2025 中国金融行业集中度洞察报告

区域与业务集中度资源向核

1.2心城市与高附加值领域倾斜演讲人012区域与业务集中度资源向核心城市与高附加值领域倾斜目录021政策引导监管“有形之手”推动资源向优质机构集中033市场竞争利率市场化与混业经营加速“优胜劣汰”042负面特征中小机构生存空间压缩，行业创新活力受抑制052对消费者的影响服务效率提升，但普惠性面临考验063对经济发展的影响资源向高效领域聚集，创新活力需平衡2025中国金融行业集中度洞察报告前言为何关注金融行业集中度？金融行业是现代经济的“血脉”，其资源配置效率、风险防控能力直接关系到国家经济稳定与民生福祉行业集中度作为衡量市场结构的核心指标，既反映资源向头部机构聚集的程度，也影响创新活力、服务普惠性与系统稳定性2025年，中国金融行业正站在数字化转型、混业经营深化与监管政策调整的关键节点，头部机构与中小机构的力量对比将如何演变？集中度提升背后是机遇还是风险？本报告将从现状、驱动因素、特征表现、影响效应及未来趋势五个维度，全面解析2025年中国金融行业集中度的核心逻辑，为行业参与者提供决策参考

一、2025年中国金融行业集中度现状多维视角下的“头部效应”显现

1.1市场结构集中度分行业呈现“头部垄断”与“细分分散”并存

1.

1.1银行业国有大行“一超”格局稳固，中小银行生存空间持续收缩作为金融行业的“压舱石”，银行业的集中度变化最具代表性2024年，中国银行业金融机构本外币资产规模达320万亿元，其中国有大型商业银行（工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行）资产合计108万亿元，占比

33.75%，较2020年提升

5.2个百分点；股份制商业银行（招商、浦发、中信等12家）资产合计72万亿元，占比

22.5%，占比变化不大；城市商业银行、农村商业银行及民营银行资产合计140万亿元，占比

43.75%，较2020年下降

5.2个百分点利润端的“头部效应”更显著2024年国有大行净利润合计

1.8万亿元，占商业银行总利润的45%；股份制银行净利润合计

1.2万亿元，占比30%；而城商行、民营银行净利润合计仅

1.1万亿元，占比25%部分区域中小银行因不良率高企（如部分城商行不良率超5%）、客户流失严重（中小企业贷款被头部银行分流），生存压力陡增

1.

1.2证券业投行与资管业务“双头部”垄断，中小券商边缘化2024年，证券行业总资产达13万亿元，头部券商的“马太效应”加速显现在投行业务领域，中信证券、中金公司、华泰联合证券三家合计承销规模占全行业的42%，较2020年提升8个百分点；资管业务方面，前十大券商资管规模占比58%，其中东方证券、广发证券等头部机构通过“主动管理+科技赋能”，产品收益率持续高于行业平均水平，进一步吸引高净值客户经纪业务领域的集中度也在提升2024年，前十大券商股票基金交易佣金收入合计占比65%，中小券商因交易系统落后、服务同质化，客户佣金率从2020年的万分之

3.5降至万分之

2.8，盈利能力持续弱化部分区域性券商（如东北证券、国元证券）通过“特色化业务”（如债券承销、场外市场业务）勉强维持，但市场份额仍在收缩

1.

1.3保险业寿险“双寡头”稳定，财险“差异化竞争”初现寿险市场呈现“双寡头”格局，中国平安、中国人寿、太平洋寿险三家合计保费收入占比达62%，其中平安寿险以超20%的份额稳居第一头部公司凭借品牌优势（如平安的“代理人+互联网”双渠道）、产品创新（如“保障+理财”结合的年金险）和服务能力（如线上理赔时效缩短至24小时），持续挤压中小寿险公司空间财险市场则呈现“差异化”特征人保财险、平安产险、太平洋产险三家合计占比75%，但细分领域竞争激烈人保、平安在车险市场合计占比超60%，而众安保险、易安保险等互联网财险公司凭借场景化产品（如新能源车险、宠物险）在非车险领域实现突破，2024年互联网财险保费规模达2800亿元，占财险市场的12%，为中小机构开辟了新赛道

