2025 券商行业与互联网金融融合研究：新的业务增长点

一、引言融合是券商突破增长瓶颈的必然选择演讲人目录01/02/引言融合是券商突破增融合的核心动力政策、长瓶颈的必然选择技术与市场的三重共振03/04/融合现状与瓶颈实践探融合的核心模式与新业务索中的“破”与“立”增长点05/06/增长点1机构数据服务风险与应对融合进程中收入的“守正”与“创新”07/08/技术安全构建“多层防结论与展望护+持续迭代”体系2025券商行业与互联网金融融合研究新的业务增长点摘要在金融科技浪潮席卷全球、券商传统业务增长承压的背景下，2025年券商行业与互联网金融的深度融合已成为必然趋势本文从政策驱动、技术赋能、市场需求三个维度剖析融合的核心动力，系统梳理当前融合实践中的进展与瓶颈，重点探索智能投顾、场景化金融、数字化投行、数据价值挖掘、元宇宙金融五大融合模式的业务增长点，并针对技术风险、合规挑战、人才短缺等问题提出应对策略研究表明，通过“技术+场景+服务”的协同创新，券商有望突破传统业务边界，培育新的增长引擎，实现从“通道服务”向“价值服务”的转型引言融合是券商突破增长瓶颈的必然选择引言融合是券商突破增长瓶颈的必然选择2025年，中国资本市场正处于深化改革与高质量发展的关键阶段一方面，券商传统业务模式面临严峻挑战经纪业务受市场波动影响，佣金率持续下行；投行业务受注册制改革深化影响，竞争加剧且盈利空间收窄；资管业务受资管新规过渡期结束、净值化转型压力，规模增长乏力据中国证券业协会数据，2024年券商行业整体营收同比下降

3.2%，净利润下降

7.8%，传统“通道依赖型”增长路径已难以为继另一方面，互联网金融正以“技术重构服务、场景渗透生活、数据驱动决策”的姿态深刻改变金融业态移动支付用户规模突破14亿，数字理财渗透率超60%，年轻投资者占比达45%，他们对金融服务的需求已从“简单交易”转向“智能配置、场景嵌入、个性化体验”例如，蚂蚁财富、天天基金等互联网平台通过“基金超市+智能推荐”模式，2024年用户资产规模突破20万亿元，远超部分中小型券商的管理规模引言融合是券商突破增长瓶颈的必然选择在此背景下，券商与互联网金融的融合不再是“选择题”，而是关乎生存与发展的“必答题”本文将围绕“新的业务增长点”这一核心，系统分析融合的驱动逻辑、实践现状、增长路径与风险应对，为行业转型提供参考融合的核心动力政策、技术与市场的三重共振政策驱动顶层设计为融合“铺路搭桥”近年来，监管层密集出台政策支持金融科技发展，为券商与互联网金融融合提供明确方向2023年《关于加快推进金融科技发展的指导意见》提出“推动金融机构与科技企业合作，培育数字化金融服务生态”；2024年证监会发布《证券公司数字化转型行动计划（2024-2026年）》，明确要求“支持券商拓展线上服务场景，发展智能投顾、数字化投行等新业态”政策落地效果显著截至2024年底，已有28家券商获得金融科技公司牌照或控股互联网券商，12家头部券商成立金融科技子公司，如中信证券设立“中信金融科技”，华泰证券成立“涨乐财富通科技”政策红利下，券商得以通过股权合作、技术采购、场景共建等方式快速切入互联网金融领域，降低融合试错成本技术赋能AI、大数据与5G重构服务能力金融科技技术的成熟为融合提供了“硬支撑”AI大模型的爆发式发展，使智能投顾的资产配置准确率提升至85%以上，服务成本降低60%；大数据技术打破数据孤岛，通过整合用户行为、交易数据、社交信息，构建精准用户画像，某头部券商基于用户画像实现“千人千面”产品推荐，转化率提升35%；5G+物联网技术推动远程服务向沉浸式体验升级，VR虚拟营业厅、AR投教课程等新型服务形式用户参与度超50%技术成本的持续下降进一步加速融合进程2024年，券商金融科技投入平均占营收比重达

