2025 中信证券家居建材行业研究

一、宏观环境与行业定位政策、经济与消费的三重支撑演讲人01宏观环境与行业定位政策、经济与消费的三重支撑目录02细分领域深度分析从“单点突破”到“系统升级”的场景重构03驱动因素与挑战行业转型的“双引擎”与“拦路虎”04行业竞争白热化05投资机会与风险提示把握结构性机会，警惕行业风险2025中信证券家居建材行业研究2025年中信证券家居建材行业研究报告在变革中寻机遇，于转型中谋增长引言站在“十四五”收官与“十五五”谋划的历史节点，家居建材行业的新坐标2025年，是中国“十四五”规划的最后一年，也是“十五五”规划的谋划之年作为国民经济的“压舱石”与消费升级的“晴雨表”，家居建材行业正处于深度调整与转型的关键阶段——一方面，房地产行业的“增量转存量”趋势持续深化，倒逼行业从“规模扩张”转向“价值提升”；另一方面，技术革新（如5G、AI、物联网）、消费升级（个性化、品质化、绿色化需求崛起）与政策引导（“双碳”目标、保障性住房建设、城市更新）共同构成了行业发展的新变量在此背景下，家居建材行业不再是单一的“建材销售”或“家具制造”，而是演变为“居住场景解决方案”的提供者如何在存量房时代挖掘新需求，如何以技术创新突破同质化困局，如何通过绿色转型实现可持续发展，成为行业企业必须回答的命题本报告将从宏观环境、行业现状、细分领域、驱动与挑战、投资机会五个维度展开分析，力求全面呈现2025年家居建材行业的发展逻辑与未来方向，为行业参与者提供参考宏观环境与行业定位政策、经济与消费的三重支撑政策从“稳增长”到“高质量”，政策红利持续释放2025年，政策对家居建材行业的引导将更聚焦于“高质量发展”与“民生保障”一方面，“双碳”目标推动绿色建材、节能技术普及，《“十四五”原材料工业发展规划》明确提出“到2025年绿色建材应用比例超过40%”；另一方面，城市更新与保障性住房建设为存量房翻新与下沉市场提供增量空间，2024年国务院《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》要求“2025年底前基本完成2000年底前建成的城镇老旧小区改造”，直接拉动装修、建材需求此外，智能家居标准体系逐步完善（如《智能家居安全标准》《智能家电互联互通标准》），政策红利将加速行业技术落地与场景渗透经济消费复苏与收入增长，需求端韧性凸显2025年，中国经济预计保持5%左右的中速增长，居民人均可支配收入稳步提升（2024年增速约

6.5%，2025年预计达6%以上），为家居建材消费提供基础支撑值得注意的是，“消费分级”特征显著高端市场（如智能家居、定制高端家具）受益于高收入群体消费升级，增速或达15%-20%；大众市场（如基础建材、平价软体家具）则依托下沉市场（三四线城市及农村地区）的城镇化进程，需求规模持续扩大据国家统计局数据，2024年农村家庭装修支出增速达

8.2%，高于城镇的

5.1%，下沉市场已成为行业增长的“第二曲线”技术智能化与绿色化融合，重构行业生产与消费场景技术革新是驱动行业转型的核心引擎在生产端，工业互联网、AI质检、3D打印等技术提升生产效率，如欧派家居2024年引入AI设计系统后，定制方案出样时间缩短60%，生产周期从45天压缩至28天；在消费端，5G+物联网推动“万物互联”家居场景落地，小米智能家居生态已覆盖超6亿设备，华为鸿蒙智联合作品牌突破5000家，消费者可通过手机远程控制灯光、家电、安防系统，“智慧家庭”渗透率预计2025年达35%，较2020年提升20个百分点

