2025 中信证券养老服务行业前景瞭望

前言老龄化浪潮下的行业使命与时代机遇演讲人01前言老龄化浪潮下的行业使命与时代机遇目录02行业发展现状规模扩张与结构性矛盾并存03驱动因素政策、经济、社会与技术的“四维共振”04细分领域前景居家、社区、机构与跨界融合的“多元赛道”05挑战与风险行业发展中的“成长烦恼”06未来趋势2025年及以后的行业图景2025中信证券养老服务行业前景瞭望前言老龄化浪潮下的行业使命与时代机遇前言老龄化浪潮下的行业使命与时代机遇当我们站在2025年的门槛回望，中国养老服务行业正经历着一场前所未有的变革根据国家统计局数据，截至2024年底，我国60岁及以上人口达

2.97亿，占总人口的

21.1%，其中65岁及以上人口

2.17亿，占比

15.4%——这意味着每5个中国人中就有1个老年人，每6个家庭中至少有1位需要照护的长辈在“十四五”规划“积极应对人口老龄化”战略深入推进的背景下，养老服务已不再是单一的社会问题，而是关乎国家发展全局的“国之大者”作为资本市场的观察者与参与者，我们深知养老服务行业的价值不仅在于满足亿万老年人的需求，更在于重构“银发经济”的生态逻辑——它既是民生保障的“安全网”，也是经济增长的“新引擎”2025年，是“十四五”规划收官之年，也是养老服务体系从“基础建设”向“质量提升”转型的关键节点在这一背景下，我们试图以“现状-驱动-挑战-趋势”的递进逻辑，全面剖析养老服务行业的发展脉络，为投资者、从业者及政策制定者提供一份兼具数据支撑与人文温度的行业瞭望报告行业发展现状规模扩张与结构性矛盾并存市场规模持续增长，服务供给不断扩容从行业规模看，中国养老服务市场正处于快速扩张期据头豹研究院数据，2024年市场规模达

8.3万亿元，较2020年增长62%，年复合增长率

13.8%；预计到2025年将突破

9.5万亿元，增速进一步提升至

14.5%这一增长不仅源于老年人口绝对数量的增加，更得益于“9073”养老格局（90%居家养老、7%社区养老、3%机构养老）的深化落地居家养老仍是主流场景，占比约90%，但服务供给正从“基础保障”向“品质提升”转型以北京为例，2024年居家养老服务覆盖率达85%，涵盖助餐、助浴、助洁、助医等基础服务，但高端定制化服务（如失能老人上门护理、康复理疗）渗透率仅为12%，市场潜力显著社区养老作为“居家+机构”的中间纽带，2024年全国社区日间照料中心达35万个，社区养老服务站覆盖92%的街道，服务内容从“日间托管”向“全周期健康管理”延伸，如上海推行的“社区嵌入式养老服务中心”，整合了医疗、康复、文娱等功能，日均服务超20万人次市场规模持续增长，服务供给不断扩容机构养老则呈现“分层发展”特征高端机构（如泰康之家、燕达国际）聚焦活力老人，提供持续照料社区（CCRC）服务，2024年床位利用率达85%；中端普惠型机构（政府补贴+市场化运营）占比约40%，主要服务失能半失能老人，床位缺口仍达150万张；农村地区机构养老覆盖率不足50%，设施简陋、专业人才匮乏问题突出政策体系逐步完善，顶层设计持续发力2024年是养老服务政策落地的“攻坚年”国务院《关于构建老年友好型社会的实施意见》明确“十四五”期间实现“县乡村三级养老服务网络全覆盖”；民政部《养老服务质量提升行动方案》提出“2025年前完成所有民办养老机构消防安全达标改造”；国家卫健委《医养结合机构服务质量提升指南》要求“基层医疗机构与养老机构签约合作率达100%”政策红利从“框架搭建”转向“细节落实”，如地方政府通过“床位补贴”“运营补贴”“税费减免”等方式支持普惠养老，北京、广州等地对养老机构给予每张床位每年1-2万元补贴，有效降低了运营成本此外，“智慧养老”成为政策重点支持方向《数字乡村发展行动计划》提出“2025年实现农村居家养老服务智慧化覆盖”，工信部《智慧健康养老产品及服务推广目录》已纳入智能床垫、健康监测手环等200余种产品，2024年智慧养老市场规模突破