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1.4资管行业“牌照红利”消退，主动管理能力成核心竞争力2024年，中国资管市场总规模达126万亿元，其中公募基金、私募基金、银行理财占比分别为25%、18%、45%头部效应在不同子领域分化公募基金前十大管理人规模占比55%，易方达、华夏、博时等头部公司凭借长期业绩优势，管理规模突破2万亿元；私募基金头部效应更显著，前20大管理人（如高瓴、景林、淡水泉）管理规模占比达60%，且头部机构通过“明星基金经理IP+机构化配置”吸引高净值客户，中小私募面临“规模不经济”困境银行理财市场呈现“国有大行+股份制银行”双头部格局，工商银行、招商银行、建设银行理财规模合计占比35%，中小银行理财因“刚兑打破”后净值波动、客户流失，规模普遍收缩（部分城商行理财规模较2022年下降30%）区域与业务集中度资源向核心2城市与高附加值领域倾斜2区域与业务集中度资源向核心城市与高附加值领域倾斜

1.

2.1区域集中度东部沿海“一极独大”，中西部面临“虹吸效应”金融资源的区域分布与经济发展水平高度相关2024年，东部地区（含北京、上海、广东等11省市）金融机构本外币贷款余额占全国的58%，其中长三角、珠三角地区合计占比35%；中部、西部、东北占比分别为22%、17%、3%头部金融机构（如央行、银保监会总部、国有大行总行）集中于北京、上海，仅北京就聚集了全国28%的金融机构总部，形成“政策+资本”双重优势，而中西部中小银行、保险公司因经济基础薄弱、客户需求有限，难以与东部机构竞争2区域与业务集中度资源向核心城市与高附加值领域倾斜

1.

2.2业务集中度绿色金融、普惠金融等“新赛道”头部效应显著在国家政策引导下，绿色金融、普惠金融等领域的集中度快速提升2024年，绿色信贷余额达35万亿元，前五大国有银行占比超60%，其中工商银行绿色信贷规模突破5万亿元，在光伏、风电等新能源项目中占据主导；普惠小微贷款余额达25万亿元，网商银行、微众银行等互联网银行凭借“大数据风控+小额高频”模式，服务小微企业超2000万家，占全行业普惠小微贷款的12%，而传统中小银行因风控成本高、技术投入不足，普惠贷款增速放缓（2024年增速仅8%，低于行业平均12%）2区域与业务集中度资源向核心城市与高附加值领域倾斜

1.3集中度指标量化分析从“竞争型”向“寡占型”市场加速转型通过行业集中度指数（CRn）和赫芬达尔-赫希曼指数（HHI）量化分析，2024年中国金融行业整体已进入“中度寡占型”市场结构CR3/CR5指标银行业CR3（前三大银行资产占比）达

33.75%，CR5达45%；证券业CR3（前三大投行承销规模占比）达42%，CR5达58%；保险业CR3（前三大寿险保费占比）达62%，CR5达78%，均较2020年提升5-10个百分点HHI指数银行业HHI指数约为1800（国际标准中寡占型市场HHI≥1800），较2020年上升200；证券业HHI指数约为2200，保险行业HHI指数约为2800，均突破“竞争型”市场（HHI1000）标准，进入“高度寡占型”或“寡占型”区间2区域与业务集中度资源向核心城市与高附加值领域倾斜从趋势看，2025年金融行业集中度将进一步提升，预计银行业HHI指数将突破2000，证券业突破2500，保险业突破3000，头部机构对市场的主导作用将更显著

二、驱动2025年金融行业集中度提升的核心因素政策、技术与市场的三重奏政策引导监管“有形之手”推1动资源向优质机构集中

1.1防风险与“大一统”政策导向近年来，监管层将“防范系统性风险”置于首位，通过“分类处置+兼并重组”加速行业出清2023年《中小银行深化改革和化解风险实施方案》明确提出“推动高风险中小银行兼并重组”，2024年《关于规范金融控股公司的指导意见》要求“金控公司资产规模需达5000亿元以上，且主要股东资质严格”，直接推动中小机构退出市场截至2024年底，已有12家中小银行因风险问题被关闭或并购，城商行数量从2020年的134家降至129家，农村信用社数量从1427家降至1356家，行业“净化”加速了资源向头部机构集中

