部企业可适当放宽），经营性现金流净额≥净利润（确保盈利质量）；业务壁垒具备技术优势（如专利数量、研发投入占比≥5%）、品牌优势（市场份额≥10%）或渠道优势（覆盖超50个城市）；政策受益度符合“十四五”养老规划重点方向（如智慧养老、医养结合），或获得地方政府政策倾斜（如土地、税收优惠）；第10页共12页现金流稳定性长期护理服务、社区养老服务等重运营业务需具备稳定现金流，避免依赖短期补贴

5.2重点关注标的类型智慧养老提供AI健康监测设备、智能护理系统的企业（如九安医疗、创业慧康）；康复医疗康复器械龙头与康复服务连锁品牌（如鱼跃医疗、华夏幸福）；适老化改造具备全国性改造网络的企业（如东方金钰、顾家家居）；老年消费老年教育、旅游、电商平台龙头（如中公教育老年教育板块、中国中免老年旅游）

5.3投资建议长期布局，分批建仓养老行业是“长坡厚雪”赛道，短期波动不影响长期趋势，建议投资者采取“长期持有+分批建仓”策略短期（6-12个月）关注政策催化（如长期护理保险扩围、适老化改造政策落地）带来的主题性机会；中期（1-3年）布局具备技术壁垒与稳定现金流的龙头企业，分享行业渗透率提升红利；长期（3-5年）聚焦“医养康养结合”与“智慧养老生态”龙头，享受行业整合与消费升级红利

六、结论老龄化时代的投资机遇与责任担当2025年，中国养老行业正站在“需求爆发、政策红利、技术赋能”的历史拐点上，既是“银发经济”的核心引擎，也是践行“共同富裕”的民生事业对于投资者而言，需以“长期视角”把握行业结构性机会，关注智慧养老、康复医疗、适老化改造等高增长赛道，精第11页共12页选具备核心竞争力的龙头企业；对于行业参与者而言，更需以“社会责任”为底色，在商业价值与社会价值间找到平衡，推动养老服务从“基础保障”向“品质生活”升级养老行业的投资价值，不仅在于财务回报，更在于对老龄化社会的积极回应——让每一位老人都能安享尊严、健康、有品质的晚年生活，这既是时代赋予的使命，也是投资应有的温度字数统计约4800字第12页共12页。