二、行业发展现状与结构性特征从“规模扩张”到“质量竞争”的转型阵痛与机遇行业整体规模增速回归理性，存量市场占比提升2024年，中国家居建材市场规模约

5.8万亿元，同比增长

4.2%，较2019-2023年的年均8%增速显著放缓，标志着行业从“高速扩张”进入“高质量发展”的调整期细分来看，传统业务（如水泥、平板玻璃）受房地产投资下滑影响，增速仅2%-3%；而新兴业务（如智能家居、绿色建材、定制家具）保持两位数增长，成为拉动行业的主要动力从市场结构看，存量房翻新需求占比持续提升，2024年达58%，首次超过新房装修（42%），这一趋势在一二线城市尤为明显（北京、上海存量房翻新需求占比超65%）存量房市场的特点是“小单快反”“个性化需求高”，对企业的供应链响应能力、设计能力提出更高要求市场竞争格局头部集中化加速，跨界与细分赛道崛起行业集中度（CR10）从2020年的25%提升至2024年的38%，头部企业通过品牌、渠道、供应链优势抢占市场份额以定制家居为例，欧派、索菲亚、尚品宅配CR3达32%，较2020年提升15个百分点；软体家具领域，顾家家居、敏华控股CR2超20%，头部效应显著与此同时，跨界企业与细分赛道企业加速渗透小米、华为等科技企业以“生态入口”模式切入智能家居，通过低价策略与互联网流量优势快速打开市场；区域型中小品牌凭借“本地化服务+性价比”优势，在下沉市场站稳脚跟；细分赛道（如防水、涂料、智能家居核心部件）涌现出专精特新企业，如东方雨虹（防水领域市占率超30%）、三棵树（涂料领域CR5达22%）产业链特征上游原材料波动加剧，中游制造面临成本压力家居建材产业链上游为矿产、化工、木材等原材料，中游为家具制造、建材生产，下游为建材市场、家居卖场、电商平台及终端消费者2024年，受国际局势（如地缘冲突影响能源价格）、国内环保政策（如限产限排）影响，钢材、铝材、板材等原材料价格波动幅度达15%-20%，直接挤压中游企业利润为对冲成本压力，头部企业通过“长单锁价”“海外采购”“材料替代”（如用颗粒板替代实木颗粒板）等方式应对；同时，部分企业开始向上游延伸，如欧派家居投资水泥企业、顾家家居自建木材加工厂，以控制原材料成本渠道变革线上线下融合深化，“体验+服务”成竞争关键传统“建材市场+家具卖场”的线下渠道占比从2020年的75%降至2024年的60%，线上渠道（电商平台、直播带货、私域流量）占比提升至35%但线上并非简单“卖货”，而是成为“引流+服务”的入口红星美龙“云家居”平台实现线上3D逛店、VR设计，线下门店提供“线上选样+线下体验”服务，2024年线上引流到店转化率达18%，较纯线上渠道提升10个百分点此外，下沉市场渠道布局加速头部企业通过“区域经销商+城市合伙人”模式，在三四线城市开设社区店、体验店，如欧派家居2024年新增下沉市场门店1200家，覆盖90%以上的地级市；同时，县域市场的“夫妻老婆店”面临整合，标准化、品牌化的连锁门店更具竞争力细分领域深度分析从“单点突破”到“系统升级”的场景重构细分领域深度分析从“单点突破”到“系统升级”的场景重构

（一）定制家居存量房时代的“刚需赛道”，设计与供应链是核心壁垒定制家居（衣柜、橱柜、木门等）受益于存量房翻新需求与消费个性化趋势，2024年市场规模达6800亿元，同比增长12%，是家居建材行业中增速最快的细分领域之一驱动因素存量房翻新需求2024年存量房装修渗透率达58%，其中定制产品（如衣柜、厨房柜）需求占比超70%，客单价达

1.5万-3万元，显著高于标准化产品；消费升级年轻一代（Z世代）更注重“空间利用率”与“个性化设计”，愿意为定制化服务支付溢价，定制衣柜客单价较标准化衣柜高40%-60%；大家居战略头部企业通过“衣柜+橱柜+木门+软装”的全品类布局，提升用户粘性，如欧派家居2024年大家居业务营收占比达65%，较2020年提升25个百分点细分领域深度分析从“单点突破”到“系统升级”的场景重构竞争格局头部企业（欧派、索菲亚、尚品宅配）通过“大家居+全渠道”优势占据主要市场，CR3达32%；区域品牌凭借“本地化设计+低价策略”在下沉市场立足，如成都本地品牌“富森美”在川渝地区市占率超15%；科技企业跨界布局（如小米有品推出定制衣柜）以“高性价比+生态联动”吸引年轻消费者，市场份额逐步提升未来趋势智能化设计工具普及AI设计系统（如欧派的“AI量房+自动出图”）降低设计门槛，定制方案出样时间从7天缩短至2天；下沉市场深耕头部企业加速在三四线城市布局“社区店”，通过“本地化设计师+快速配送安装”提升服务体验；细分领域深度分析从“单点突破”到“系统升级”的场景重构环保材料升级无醛板材、可回收材料的应用率提升，2025年定制家居环保产品渗透率预计达80%，较2020年提升30个百分点智能家居技术驱动下的“场景革命”，生态与标准成关键智能家居是家居建材行业最具成长性的赛道，2024年市场规模达