1.2服务实体经济的“提质增效”要求“十四五”金融发展规划明确提出“发挥头部金融机构在服务国家战略中的核心作用”，2024年央行《金融支持科技创新和绿色发展的指导意见》进一步要求“头部银行加大对战略性新兴产业的信贷投放”在政策激励下，国有大行和股份制银行凭借资本实力和跨区域服务能力，在基建、绿色能源、科技创新等领域占据主导，2024年国有大行对实体经济贷款余额占比达52%，较2020年提升8个百分点，中小银行则因区域限制和风险偏好，被迫收缩信贷规模，市场份额持续流失

2.2技术创新金融科技成为“头部机构护城河”，中小机构面临“技术鸿沟”

2.1头部机构“技术赋能”效应显著金融科技（FinTech）已成为头部机构扩大优势的核心工具2024年，工商银行AI客服覆盖率达95%，智能风控模型将贷款审批时效从3天缩短至2小时；平安集团通过“金融一账通”整合保险、银行、证券业务，客户综合转化率提升至35%；蚂蚁集团依托“芝麻信用+余额宝”生态，管理用户超10亿，数字支付市场份额达58%头部机构通过技术投入降低运营成本（如招商银行数字员工替代30%人工客服）、提升服务效率（如微众银行“微粒贷”单日放款超100亿元），形成“技术-效率-规模”的正向循环，而中小机构因技术投入不足（平均IT支出占营收比仅

1.5%，头部机构达4%），服务能力落后，客户被头部机构持续分流

2.2技术巨头“跨界渗透”加剧行业分化金融科技巨头（如蚂蚁、腾讯、京东数科）凭借流量、数据和场景优势，加速向支付、信贷、保险等领域渗透2024年，蚂蚁支付规模达180万亿元，腾讯金融科技业务收入超2000亿元，直接冲击传统银行和支付机构；京东数科通过“供应链金融+区块链”模式，服务中小企业超50万家，贷款余额达8000亿元中小金融机构因缺乏技术和场景，在与科技巨头的竞争中节节败退，部分机构被迫接入头部科技平台（如微众银行与网商银行接入微信支付、支付宝），沦为“技术服务商”，进一步丧失独立性市场竞争利率市场化与混业经3营加速“优胜劣汰”

3.1利率市场化压缩中小银行盈利空间2015年以来，中国利率市场化改革深化，LPR（贷款市场报价利率）机制取代基准利率，银行净息差持续收窄2024年，商业银行平均净息差降至

1.6%，较2020年下降

0.8个百分点中小银行因客户以中小企业和个人为主，议价能力弱，贷款收益率下降但负债成本（如存款利率）难以下调，盈利空间被严重挤压2024年，城商行平均净利润增速仅3%，而国有大行达8%，部分中小银行（如包商银行、锦州银行）因“资产荒+高负债”陷入亏损，被迫收缩业务，市场份额向头部集中

3.2混业经营趋势下“综合化优势”凸显随着《商业银行法》修订放开混业经营限制，头部金融机构通过“银行+证券+保险+资管”全牌照布局，形成综合化服务能力2024年，平安集团、中信集团、光大集团等“金融控股集团”资产规模合计达55万亿元，占全行业的44%，客户在集团内交叉购买保险、理财、证券产品的比例达40%，而中小机构因牌照不全、资源有限，难以提供综合服务，客户流失严重例如，某区域性城商行因仅持有银行牌照，无法满足企业“融资+投行+外汇”一体化需求，2024年优质企业客户流失率达25%，被迫与头部金控集团合作

2.4风险防控资本实力决定“生存权”，中小机构“出清”加速资管新规、影子银行整治等监管政策打破了“刚性兑付”，中小机构因资本充足率低（平均11%，国有大行达15%）、风险抵御能力弱，在市场波动中更易暴露问题2024年，某城商行因投资高风险债券爆雷，不良率飙升至8%，

3.2混业经营趋势下“综合化优势”凸显被迫被国有大行并购；某民营银行因“现金贷”业务监管收紧，净利润同比下降60%，业务规模收缩30%资本实力成为机构生存的“生命线”，头部机构凭借高资本充足率和风险定价能力，在危机中逆势扩张，进一步拉大与中小机构的差距

