2025 养鸡行业股票投资机遇与挑战

一、年养鸡行业发展现状2025周期底部与变革加速并存演讲人目录01032025年养鸡行业发展现状周2025年养鸡行业投资机遇政期底部与变革加速并存策、消费、技术多重驱动02042025年养鸡行业股票投资策略结论在周期与变革中把握长与标的选择期价值2025养鸡行业股票投资机遇与挑战引言站在周期与变革的十字路口2025年，中国经济正处于疫后复苏与产业升级的关键阶段，农业作为国民经济的基础，其细分领域的投资价值愈发受到关注养鸡行业作为农业中市场化程度较高、产业链完整的板块，既是保障“菜篮子”安全的民生行业，也是资本市场长期关注的标的从2023年非洲猪瘟疫情缓解后禽肉消费需求的反弹，到2024年玉米豆粕价格的周期性波动，再到智能化养殖技术的加速渗透，养鸡行业正经历着从传统养殖向现代化、规模化、智能化转型的阵痛与机遇对于投资者而言，2025年的养鸡行业并非简单的“周期轮回”，而是“短期波动与长期变革”交织的复杂图景一方面，行业周期性波动的底色依然存在，养殖端“高盈利-扩产-供过于求-亏损”的循环规律不会轻易改变；另一方面，政策红利、消费升级、技术创新等因素正在重塑行业格局，头部企业通过产业链整合、生物安全体系建设、成本控制能力提升，正逐步从“周期依赖”转向“价值创造”本文将以总分总结构，从行业现状、投资机遇、核心挑战、策略建议四个维度展开分析，力求为投资者提供全面、深入的视角，在把握行业脉搏的同时，理性评估风险与收益年养鸡行业发展现状周期底2025部与变革加速并存产业链结构从分散养殖到“龙头整合”的演进养鸡行业的产业链涵盖饲料生产、种禽繁育、商品代养殖、屠宰加工、冷链物流、终端销售等多个环节，各环节的集中度与协同性直接影响行业效率与企业盈利产业链结构从分散养殖到“龙头整合”的演进上游饲料成本占比高，价格波动影响全产业链饲料是养鸡行业的核心成本项，占养殖总成本的60%-70%，其中玉米、豆粕合计占饲料成本的50%以上2023-2024年，受国际地缘冲突、极端天气等因素影响，全球玉米、豆粕产量波动较大，国内饲料价格经历了“上涨-回落-震荡”的周期例如，2024年二季度豆粕价格因南美大豆丰收回落至4800元/吨，较2023年高点下降约15%，但全年玉米价格受国内种植面积调整影响，仍维持在

2.8-

3.2元/斤的高位上游饲料企业通过自建原料基地、签订长期采购协议等方式控制成本，头部企业如新希望、大北农已形成“饲料-养殖”一体化布局，对中游养殖环节的成本传导能力更强中游养殖端规模化率提升，生物安全成竞争核心产业链结构从分散养殖到“龙头整合”的演进上游饲料成本占比高，价格波动影响全产业链中国养鸡行业长期以散户养殖为主，但近年来规模化进程加速据中国畜牧业协会数据，2024年商品代肉鸡规模化养殖占比达65%，较2019年提升12个百分点；蛋鸡规模化养殖占比超70%，规模化企业的成本优势（如养殖效率、生物安全投入）显著高于散户中游养殖环节的竞争已从“规模扩张”转向“精细化运营”头部企业如温氏股份、牧原股份通过“公司+农户”模式整合资源，同时投入大量资金建设生物安全体系（如空气过滤系统、车辆洗消中心、智能监控设备），以应对禽流感等疫病风险例如，牧原股份2024年生物安全投入达15亿元，较2023年增长20%，将养殖端疫病发生率控制在

0.5%以下，显著低于行业平均水平下游屠宰加工与消费端协同，预制菜打开增长空间产业链结构从分散养殖到“龙头整合”的演进上游饲料成本占比高，价格波动影响全产业链下游屠宰加工环节的集中度逐步提升，2024年CR5（前五企业集中度）达35%，较2019年提升8个百分点头部企业如双汇发展、龙大美食通过“屠宰-冷链-预制菜”延伸产业链，切入消费升级赛道消费端呈现“禽肉需求刚性增长”与“结构分化”特征一方面，2024年中国人均禽肉消费量达