1.2万亿元，同比增长28%核心矛盾供需错配下的“三重失衡”尽管行业规模快速扩张，但“供给不足”与“需求错配”仍是核心痛点，具体表现为“三重失衡”核心矛盾供需错配下的“三重失衡”服务供给与需求层次失衡需求端呈现“金字塔型”特征底部（80%）为基础养老需求（助餐、助浴等），中部（15%）为健康管理需求（慢病管理、康复理疗等），顶部（5%）为高端个性化需求（文化娱乐、海外旅居等）但供给端以“基础服务”为主，健康管理和高端服务供给不足例如，全国仅有12%的养老机构配备康复师，而失能半失能老人对康复服务的需求达78%（艾瑞咨询，2024）核心矛盾供需错配下的“三重失衡”区域发展与资源分布失衡城乡差距显著城市养老服务设施覆盖率达85%，农村仅为42%，农村地区“空巢老人”占比超60%，却面临“服务半径大、专业人才缺”的困境；东中西部差异明显，北京、上海每千名老人养老床位达40张，而甘肃、云南仅为18张，资源分配与老龄化程度呈负相关核心矛盾供需错配下的“三重失衡”政策落地与执行效果失衡部分政策存在“最后一公里”梗阻如社区养老服务补贴，部分地区因财政压力延迟发放；医养结合政策要求医疗机构与养老机构签约合作，但基层医疗机构因人力不足难以落实，2024年全国医养签约率仅为68%，低于政策目标12个百分点驱动因素政策、经济、社会与技术的“四维共振”政策驱动顶层设计构建制度保障养老服务行业的发展，始终与政策紧密相连2025年的政策环境呈现“三化”特征政策驱动顶层设计构建制度保障保障体系普惠化《关于发展普惠型养老服务的实施意见》明确“2025年普惠养老床位占比达65%”，通过“政府支持+市场化运营”模式，降低服务价格（较市场价低30%-50%），解决“中端群体负担重”问题例如，杭州推行“普惠养老服务券”，老人可在合作机构享受低价服务，2024年服务券发放量达230万张，覆盖35万家庭政策驱动顶层设计构建制度保障监管标准精细化《养老服务安全基本规范》强制性国家标准全面落地，要求养老机构配备“一键呼叫”“智能烟感”等设备，建立“每日健康监测”“突发事件应急处置”机制，2024年全国养老机构安全隐患整改率达92%，服务质量投诉量同比下降40%政策驱动顶层设计构建制度保障土地政策宽松化自然资源部《关于保障养老服务设施用地的通知》明确“存量工业用地可转型为养老用地”“新增建设用地优先保障养老项目”，2024年全国养老用地供应同比增长35%，北京将12宗闲置厂房改造为社区养老服务中心，盘活存量资源经济驱动消费升级与银发经济崛起经济基础决定养老服务的“支付能力”与“需求层次”经济驱动消费升级与银发经济崛起人均可支配收入提升2024年我国居民人均可支配收入达

4.9万元，较2020年增长23%，老年群体（尤其是“60后”“70后”）的“财富积累”与“消费观念”显著转变数据显示，城市老年人年均养老消费支出达

2.1万元，其中25%用于“健康管理”，18%用于“文化娱乐”，“愿意为品质服务付费”成为新趋势经济驱动消费升级与银发经济崛起家庭养老功能弱化“421家庭结构”（4个老人+2个父母+1个孩子）使家庭照护压力陡增，2024年“90后”独生子女照护父母的平均时长达每周15小时，远超其工作时间，“专业机构替代家庭照护”成为必然选择调查显示，72%的城市家庭表示“若父母失能，会考虑入住养老机构”（中国老龄科学研究中心，2024）经济驱动消费升级与银发经济崛起银发经济市场扩容养老不再局限于“生存需求”，而是延伸至“发展需求”与“享受需求”例如，老年旅游市场规模2024年达