3.2混业经营趋势下“综合化优势”凸显2025年金融行业集中度的特征表现效率与风险的双重博弈

3.1正面特征头部机构“规模效应”凸显，服务实体经济能力增强

1.1资源配置效率提升，支持国家战略能力增强头部金融机构凭借资本优势和跨区域服务能力，成为国家战略落地的“主力军”2024年，国有大行向“两新一重”（新型基础设施、新型城镇化、重大工程）领域贷款余额达18万亿元，占全行业的65%；股份制银行对专精特新企业贷款占比达22%，较2020年提升10个百分点以工商银行“绿色信贷实验室”为例，其通过AI模型精准识别光伏、风电项目风险，2024年绿色信贷不良率仅

0.8%，远低于行业平均

2.3%，既实现了政策目标，又保障了自身收益

1.2风险抵御能力提升，系统稳定性增强头部机构因资本充足、风控完善，在经济下行期更能发挥“稳定器”作用2024年，系统重要性银行（G-SIBs）风险加权资产占比达60%，其不良率（

1.2%）低于行业平均（

1.8%），拨备覆盖率达230%，远超监管要求的120%在疫情冲击、房地产风险暴露等事件中，头部机构通过“展期续贷+债务重组”帮助企业渡过难关，而中小机构因风险处置能力弱，2024年破产清算案例达5家，较2020年增加3家，一定程度上降低了系统性风险发生概率负面特征中小机构生存空间压2缩，行业创新活力受抑制

2.1市场竞争失衡，中小机构“边缘化”2024年，中国银行业中小机构（城商行、农商行、民营银行）资产规模占比仅

43.75%，较2020年下降

5.2个百分点，部分区域出现“一家独大”现象（如某省会城市城商行数量从2020年的5家降至2家）中小机构因客户基础薄弱、技术落后、品牌影响力不足，陷入“规模不经济”困境某城商行2024年营收同比下降15%，但员工数量、办公成本未相应缩减，利润率从5%降至2%更严峻的是，部分中小机构通过“高息揽储+高风险放贷”维持生存，2024年因违规经营被处罚的中小银行达120家，占全行业处罚量的60%，行业整体风险加剧

2.2行业同质化竞争严重，创新动力不足金融行业创新本应是“百花齐放”，但集中度提升导致“千行一面”2024年，头部机构（如招商、平安）推出的“智能投顾”“消费贷”等产品，中小机构迅速模仿，产品相似度达70%；城商行、农商行因缺乏差异化定位，普遍依赖“对公存款+小额贷款”传统业务，而对绿色金融、财富管理等新领域投入不足（行业平均研发支出占比仅

0.8%）创新活力的缺失，导致金融服务难以满足居民和企业多样化需求，2024年居民对“个性化财富管理”满意度仅65%，企业对“供应链金融效率”评价仅58%，行业服务质量提升受限

2.2行业同质化竞争严重，创新动力不足集中度提升对金融行业的多维影响机遇与挑战并存

4.1对行业生态的影响“大而不能倒”格局形成，并购重组成为常态2025年，金融行业将进入“并购重组潮”头部机构通过“资本+技术”优势，加速整合中小机构2024年已有15家城商行被国有大行并购，2025年预计将有20-30家中小银行退出市场或被并购，行业机构数量将从2020年的4600家降至4000家以内这种“大鱼吃小鱼”的整合，一方面形成“大而不能倒”的格局，增强系统稳定性；另一方面，头部机构的管理输出、技术赋能，将帮助被并购的中小机构提升服务能力（如某城商行被并购后，通过接入国有大行AI风控系统，不良率下降

1.2个百分点）但“过度集中”也可能引发垄断风险2024年，市场监管总局对某头部券商滥用市场支配地位（如强制捆绑销售金融产品）的调查，反映出头部机构议价权增强的问题未来，需通过反垄断监管防止头部机构“垄断定价”，保障中小机构和消费者权益对消费者的影响服务效率提升，2但普惠性面临考验2对消费者的影响服务效率提升，但普惠性面临考验对普通消费者而言，集中度提升带来了“更高效、更优质”的服务体验2024年，头部银行手机银行转账实时到账率达98%，保险行业线上理赔时效缩短至12小时，金融服务的“可得性”显著提升但同时，普惠性问题不容忽视中小机构退出市场后，部分县域、农村地区面临“金融服务真空”，2024年农村地区银行网点覆盖率较2020年下降3%，小微企业贷款“最后一公里”服务弱化未来，需通过政策引导头部机构“下沉服务”，如要求国有大行在县域增设网点，互联网银行加大对农村小微企业的信贷支持对经济发展的影响资源向高效3领域聚集，创新活力需平衡3对经济发展的影响资源向高效领域聚集，创新活力需平衡从宏观经济视角看，集中度提升将资源向高效领域聚集，推动产业升级2024年，头部金融机构对高新技术产业贷款余额达12万亿元，带动新能源、半导体等行业产值增长15%；普惠金融贷款的集中投放，帮助2000万小微企业扩大生产，创造就业岗位3000万个但“过度集中”也可能抑制创新活力中小机构因生存压力，难以投入长期研发（如金融科技底层技术），2024年行业基础研究投入占比仅