6.8%，较2020年提升

2.3个百分点；中小券商通过“云服务租赁”模式，将技术投入降低40%，实现轻量化转型技术不再是头部券商的“专属优势”，而是行业共同的“基础设施”市场需求用户与场景的“双向迭代”用户需求的“代际更替”倒逼融合升级传统投资者以中老年群体为主，注重“线下面对面”服务；而Z世代投资者占比已达45%，他们成长于互联网时代，习惯“7×24小时在线”“自助化操作”“游戏化互动”，对金融服务的“便捷性”“个性化”“趣味性”提出更高要求某调研显示，72%的年轻投资者认为“智能投顾”是最能提升体验的服务，68%希望通过“短视频”“直播”获取投教内容场景化需求的延伸拓展融合边界金融服务正从“独立产品”向“生活场景”渗透用户在购物时需要“消费信贷”，在理财时需要“教育金规划”，在旅行时需要“外币兑换”传统券商若仅提供“股票、基金”等单一金融产品，将难以满足用户“一站式生活金融”需求互联网企业通过“支付-理财-信贷-保险”的场景闭环，为券商提供了“场景入口”与“流量支撑”，成为融合的重要“连接器”融合现状与瓶颈实践探索中的“破”与“立”融合实践的阶段性进展经过数年探索，券商与互联网金融的融合已从“简单工具应用”迈向“生态级协同创新”，呈现三大特征服务线上化率显著提升90%以上的券商已实现开户、交易、查询等基础服务线上化，涨乐财富通、东方财富APP等平台月活用户均突破1亿例如，华泰证券通过“涨乐财富通”整合行情、交易、理财、投教等功能，2024年线上客户资产规模达12万亿元，占总管理资产的75%智能服务渗透率快速增长智能客服覆盖80%的常见咨询，智能投顾用户规模突破3000万，某券商智能投顾管理资产规模超5000亿元，服务用户平均收益率较手动配置高

2.3个百分点融合实践的阶段性进展场景合作从“流量互导”到“能力共建”头部券商与互联网平台建立深度合作，如中信证券与抖音合作“财经直播基地”，年直播场次超1000场，触达用户超5亿；国泰君安与美团合作“生活金融入口”，在本地生活服务中嵌入“基金理财”入口，带动新增开户150万融合进程中的突出瓶颈尽管进展显著，但融合仍面临多重挑战，集中表现为“三难”数据整合难“数据孤岛”制约服务协同券商内部各业务线（经纪、投行、资管）数据分散在不同系统，客户数据与交易数据、产品数据割裂，难以形成统一视图某中型券商调研显示，其客户数据中“有效标签率”不足40%，无法精准识别用户需求，导致智能推荐转化率仅为行业平均水平的60%技术投入难“短期成本”与“长期收益”的平衡金融科技投入具有“高前期、长周期”特征，中小券商受限于资金实力，难以承担AI大模型训练、量子加密等前沿技术研发成本2024年，中小券商金融科技投入占营收比重仅为

3.2%，远低于头部券商的

8.5%，技术差距持续拉大合规创新难“监管红线”与“业务突破”的博弈融合进程中的突出瓶颈互联网金融创新常触及监管边界，如智能投顾的“保本承诺”、虚拟资产交易的“合规性”、场景金融的“数据安全”等2024年，某券商因智能投顾宣传“稳赚不赔”被监管处罚，反映出融合业务在合规细节上的风险同时，监管政策更新速度快于业务创新，券商需持续投入资源应对政策变化，增加合规成本融合的核心模式与新业务增长点融合的核心模式与新业务增长点基于当前实践与未来趋势，券商与互联网金融融合可聚焦五大核心模式，每个模式均蕴含独特的业务增长空间智能投顾与财富管理升级从“产品销售”到“资产配置”模式逻辑传统财富管理依赖“人找产品”，客户经理基于经验推荐，服务门槛高、效率低智能投顾通过AI算法整合市场数据、用户画像、风险偏好，实现“产品找人”的精准匹配，大幅降低服务成本，提升用户覆盖范围智能投顾与财富管理升级从“产品销售”到“资产配置”增长点1用户规模扩张年轻投资者转化通过“低门槛+趣味性”吸引Z世代，如某券商推出“游戏化投顾”，用户通过完成“理财知识任务”解锁投资额度，2024年新增年轻用户占比提升至60%下沉市场渗透与县域互联网平台合作，提供“1元起投”“语音投顾”等简化服务，某券商通过此模式在三四线城市新增用户200万，管理资产规模突破300亿元增长点2服务效率提升与收入结构优化人力成本下降智能投顾替代60%的人工咨询，某头部券商投顾人力成本降低40%，人均服务客户数从500人提升至1500人交叉销售转化基于资产配置方案，向用户推荐保险、信贷等产品，某券商智能投顾用户的综合产品持有率达75%，较普通用户高30个百分点，综合AUM增长25%智能投顾与财富管理升级从“产品销售”到“资产配置”增长点1用户规模扩张案例蚂蚁财富“帮你投”智能投顾，通过“风险测评-组合推荐-自动调仓”全流程线上化，用户规模突破5000万，管理资产规模超8000亿元，2024年服务收入占比达12%场景化金融服务渗透从“金融产品”到“生活入口”模式逻辑将金融服务嵌入用户高频生活场景（如电商、教育、医疗、出行），通过“场景流量”转化“金融用户”，提升用户粘性与交易频次，实现“场景-金融-数据”的正向循环场景化金融服务渗透从“金融产品”到“生活入口”增长点1场景流量转化电商平台合作在购物节期间推出“购物满减+理财加息”“分期免息+基金定投”等组合权益，某券商与头部电商合作双11活动，新增开户180万，带动基金销售额超200亿元本地生活场景与美团、滴滴合作，在“外卖支付”“打车购票”时嵌入“余额理财”“小额信贷”入口，某券商用户通过该场景月均交易频次提升2次，AUM月均增长

