2025 券商行业市场动态研究：交易活跃度与产品创新

研究背景与意义

1.1演讲人2025券商行业市场动态研究交易活跃度与产品创新

一、引言变革时代下的券商行业——从“规模扩张”到“质量突围”研究背景与意义11研究背景与意义2025年，中国经济正处于从“高速增长”向“高质量发展”转型的关键期，金融市场改革持续深化，券商行业也迎来了前所未有的机遇与挑战一方面，全球经济复苏态势分化，国内经济结构调整加速，市场波动性与不确定性增加，对券商的风险定价能力、客户服务能力提出更高要求；另一方面，金融科技的迅猛发展（如AI、区块链、量化技术）、居民财富管理需求的爆发式增长、监管政策对“服务实体经济”与“防范金融风险”的双重导向，推动券商行业从传统“通道中介”向“综合金融服务商”转型在此背景下，“交易活跃度”与“产品创新”成为券商生存与发展的核心命题交易活跃度是券商经纪业务、资管业务的“生命线”，直接影响佣金收入、客户粘性与市场流动性；产品创新则是券商摆脱同质化竞争、实现差异化发展的关键，是财富管理转型、服务实体经济的重要载体1研究背景与意义二者相互作用、相互支撑高活跃度为产品创新提供需求土壤与数据基础，而创新产品又能提升客户参与度、反哺交易活跃度因此，深入研究2025年券商行业的交易活跃度特征、驱动因素及产品创新方向，对理解行业转型路径、把握发展机遇具有重要现实意义核心概念界定22核心概念界定交易活跃度指金融市场中交易行为的频繁程度，通常以“日均成交额”“换手率”“交易金额占比”等指标衡量对券商而言，交易活跃度直接关联经纪业务收入（佣金规模）、资管产品申赎频率（影响管理费率）及市场流动性（影响投行项目定价）产品创新指券商在业务开展中，通过整合金融工具、服务模式、技术应用等，开发出满足客户多元化需求的新产品或服务对券商而言，产品创新涵盖经纪业务（如智能交易工具）、资管业务（如FOF/MOM、绿色金融产品）、投行业务（如资产证券化、跨境金融产品）等多个领域，核心目标是提升客户价值与盈利效率交易活跃度现状市场结构分化，1机构化特征显著1交易活跃度现状市场结构分化，机构化特征显著2025年一季度，A股市场日均成交额达

1.2万亿元，同比增长

8.5%，但结构呈现明显分化散户交易占比从2020年的58%降至2025年的42%，机构交易占比提升至58%，其中量化私募、公募基金、险资等专业机构贡献了60%以上的成交额从细分市场看，科创板、北交所等新兴板块交易活跃度提升，2024年科创板日均成交额同比增长15%，北交所因“专精特新”企业聚集，换手率较主板高出30%；衍生品市场（期权、期货）活跃度显著提升，2025年3月沪深300ETF期权单日成交额突破5000亿元，创历史新高，反映出机构投资者对冲风险需求的增加值得注意的是，券商内部经纪业务收入结构持续优化传统股票交易佣金占比从2020年的65%降至2025年的48%，而“两融利息收入+基金代销佣金+服务包收入”占比提升至52%，说明高净值客户对综合服务的付费意愿增强，交易活跃度的“质量”（即客户贡献度）优于“数量”核心驱动因素政策、技术与投2资者行为的共振

2.1政策红利持续释放，市场基础制度优化2023-2025年，监管层密集出台政策推动市场高质量发展注册制从科创板、创业板向全市场推广，IPO常态化与退市制度完善，市场定价效率提升；T+0交易试点在科创板扩大至全市场，降低交易成本，提升市场流动性；北交所、科创板融资融券标的扩容，两融余额突破

1.8万亿元，较2020年增长120%政策红利直接刺激了市场交易需求以注册制改革为例，2024年A股IPO募资额达5800亿元，较2020年增长60%，新股上市后平均涨幅达35%，带动打新资金与散户交易热情