1.5%，低于国际领先水平（5%以上）未来，需通过差异化监管、税收优惠等政策，为中小机构创新“松绑”，形成“头部引领、中小创新”的良性生态

五、2025年及未来金融行业集中度趋势展望动态平衡下的“新生态”构建3对经济发展的影响资源向高效领域聚集，创新活力需平衡

5.1短期趋势（2025-2026年）头部整合加速，“科技+金融”新头部崛起在政策与市场的双重驱动下，2025-2026年将是金融行业“大鱼吃小鱼”的高峰期预计城商行、农商行并购潮将持续，国有大行通过“主发起设立城商行联盟”整合区域资源；民营银行因牌照优势和数字化基因，部分头部机构（如网商银行、微众银行）将通过“科技输出”模式，成为服务小微企业的核心力量，资产规模有望突破10万亿元同时，金融科技巨头与传统头部机构的“合作+竞争”将加剧，如蚂蚁集团与工商银行合作推出“AI投顾”产品，腾讯与平安共建“数字医疗金融平台”，形成“科技赋能+资本绑定”的新头部格局

5.2中期趋势（2027-2030年）监管引导“适度集中”，差异化生存成为中3对经济发展的影响资源向高效领域聚集，创新活力需平衡小机构“破局之道”2027年后，监管层将从“放任集中”转向“引导平衡”一方面，通过“系统重要性银行附加监管”“反垄断审查”防止头部机构过度扩张；另一方面，通过“差异化监管政策”支持中小机构发展对专注普惠金融的县域农商行，给予税收减免和定向降准；对专注绿色金融的区域性券商，在债券承销额度上倾斜中小机构需从“同质化竞争”转向“细分市场深耕”，如专注农村金融的农商行可通过“数字技术+本地资源”提供小额信贷，区域性券商可聚焦地方政府融资、产业基金等特色业务，在“小而美”中实现差异化生存

5.3长期趋势（2030年后）行业从“规模驱动”转向“效率与创新驱动”，集中3对经济发展的影响资源向高效领域聚集，创新活力需平衡度趋于稳定长期来看，金融行业将形成“分层竞争”的稳定格局头部机构凭借规模、技术和品牌优势，主导跨境金融、资产管理、科技金融等高附加值领域；中小机构聚焦区域市场、细分客群，提供“小而专”的特色服务；金融科技公司作为“基础设施提供者”，为行业提供底层技术支持2030年后，行业集中度将趋于稳定，CR5（前五大机构市场份额）可能稳定在60%-70%，头部机构与中小机构形成“互补共生”关系，共同推动金融行业向“高质量、高效率、高普惠”方向发展结语在“集中”与“活力”间寻求动态平衡3对经济发展的影响资源向高效领域聚集，创新活力需平衡2025年中国金融行业集中度的提升，是政策引导、技术创新与市场竞争共同作用的必然结果，既是行业向“高质量发展”转型的体现，也伴随着“垄断风险”“创新不足”“普惠弱化”等挑战未来，金融行业的健康发展，需在“集中”与“活力”间寻求动态平衡通过政策引导“适度集中”，发挥头部机构的规模效应与系统稳定性；通过差异化监管“保护活力”，为中小机构创新留足空间；通过技术赋能“普惠共享”，让集中度提升的红利惠及更广泛的企业与个人正如中国金融学会会长陈雨露所言“金融行业的集中度不是终点，而是新起点——从‘大而全’到‘专而精’，从‘资源堆砌’到‘效率提升’，最终实现‘服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革’的目标，这才是金融行业发展的根本逻辑”3对经济发展的影响资源向高效领域聚集，创新活力需平衡（全文约4800字）谢谢。