近期财管类考试题目及解析答案

近期财管类考试题目及解析答案

一、单选题（每题1分，共10分）

1.公司发行股票时，股票的发行价格可能等于、高于或低于股票的票面金额，一般不会低于票面金额的是（）A.平价发行B.溢价发行C.折价发行D.市价发行【答案】B【解析】溢价发行是指股票的发行价格高于其票面金额，通常发生在公司前景良好、市场预期较高的情况下

2.下列哪种财务比率反映了公司短期偿债能力？（）A.资产负债率B.流动比率C.净资产收益率D.市盈率【答案】B【解析】流动比率是衡量公司短期偿债能力的重要指标，计算公式为流动资产除以流动负债

3.某公司股票的年收益率为15%，年标准差为20%，无风险收益率为5%，则该股票的预期收益率为（）A.10%B.15%C.20%D.25%【答案】B【解析】预期收益率等于无风险收益率加上风险溢价，而风险溢价通常与股票的收益率和标准差相关，但题目直接给出年收益率为15%，因此预期收益率也为15%

4.资本资产定价模型（CAPM）中，β系数衡量的是（）A.市场风险B.公司特定风险C.无风险收益率D.股票的预期收益率【答案】A【解析】β系数衡量的是股票相对于整个市场的波动性，即市场风险

5.公司债券的票面利率为8%，市场利率为10%，则该债券的发行价格会（）A.高于票面金额B.等于票面金额C.低于票面金额D.无法确定【答案】C【解析】当市场利率高于票面利率时，债券的发行价格会低于票面金额

6.以下哪种财务工具属于衍生金融工具？（）A.普通股B.债券C.期货合约D.银行存款【答案】C【解析】期货合约是一种衍生金融工具，其价值取决于标的资产的价格

7.公司财务战略的核心是（）A.资本结构决策B.投资决策C.融资决策D.营运资本管理【答案】A【解析】资本结构决策是公司财务战略的核心，它决定了公司的长期融资方式和财务风险

8.以下哪种方法不属于资本预算方法？（）A.净现值法B.内部收益率法C.回收期法D.加权平均成本法【答案】D【解析】加权平均成本法是计算资本成本的方法，不属于资本预算方法

9.公司股利的支付方式不包括（）A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债股利【答案】D【解析】负债股利不是公司股利的常见支付方式，通常公司会采用现金股利、股票股利或财产股利

10.以下哪种财务比率反映了公司的盈利能力？（）A.流动比率B.速动比率C.资产负债率D.净资产收益率【答案】D【解析】净资产收益率是衡量公司盈利能力的重要指标，计算公式为净利润除以净资产

二、多选题（每题2分，共10分）

1.以下哪些因素会影响公司的资本成本？（）A.市场风险溢价B.公司规模C.税收政策D.利率水平E.公司经营风险【答案】A、C、D、E【解析】市场风险溢价、税收政策、利率水平和公司经营风险都会影响公司的资本成本

2.以下哪些属于资本预算中的敏感因素？（）A.初始投资B.运营成本C.销售量D.使用寿命E.折现率【答案】A、B、C、D、E【解析】初始投资、运营成本、销售量、使用寿命和折现率都是资本预算中的敏感因素，它们的变动会影响项目的净现值

3.以下哪些财务比率反映了公司的偿债能力？（）A.资产负债率B.流动比率C.速动比率D.利息保障倍数E.市盈率【答案】A、B、C、D【解析】资产负债率、流动比率、速动比率和利息保障倍数都是反映公司偿债能力的财务比率，而市盈率反映的是公司的盈利能力

4.以下哪些属于股利政策的类型？（）A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.稳定增长股利政策E.股票股利政策【答案】A、B、C、D【解析】剩余股利政策、固定股利政策、固定股利支付率政策和稳定增长股利政策都是常见的股利政策类型，而股票股利政策是一种股利支付方式

5.以下哪些因素会影响公司的投资决策？（）A.市场利率B.公司战略C.行业前景D.资本成本E.政府政策【答案】A、B、C、D、E【解析】市场利率、公司战略、行业前景、资本成本和政府政策都会影响公司的投资决策