13.5公斤，较2019年增长

1.8公斤，禽肉替代猪肉的趋势在疫后进一步巩固；另一方面，高端产品（如散养土鸡、无菌鸡蛋、功能性鸡蛋）溢价空间扩大，2024年有机鸡蛋市场规模突破50亿元，同比增长25%市场规模与增长趋势短期承压，长期向好行业规模稳步扩张，2025年预计达万亿级据国家统计局数据，2024年中国禽肉总产量达2400万吨，同比增长

3.2%，其中肉鸡产量1500万吨（增长

4.5%），鸡蛋产量3400万吨（增长

2.1%）随着人口增长与城镇化推进，预计2025年禽肉总产量将达2480万吨，行业总产值突破

1.1万亿元，同比增长约8%肉鸡养殖周期进入底部，蛋鸡产能去化后有望回升养鸡行业具有明显的周期性特征，以肉鸡养殖为例，2022-2023年因疫情导致消费疲软、养殖端过度扩产，行业经历了“亏损-去产能”周期2023年二季度商品代肉鸡苗价格跌至

1.2元/羽，较2022年高点（12元/羽）下降89%；2024年随着消费复苏与产能去化，行业逐步进入新一轮周期上升阶段，2024年四季度肉鸡养殖端盈利已回升至5-8元/羽，预计2025年二季度进入周期高峰市场规模与增长趋势短期承压，长期向好蛋鸡养殖方面，2023年因禽流感疫情导致存栏量下降，2024年产能逐步恢复，但蛋价受饲料成本高企影响波动较大预计2025年随着饲料成本回落与消费需求回暖，蛋鸡养殖端盈利有望改善，行业产能利用率将从75%回升至80%以上竞争格局头部企业集中度提升，中小企业生存压力加剧中国养鸡行业竞争格局呈现“头部集中、中小分散”的特点，2024年CR10（前十企业集中度）达45%，较2019年提升10个百分点，主要得益于规模化养殖的加速与行业整合肉鸡养殖温氏、牧原领跑，“全产业链+成本控制”成关键温氏股份以“公司+农户”模式为核心，2024年肉鸡出栏量达

1.1亿羽，市场份额约7%；牧原股份通过自建养殖基地，2024年肉鸡出栏量突破5000万羽，快速切入该领域头部企业凭借全产业链布局（饲料自供率达80%以上）、生物安全投入（如温控、防疫系统）、管理效率（人均养殖效率较行业平均高30%），显著降低成本，中小养殖户逐步被淘汰或转为“代养户”蛋鸡养殖圣农发展、益生股份聚焦，“产能+技术”筑壁垒竞争格局头部企业集中度提升，中小企业生存压力加剧圣农发展以“白羽肉鸡+蛋鸡”双轮驱动，蛋鸡存栏量达1800万羽，居行业第一；益生股份专注种禽繁育，2024年祖代鸡引种量恢复至30万套，种蛋孵化率提升至85%，技术优势显著头部企业通过控制祖代鸡引种量、优化养殖技术，保障商品代鸡苗供应稳定，中小种禽企业因资金与技术不足，市场份额持续萎缩年养鸡行业投资机遇政策、2025消费、技术多重驱动政策红利释放从“保供给”到“促升级”的政策导向2024年中央一号文件明确提出“发展设施农业，推进规模化养殖”，2025年政策将进一步向养鸡行业倾斜，为投资提供多重利好财政补贴与税收优惠降低养殖成本，支持规模化发展地方政府针对养鸡行业的补贴政策持续加码例如，山东省2024年出台《畜牧业高质量发展三年行动计划》，对年出栏肉鸡50万羽以上的企业给予300-500万元一次性补贴；河南省对新建蛋鸡标准化养殖场给予单栋30-50万元补贴，补贴比例达总投资的30%税收方面，规模化养殖企业可享受增值税即征即退、企业所得税“三免三减半”等优惠，直接提升企业盈利空间产业扶持与产业链整合龙头企业受益明显政策红利释放从“保供给”到“促升级”的政策导向国家鼓励“龙头企业+合作社+农户”模式，支持养鸡企业通过并购重组整合中小养殖户资源2024年农业农村部发布《关于加快推进农业产业化龙头企业发展的指导意见》，提出对产业链整合成效显著的企业给予信贷支持（如低息贷款、专项债券）头部企业通过并购中小养殖企业、建设屠宰加工基地，可降低供应链成本，提升市场份额，例如温氏股份2024年通过收购2家区域肉鸡养殖企业，将华南地区市场份额从15%提升至20%环保政策调整倒逼行业绿色转型，催生新机遇环保政策趋严是行业转型的重要推力，2025年《畜禽粪污资源化利用行动方案》将进一步细化标准，要求规模化养殖场粪污处理设施配套率达100%这一方面增加了中小养殖户的环保成本（如粪污处理设备投入），加速行业出清；另一方面为环保技术企业（如粪污沼气发电、有机肥生产）提供市场空间，相关产业链公司（如碧水源、维尔利）有望受益消费升级驱动需求结构变化打开增长空间随着居民收入提升与消费观念转变，养鸡行业的消费端呈现“品质化、健康化、便利化”趋势，为投资提供结构性机会禽肉消费需求刚性增长，替代效应持续显现2024年猪肉价格受产能波动影响较大，全年均价同比上涨12%，而禽肉价格相对稳定，推动消费者转向禽肉替代据测算，猪肉价格每上涨10%，禽肉消费占比提升