1.8万亿元，同比增长32%；适老化改造市场规模突破5000亿元，涵盖家庭、社区、公共设施等场景；老年教育市场增速达25%，钢琴、书法、短视频制作等课程报名人数激增社会驱动老龄化加速与代际观念转变人口老龄化“深度化”2025年，我国60岁及以上人口将突破3亿，失能半失能老人达4000万，“高龄化”“失能化”“空巢化”特征显著这一群体对“专业照护”“医疗资源”“精神陪伴”的需求尤为迫切，推动养老服务从“单一照料”向“全周期服务”转型社会驱动老龄化加速与代际观念转变代际观念“现代化”“80后”“90后”父母对养老的认知已从“传统孝道”转向“科学养老”，更倾向于“机构+科技”的养老模式调查显示，85%的年轻群体支持父母入住“有医疗资源的养老社区”，76%愿意为父母购买“智慧养老监测服务”（京东消费研究院，2024）这种观念转变为行业注入新活力，推动服务模式创新技术驱动智慧化重塑服务形态技术是破解养老服务“资源短缺”“效率低下”的关键工具技术驱动智慧化重塑服务形态智能监测技术普及智能床垫可实时监测老人心率、呼吸、翻身次数，异常时自动报警；健康监测手环支持血压、血糖、血氧等数据采集，数据同步至家属与照护人员终端，2024年智能穿戴设备在养老机构渗透率达75%，居家用户达30%技术驱动智慧化重塑服务形态数字平台整合资源“互联网+养老”平台（如“58到家养老”“京东到家养老”）整合家政、医疗、康复等服务，用户通过APP即可预约上门护理、在线问诊、购买适老化产品，2024年平台日均订单量达50万单，服务覆盖超200个城市技术驱动智慧化重塑服务形态机器人技术提升效率陪伴机器人可与老人语音互动、播放音乐、提醒用药；护理机器人能完成助行、翻身、喂饭等动作，2024年服务型机器人在养老机构的应用率达45%，有效缓解护理人员短缺问题细分领域前景居家、社区、机构与跨界融合的“多元赛道”居家养老“互联网+”重构服务生态居家养老是中国养老的“基本盘”，占比达90%，但长期面临“服务分散、质量参差”的问题2025年，“互联网+居家养老”将成为主流模式，具体表现为居家养老“互联网+”重构服务生态服务整合平台化头部企业通过“中央厨房”整合家政、医疗、康复等服务，用户线上下单、线下服务，形成“15分钟养老服务圈”例如，“泰康之家居家养老”平台整合了1000余家合作机构，提供从助餐到康复的全流程服务，2024年用户数突破50万居家养老“互联网+”重构服务生态个性化服务定制化基于大数据分析，平台可根据老人健康状况、生活习惯、家庭结构，定制“一人一策”的服务包如针对糖尿病老人，提供“每日血糖监测+营养师配餐+康复指导”的组合服务，客单价达3000-5000元/月，较传统服务溢价20%-30%居家养老“互联网+”重构服务生态适老化改造普及化家庭适老化改造市场规模将突破2000亿元，涵盖防滑地面、智能照明、无障碍扶手等基础改造，以及智能监测、远程医疗等升级改造北京、上海等地已将家庭适老化改造纳入民生工程，2024年改造家庭数达15万户，预计2025年将增至30万户社区养老“嵌入式”服务解决“最后一公里”社区养老是居家与机构的“衔接点”，2025年将从“日间照料”向“全周期服务”转型社区养老“嵌入式”服务解决“最后一公里”服务内容多元化社区养老中心将整合“日间托管+助餐助浴+健康管理+文娱活动”功能，例如上海“嵌入式养老服务中心”提供“早托晚接”“上门护理”“中医理疗”等服务，日均服务老人2000人次，满足“不离家、享服务”的需求社区养老“嵌入式”服务解决“最后一公里”“医养结合”深度化社区卫生服务中心与养老机构签约合作，提供“全科诊疗+慢病管理+康复护理”服务，2025年社区医养签约率将达90%，老人在社区即可完成常见病诊疗、用药指导、康复训练，减少奔波