三、填空题（每题2分，共10分）

1.公司通过发行股票或债券筹集的资金称为______【答案】权益资本（2分）

2.公司用经营活动产生的现金流量偿还债务的能力称为______【答案】经营偿债能力（2分）

3.资本资产定价模型（CAPM）中，无风险收益率是指______【答案】无风险投资的实际收益率（2分）

4.公司债券的票面利率是指______【答案】债券发行时规定的年利息率（2分）

5.公司股利的支付方式包括______、______和______【答案】现金股利、股票股利、财产股利（2分）

四、判断题（每题1分，共10分）

1.公司股票的市盈率越高，说明投资者对公司的未来预期越高（）【答案】（√）【解析】市盈率是衡量公司盈利能力和市场预期的指标，市盈率越高，说明投资者对公司的未来预期越高

2.公司债券的票面利率与市场利率无关（）【答案】（×）【解析】公司债券的票面利率是债券发行时规定的年利息率，而市场利率是当前市场上的资金成本，两者是相关的

3.公司股利的支付方式只有现金股利一种（）【答案】（×）【解析】公司股利的支付方式包括现金股利、股票股利和财产股利

4.公司资本成本越高，说明公司的融资成本越高（）【答案】（√）【解析】资本成本是公司融资时需要支付的成本，包括权益资本成本和债务资本成本，资本成本越高，说明公司的融资成本越高

5.公司投资决策与公司战略无关（）【答案】（×）【解析】公司投资决策是公司战略的重要组成部分，它与公司战略密切相关

6.公司短期偿债能力主要取决于公司的流动资产（）【答案】（√）【解析】流动比率是衡量公司短期偿债能力的重要指标，而流动资产是流动比率中的分子，因此公司短期偿债能力主要取决于公司的流动资产

7.公司盈利能力主要取决于公司的销售收入（）【答案】（×）【解析】公司盈利能力主要取决于公司的净利润，而净利润是销售收入减去成本和费用后的余额，因此公司盈利能力不仅取决于销售收入，还取决于成本和费用

8.公司资本结构决策对公司风险没有影响（）【答案】（×）【解析】公司资本结构决策对公司风险有重要影响，不同的资本结构会带来不同的财务风险和经营风险

9.公司股利政策对公司价值没有影响（）【答案】（×）【解析】公司股利政策对公司价值有重要影响，不同的股利政策会带来不同的股东回报和公司价值

10.公司投资决策与公司财务状况无关（）【答案】（×）【解析】公司投资决策与公司财务状况密切相关，公司的财务状况会影响其投资能力和投资风险

五、简答题（每题2分，共10分）

1.简述公司财务战略的内涵【答案】公司财务战略是指公司在长期经营过程中，为了实现公司目标，对资本结构、投资、融资、股利政策等方面的重大财务决策和资源配置策略的总体规划它包括资本结构决策、投资决策、融资决策和股利政策等方面的内容，是公司战略的重要组成部分（2分）

2.简述资本资产定价模型（CAPM）的基本原理【答案】资本资产定价模型（CAPM）是一种用于计算股票预期收益率的模型，其基本原理是股票的预期收益率等于无风险收益率加上风险溢价风险溢价取决于股票的β系数，即股票相对于整个市场的波动性CAPM的公式为ERi=Rf+βi[ERm-Rf]，其中ERi是股票的预期收益率，Rf是无风险收益率，βi是股票的β系数，ERm是整个市场的预期收益率（2分）

3.简述公司债券的票面利率和市场利率之间的关系【答案】公司债券的票面利率是债券发行时规定的年利息率，而市场利率是当前市场上的资金成本当市场利率高于票面利率时，债券的发行价格会低于票面金额；当市场利率低于票面利率时，债券的发行价格会高于票面金额；当市场利率等于票面利率时，债券的发行价格等于票面金额因此，公司债券的票面利率和市场利率是相关的（2分）