1.5个百分点，2024年禽肉消费占比已达23%，较2019年提升3个百分点预计2025年猪肉价格若维持高位，禽肉消费需求将继续增长，带动养殖端盈利改善消费升级驱动需求结构变化打开增长空间预制菜赛道崛起，屠宰加工环节价值提升预制菜市场的爆发为养鸡行业下游带来新增长点，2024年中国预制菜市场规模突破5000亿元，其中禽肉预制菜占比达35%，同比增长40%头部企业通过“屠宰-冷链-预制菜”延伸，可将产品附加值提升30%-50%例如，龙大美食2024年推出“蒲烧烤鸡”“宫保鸡丁”等预制菜，营收占比从15%提升至25%，毛利率达28%，显著高于传统屠宰业务的15%高端产品溢价空间扩大，细分市场潜力释放消费升级推动高端禽肉产品需求增长有机鸡蛋价格较普通鸡蛋高50%-80%，2024年销售额突破50亿元；散养土鸡价格达120-150元/公斤，较普通肉鸡高30%-50%，且终端供不应求头部企业通过建设“生态养殖基地”“有机认证”，切入高端市场，例如圣农发展推出“圣农有机蛋”，在盒马、山姆等高端渠道销售，溢价能力显著技术创新赋能智能化与生物安全体系升级养鸡行业的技术创新正从“传统经验驱动”转向“数据与技术驱动”，智能化养殖与生物安全体系建设成为头部企业的核心竞争力，也为投资带来技术红利技术创新赋能智能化与生物安全体系升级智能化养殖降低成本，提升效率智能化养殖设备（如环控系统、AI监控、自动饲喂）可降低人工成本30%-50%，提升养殖效率15%-20%例如，牧原股份在河南的智能化鸡场，通过传感器实时监测温湿度、氨气浓度，AI算法自动调节通风与饲喂量，单场人工成本从150万元/年降至50万元/年，养殖周期缩短2-3天头部企业通过技术投入，可在成本竞争中形成差异化优势，2024年智能化养殖设备市场规模达80亿元，同比增长35%，相关设备供应商（如新五丰、天邦股份）订单量激增生物安全体系建设成“护城河”，疫病风险降低禽流感等疫病是养鸡行业的最大风险，2023年某养殖场疫情导致损失超2亿元头部企业通过建设“生物安全特区”（如车辆洗消中心、人员隔离通道、空气过滤系统），将疫病发生率控制在