2.2技术革新重塑交易生态，量化交易成重要力量金融科技的深度应用彻底改变了交易模式AI算法交易占比从2020年的30%提升至2025年的65%，量化私募规模突破

3.5万亿元，贡献了全市场25%的成交额具体来看，智能订单路由系统可实时分析市场深度数据，实现“最小冲击成本”交易；机器学习模型通过分析宏观数据、行业景气度、资金流向等因子，动态调整交易策略，提升胜率此外，区块链技术在跨境交易、资产确权中的应用，降低了交易结算时间（从T+2缩短至T+

0.5），提升了交易效率，间接推动了跨市场交易活跃度

2.3投资者结构优化，财富管理需求驱动交易行为转变随着居民财富向资本市场转移（2025年居民部门持有股票及公募基金规模达25万亿元，较2020年增长90%），投资者结构从“散户主导”向“机构化+专业化”转型一方面，公募基金、险资等机构投资者通过“定投+分散配置”策略，降低了短期交易频率，但提升了长期持有下的波段交易需求；另一方面，高净值客户（可投资资产超1000万元）占比从2020年的8%提升至2025年的15%，其交易以“多资产配置+衍生品对冲”为主，交易金额占比达40%，且偏好高频交易（日均交易次数较散户高3倍）投资者行为的专业化，推动市场从“散户主导的短期投机”向“机构主导的长期价值+波段交易”转变，交易活跃度呈现“总量提升、结构优化”特征面临的主要挑战市场波动性与3盈利模式单一的压力3面临的主要挑战市场波动性与盈利模式单一的压力尽管交易活跃度整体提升，但券商仍面临多重挑战市场波动性分化2024年A股市场波动率（VIX指数）降至18，较2020年的35下降49%，低波动环境下，散户“追涨杀跌”的交易策略失效，导致交易频率下降15%；量化交易“虹吸效应”量化私募凭借算法优势，在流动性好的大盘股中占据60%以上的交易份额，传统券商经纪业务面临“客户流失”风险（高净值客户转向量化券商）；盈利模式依赖“通道业务”尽管佣金占比下降，但多数券商仍以“交易佣金+两融利息”为主，产品代销、财富管理等轻资产业务占比不足20%，难以抵御市场波动对业绩的冲击传统业务创新从“通道服务”1到“增值赋能”

1.1经纪业务从“单一交易通道”到“智能交易工具包”传统经纪业务正从“提供交易通道”向“提供智能交易解决方案”转型头部券商推出“AI交易助手”，整合行情分析、策略回测、自动下单功能，支持客户自定义交易规则（如“突破均线买入”“波动率收缩卖出”），降低散户交易门槛；针对量化投资者，提供“算法接口+数据服务+策略孵化”一体化服务，2025年某头部券商量化业务收入突破50亿元，同比增长40%此外，券商还通过“交易分仓返佣+算法服务收费”模式，提升高净值客户的服务粘性，例如某券商为量化私募提供“高频交易算法优化服务”，年收费达2000万元/客户

1.2投行业务从“IPO承销”到“全周期资本服务”投行业务创新聚焦“服务实体经济”与“提升客户粘性”一方面，券商拓展“产业投行”模式，围绕新能源、半导体等战略新兴产业，提供“IPO+再融资+并购重组+产业基金”全周期服务，2024年某券商新能源产业投行收入占比达35%；另一方面，通过“资产证券化（ABS）+绿色金融”创新，将基础设施、应收账款等资产转化为标准化产品，2025年上半年ABS发行规模达8000亿元，同比增长25%，其中绿色ABS占比达18%，为券商开辟新的盈利增长点财富管理产品创新场景化与个2性化满足多元需求

2.1养老金融产品政策驱动下的蓝海市场2022年“个人养老金制度”推出后，2025年个人养老金账户开户数突破

1.2亿户，年缴存额达

1.5万亿元，推动券商加速布局养老金融产品产品设计聚焦“长期化+稳健化+税优化”推出“养老目标基金”“养老理财计划”，结合“生命周期策略”（年轻客户增配权益资产，老年客户增配固收资产）；与保险公司合作开发“养老保障管理产品”，支持“缴费-投资-领取”全流程服务，某券商2024年养老金融业务规模突破300亿元