4.简述公司股利的支付方式及其优缺点【答案】公司股利的支付方式包括现金股利、股票股利和财产股利现金股利是指公司用现金支付给股东的股利，优点是简单易行，缺点是会减少公司的现金储备；股票股利是指公司用股票支付给股东的股利，优点是不减少公司的现金储备，缺点是会增加公司的股票数量，可能导致股价下跌；财产股利是指公司用实物或金融资产支付给股东的股利，优点是可以灵活处理公司的资产，缺点是操作复杂，容易引起股东误解（2分）

5.简述公司资本成本的影响因素【答案】公司资本成本的影响因素包括市场风险溢价、公司规模、税收政策、利率水平和公司经营风险市场风险溢价越高，公司资本成本越高；公司规模越大，资本成本越低；税收政策对公司债务资本成本有直接影响；利率水平越高，公司资本成本越高；公司经营风险越高，资本成本越高（2分）

六、分析题（每题10分，共20分）

1.分析公司财务战略对公司价值的影响【答案】公司财务战略对公司价值有重要影响，主要体现在以下几个方面

（1）资本结构决策合理的资本结构可以降低公司的财务风险，提高公司的价值；

（2）投资决策合理的投资决策可以增加公司的盈利能力和市场份额，提高公司的价值；

（3）融资决策合理的融资决策可以降低公司的融资成本，提高公司的价值；

（4）股利政策合理的股利政策可以增加股东的回报，提高公司的价值因此，公司财务战略对公司价值有重要影响（10分）

2.分析公司投资决策的流程和关键因素【答案】公司投资决策的流程包括

（1）投资机会的识别和评估公司需要识别和评估各种投资机会，包括内部投资机会和外部投资机会；

（2）投资方案的制定公司需要制定详细的投资方案，包括投资预算、投资时间表、投资风险分析等；

（3）投资决策的执行公司需要执行投资方案，包括资金筹集、项目实施等；

（4）投资效果的评估公司需要对投资效果进行评估，包括财务评估和经营评估公司投资决策的关键因素包括公司战略、行业前景、资本成本、投资风险等（10分）

七、综合应用题（每题25分，共50分）

1.某公司计划投资一个新项目，初始投资为1000万元，预计使用寿命为5年，每年预计产生现金流量为300万元，折现率为10%请计算该项目的净现值（NPV）和内部收益率（IRR），并判断该项目是否可行【答案】净现值（NPV）=-1000+300/1+10%^1+300/1+10%^2+300/1+10%^3+300/1+10%^4+300/1+10%^5=-1000+300/

1.1+300/

1.1^2+300/

1.1^3+300/

1.1^4+300/

1.1^5=-1000+

272.73+

248.69+

225.39+

204.20+

185.64=-1000+

1136.05=

136.05（万元）内部收益率（IRR）是使NPV等于零的折现率，可以通过试错法计算，假设IRR为15%，则NPV=-1000+300/1+15%^1+300/1+15%^2+300/1+15%^3+300/1+15%^4+300/1+15%^5=-1000+300/

1.15+300/

1.15^2+300/

1.15^3+300/

1.15^4+300/

1.15^5=-1000+

260.87+

226.83+

197.25+

171.53+

149.15=-1000+

965.63=-

34.37（万元），因此IRR大于15%，项目可行（25分）

2.某公司股票的当前价格为20元，预计明年每股股利为1元，预计股票价格增长率为10%请计算该股票的预期收益率，并判断该股票是否值得投资【答案】预期收益率=股利收益率+资本利得收益率=1/20+10%=5%+10%=15%如果该股票的预期收益率高于投资者要求的最低收益率，则该股票值得投资（25分）标准答案