0.1%以下例如，温氏股份投入20亿元建设生物安全体系，2024年疫病导致的损失仅占营收的

0.5%，远低于行业平均的2%生物安全能力已成为企业核心竞争力，投资者可重点关注具备技术优势的龙头企业技术创新赋能智能化与生物安全体系升级智能化养殖降低成本，提升效率饲料配方优化与资源利用，降低成本饲料成本占养殖总成本的60%以上，通过技术创新优化配方可显著提升盈利例如，大北农研发的“低蛋白饲料”（降低豆粕使用量10%），在保障蛋白需求的前提下，成本降低80-100元/吨；新希望通过酶解技术处理秸秆、木薯等非粮原料，替代部分玉米豆粕，2024年饲料成本较行业平均低50元/吨技术领先的饲料企业将在成本竞争中占据优势，同时带动上游原料加工企业（如淀粉、氨基酸企业）的发展成本控制与效率提升龙头企业盈利稳定性增强2025年，养鸡行业将面临饲料成本波动、疫病风险、环保压力等多重挑战，成本控制能力与运营效率将成为企业生存与发展的关键，也为投资者提供了长期布局的机会饲料成本控制自建基地与长期协议锁定成本头部企业通过自建玉米、豆粕种植基地（如温氏股份在广东、广西种植玉米50万亩）、签订长期采购协议（如牧原股份与中粮集团签订5年豆粕采购协议，价格锁定在4500元/吨以下），将饲料成本波动风险降至最低2024年头部企业饲料成本较中小养殖户低100-150元/吨，在行业周期底部仍能保持盈利养殖效率提升“公司+农户”模式优化与管理升级成本控制与效率提升龙头企业盈利稳定性增强头部企业通过优化“公司+农户”分成机制（如提高农户保底收益、降低风险），稳定养殖规模；同时通过数字化管理（如ERP系统、物联网监控）提升管理效率，降低养殖损耗例如，温氏股份2024年肉鸡养殖料肉比降至

1.85，较行业平均低

0.15，养殖效率提升显著成本控制与效率提升龙头企业盈利稳定性增强屠宰加工环节整合规模化与品牌化提升附加值屠宰加工环节通过规模化生产（单厂日屠宰量超10万羽）降低单位成本，同时通过品牌化建设（如“温氏佳味”“龙大肉食”）提升终端溢价2024年头部企业屠宰加工毛利率达18%-20%，较中小屠宰企业高5-8个百分点，盈利稳定性更强

三、2025年养鸡行业投资面临的核心挑战周期性、疫病与成本风险尽管2025年养鸡行业存在多重机遇，但周期性波动、疫病风险、成本压力等挑战仍不容忽视，投资者需理性评估潜在风险周期性波动风险“高盈利-扩产-亏损”循环难以避免养鸡行业的强周期性源于供需关系的动态变化，2025年虽处于肉鸡养殖周期上升阶段，但行业扩产预期已开始显现，未来或面临“供过于求-价格下跌-行业亏损”的风险周期性波动风险“高盈利-扩产-亏损”循环难以避免产能扩张预期升温，周期拐点临近2024年肉鸡养殖端盈利回升至5-8元/羽，刺激中小养殖户与头部企业扩产据行业调研，2024年商品代肉鸡苗销量达120亿羽，同比增长15%，预计2025年二季度后产能释放，市场或面临供过于求历史数据显示，肉鸡养殖周期约为18-24个月，2022年二季度行业进入亏损周期，2024年二季度盈利回升，预计2025年二季度后或进入下行周期，价格可能从当前的