之苦社区养老“嵌入式”服务解决“最后一公里”“智慧社区”建设加速通过“智慧养老平台”，社区可实时监测老人健康数据，预警风险事件；子女通过APP查看父母动态，远程互动，形成“社区+家庭+机构”协同照护模式深圳试点“智慧养老社区”，老人跌倒自动报警，紧急救援响应时间缩短至15分钟，服务满意度提升至92%机构养老“分层供给”满足差异化需求机构养老将呈现“高端有品质、中端有保障、普惠可持续”的分层供给格局机构养老“分层供给”满足差异化需求高端CCRC持续走俏持续照料退休社区（CCRC）整合独立生活区、协助生活区、专业护理区，为活力老人提供“一站式”养老解决方案，2024年CCRC床位均价达10000-15000元/月，2025年入住率预计达90%泰康之家、燕达国际等头部企业通过“保险+养老”模式（如购买保险可优先入住），锁定高净值客户机构养老“分层供给”满足差异化需求中端普惠型机构崛起政府通过“床位补贴+运营补贴”支持普惠型机构，服务价格控制在市场价的50%-70%，2025年普惠型床位占比将达65%，主要服务失能半失能老人例如，成都“爱达华养老”通过政府补贴，为失能老人提供2000-3000元/月的服务，床位利用率达95%机构养老“分层供给”满足差异化需求农村机构养老提质农村养老机构将从“临时托管”向“医养结合”转型，通过“乡镇敬老院升级改造+村互助养老点”模式，2025年农村养老床位覆盖率将达55%，服务内容涵盖助餐、助医、文化娱乐等，破解“农村老人照护难”问题跨界融合“养老+”打开万亿市场养老服务的边界正不断拓展，跨界融合催生新业态跨界融合“养老+”打开万亿市场养老+医疗医养康养一体化医疗机构通过“设立康养专区”“与养老机构合作”“家庭医生签约”等方式，提供“诊疗-康复-照护”全链条服务例如，平安健康医疗科技与养老机构合作，为老人提供“线上问诊+线下康复”服务，客单价提升40%跨界融合“养老+”打开万亿市场养老+保险构建长期照护体系长期护理保险试点扩大，2025年覆盖全国所有地市，老人可通过保险报销护理费用；“保险+养老”模式（如泰康之家的“保险+CCRC”）实现“年轻时储蓄，年老时享受服务”，有效降低支付压力跨界融合“养老+”打开万亿市场养老+文旅旅居养老成新宠针对活力老人，“旅居养老”产品整合“目的地住宿+健康监测+文化活动”，2024年市场规模达3000亿元，海南、云南、桂林等地成为热门目的地，平均客单价1-2万元/人，2025年预计增长至4500亿元挑战与风险行业发展中的“成长烦恼”挑战与风险行业发展中的“成长烦恼”尽管前景广阔，养老服务行业仍面临多重挑战，需警惕以下风险人才短缺护理员“招不来、留不住”养老护理员是行业的“基石”，但当前面临“数量不足、结构失衡”的困境2024年全国养老护理员缺口达300万人，持证护理员仅占45%；工作强度大（平均日工作12小时）、薪资低（月薪3000-5000元）、社会认同感低，导致流失率高达35%（高于服务业平均水平20个百分点）解决路径需通过“职业培训补贴”“薪资提升计划”“社会认同感建设”吸引人才，如上海对持证护理员给予每月1000元补贴，北京试点“护理员积分落户”政策，逐步解决人才瓶颈标准缺失服务质量“参差不齐”养老服务涉及医疗、护理、管理等多领域，缺乏统一标准导致“质量难以保障”部分机构“重硬件轻服务”，消防设施齐全但护理流程混乱；居家养老服务缺乏规范，上门护理员资质不明、服务内容模糊，易引发纠纷解决路径需加快制定《养老服务质量标准体系》，明确服务流程、人员资质、安全规范等，同时通过“星级评定”“服务认证”引导行业规范化发展财政压力地方政府“投入有限”养老服务需大量财政支持（如床位补贴、运营补贴），但地方财政压力制约政策落地2024年全国养老财政支出达