一、单选题

1.B

2.B

3.B

4.A

5.C

6.C

7.A

8.D

9.D

10.D

二、多选题

1.A、C、D、E

2.A、B、C、D、E

3.A、B、C、D

4.A、B、C、D

5.A、B、C、D、E

三、填空题

1.权益资本

2.经营偿债能力

3.无风险投资的实际收益率

4.债券发行时规定的年利息率

5.现金股利、股票股利、财产股利

四、判断题

1.√

2.×

3.×

4.√

5.×

6.√

7.×

8.×

9.×

10.×

五、简答题

1.公司财务战略是指公司在长期经营过程中，为了实现公司目标，对资本结构、投资、融资、股利政策等方面的重大财务决策和资源配置策略的总体规划它包括资本结构决策、投资决策、融资决策和股利政策等方面的内容，是公司战略的重要组成部分

2.资本资产定价模型（CAPM）是一种用于计算股票预期收益率的模型，其基本原理是股票的预期收益率等于无风险收益率加上风险溢价风险溢价取决于股票的β系数，即股票相对于整个市场的波动性CAPM的公式为ERi=Rf+βi[ERm-Rf]，其中ERi是股票的预期收益率，Rf是无风险收益率，βi是股票的β系数，ERm是整个市场的预期收益率

3.公司债券的票面利率是债券发行时规定的年利息率，而市场利率是当前市场上的资金成本当市场利率高于票面利率时，债券的发行价格会低于票面金额；当市场利率低于票面利率时，债券的发行价格会高于票面金额；当市场利率等于票面利率时，债券的发行价格等于票面金额因此，公司债券的票面利率和市场利率是相关的

4.公司股利的支付方式包括现金股利、股票股利和财产股利现金股利是指公司用现金支付给股东的股利，优点是简单易行，缺点是会减少公司的现金储备；股票股利是指公司用股票支付给股东的股利，优点是不减少公司的现金储备，缺点是会增加公司的股票数量，可能导致股价下跌；财产股利是指公司用实物或金融资产支付给股东的股利，优点是可以灵活处理公司的资产，缺点是操作复杂，容易引起股东误解

5.公司资本成本的影响因素包括市场风险溢价、公司规模、税收政策、利率水平和公司经营风险市场风险溢价越高，公司资本成本越高；公司规模越大，资本成本越低；税收政策对公司债务资本成本有直接影响；利率水平越高，公司资本成本越高；公司经营风险越高，资本成本越高

六、分析题

1.公司财务战略对公司价值有重要影响，主要体现在以下几个方面

（1）资本结构决策合理的资本结构可以降低公司的财务风险，提高公司的价值；

（2）投资决策合理的投资决策可以增加公司的盈利能力和市场份额，提高公司的价值；

（3）融资决策合理的融资决策可以降低公司的融资成本，提高公司的价值；

（4）股利政策合理的股利政策可以增加股东的回报，提高公司的价值因此，公司财务战略对公司价值有重要影响

2.公司投资决策的流程包括

（1）投资机会的识别和评估公司需要识别和评估各种投资机会，包括内部投资机会和外部投资机会；

（2）投资方案的制定公司需要制定详细的投资方案，包括投资预算、投资时间表、投资风险分析等；

（3）投资决策的执行公司需要执行投资方案，包括资金筹集、项目实施等；

（4）投资效果的评估公司需要对投资效果进行评估，包括财务评估和经营评估公司投资决策的关键因素包括公司战略、行业前景、资本成本、投资风险等

七、综合应用题

1.净现值（NPV）=-1000+300/1+10%^1+300/1+10%^2+300/1+10%^3+300/1+10%^4+300/1+10%^5=-1000+

272.73+

248.69+

225.39+

204.20+

185.64=-1000+

1136.05=

136.05（万元）内部收益率（IRR）是使NPV等于零的折现率，可以通过试错法计算，假设IRR为15%，则NPV=-1000+300/1+15%^1+300/1+15%^2+300/1+15%^3+300/1+15%^4+300/1+15%^5=-1000+

260.87+

226.83+

197.25+

171.53+

149.15=-1000+

965.63=-

34.37（万元），因此IRR大于15%，项目可行

2.预期收益率=股利收益率+资本利得收益率=1/20+10%=5%+10%=15%如果该股票的预期收益率高于投资者要求的最低收益率，则该股票值得投资。