4.5元/斤跌至

3.5元/斤以下，养殖端盈利转负蛋鸡产能去化后恢复缓慢，价格波动加剧2023年禽流感疫情导致蛋鸡存栏量下降15%，2024年产能逐步恢复，但祖代鸡引种量恢复缓慢（2024年祖代鸡引种30万套，仅恢复至正常年份的60%），预计2025年下半年蛋鸡存栏量仍偏紧，蛋价或维持高位然而，若2025年四季度祖代鸡引种量恢复，2026年产能或大幅增加，蛋价可能出现“暴涨后暴跌”，行业盈利波动加剧疫病防控压力高致病性禽流感等风险仍存疫病是养鸡行业的“黑天鹅”，2023年以来禽流感疫情多次爆发，对行业造成严重冲击尽管头部企业已加强生物安全体系建设，但疫情风险仍不可忽视，2025年可能面临以下疫病压力病毒变异风险H5N1亚型变异株或导致疫情复发世界动物卫生组织（OIE）监测显示，H5N1禽流感病毒已出现多个变异株，致病性与传播力增强2024年12月，某欧洲国家爆发H5N1疫情，感染家禽超100万羽，对全球禽类供应链造成冲击中国作为养殖大国，若出现变异株输入或本土爆发，可能导致局部地区禁运、屠宰场停工，行业短期供应中断，价格大幅波动中小养殖户防疫能力薄弱，疫病扩散风险高疫病防控压力高致病性禽流感等风险仍存中小养殖户生物安全投入不足，防疫意识薄弱，2024年某省散户养殖场因未及时消毒导致禽流感疫情，3天内波及周边5个乡镇，直接损失超5000万元中小养殖户占比仍达35%，其防疫漏洞可能成为疫情扩散的“源头”，进而影响全行业生产原材料成本上涨玉米豆粕价格波动加剧玉米、豆粕是养鸡行业的核心成本项，2025年全球粮食市场不确定性仍存，原材料价格波动或对行业盈利形成压力国际市场价格波动地缘冲突与极端天气影响2025年俄乌冲突若持续，全球玉米、豆粕供应或受冲击；南美极端天气（如厄尔尼诺导致干旱）可能影响大豆产量，推高豆粕价格据高盛预测，2025年国际豆粕价格或维持在500美元/吨以上，较2024年上涨10%-15%，国内饲料成本压力加剧国内种植结构调整玉米供给偏紧，价格或高位震荡2024年国内玉米种植面积同比下降3%，因大豆补贴更高，导致玉米产量减少1000万吨，库存消费比降至15%（国际安全线为17%）预计2025年玉米价格或维持在

2.8-

3.2元/斤高位，饲料成本占比上升至65%以上，挤压养殖端利润空间环保政策趋严中小养殖户出清加速环保政策是养鸡行业转型的重要约束，2025年《畜禽粪污资源化利用行动方案》将进一步细化标准，对中小养殖户的环保投入提出更高要求，行业出清加速粪污处理成本上升，中小养殖户难以承担规模化养殖场粪污处理需投入沉淀池、沼气工程等设备，单场投入约500-1000万元，而中小养殖户资金不足，难以达标据测算，环保标准升级后，中小养殖户粪污处理成本增加30%-50%，部分散户可能因成本过高退出市场，2025年中小养殖户占比或降至30%以下，行业集中度进一步提升碳排放政策试点养殖环节碳成本或增加2025年全国碳市场或纳入畜牧业，养殖端粪污处理过程中的甲烷排放将被纳入碳交易体系，企业需购买碳配额，进一步增加成本头部企业可通过粪污沼气发电（将碳排放转化为电能）实现碳减排，降低碳成本，而中小养殖户因技术不足，碳成本压力更大年养鸡行业股票投资策略与标2025的选择2025年养鸡行业股票投资策略与标的选择基于对行业现状、机遇与挑战的分析，2025年养鸡行业投资需遵循“长期价值+短期周期”的平衡策略，聚焦具备核心竞争力的头部企业，同时警惕周期性波动风险投资策略把握三大主线主线一全产业链龙头，抗风险能力强全产业链布局的企业可通过“饲料-养殖-屠宰-加工”各环节协同，平滑周期波动，降低成本风险例如，温氏股份通过饲料自供（成本低于行业10%）、屠宰加工（毛利率20%）、预制菜延伸（营收占比提升至30%），2024年毛利率达18%，显著高于行业平均的12%投资者可长期布局具备全产业链优势的龙头企业，在周期底部布局，周期高峰兑现收益主线二生物安全能力突出，疫病风险可控疫病是养鸡行业最大风险，生物安全能力强的企业可显著降低损失牧原股份通过“三区划分”“空气过滤系统”“智能监测”等技术，将养殖端疫病发生率控制在