1.2万亿元，同比增长18%，预计2025年突破

1.5万亿元核心场景与技术落地智慧安防小米摄像头、华为智选门锁等产品实现“人脸识别+远程监控+异常警报”，2024年智慧安防市场规模超3000亿元，同比增长25%；智慧家电AI冰箱（可自动识别食材、推荐菜谱）、语音控制空调（支持方言识别）等产品渗透率提升，2024年智能家电市场规模达5500亿元，占家电总市场的40%；智慧全屋“灯光+窗帘+家电+安防”的联动场景落地，如美的“全屋智能套餐”客单价达2万-5万元，2024年销量同比增长45%挑战与瓶颈智能家居技术驱动下的“场景革命”，生态与标准成关键标准不统一不同品牌产品协议不兼容（如小米的米家协议、华为的鸿蒙协议），消费者面临“生态孤岛”问题；价格门槛全屋智能系统均价超

1.5万元，下沉市场接受度低，2024年下沉市场智能家居渗透率仅8%；用户体验待优化部分产品操作复杂（如APP冗余功能多）、响应延迟（网络波动导致设备卡顿），用户满意度仅65%未来方向标准统一2025年有望出台智能家居互联互通国家标准，推动跨品牌设备兼容；下沉市场渗透头部企业推出“轻量型智能套餐”（如智能灯泡、智能插座，单价50-200元），降低入门门槛；智能家居技术驱动下的“场景革命”，生态与标准成关键场景化服务结合用户画像提供定制化智能方案，如针对有老人的家庭推出“一键呼救+健康监测”套餐

（三）绿色建材政策驱动下的“可持续赛道”，低碳转型成行业共识在“双碳”目标与绿色消费趋势下，绿色建材（节能门窗、再生建材、低碳涂料等）市场快速增长，2024年规模达8000亿元，同比增长15%，预计2025年突破1万亿元主要品类与技术突破节能门窗采用断桥铝+Low-E玻璃的节能门窗渗透率提升至35%，较2020年提升18个百分点，如旭格、YKK AP等高端品牌占据20%市场份额；智能家居技术驱动下的“场景革命”，生态与标准成关键再生建材建筑垃圾再生骨料（用于混凝土、地砖）、再生塑料管材等产品应用扩大，2024年再生建材产量达

1.2亿吨，同比增长20%；低碳涂料水性涂料、粉末涂料替代溶剂型涂料，2024年低碳涂料市场规模达1200亿元，占涂料总市场的30%，三棵树、立邦等企业推出“零碳工厂”生产模式，涂料碳足迹降低30%政策与市场双轮驱动政策层面，《绿色产品评价标准》要求建材产品明确碳足迹信息，2025年新建建筑绿色建材应用比例将达50%；市场层面，消费者对“环保健康”关注度提升，68%的装修业主在选择建材时优先考虑环保指标，推动绿色建材溢价空间扩大（较传统建材高10%-20%）智能家居技术驱动下的“场景革命”，生态与标准成关键

（四）软体家具从“功能满足”到“场景体验”，健康与设计是核心软体家具（沙发、床垫、软床等）市场规模2024年达5200亿元，同比增长9%，受益于“睡眠经济”与“品质消费”崛起细分品类表现床垫记忆棉、凝胶床垫等功能型产品需求增长，慕思、雅兰等品牌通过“健康监测+个性化定制”提升客单价，2024年高端床垫市场增速达25%；沙发模块化沙发（可自由组合、拆卸）、科技布沙发（耐磨、易清洁）成为主流，顾家家居2024年模块化沙发销量占比达40%，同比提升15个百分点；软床智能床垫（带睡眠监测、零重力模式）渗透率提升，2024年智能软床市场规模达800亿元，同比增长30%智能家居技术驱动下的“场景革命”，生态与标准成关键未来趋势健康功能深化结合传感器技术的“睡眠管理系统”落地，如小米有品“8H智能床垫”可通过APP分析睡眠数据并推荐改善方案；设计感提升与知名设计师联名款（如顾家家居与意大利设计师Giorgio Armani合作系列）提升品牌调性，溢价空间扩大；绿色材料应用采用可回收海绵、天然乳胶等环保材料，2025年绿色软体家具渗透率预计达45%驱动因素与挑战行业转型的“双引擎”与“拦路虎”核心驱动因素需求、技术与政策的“三轮驱动”需求端消费升级与存量房翻新共振居民人均住房面积达41平方米，存量房市场成为“主战场”，2024年存量房装修需求占比58%，且装修标准从“基础功能”转向“品质体验”，推动定制、智能家居、绿色建材等高端需求增长核心驱动因素需求、技术与政策的“三轮驱动”技术端智能化与绿色化技术加速落地5G、AI、物联网技术推动智能家居场景从“单品智能”向“全屋智能”升级，工业互联网、3D打印提升生产效率；“双碳”目标倒逼绿色技术研发，低碳材料、节能设备成本下降，推动市场普及政策端城市更新与保障性住房提供增量2024-2025年计划改造城镇老旧小区