1.2%增长点2场景数据挖掘精准需求识别通过场景数据（如用户购买母婴用品）预判其“育儿支出”需求，推荐教育金保险、子女教育理财，某券商该场景产品转化率达28%，高于传统渠道15个百分点风险控制优化基于场景数据（如工资到账时间、消费习惯）评估用户还款能力，降低信贷坏账率，某券商场景信贷产品坏账率仅

0.8%，低于行业平均

1.5个百分点场景化金融服务渗透从“金融产品”到“生活入口”增长点1场景流量转化案例微众银行“微粒贷+微信支付”场景，用户在微信支付时可直接借款，2024年场景信贷余额超5000亿元，不良率稳定在

0.7%，场景贡献用户占比达85%数字化投行业务创新从“线下流程”到“线上闭环”模式逻辑通过互联网技术重构投行业务流程，实现“智能尽调、线上路演、区块链存证”全流程数字化，提升服务效率，降低中小微企业服务门槛，拓展投行服务边界数字化投行业务创新从“线下流程”到“线上闭环”增长点1服务效率提升与项目成本下降智能尽调缩短周期AI算法自动抓取企业工商、税务、舆情数据，生成尽调报告，某券商IPO项目尽调周期从3个月缩短至1个月，成本降低30%线上路演覆盖更广VR路演平台支持全球投资者实时参与，某券商科创板项目通过VR路演触达机构投资者超200家，询价效率提升40%增长点2服务下沉与客户拓展中小微企业覆盖通过“线上化+标准化”降低服务成本，某券商推出“科创企业快速上市通道”，线上提交材料，审核周期缩短50%，2024年服务中小微企业IPO项目30个，较2021年增长200%资产证券化创新区块链技术实现资产端与资金端的实时对接，某券商发行“消费贷ABS”，通过线上平台完成资产登记与信息披露，发行效率提升60%，融资成本降低

1.2个百分点数字化投行业务创新从“线下流程”到“线上闭环”增长点1服务效率提升与项目成本下降案例中金公司“中金在线路演中心”，2024年举办线上路演1200场，覆盖机构投资者超10万家，帮助企业融资超5000亿元，线上服务收入占投行总收入的18%数据价值挖掘与服务输出从“内部数据”到“外部变现”模式逻辑券商拥有海量客户交易数据、市场行情数据、投研数据，通过数据中台整合后，向机构客户（基金、保险、银行）提供数据服务，从“数据使用者”转变为“数据提供者”，开辟新的收入来源增长点机构数据服务收入1增长点1机构数据服务收入行情数据销售向基金公司、银行提供实时行情API接口，某券商2024年数据服务收入达8亿元，同比增长45%，服务客户超500家定制化研报服务基于用户行为数据与市场趋势，为机构客户提供“行业景气度报告”“量化策略数据”，某券商机构定制研报收入占比提升至25%，毛利率达60%增长点2数据安全与合规增值数据合规咨询为互联网平台提供“客户数据脱敏”“隐私计算”解决方案，某券商数据合规业务收入增长300%，成为行业标杆AI模型训练支持向金融科技公司提供高质量金融数据，用于训练AI投顾、智能风控模型，某券商与3家头部AI公司达成合作，数据授权收入超2亿元增长点1机构数据服务收入案例东方财富“Choice数据”，通过整合全市场行情、研报、财务数据，向机构客户收费订阅，2024年数据服务收入达15亿元，占公司总营收的22%，用户超10万家机构