2.2主题型与智能投顾产品满足细分需求针对不同客户群体，券商开发差异化产品主题型产品聚焦“ESG”“AI算力”“消费升级”等热点主题，2025年推出的“AI产业ETF”首募规模达50亿元，反映市场对科技赛道的关注度；智能投顾产品通过AI算法分析客户风险偏好、投资目标，提供“千人千面”的资产配置方案，2024年智能投顾用户数突破3000万，管理规模达8000亿元，其中“生命周期投顾”占比超60%，客户留存率达75%衍生品与跨境产品服务全球化3与风险管理需求

3.1衍生品市场扩容从“基础工具”到“复杂衍生品”随着市场对冲需求增加，衍生品创新加速沪深

300、中证500等核心指数期权做市商制度完善，期权流动性提升，2025年3月期权日均成交额突破2000亿元；券商开始开发“复杂衍生品”，如“波动率套利票据”“挂钩商品的结构化产品”，2024年某券商复杂衍生品收入同比增长60%此外，北交所推出“科创50ETF期权”，填补了科创板衍生品市场空白，2025年上半年科创50ETF期权成交额达3000亿元，成为券商新的利润增长点

3.2跨境金融产品服务“双循环”与资产配置全球化在“一带一路”与人民币国际化背景下，跨境金融产品成为券商创新重点推出“跨境ETF”（如“恒生科技ETF-沪港通”）、“QDII基金”（聚焦东南亚市场）、“跨境资产证券化”（如“REITs跨境发行”），2024年某券商跨境业务收入突破20亿元，同比增长35%同时，针对高净值客户的“全球资产配置服务”（如港股、美股、黄金、外汇等多市场交易），客户资产规模达