5.3万个，带动装修、建材需求约

1.2万亿元；保障性住房建设（2024年计划建设200万套）拉动基础建材（钢筋、水泥）需求，同时推动配套装修市场增长主要挑战成本、竞争与转型压力并存原材料成本波动加剧钢材、铝材、化工品等原材料价格受国际局势、环保政策影响大，2024年头部企业原材料成本占比达60%-70%，成本波动直接影响毛利率（部分企业毛利率从25%降至20%）行业竞争白热化行业竞争白热化定制家居、智能家居等赛道涌入大量企业，同质化竞争严重，价格战频发（部分企业促销折扣达30%-40%），挤压中小企业利润空间；同时，跨界企业（如小米、华为）凭借流量与生态优势，对传统企业形成冲击转型压力从“制造”到“服务”的跨越行业从“产品导向”转向“服务导向”，要求企业具备设计、供应链、安装、售后等全链条能力，对中小企业的资源整合能力提出更高要求；同时，技术更新快（如AI设计、全屋智能），企业需持续投入研发（2024年头部企业研发费用率达5%-7%），否则易被淘汰投资机会与风险提示把握结构性机会，警惕行业风险重点投资领域与标的智能家居生态与技术领先者推荐小米（生态入口优势，全屋智能市场份额领先）、华为（鸿蒙智联生态，技术壁垒高）、美的集团（家电+智能家居协同，大家电用户基础雄厚）定制家居大家居与下沉市场龙头推荐欧派家居（全品类布局，大家居战略成熟，下沉市场门店扩张快）、索菲亚（定制衣柜龙头，设计能力强，渠道精细化运营）重点投资领域与标的绿色建材政策红利下的细分龙头推荐东方雨虹（防水领域市占率超30%，再生建材业务布局早）、北新建材（石膏板龙头，绿色产品（如环保腻子）占比提升）软体家具健康功能与设计升级标的推荐顾家家居（模块化沙发+智能床垫，设计能力强，海外市场拓展快）、慕思股份（睡眠经济龙头，健康监测技术领先）行业风险提示宏观经济波动风险若经济复苏不及预期，居民收入增长放缓，高端家居消费需求可能收缩；原材料价格波动风险钢材、铝材等大宗商品价格若大幅上涨，将挤压企业利润；政策落地不及预期风险城市更新、保障性住房建设进度若低于预期，将影响行业需求；技术迭代风险智能家居、绿色建材技术更新快，企业若研发投入不足，可能被市场淘汰结语在变革中把握“高质量发展”的时代机遇2025年的家居建材行业，正处于“存量房主导、技术驱动、绿色转型”的关键阶段从定制家居的“空间解决方案”到智能家居的“场景重构”，从绿色建材的“低碳升级”到软体家具的“健康体验”，行业的每一个细分领域都在经历从“规模扩张”到“价值提升”的转型行业风险提示对于企业而言，抓住“存量房翻新”与“下沉市场”的需求红利，通过技术创新（智能化、绿色化）与服务升级（设计、供应链、售后）构建核心竞争力，是突破增长瓶颈的关键对于投资者而言，需聚焦“高成长、高壁垒、高确定性”的细分赛道龙头，在行业变革中把握结构性机会家居建材行业的未来，不仅是产业升级的竞争，更是“以用户为中心”的价值重构唯有拥抱变化、持续创新，才能在时代浪潮中实现高质量发展，为消费者创造更美好的居住体验谢谢。