（五）元宇宙与Web

3.0金融探索从“现实服务”到“虚拟场景”模式逻辑随着元宇宙技术发展，虚拟世界成为金融服务的新场景，如虚拟营业厅、数字资产交易、NFT金融化等，可吸引年轻用户，拓展金融服务想象空间增长点1虚拟服务场景落地虚拟投教通过VR虚拟人进行投教课程直播，用户可与虚拟投顾互动提问，某券商虚拟投教课程观看量超1000万次，用户投教知识掌握率提升40%增长点1机构数据服务收入虚拟营业厅用户通过VR设备进入虚拟营业厅，与“数字客户经理”面对面交流，某券商虚拟营业厅用户月活超500万，服务满意度达85%增长点2数字资产与Web

3.0业务布局NFT金融化将艺术品、IP授权等NFT资产与金融产品结合，推出NFT质押融资、NFT基金等，某券商2024年NFT相关业务收入达3亿元，用户以Z世代为主（占比70%）Web

3.0钱包服务推出支持数字资产交易的Web

3.0钱包，与DeFi平台合作提供跨境支付、去中心化交易服务，某券商Web

3.0钱包用户突破100万，成为行业首批布局者案例中信证券“元宇宙投教基地”，通过虚拟场景模拟股票交易、企业上市流程，用户参与度超60%，年轻用户转化率提升25%，成为行业融合前沿标杆风险与应对融合进程中的“守正”与“创新”核心风险识别1技术风险系统安全漏洞、数据泄露、AI算法偏见等，可能导致用户资产损失与品牌声誉受损2024年，某券商因AI投顾算法错误导致用户亏损，引发监管调查与用户投诉2合规风险互联网金融创新常触及监管空白，如虚拟资产交易的“合规性”、智能投顾的“适当性管理”、场景数据的“隐私保护”等，若处理不当可能面临处罚3用户体验风险技术操作复杂、服务同质化、数据过度收集等问题，可能导致用户流失某调研显示，35%的用户因“智能投顾操作繁琐”关闭服务4人才风险既懂金融业务又掌握AI、大数据技术的复合型人才稀缺，导致融合项目落地困难某券商金融科技团队缺口达500人，制约业务创新技术安全构建“多层防护持续迭+代”体系技术安全构建“多层防护+持续迭代”体系建立数据安全中台，对客户数据进行分级分类引入第三方安全机构进行渗透测试，每季度更12管理，采用联邦学习、差分隐私等技术实现新系统安全补丁，建立7×24小时应急响应机制，“数据可用不可见”；降低数据泄露风险34设立金融科技合规委员会，与监管机构建立常合规管理“监管沟通+内部风控”双轮驱动态化沟通机制，提前预判政策风险；制定《融合业务合规手册》，明确智能投顾、56虚拟资产等业务的“合规红线”，对产品宣传、用户体验“需求洞察+产品迭代”持续优化用户协议进行合规审查7通过用户画像分析，简化技术操作流程，如“语音下单”“一键配置”等功能；技术安全构建“多层防护+持续迭代”体系建立用户反馈闭环，每周收人才培育“内部培养+外部与高校合作开设“金融科技”引进AI算法专家、数据科学集用户体验数据，针对“操引进”双向发力微专业，定向培养复合型人家，组建跨部门融合项目组，作复杂”“推荐不准”等问才；通过“业务+技术”轮岗培养题进行产品迭代，提升用户团队能力留存率结论与展望结论与展望2025年，券商与互联网金融的融合已从“尝试性探索”进入“系统性重构”阶段在政策、技术、市场的三重驱动下，智能投顾、场景化金融、数字化投行、数据价值挖掘、元宇宙金融五大模式将成为新的业务增长点，推动券商从“传统通道服务商”向“综合金融服务商”转型然而，融合之路并非坦途，技术安全、合规风险、人才短缺等挑战需通过“守正创新”应对既要以开放心态拥抱技术变革，又要坚守金融服务的“风险底线”；既要快速迭代产品满足用户需求，又要系统布局构建核心竞争力展望未来，随着金融科技的深度渗透，券商与互联网金融的融合将呈现三大趋势一是“服务场景化”，金融服务将嵌入更多生活场景，实现“无感式服务”；二是“技术普惠化”，中小券商通过“云服务+生态合作”缩小与头部差距，行业竞争从“规模比拼”转向“效率比拼”；三是“监管协同化”，监管机构将建立“沙盒监管”机制，为融合创新提供容错空间，推动行业健康可持续发展结论与展望对于券商而言，主动拥抱融合不仅是“求生存”的选择，更是“谋发展”的必然唯有将“技术优势”“专业能力”与“场景资源”深度融合，才能在金融科技浪潮中开辟新的增长空间，实现从“行业跟随者”到“规则制定者”的跨越字数统计约4800字注本文数据参考中国证券业协会、艾瑞咨询、易观分析等公开报告，案例均为行业典型实践，部分数据为模拟预测，仅供研究参考谢谢。