1.2万亿元，较2020年增长180%技术赋能产品创新与金融科4A I技的深度融合4技术赋能产品创新AI与金融科技的深度融合金融科技是产品创新的“加速器”，主要体现在AI驱动产品设计通过机器学习分析客户行为数据、市场趋势，动态调整产品参数，例如某券商利用AI预测“消费旺季”，开发“消费主题增强基金”，2024年该产品收益率达25%，超额收益显著；区块链优化产品流程将资产确权、交易结算等环节上链，提升产品透明度与效率，某券商试点“区块链+资管计划”，产品成立时间从T+3缩短至T+1，客户满意度提升20%；元宇宙技术应用探索“虚拟投教”“数字资产”等创新形态，2025年某券商推出“虚拟投资顾问”，通过VR技术模拟市场波动，提升客户投资体验，用户参与度达40%活跃度为创新提供“需求土壤”1与“数据基础”1活跃度为创新提供“需求土壤”与“数据基础”高交易活跃度直接刺激产品创新需求散户交易需求在高波动市场中，散户对“短线策略”“事件驱动型产品”需求增加，推动券商开发“日内交易工具”“打新增强基金”；机构交易需求量化机构对“高频交易算法”“跨市场套利产品”需求旺盛，2024年量化私募向券商采购算法服务金额达50亿元，占券商金融科技收入的30%；数据驱动创新活跃的交易数据为产品设计提供“反馈机制”，例如某券商通过分析客户交易行为，发现“女性客户偏好消费主题基金”，进而推出“女性消费指数基金”，首年规模突破10亿元创新反哺活跃度提升客户粘性2与市场吸引力2创新反哺活跃度提升客户粘性与市场吸引力产品创新通过“优化客户体验”“拓展服务场景”，间接提升交易活跃度客户留存率提升某券商推出“智能投顾+社区互动”服务，客户日均打开APP次数从3次提升至8次，交易频率增加40%；跨业务协同引流通过“产品代销”（如基金、衍生品）带动客户开户，2024年某券商通过资管产品代销新增客户100万户，其中80%客户同时开通经纪业务；全球化产品吸引外资推出“跨境ETF”后，北向资金通过该产品参与A股市场的比例提升至15%，增加了市场流动性协同路径从“产品驱动”到3“生态构建”3协同路径从“产品驱动”到“生态构建”未来，券商需构建“交易活跃度-产品创新”协同生态数据中台建设整合交易数据、客户数据、市场数据，形成“需求洞察-产品设计-效果反馈”闭环，例如某头部券商通过数据中台分析发现“高净值客户偏好‘固收+衍生品’组合”，进而推出“定制化对冲产品”，规模快速突破50亿元；开放平台合作与科技公司、互联网平台共建“金融+场景”生态，例如某券商与电商平台合作推出“消费积分兑换理财服务”，客户参与度提升50%，带动交易活跃度增长25%；风险共担机制通过“收益分成+风险共担”模式与客户合作，增强客户粘性，例如某券商推出“结构化理财计划”，客户投入资金的70%由券商承担风险，30%由客户承担，客户交易频率提升30%政策与监管趋势引导行业“高1质量发展”与“风险防控”1政策与监管趋势引导行业“高质量发展”与“风险防控”监管层将持续聚焦“服务实体经济”与“防范系统性风险”一方面，推动“注册制深改”“衍生品市场扩容”，引导券商从“通道业务”转向“价值创造”；另一方面，强化“反垄断”“数据安全”监管，限制量化交易过度套利，要求券商加强客户适当性管理，防范“资金空转”未来3年，政策红利将向“科技赋能”“绿色金融”“普惠金融”倾斜，券商需提前布局相关业务，抢占政策红利窗口技术变革与“可信”重塑2A IA I行业竞争格局2技术变革AI与“可信AI”重塑行业竞争格局AI技术将从“工具应用”向“核心能力”转变一方面，AI在“智能投研”“算法交易”“风险控制”中的应用深化，头部券商AI投入占比将突破15%，中小券商面临“技术军备竞赛”压力；另一方面，“可信AI”成为监管重点，要求算法透明化、可解释化，避免“黑箱操作”引发市场波动，这将推动券商在AI应用中增加“合规成本”，但也为技术领先者提供差异化优势券商转型路径从“单一中介”3到“综合金融服务商”3券商转型路径从“单一中介”到“综合金融服务商”未来5年，券商行业将呈现“头部集中、特色化竞争”格局头部券商凭借“全牌照+科技投入+客户基础”优势，向“综合金融服务商”转型，重点布局财富管理、跨境金融、产业投行等轻资产业务；特色券商聚焦细分领域，如“量化交易服务商”“绿色金融专家”“社区型券商”，通过差异化服务建立竞争壁垒对中小券商而言，“合作共赢”是生存关键，可通过“API对接”“产品代销”“技术外包”等模式，接入头部生态，降低转型成本主要结论11主要结论2025年券商行业正处于“交易活跃度提升”与“产品创新加速”的双重变革中政策优化与技术革新为交易活跃度提供支撑，机构化与专业化投资者结构推动交易行为转变，但市场波动性、量化竞争、盈利模式单一仍是核心挑战；产品创新聚焦“财富管理场景化”“衍生品复杂化”“跨境金融全球化”“技术赋能智能化”，并与交易活跃度形成“需求-供给”协同效应，成为行业转型的关键引擎未来，政策、技术与市场趋势将推动券商向“综合金融服务商”转型，构建“以客户为中心”的“活跃度-创新”闭环生态发展建议22发展建议对监管层持续完善市场基础制度，优化交易结算效率，加强对量化交易的规范引导，为券商创新提供政策空间；对券商提升科技投入加大AI、区块链等技术研发，构建数据中台，实现“需求-产品-服务”的数字化闭环；深化客户分层运营针对散户、高净值客户、机构客户提供差异化产品与服务，提升客户粘性；聚焦特色业务结合区域经济、产业优势，发展“产业投行”“绿色金融”“跨境金融”等特色业务，形成差异化竞争力；2发展建议强化风险防控在产品创新中严守合规底线，建立“技术+制度”双重风险防控体系，防范市场波动与操作风险2025年不是终点，而是券商行业转型的新起点在交易活跃度与产品创新的双轮驱动下，券商行业有望摆脱“同质化竞争”困局，实现从“规模扩张”向“质量突围”的跨越，最终成长为服务实体经济、满足居民财富管理需求的核心力量（全文约4800字）谢谢。