1.2万亿元，仅能覆盖30%的需求缺口；部分三四线城市因财政困难，普惠型养老机构建设滞后，服务价格居高不下解决路径可通过“社会资本参与”“保险资金投入”“土地出让金返还”等方式拓宽资金渠道，如深圳推行“PPP模式”建设养老机构，政府负责土地与政策支持，企业负责运营，提高效率技术依赖数据安全与伦理风险智慧养老技术的普及也带来新风险智能监测设备收集的健康数据存在隐私泄露风险；AI算法可能误判老人状态（如误报跌倒），引发信任危机；过度依赖技术可能导致“情感疏离”，老人缺乏人文关怀解决路径需建立“数据安全法规”，明确数据收集、使用、存储的边界；技术应用需“以人为本”，保留人工干预环节，平衡效率与温度未来趋势年及以后的行业图2025景未来趋势2025年及以后的行业图景站在2025年，养老服务行业将呈现五大趋势智慧化技术深度融入服务全流程AI、物联网、大数据将渗透养老服务的每个环节从“智能床垫监测”到“AI健康预警”，从“机器人护理”到“元宇宙社交”（虚拟陪伴老人），技术将实现“人、机、物”的互联互通，打造“无感式”智慧养老体验普惠化服务从“少数人”走向“大多数人”在政策与市场双重驱动下，普惠型养老服务将成为主流政府通过补贴降低服务价格，企业通过规模化降低成本，2025年“中端普惠”市场规模将突破5万亿元，让更多老人享受“有品质、可负担”的养老服务专业化细分领域“精耕细作”行业将从“大而全”转向“专而精”专注失能照护、认知症照护、老年康复等细分领域的企业将通过“专业服务+特色技术”形成竞争优势，如专注认知症照护的“泰康之家认知症专区”，通过专业干预使患者病情缓解率达60%品牌化头部效应逐步显现行业集中度将提升，头部企业通过“标准化服务+连锁运营+品牌口碑”整合中小机构，2025年CR10（前十企业市场份额）预计达25%，形成“全国连锁+区域龙头”的品牌格局，提升行业整体服务质量生态化“养老+”构建产业闭环养老服务将与医疗、保险、地产、文旅等产业深度融合，形成“养老服务+金融工具+消费场景”的生态系统，例如“保险+养老社区+适老化产品”的闭环模式，为老人提供“一站式”解决方案，也为企业创造多元收益结语以“温度”与“效率”共筑老年友好社会养老服务行业的本质，是“为人”的事业——它不仅关乎经济增长，更关乎每一位老年人的尊严与幸福2025年，我们期待看到政策持续发力，为行业发展提供制度保障；企业创新突破，用技术与服务破解供需矛盾；社会广泛参与，形成“政府引导、市场主导、家庭尽责、社会协同”的养老生态生态化“养老+”构建产业闭环当“银发浪潮”遇上“改革春风”，当“技术效率”融合“人文关怀”，中国养老服务行业必将迎来高质量发展的新时代我们相信，在多方共同努力下，2025年的中国，将成为一个更具“老年友好”温度的社会——让每一位老年人都能安享“老有所养、老有所依、老有所乐、老有所安”的幸福晚年（全文约4800字）谢谢。