0.3%以下，2024年因疫情导致的损失仅占营收的

0.2%，远低于行业平均的

1.5%投资者可关注生物安全投入大、技术领先的企业，尤其是在禽流感高发季节，此类企业的股价表现更稳健投资策略把握三大主线主线一全产业链龙头，抗风险能力强主线三技术创新驱动，成本优势显著智能化养殖与饲料配方优化是企业降本增效的关键，技术领先的企业可在周期竞争中占据优势新希望通过AI环控系统将养殖效率提升20%，饲料成本较行业低80元/吨，2024年净利润同比增长15%，显著高于行业平均的5%投资者可关注在智能化设备、生物饲料研发上投入大的企业，长期享受技术红利重点关注标的温氏股份

（300498）全产业链龙头，周期底部布局价值凸显优势肉鸡出栏量行业第一（

1.1亿羽/年），饲料自供率85%，屠宰加工产能15亿羽/年，预制菜业务营收占比25%；生物安全投入10亿元，疫病发生率

0.5%以下风险2025年二季度后肉鸡价格或因扩产下跌，盈利承压；预制菜业务竞争激烈，毛利率提升空间有限估值当前市盈率18倍，低于历史平均25倍，周期底部布局价值显著牧原股份

（002714）生物安全领先，疫病风险控制能力强优势自建养殖基地占比90%，生物安全投入15亿元，养殖效率行业第一（料肉比

1.8）；生猪业务与肉鸡业务协同，抗风险能力强风险肉鸡业务刚起步，市场份额低，需时间培育；生猪价格波动影响整体盈利重点关注标的估值当前市盈率20倍，处于历史低位，长期增长确定性高圣农发展

（002299）白羽肉鸡+蛋鸡双轮驱动，成本优势显著优势白羽肉鸡出栏量5000万羽/年，饲料自供率90%，蛋鸡存栏1800万羽（行业第一）；2024年生物安全投入5亿元，疫病发生率

0.2%风险白羽肉鸡行业周期波动大，2025年二季度或进入下行周期；祖代鸡引种恢复缓慢，蛋鸡产能存在瓶颈估值当前市盈率15倍，低于行业平均20倍，蛋鸡业务提供稳定现金流中宠股份

（002891）宠物食品龙头，禽肉消费升级受益者优势宠物食品出口占比40%，国内市场份额5%；2024年推出“低温慢煮”高端宠物零食，毛利率提升至35%；禽肉原料成本控制能力强，较同行低10%重点关注标的风险海外需求波动（如美国宠物食品关税政策）；国内市场竞争加剧，营销费用上升估值当前市盈率30倍，高于行业平均25倍，反映高增长预期，需关注海外需求复苏情况投资风险提示周期风险疫病风险政策风险环原材料风险2025年二季度保标准升级、玉米豆粕价格H5N1等变异后肉鸡养殖或碳市场扩容可波动可能挤压病毒若爆发，进入下行周期，能增加企业成企业利润，需可能导致局部蛋鸡养殖2026本，中小养殖关注国际粮食年或面临产能禁运、屠宰场户出清加速，市场动态与国过剩，需警惕停工，短期冲行业集中度提内种植面积变行业盈利波动升但竞争加剧击行业生产化结论在周期与变革中把握长期价值结论在周期与变革中把握长期价值2025年的养鸡行业，既是周期波动的“考验期”，也是产业升级的“机遇期”短期来看，肉鸡养殖处于周期上升阶段，蛋鸡养殖有望逐步走出疫病影响，政策红利与消费升级驱动行业增长；长期来看，智能化养殖、全产业链整合、生物安全体系建设将重塑行业格局，头部企业通过技术创新与效率提升，逐步从“周期依赖”转向“价值创造”对于投资者而言，2025年养鸡行业投资需保持理性一方面，在行业周期底部布局具备全产业链优势、生物安全能力突出的龙头企业，把握长期价值；另一方面，警惕周期性波动风险，避免追涨杀跌，关注二季度后价格拐点信号唯有将“周期思维”与“变革思维”结合，才能在复杂的行业环境中实现稳健投资结论在周期与变革中把握长期价值养鸡行业的未来，不仅是“保供给”的民生保障，更是“高质量发展”的产业升级在政策、消费、技术的多重驱动下，具备核心竞争力的企业将穿越周期，为投资者带来长期回报（全文约4800字）谢谢。